金融学2011货币银行学课件+第10章+货币需求.ppt

第10章货币需求,广东商学院金融学院马莉,第10章货币需求,本章重点古典货币需求理论的主要内容凯恩斯的货币需求理论的主要内容弗里德曼的货币需求理论的主要内容马克思的货币理论的主要内容对我国现实的货币需求的理论与实践的认识,货币需求概述,货币需求家庭、企业和政府愿以货币形式持有其所拥有的财产的需要。(1)货币需求是一个存量的概念。(2)货币需求量是有条件限制的，能力与愿望(3)不仅包括对现金而且包括对存款货币的需求(4)既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求,货币需求概述,货币需求的种类微观货币需求与宏观货币需求分析微观主体在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，保持多少货币，才能使机会成本最小、所得收益最大。这种类型的货币需求即微观货币需求。一个国家在一定时期内的经济发展与商品流通所必需的货币量，这种货币量既能够满足社会各方面的需要，又不至于引发通货膨胀。这种货币需求是从宏观角度进行分析的，因而称为宏观货币需求。,货币需求概述,货币需求的种类名义货币需求与实际货币需求名义货币需求是指个人或家庭、企业等经济单位或整个国家在不考虑价格变动时的货币持有量。实际货币需求则是指各经济单位或整个国家所持有的货币量在扣除物价因素之后的余额，因而也称为实际货币余额。,货币需求概述,影响货币需求的主要因素宏观角度1全社会商品和劳务的总量2市场商品供求结构变化3价格水平（通胀）4收入的分配结构（贫富差距）5货币流通速度6信用制度的发达程度7人口数量、人口密集程度、产业结构、城乡关系及经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素,货币需求概述,微观角度1收入水平2收入的分配结构3价格水平及其变动4利率和金融资产收益率5心理和习惯等因素,古典货币需求理论,古典货币数量说观点：货币的交换价值是对商品和劳务的实际购买力；货币的名义价值取决于货币数量的多少；货币数量增多，名义价值下降。思考：现今黄金、白金价格飞涨的原因？,古典货币需求理论,代表：古罗马的法学家鲍鲁斯法国重商主义代表人博丹英国早期重商主义者托马斯孟法国的法学家孟德斯鸠英国经济学家、哲学家大卫休谟一国商品价格取决于国内存在的货币量；一国流通着的货币代表国内现有的所有商品；商品增加，价格降低或货币价值提高；货币增加，商品价格提高或货币价值降低。,古典货币需求理论,现金交易方程式费雪该理论解释了总物价水平为什么会发生变化出发点是货币速度货币周转率，即一美元货币每年用来购买经济中产出的最终产品和劳务总量的平均次数，以表示。公式：V=PT/MMV=PT,古典货币需求理论,主要观点货币速度是由经济体中影响个人从事交易的交易制度决定的，经济制度的特性随时间的移动而缓慢变化的，所以，在短期内，货币速度是稳定不变的；费雪公式中的名义收入，即货币收入，决定于货币数量的变动：当货币量增加时，V加倍增加，所以，名义收入也一定加倍增加；费雪的理论是建立在古典经济理论之上，即认为经济中产出总量总是保持在充分就业的水平，那么在短期内T可以看作是一个常量，这样M如果增加，由于V和T不变，P也一定上升价格水平的变动仅仅源于货币数量的变动费雪的理论研究了现实交易需要的交易周转金的数量,古典货币需求理论,现金余额方程式马歇尔该理论认为货币数量是指在一定时点停息的货币量，主要着眼于货币储藏手段职能。公式：M=KPQQ：实际生产总量由生产技术水平生产要素总量决定，短期内不易变化。,古典货币需求理论,K：国民所得中以货币形式持有的比例持有货币所带来的便利和所能规避的风险；以货币形式持有的资产用于投资所获得的实际收入水平；用于消费所带来的效用满足程度。上述三个影响因素在短期内不易变化，故K短期内看作常量。表明经济单位在通常情况下所持有的货币量或现金余额，与国民所得保持一个固定或稳定的关系。,古典货币需求理论,K、Q不变的情况下，表明货币需求量M与价格P保持正比关系。这两个理论都得出货币需求量M与价格P保持正比关系。思考：这两个理论的区别在哪里？,古典货币需求理论,现金交易方程式与剑桥方程式的区别：前者强调货币的持有时间，着眼于货币的交易媒介功能；后者强调货币作为总收入的一种持有形式，着眼于货币的储藏功能；前者认为货币的需求量取决于社会公共使用货币的数量和速度；后者认为货币的需求量取决于货币资产的边际收益同其他资产边际收益的比较。前者重视金融机经济制度等机械因素的影响；后者重视人的行为、心理预期等因素的影响。,凯恩斯货币需求理论,凯恩斯的基本观点：凯恩斯认为，人们有了货币收入以后，将进行两个抉择以决定货币收入的支出的方案：第一层次的选择：决定整个货币收入中用于消费和储蓄的比例，这是时间偏好的选择月光族、守财奴第二层次的选择：决定用于储蓄部分中的货币收入的现金形式储蓄与购买国债形式的储蓄的比例，这是流动性偏好选择,凯恩斯货币需求理论,凯恩斯的货币需求三大动机理论交易动机预防动机投机动机,凯恩斯货币需求理论,交易性货币需求货币的交易需求是指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货币的需要。该需要与保有货币者的货币收入、货币的收支时间的长短、支出形态、收入与支出的规律性、金融市场的发达程度与支付习惯、预期因素等有关，就企业而言，则决定于企业的生产规模及生产周期的长短。其他量短期内不变，交易货币需求是收入的增函数f(y),凯恩斯货币需求理论,预防性货币需求货币的预防性需求是指由于未来收入和支出的不确定性，为了防止未来收入减少或支出增加这种意外变化，人们往往保有一部分货币余额以备不测。预防性货币需求为收入和利率的函数f(y,i),在实践中和交易需求很难区分。,凯恩斯货币需求理论,投机性货币需求投机性货币需求理论是凯恩斯对货币理论的重大贡献之一；是与古典学派货币需求理论的重大分歧所在。证券价格与利率的关系分析影响投资性货币需求的因素有如下几点：当前市场利率、投机者正常利率水平的目标值以及投机者对利率变化的预期投机性货币需求是利率的减函数f(y),凯恩斯货币需求理论,货币总需求函数公式：L=L1+L2+L3=f(y)+f(i)图形分析：“流动性陷阱”,凯恩斯货币需求理论,凯恩斯学派对货币需求分析的两大特色：强调了货币作为资产价值储藏的重要性（利率）流动性陷阱的分析凯恩斯学派对古典货币数量论的批判,弗里德曼的新货币数量说,弗里德曼的贡献货币数量说的重新表述TheQuantituTheoryofMoney明确货币数量说是一种货币需求理论扩展了货币数量说，考虑了人民持有货币的动机,弗里德曼的新货币数量说,弗里德曼的货币需求模型M/p=f(Y,W;rm,rb,re,1/p*dp/dt;U),弗里德曼的新货币数量说,影响人们的货币保有量的因素有四个方面：财富总额Y（恒久性收入）避免了产业周期波动对需求的影响物质财富占总财富的比率（人力资本）WW与经济发展水平有关人们持有的各种资产的报酬率货币的名义报酬率rm现金rm=0，活期rm0其他资产的名义报酬率rb,re：利息+资本溢价实物资产的名义报酬率1/p*dp/dt：物价水平的变动率其他因素：如人们的主观偏好、技术与制度因素等U,弗里德曼的新货币数量说,对西方主要货币需求理论的小结费雪的交易方程式理论：实际余额的需求同实际收入成比例，对利率波动不敏感货币流通速度是一个常数总支出仅仅决定于货币数量的变动剑桥学派的现金余额说：研究个人要持有多少货币实际的需求与实际收入成比例，但没有排除利率对货币需求的影响凯恩斯的投机性货币需求理论是一个创造性的理论理论中蕴涵着货币速度很不稳定，不能视为常数弗里德曼的货币需求理论接受了剑桥学派的传统，他比凯恩斯进一步的地方在于：货币的替代品种增加了；货币需求是持有货币的机会成本和恒久性收入的函数；货币需求是稳定的，货币速度是可预测的货币需求对利率变动不敏感,马克思的货币需求理论,马克思的理论：马克思的货币需求理论或称为货币必要量理论：流通手段量决定于流通商品的价格总额和货币流通的平均速度公式：M=PQ/V马克思理论与货币数量论的区别：劳动价值论vs货币名目论,我国货币需求理论及实践,我国传统的货币需求公式建立在马克思货币需求理论和商品经济上公式：M=KYKY,我国货币需求理论及实践,主要方法正推法也称典型调查法：通过典型抽样调查，分别推算出社会各阶层的现金使用速度，然后用其总支出除以各自的货币流通速度，得到各阶层的现金需要量，各组相加，得到社会的现金需要量其计算公式如下：某阶层报告期现金需要量（报告期人均现金支出总额基期现金周转速度）某阶层人口（或单位）总数,我国货币需求理论及实践,倒推法又称间接推算法：从历史资料中选出若干年份，根据商品流通量与现金流通量的对比关系，求出现金流通速度，公式：现金流通速度社会商品零售总额流通中现金平均余额（著名的：公式）基本公式法：货币需要量增长率（计划经济增长率）（计划调价幅度）（货币流通速度变化率）简化为：货币需要量增长率计划经济增长率计划调价幅度货币流通速度,我国货币需求理论及实践,回归分析法最简单的方法就是一元回归方程：ab为货币量（因变量），为经济变量（自变量），a为常量，b为系数,我国货币需求理论及实践,传统理论存在的问题建立在货币交易需求基础上假设货币流通速度稳定经济结构、支付习惯、经济市场化程度,我国货币需求理论及实践,我国货币需求函数