货币政策与财政政策.ppt

货币政策与财政政策,2012.10.30,宏观调控政策,货币政策的定义、目标与工具,中央银行实施的为实现特定经济目标而采用的控制和调节货币、信用及利率等方针和措施的总称，是国家调节和控制宏观经济的主要手段之一。,（一）货币政策含义,货币政策的目标货币政策的时滞,货币供应量利率其他指标,准备金基础货币其他指标,经济增长充分就业物价稳定国际收支平衡,操作目标,中介目标,最终目标,中央银行,六大工具其中三大法宝是核心,（二）货币政策工具,公开市场业务,利率政策,存款准备金,再贷款与再贴现,汇率政策,窗口指导,1公开市场业务央行票据,央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点。,央行票据发行,？,定向央行票据,央行票据到期,2存款准备金,法定存款准备金、超额存款准备金,？,货币乘数的最大值=,货币供应量的变化=基础货币变化量*货币乘数,中国历史上法定存款准备金率变化,当前货币乘数最大为4.76倍,3.1再贴现政策,本质：央行对商业银行的利率通过利率改变商业银行的融资成本，进而达到调控目的,？,贴现与再贴现,关于贴现的小知识,1、贴现金额=票面金额票面金额*贴现率*（贴现日与票据到期日之间的天数-1）/360注意：贴现率如为年率，则除以360，如果是月率，则除以30,2、再贴现是中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。,3.2再贷款政策,本质：央行对金融机构发放的贷款，属于中央银行资产业务的重要组成部分1、解决流动性不足的需要而发放的贷款2、为处置金融风险的需要而发放的贷款3、用于特定目的的贷款，包括中央银行对地方政府的专项贷款、支农再贷款等,？,4、利率政策,1、中央银行基准利率，包括再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率、超额存款准备金利率2、调整金融机构的法定存贷款利率、制定金融机构存贷款利率的浮动范围、制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整,在我国利率作为工具，而不是中介目标，原因是什么？,关于利率的小知识点,5、汇率政策,1、选择汇率制度，这是核心和基础2、确定适当的汇率水平3、促进国际收支平衡,2005年7月21日，盯住单一美元向货币篮子转变,6、窗口指导,口头或书面限制贷款增减额为主要特征强制性手段,小结,扩张性货币政策，又称积极的货币政策紧缩性货币政策,？,货币供应量的变化=基础货币变化量*货币乘数,它们各有什么特点？,较多情况下，当以币值稳定为目标时，往往选择货币供应量；当以经济增长为目标时，则往往选择利率。,货币供应量：我国的划分标准,狭义货币M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人信用卡类存款,广义货币M2=M1+储蓄存款+企业定期存款+信托类存款+其他存款,M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等,M1、M2、M3的经济学意义是什么？,M1、M2、M3的经济意义让我们来填空,M1反映着经济中的购买力；M2不仅反映购买力，还反映购买力；若M1增速较快，则和市场活跃；若M2增速较快，则和市场活跃。M2过高而M1过低，表明，有风险；M1过高M2过低，表明强劲、不足，风险。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。,宏观调控政策,财政政策的定义、目标与工具,财政政策的定义,财政政策是一国政府为实现一定的宏观经济目标而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则以及相应措施，主要包括财政收入政策和财政支出政策,财政政策的工具,财政政策的工具：税收、政府支出和政府债券,赤字率则是衡量财政风险的一个重要指标，是指财政赤字占国内生产总值的比重。赤字率表示的是一定时期内财政赤字额与同期国民生产总值之间的比例关系。赤字率=(政府开支-政府岁入)/GDP100%,目前，国际上通常用两个指标来评价一国财政风险：一个是赤字占GDP比重，即赤字率不超过3%；另一个是国债余额占GDP比重，即负债率不超过60%。,财政政策,财政预算报告，2011年中国财政赤字占GDP的比重将比过去两年有所下降，赤字率从2010年的2.5%下降到2%左右。数据显示，截至2010年末，中国中央财政国债余额为67526.91亿元，相对于近40万亿元的GDP总量而言，负债率远低于国际警戒线。,美国在2010年赤字率高达8.9%的基础上，2011年赤字率将攀升至10.9%。而日本，2010财年的财政赤字率也超过了9%，今年其公共债务占GDP比重甚至将达到1.8倍，居发达国家之首。,双松政策,双紧政策,紧财政松货币,紧货币松财政,政府开支过大，物价基本稳定，经济结构合理，但企业投资并不旺盛,通货膨胀与经济停滞并存，产业结构失衡、