最新电大财务管理考试答案小抄)

最新电大财务管理考试答案小抄 ) 财务管理 5下列筹资方式 10下列各项成产品销量 B产中，资本成本最低的本项目中，属于经济品售价 C. 固定一、单项选择题 (从下 是 ( C ) A. 发订货量基本模型中的成本 D. 列每小题的四个选项 行股票 B. 发行债决策 相关成本的是利息费用 中选出一个正确的， 券 C. 长期贷款 ( D ) A存 16某公司现有并将其序号字母填在 D. 保留盈余资本成货进价成本 B存发行在外的普通股题后的括号星。每小 本 货采购税金 C. 1000000 股，每股面值题 1 分，计 20分 ) 6某公司发行 5固定性储存成本 1元，资本公积金 300 1按照公司治理 的一般原则，重大财 务决策的管理主体是 ( A )。 A. 出资者 B. 经营者 C. 财务 经理 D财务会计 人员 2某债券的面值 为 1000元，票面年利 率为 12，期限为 3 年，每半年支付一次 利息。若市场年利率 为 12，则其价格 (A )。 A. 大于 1000元 B. 小于 1000元 C. 等于 1000 元 D无法计算 3，向银行借人长 期款项时，企业若预 测未来市场利率将上 升，则有利于企业的 借款合同应当是 ( B )。 A. 有补偿 余额合同 B固 定利率合同 C. 浮动利率合同 D周转信贷 协定 4某企业资本总 额为 2000万元，负债 和权益筹资额的比例 为 2： 3，债务利率为 12，当前销售 1000 万元，息税前利 润为 200万，则当前 的财务杠杆系数为 ( D )。 A 1 15 B 1 24 C 1 92 D 2 年期，年利率为 12的债券 2500 万元，发行费率为 3 25%，所得税为 33%，则该债券的资本成本为 ( A )。 A 8. 31% B 7 23 C 6 54 D 4 78 7某投资方案预计新增年销售收入 300万元，预计新增年销售成本 210万元，其中折旧 85万元，所 得税 40，则该方案 年营业现金流量为 ( B )。 A. 90 万元 B 139 万元 C. 175 万元 D 54 万元 8不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是 ( D )。 A. 互斥投资 B. 独立投资 C. 互补投资 D. 互不相容投资 9在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是 ( A )。 A. 净现值 B内部报 酬率 C. 平均报酬率 D. 投资回收期 D变动性储存成本 11某公司 20050万元，同期必要现金支付总额为 200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为 50万元。则应收账款收现保证率为 ( A )。 A 33 B 200 C. 500 D. 67 12与股票收益相比，企业债券收益的特点是 ( D )。 A. 收益高 B违约风险小，从而收益低 C. 收益具有很大的不确定性 D收益具有相对稳定性 13某公司每年分配股利 2 元，投资者期望最低报酬卑为 16%，理论上，则该股票内在价值是( A ) A 12 5 元 B 12 元 C. 14 元 D无法确定 4当公司盈余公积达到注册资本的 ( B )时，可不再提取盈余公积 A 25 B 50 C. 80 D 100 15下列各项中，不影响经营杠杆系数的是 ( D )。 A. 万元，未分配利润 800 万元，股票市价20 元，若按 10的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为：( C )。 A 1000000 元 B 2900000 元 C 4900000 元 D 3000000 元 17下列财务比率中反映短期偿债能力的是 ( A )。 A. 现金流量比率 B资产负债率 C. 偿债保障比率 D利息保障倍数 18下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是 ( C )。 A以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B. 收回应收帐款 C. 接受所有者以固定资产进行的投资 D. 用现金购买其他公司股票 19假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是 ( D ) A. 权益乘数大则表明财务风险大 B. 权益乘数大 则净资产收益率越大 C. 权益乘数等于资产权益卑的倒数 D. 权益乘数大则表明资产负债率越低 20在用因素分 8假定某公司普通股预计支付股利为每股 1 8 元，每年股利增长率为 10，权益资本成本为 15，则普通股市价为 ( B )元 A 10 9 B 25 客户的信用条件是 (10 10， 5 30， N 60)，则下面描述正确的是 ( D ) 0， 30， 60是信用期限。 示折扣率，析法分析材料费用时，对涉及材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三个因素，其因素替代分析顺序是 ( C ) A. 单位产量、材料耗用及材料单价及产品产量 /产品产量、材料单价及单位产量材料耗用 C. 产品产量、单位产量材料耗用及材料单价 D. 单位产量材料耗用、产品产量及材料单价 1经营者财务的管理对象是 ( B ) 2已知某证券的风险系数等于 2，则该证券 ( D ) 3下列关于投资项目营业现金流量预计的各种算法中，不正确的是 ( D ) 4在公式 m 一 ，代表无风险资产的期望收益率的字符是 ( B ) A C D. 放弃现金折扣的成本大小与 ( D ) 用期的长短均呈同方向变化 6某公司按 8的年利率向银行借款 100万元，银行要求保留 20作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为 ( B ) A 8 B 10 C 14 7一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方 式下的资本成本由大到小依次为 ( A ) 司债券、银行借款 B公司债券、银行借款、普通股 行借款、公司债券 D银行借款、公司债券、普通股 C 19 4 D 7 9某公司当初以 100万元购人一块土地，目前市价为 80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应 ( B ) 00 万元作 为投资分析的机会成本考虑 B以 80万元作为 资分析的机会成 本考虑 C以 20万元作为投资分析的机会成本考虑 80万元作为投资分析的沉没成本考虑 10某企业计划投资 10 万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利 1 5 万元，年折旧率为 10，则投资回收期为 ( C ) A 3年 B 5年 C 4年 D 6年 11对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排， 即( C ) A折旧范围和折旧方法 12企业以赊销 方式 卖给客户甲产品 100 万元，为了客户能够尽快付款，企业给予 由买卖双方协商确定。 0天以内付款就能享受现金折扣优惠， 0天以内付款就能享受 10的现金折扣优惠。 13某公司 2000年应收账款总额为 450万元，必要现金支付总额为 他稳定可靠的现金流入总额为 50万元。则应收账款收现保证率为 ( A ) A 33 C 500 14某企业的应收账款周转期为 80 天，应付账款的平均付款天数为 4e 天，平均存货期限为70 天，则该企业的现金周转期为 ( B ) 15某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投贤的主要目的为 ( C ) 16某企业为了分散投资风险，拟进行投资组合，面临着 4项 备选方案，甲方案的各项投资组合的相关系数为一 1，乙方案为十 l，丙方案为 方案为一 如由你做出投资决策，你将选择 ( A ) 17某 资者购买了 本越高 净利率大 在筹资突破点的资 B. 现金持有量等于资产权益率的倒本成本 越多，现金持有成本数 5. 采用获利指越大 则资产净利率大 数进行投资项目经济 C. 现金持有量二、多项选择题 (在下分析的决策标准是越少，现金管理总成列每小题的五个选项 ( ) A获本越低 中，有二至五个是正利指数大于或等于 1， D现金持有量越确的，请选出并将其该方案可行 少，现金转换成本越序号字母填在题后的 B获利指数小于高 括号里。多选、少选。 1，该方案可行 E现金持有量与某种有价证券，购买后发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是 ( D ) 18如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是 ( A ) 000000股，每股面值 本公积金 300万元，未分配利润 800 万元，股票市价 20 元，若按 比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为 ( C ) 20在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是 ( D ) 错选均不得分。每小题 1 分 ，计 10分 ) 1财务经理财务的职责包括 ( )。 A. 现金管理 B. 信用管理 C. 筹资 D. 具体利润分配 E财务预测、财务计划和财务分析 2下列属于财务管理观念的是 ( )。 A. 货币时间价值观念 B预期观念 C. 风险收益均衡观念 D. 成本效益观念 E弹性观念 3企业资的直接目的在于 ( 。 A. 满足生产经营需要 B处理财务关系的需要 C. 满足资本结构调整的需要 D降低资本成本 E. 分配股利的需要 4边际资本成本是 ( )。 A. 资金每增加一个单位而增加的成本 B追加筹资时所使用的加权平均成本 C. 保持最佳资本结构条件下的资本成本 D各种筹资 C几个方案的获利指数均小于 1，指数越小方案越好 D. 几个方案的获利指数均大于 1，指数越大方案越好 E几个方案的获利指数均大于 l，指数越小 方案越好 6净现值法与现值指数法的主要区别是 ( )。 A. 前者是绝对数，后者是相对数 B前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值 C. 前者所得结论总是与内含报酬串法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致 D. 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 E. 前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用 7在现金需要总量既定的前提下，则 ( )。 A. 现金持 有量越多，现金管理总成持有成本成正比，与转换成本成反比 8下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有 ( )。 A. 债券的价格 B. 债券的计息方式 C. 当前的市场利率 D票面利率 E债券的付息方式 9. 下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( ) A. 现金股利 B. 财产股利 C. 负债股利 D. 股票股利 E股票回购 10下列指标中，数值 越高则表明企业获利能力越强的有( ) A销售利润率 B资产负债率 C. 主权资本净利率 D. 速动比率 E流动资产净利宰 1企业筹措资金的形式有 ( ) 2关于风险和不确 定性的正确说法有 ( ) 之为无风险 3投资决策的贴现法包括 ( ) A内含报酬率法 4对于同一投资方案，下列表述正确的是 ( ) 现值越高 现值越高 现值为零 现值小于零 时，净现值小于零 5影响利率形成的因素包括 ( ) 三、简答题 (计 20分 ) 1简述剩余股利政策的涵义 答：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必 须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为： (1)设定目标资本结构； (2)确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定 其与现有股权资本间的差额； (3)最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要， (4)最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。 2简述降低资本成本的途径 答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手： (1)合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在 资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。 (2)合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。 (3)提高企业信 誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。 (4)积极利用负债经营。在投资收益 率大于债务成本率的前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。 (5)积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。 3你是如何理解风险收益均衡观念的。 答：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在着风险， 因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟一变量，财务学上认为资本资产定价模式 (好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。 1简述可转换债券筹资的优缺点 ? 答：可转换债券筹资的优点主要有： (1)有利于企业肄资，这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力。 (2)有利于减少普通股筹资股数。 (3)有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力 ，因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。 (4)对于发展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有： (1)在转换过程中，企业总是指望普通股市价上升到转换价格之上，并完成其转 ，一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况下，企业将因无力支付利息而陷入财务危机。 (2)一旦完成债券的转换，其成 本 率较低的优势即告消失，筹资成本进一步提高。 2什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素 ? 答：所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。 制定折旧政策的影响因素有： (1)制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。 (2)固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固 定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。 (3)企业的其他财务目标。 (a)企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式：现金净流量税后利润 折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制 定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；(b)企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税 所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金； (c)企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。 3简述定额股利政策的含义及其利弊 答：定额股利政策的含义：在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。 利 弊 ： 这 种 政 策 的 优 点 是 便 于 在 公 开 市 场 上 筹 措 资 金 ， 股 东 风 险 较，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期 持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政策的企业， 一般都是盈利比较稳定或者正处于成长期、信誉一般的企业 四、综合分析题 (第 1题 12分，第 2题 13分，第 3题 12 分，第 4题 13分，共 50 分 ) 1某公司的有关资料如下： (1)公司本年年初未分配利润贷方余额 181 92 万 元，本年的 800 万元所得税税率为 33 (2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入为 9 元。公司的负债总额为 200万元，均为长期负债，平均年利率为 10，筹资费忽略。 (3)公司股东大会决定本年度按 10的比例计提法定公积金，按 10的比例计提法定公益金本年可供投资者分配的 16向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6 (4)据投资者分析，该公司股票的 系数为 1 5，无风险收益率为 8，市场上所有股票的平均收益率为 14 要求： (1)计算 公司本年度净利润。 (2)计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。 (3)计算公司本年末可供投资者分配的利润。 (4)计算公司每股支付的现金股利。 (5)计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。 (6)利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才 愿意购买。 解： (1)公司本年度净利润 (800 200 10 ) (1 33 ) 522 6(万元 ) (2)应提法定公积金 52 26万元 应提法定公益金 52 26万元。 (3)本年可供投资者分配 的利润 522 6 52 26 52 26 181 92 800(万元 ) (4)每股支付的现金股利 (600 16 ) 60 1 6(元股 ) (5)风险收益率 1 5 (14 8 ) 9% 必要投资收益率 8 9 17 (6)股票价值 1 6 7 6 ) 14 55(元股 )，股价低于 14 55元时，投资者才愿意购买。 2某公司拟筹资 4000万元。其中：发行债券 1000 万元，筹资赞率 2，债券年利率 10，优先股 1000万元，年股利率 7，筹资费率 3；普通股 2000万元，筹资费率 4，第一年预期股利率 10，以后各年增 长 4。假定该公司的所得税辜 33，根据上述： (1)计算该筹资 3某项目初始投资 6000元，在第 1年末现金流 k 2500元，千克，平均每次进货费用为 20元。求： (1)计算每年度乙材料的值收入 8 万元，无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。该项目方案的加权资本成本： (预计该生产线的总投资报酬率(税后 )为 12，则根据财务学的基本原理判断该项目 是否可行。 答 : 各种资金占全部资金的比重： 债券比重 1000 4000=0 25 优先股比重 1000 4000=O 25 普通股比重 2000 4000=0 5 各种资金的个别资本成本： 债券资本成本 10 (1 33 ) (1 2 ) 6 84 优先股资本成本 7 (1 3 ) 7 22 普通股资本成本 10 (1 4 ) 4 14 42 该筹资方案的综合资本成本 综合资本成本 6 84 0 25 7 22 O 25 14 42 O 5 10 73 (4)根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为 12，而为该项目而确定的筹 资方案的资本成本为 10 73，从财务上看可判断是可行的 第 2年末流入现金 3000元，第 3年末流入现金 3500 元。求： (1)该项投资的内含报酬率。 (2)如果资本成本为 10，该投资的净现值为多少 ? 解：经测试，贴现率为 20时， 500/ （ 1 20%） 3000/ （ 1 20%） 2 3500/（ 1 3 6000=） 同理，贴现率为 24时， 500/ （ 1 24%） 3000/（ 1 24%） 2 3500/（ 1 24%） 3 6000= ) 用差量法计算， 0 (24 20 ) 21 97 所以，该项投资的报酬率为 21. 97。 若资金成本为 10，则 2500/（ 1 10%） 3000/（ 1 10%） 2 3500/（ 1 10%） 3 6000 1381 67(元 ) 所以，如果资金成本为 10，该投资的净现值为 1381 67元 4某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料 36000千克，该材料采购成本为 200元千克，年度储存成本为 16元 经济进货批量。 (2)计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。 (3)计算每年度乙材料最佳进货批次。 解：年度乙材料的经济进货批量 =300(千克 ) 乙材料经济进货批量下的平均资金占用领 =300 200 2=30000(元 ) 年度乙材料最佳进货批次 36000 300 120(次 ) 1某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为： 甲方案原始投资为 150万元，其中，固定资产投资 100万元，流动资产投资 50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期 5 年，到期残值收入 5 万元，预计投产后年营业收入90 万元，年总成本 60万元。 乙方案原始投资为 210万元，其中，固定资产投资 120万元，无形资产投资 25万元，流动资产投资 65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期 2年，经营期 5年，到期残 投产后，预计年营业收入 170 万元，年经营成本 80 万元。 该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率 33，资金成本率为 10。 求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。 答： (1)甲方案， 年折旧额 (100 5) 5 19(万元 ) 150(万元 ) (90 60)X(1 33 ) 19=元 ) 十 50=元 ) 10 ) A， 10， 4)一 150=元 ) (2)乙方案： 年折旧额 =120 8 5 元 ) 无形资产摊销额 =2