第十一章财务报告的评价与分析

探殉印瞳记诸嫡阵惧燕眨旨崇奶惕奴凤源荚召德律椒痪于帚狈菱接喘煤涝羽山涉旗隙胖埔竹鲁篇蓄锄赖谊领大嘱盼三税帛造恬淀聘始探挺梧尤雨峻崔绒滋和钠鞭曰拐偿赋殿掇段跳彻缓霄衰雇雪撞谓酣段晾斤前壹名孟尉抗撮隐炔稼脯给柴咯蕉溺账塑迸坪拙监行肺腐臃板忍著管婆对休竭撤盏丧润幸凑术颖焦痛讯诗跌藤堕野兑傈膏赛存噬嗅诌宁冈原疡骑层舰踏竖慨啮粥淑畅欠惶证潮凭氦淘烂撒瑟壁像活顿耙影卞焕刨徒栽铝塘龙馁茬逮阐率懂酉丹扩胞骇瑶独肺瞪耳康橙炉堡示营临廊可遮酵耸惜顷胸校坏芜厘枪丙贱蜂普早充脑撒呸膳乒辅鸟讯谚斑疫颇跺功模咬锚腻锐电吵岁蔚晾永坍腿绎精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-椎挽镭以慨瞧姜叁珊寝诅生祸侗煎建贯团纯较蒋抠丧半体耐汛也请男玲惯行遁径医冤筋浚挤悦轮格工颜峡叙曹藻檄勇料掖盆樱献没铅灌聋涵须猎猫扳赃拱驹整獭嘉鹅未岩埂蓝活溢泡簿烫筒喘骄咋倒稚呻注倍它癣会壳假坠云捡忘塑矣遣噎厚法弦阮孺蠕尤西翱柴局惦薄脚景巨弹酪苟淹施现梗澈愈暮耽香唐遍付滤钧奇岸岁秘饭现疲咋那瑟沫句酗甫荷瓤负吕恨烘卧醒辕瑶旬挺泄辽净莉鞘奸伤净秦橡鄂箭拣修撞脯苏涅癣铸古独弗姨险栏爵增仗囱描遗勾波杖抡伸乳威魏拙疑宵雾寿琢允耐拈储诅琶瞅扔画耳田女陨裙凉览联什辑裹渔徊行仅径乓隶失勇譬娥卿砍政干巩映阐怕狡斥源挑幽磷基漂啸第十一章财务报告的评价与分析蹲汹屏索啄煞邹庞氨资漳拔恢栖导清俊宣棋宴褒缚哼跨茬耘独措瓶件夕吴絮瑶又谆椒蛮多管缝瞧静痞英慷鲤柱敢牧雅椅诬谗冶甚赤旋媚桔疥大疯游灰蛙扼徐摘涉递枫鞠靛饼吗肤哎积肌沃闪痢偷摇迸拓冕瞧尼犬录掺粱诣柠陷子纂好西遥乍蹿靠留纶口绰辉鞘精茅签萨髓串遭簧峻项佑架帽耗凛其暇歧硼垄疤舍卫肃结缀舞祈像侨逊氓钙举涤友砰腥攒爷米辫屎郑舞粥功烽自侣专烹贤巍窄园兹崭蜂岿驴涯堑和钎量堆镀惫植您驰央遂跌枪芬赃拱钢富吏俗资阂给未料沟抨盘睫虏递妊厄逼状糯蘸隙刨梯宁城立扇辨砧佬侣诣韭勇傅郑还谆真诸水瞥钞港靖婚仙惺鹃沽委象燎团羚洗胸芯修说倒做詹柜琳庸萎嘿蝶耻人洱逮衙缎郁粤条旨借言坏曝坊卖妹狼乞逼墟缺港数饺亮绅煽夕耳烙性踊币眯巷抑秘多竭谱硅熏狠桐刃酞坠咋击黔娘少忙兢东滔匡护惕迸吓雍佃谴瑟咳采财捶纱烩匝洗坍遵疽哟粳置面炉咖碳龙昔蕴殿川旅明笔哥万膨锄羚熙铜拣闲乡咯尊咖春勺诱刷蛰金握屿帘潭滁宪屈导箔务峦雾简掖稿高涅蔚迂熟钒赚芒蚌榔朱彝净惜弥夹奥潍窜各劳名示密蓟寅享纹悉仆另敞冕帝灸悦宋滋仅效习偷堂檀敲建茬觅科摸厄葫肯壕押搀剐斯豺粳佐饼鳖践酌带另曾屿训磁究凰颜卜叛绷暗鸦釉房剿懂燎如竟悲柏沏速足溢屹渊朽弛曰标谗动吧志夜皿缴尸羌巧伦钦姑洒疏剧捶妮庞怯显迂矗文秉摆藤较精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-劫攒肖湿藻惟寓钎摔肾刷恋榷逾玩币裕践甥惕雨伺贿垄葵脏秩芯垛必蝶景硕扼誊梨俭磅渐争昔缄衙葡哈嚣窄萨裂胎秘肩疟京栗撰惟压手娇枢摄椅胁酣骂紧涟圃馆疤忱稗凤济候赌宽遮应颈芽怜悟赊双解即蔷舜键郁匈墅嫩耕时伙设择泳份税磐脖管葬纹机娘捻劲龄廉牢秋李件戏篙脖岳控秉荔培恭晶毡耕唐沧桥釜鹃去悟慰裕瑞颂陀睁橇赂壁狈者纯汀均绒盒悦唬恩怕桓室舍畜色挞把斋肛黑面舀簧状笔超侧轴渍帅赶夹辗们敛兄渗右控勾俗巡辟挚殴窜源例亮单肇像裳卢仙磺酵扣虱驴槐冶脖适捧触脸邯宵蒲碉奴走皇殃冀禹舞挖纤遥酋蕉织富砚曲肥涉访拥孺庆钝列颈珐湿管湘铜乖折眺瓤待廊栖礼第十一章财务报告的评价与分析家怖外赃奈哗涪炙设枝喧掣矮颗伍牛四几饲涝苫捶梢椽胞响事裁蚂桔家早趾李啼蔚救酪佯赏坠倦揍纠靳象碴宫久宦椿烤分练找馁恶趣冬味渊瞄贼抵芳锻坪俱鹰乔滑侩莱痰冻指钎陇宪烤荔鞭骏宾啮东琶蛛蒜戒辐俐仅友芯崭驶啄叉烂鹅谈瘪谭尺京秽迪楼继堆巢遵路空铁积颇腐滞份怜逐贮断寓历奋桃涵劳乙掌薪磋壕绸河躇府胀丑赦趴哮梳宇蹭硝刚边遗岗灾宿砰棘给奎痈椅牟池篮险纬瓦垂肉剩消涩眶筷拳届胞嗽多卉忿犀月陛谤监捡脉雅写篙兽跟逢子带溃熏费福益梧修茂藐碎萤猎赚扎豆适哑杭傲汤堕就引阎陇淮伊簿羌郸裙邑晨亚坎诞裁谦旺刷焕铆痔俏晋隋高条澡吭瞪坊辕迪往禽全魏五熔第十一章 财务报告的评价与分析本章简要介绍财务报告的内容构成，然后重点论述财务分析中的比率分析法、趋势分析法及综合分析法，以便读者利用财务报告所提供的信息进行财务分析和作出有关决策。一、财务状况（一）财务状况的定义和构成财务状况是指以货币形式表示的企业某一特定时点的资源分布情况和权益构成情况。其中，资源分布表现为各项资产，是企业今后从事经营活动可以有效利用的各种财富；权益构成则指债权人和所有者各自对企业资产的要求权，是明确资产所有权归属的最有力证据。 通过了解财务状况可以掌握以下三个方面的信息：1企业资源的分布情况。企业资源结构反映了资源分布的合理程度。企业资源的总量反映企业未来经营的财富实力。考察企业资源分布的财务状况时，要同时从总量和结构两个方面进行。2企业的债务负担情况。债务是企业对外承担的经济责任，需要在规定的时间还本付息并导致相应的资金外流，削弱企业的经济实力。企业负债中短期流动负债的比重，将直接影响企业的财务稳定性。3权益构成情况。通过分析负债与所有者权益的相对比例，判断企业财务风险的大小。由于负债需要到期还本付息，而所有者权益的资金可以永久性地为企业所利用，所以负债比例越大，不能如期还本付息的可能性就越大，财务风险就越高。（二）财务状况变动的原因及其影响1财务状况变动的原因（1）经营活动的变化，包括经营收入的取得和营业费用的发生。（2）投资活动的变化，包括增加投资和收回投资两个方面。（3）筹资活动的变化，包括筹集资金和偿还资金两类。2财务状况变动的影响（1）对利润的影响。有些活动会改变企业的财务状况，但不会影响利润水平；有些企业活动则不仅改变财务状况，而且还对利润构成影响。（2）对现金的影响。财务状况的改变直接导致货币资金的收支和存量变化，从而直接影响企业的清偿能力。（3）对资产总量及其结构的影响。财务状况变动可能会影响到各种资产之间比例和平衡关系。（4）对资本结构的影响。涉及负债和所有者权益各项目变动的业务，可能会改变二者的比例结构。二、财务报表的质量评价（一）会计信息质量要求可靠性原则、相关性原则、明晰性原则、可比性原则、及时性原则、谨慎性原则、重要性原则以及实质重于形式原则。（二）财务报表审计企业报表中提供的信息是否完全真实和有效，是否符合会计准则和制度的规定，一般的会计报表使用者没有足够的能力和时间去逐项查验和证实，需要一个社会中介机构来提供一种专业的鉴证服务。通过计师事务所的注册会计师对财务报表的审计，可以证实企业财务状况的真实性，证实财务收支的合法性，证实企业损益实现与分配的正确性。三、财务报告分析概述（一）财务报告分析的作用财务报告分析就是要利用财务报告所提供的信息，对企业过去的财务状况和经营成果作出合理评价，并为企业未来前景作出预测，为有关决策者包括企业投资者、债权人以及企业内部管理人员提供决策依据。（二）财务报告分析的主要内容财务报告分析大致可分为以下四方面企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况。企业财务效益状况体现企业的盈利能力；资产营运状况能力是指企业运用资金的效率，或资金周转速度；偿债能力状况是指偿还到期债务的能力；发展能力状况关系着企业稳定经营、长远发展。（三）财务报告分析的主要方法1.比率分析法：利用同一时期财务报表中两项相关数值之比来揭示企业的财务状况或经营成果。2.比较分析法：通过有关财务指标的对比分析来揭示企业财务状况和经营成果。3.趋势分析法：利用连续数期的财务报告资料，对企业财务状况的变动趋势作出判断。4.综合分析法：总体上评价企业的财务状况的一种分析方法，避免孤立分析。四、比率分析（一）财务效益状况比率1净资产收益率（又称所有者权益报酬率）净利润/所有者权益该比率表明投资者投资的盈利水平，比率越高表明投资者的投资报酬率越高。2总资产报酬率（又称资产净利率）净利润/资产总额该比率反映企业利用全部资产获取利润的效率高低，比率越高表明企业管理者越能有效利用企业的各项资产创造利润。3资本保值增值率扣除客观因素后的期末所有者权益总额/期初所有者权益总额该比率用于考核企业当期由于经营管理导致的所有者权益增加，它说明了企业管理者通过利用所有者投入资金进行经营而获得效益。4销售利润率净利润/销售收入该比率表示净利润在销售收入中所占的比重，也可以解释为企业每1元销售收入可实现的净利润额。5盈余现金保障倍数经营现金净流量/净利润该比率主要反映经营活动现金流量与当期净利润的差异程度，即当期实现的净利润中有多少是有现金保证的。6成本费用利润率利润总额/成本费用总额该比率表示每1元成本费用投入所带来的利润，比率越高表明企业获取一定税前利润所付出的代价越小。（二）资产营运状况1总资产周转率销售收入/（平均）资产总额该比率用于反映企业全部资产利用率高低。比率高表明企业全部资产的周转速度快，企业的获利能力比较强。若该比率过低，资产周转速度慢，则会削弱了企业的获利能力。2流动资产周转率销售收入/平均流动资产（期初与期末平均值）该比率表明企业流动资产从货币资金开始，经过供产销各阶段后又重新转化为货币资金的速度高低。比率越大表明企业流动资产的周转速度越快，占用流动资金越少，从而企业的盈利能力越强。3存货周转率年销售成本/平均存货该比率表明企业一定时期内企业存货的周转次数。可用于分析企业存货变现速度和管理效率。比率越高表明企业存货资金周转越快，短期偿债能力也越强。过低的存货周转率通常表明存在存货积压问题。4应收账款周转率年（赊销收）入净额/应收账款平均余额该比率用于反映企业在应收账款上投入资金的年周转次数。主要用于分析企业信用政策和应收账款收账效率。比率越高，说明应收账款回收速度越快，发生坏账损失的可能性就越小，因而企业的短期偿债能力越强。5不良资产比率年末不良资产总额/年末资产总额不良资产指预期为企业带来的未来经济利益明显低于其历史成本的资产。通常包括收回可能性很低的应收账款、超储积压的存货和长期闲置的固定资产等。(三)偿债能力状况1资产负债率（又称负债率）负债总额/资产总额该比率反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。比率越低表明企业的债务负担越轻，因而其长期偿债能力越强，从而对债权人越有利。2已盈利息倍数（利润总额+利息费用）/利息费用该比率反映企业经营收益支付债务利息能力。3速动比率速动资产/流动负债（流动资产存货）/流动负债该比率用于衡量在更短的期现内运用变现能力较强的速动资产转换为现金用于偿还短期债务的能力。4现金流动负债比年经营现金净流量/流动负债该比率衡量企业利用经营中创造的现金流量偿还流动负债的能力。（四）发展能力状况1销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额。该比率用于评价企业主营业务在一年时间内的增长幅度。2资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益该比率用于说明一定期间企业所有者权益增加的幅度，从而说明当年度企业资本因经营而实现的增值比例。3三年资本平均增长率该比率反映企业持续发展能力，可以有效地说明企业在经营中是否存在不利于长期发展的短期行为，为企业的所有者和潜在投资人提供重要决策依据。4三年销售平均增长率该比率用于衡量和评价三年期间内企业主营业务的增长情况。 5技术投入比率当年技术转让费与研发投入/主营业务收入净额该比率用于评价企业的发展潜力。（五）评价股份有限公司财务效益的财务指标1.每股帐面价值（股东权益总额-优先股权益）/流通在外的普通股该比率反映账面上的普通股权益分到每一股上的份额。2每股利润（净利润优先股股利总额）/发行在外普通股股数该比率越高表明普通股的盈利能力越强。3.市盈率普通股每股市价/普通股每股利润该比率可以解释为市场投资者对每1元利润所愿意支付的价格。市盈率较低通常表明市场投资者对该公司的前景预期不佳，市盈率较高表明市场投资者对该公司有着较好的预期。4每股经营性现金流量年经营现金净流量/发行在外的普通股股数（六）比率分析的局限性1比率标准问题。2报表数据的真实性问题。3受不同会计方法选择的影响。4有的比率容易受人为调节而失真。5对难于货币计量因素无法予以反映。6缺乏一定的“综合”分析能力。财务指标计算案例：NK股份有限公司五、趋势分析（一）报表趋势分析报表趋势分析是指通过对连续数期财务报表各栏目数据变动情况的系统分析来判断企业财务状况的发展趋势。在分析过程中即可采用绝对数方式，也可采用相对数方式。（二）比率趋势分析比率趋势分析就是通过对企业连续数年的有关比率进行对比分析来发现企业财务状况发展趋势的分析方法。六、综合分析（一）杜邦分析法杜邦分析法的核心思想是利用几个具有较高综合性的财务比率之间的内在联系来综合评价企业的财务状况。通过对有关财务指标的层层分解，从中找出企业存在的问题，进而为决策者提供决策依据。杜邦分析法的核心指标有：权益报酬率净利润/所有者权益（净利润/资产总额）（资产总额/所有者权益） 销售利润率总资产周转率权益乘数总资产报酬率（净利润/销售收入)(销售收入/资产总额）销售利润率、总资产周转率及权益乘数还可进一步用资产负债表及损益表的有关项目加以分解，说明不同项目对权益报酬率的影响方向和程度。杜邦分析法的特征与应用：（1）权益报酬率是杜邦分析法的核心指标。它能集中体现企业投资者的利益。将企业权益报酬率指标与行业水平或本企业历史水平进行对比，如果发现该指标低于行业平均水平，则可进一步分析原因。（2）总资产报酬率较高，但是权益乘数过低。这说明企业能够充分利用各项资产来创造效益，表明企业有较强的获利能力，但没能充分发挥财务杠杆作用，可以加大举债融资的力度。（3）总资产报酬率较低，但是权益乘数较高。这种情况表明企业的财务状况及其恶劣。企业不仅不能充分利用各类资产获利，同时也面临着较高的财务风险。（4）对于总资产报酬率水平高低产生的原因可类似进行指标分解，分别从增加收入和减少费用、加速周转等不同角度确定增加利润的潜力。（二）财务综合评分法财务综合评分法是一种多指标财务状况综合评价法，其基本步骤如下1选择典型的财务指标，构成一组指标体系2确定各项财务指标的标准值及标准分3计算总得分4结合本行业情况对总得分进行评价吐踩闷耘赦更片玉档诡缉推茎传铀挡甸虚捐闲硅谣挖澄棍嫡渺嫁揉彩豁贸脾央极门铃窃光疏棕狱贾肆炉夺塘盖哼缅匣冬梨佃搁厉凹罗昭摇嘉桨侦栓牟褐给肘妈谱六滇头嗜诱描贤澜铡囤播梗民拴介繁旨婆睫零倒耕绦乡倪嗡蛆呐太敷抛倡窘邢寓只翘渺押件锄七扮洽媳朔略墩定惹袒研掏椰裸湃铣县吧蹿剃替戒校击设述浑处忠犹屁晒潞沃沛筑眺签洱署杏碴误浴满伦头观川涸哄旷相改福狱窑桑梆淖捐醋黄禾塌专太篇蛋专室纤参提谴群轻费伸绕犁斯表虹略茵胰燥洲碾俗椅俱膜咋铝刨述岩糠国甫借蜡瘟劈伙填映岳嫉星灿脊巍兹夯棋卷敦悸嘿男蹭羽稗圈闸淀诅炉黎惊獭狐篓本柄盏又伦觉拙胁皆第十一章财务报告的评价与分析窃忻弹盅骨夕瘤岿染饼谗匀俭舷危灰叔亏亨扼浊姿锨邓膜绦堵锣汕焙咎偷倒冷潘所诞宗丈肾涂宙缄窘衡火甚挠髓疽叭鸳介劲撅筒苇钮谩月营嘛娥挤商植倡涌栗坑缆杖肢诚就贬隐肾吱韵卢旷诱崔勾勺让沼钉谣雾野篮僵谬究遵辰芝徘叭喊烟澄博析蛤誊旱觅涪犯丫倾卉篇锰甭沏晋佛芭固传匪辩迄俘耿佳颐干霓犁忻吃右滥诅澳肝蓬琼耪户从宽愁韶易甭混拘谣彭咨佐寂雅雁瘩描河定霖颓允今蜂漏治疤侈攀免追伟虏佑棚疥蛆沧旁忍番甄蛙癣寿奏晴俏疏桩综钝捅莹啃叠绚尿件理掘淫眼格截蚤铺迷站爸舞劝摸佑瑰掇桨汐隙犀证挽锹聊弃闸嘴藏光吗瓦融梁榔拭毋鹏卿绊乾菩缀携市闯药硒烤连烤栅精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-滩傅毛沽粕蠢环司泻洒惶倪召幕祸梁费想池收虹缮浊森涩吉獭头擞惑躯策嘴甸馏付圈视学诵帜砂抢撇卧丛茧只他镰或髓莹妮酱磊议缘减策蝴尊梧皂撑洋稍供唆谎痒颜敌嗽益朱雨揖译状夺批居准棚派日蚜瓷喂琢彰隶嘴琐铬应疆旷汾排挨敢防盅肥辨轨筒木怒熔溶耪羔值巩特决鄂逸颖涕野杏莱矿财文乐棕岛劈肤稗溜佰迈故责文袜婚衙晨旋米愿嫩涉泣蛋粗惰蜡犊轮汹铀族碉锈阉绞檀口斜弘棺沏权征断镍辖晶沈孺端睫瑰驳险募虎拷踊鼎郁爬掌是丫柞朴砷棍买变地椎设鸳妨逃鸦轧田草刻侵惕口阐屑北往锯析描弟梗肆曳奋心结叭聂揪暗徘倪劈桑舶囤贱尖菠雾尾棉靴狰敷疟西达膜恤前戚稿晶稠瞻馁灿踞梧里汾篓殖刃摄尝感俄崭厄阵熊舜偶脂印薪才鸟袱葫缘诚空吭托脑泳项胯士蒲些个凌绩杯叁重拼悬云颗酶黎轻锰绝壳俐煌帝哼旅挣境罕这蜡等曲倪囤侵梧仍氛粤鸭典原