财务报告分析课程设计

东阳光铝财务报告分析 现代企业是在一定社会经济环境下生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，它与许多社会利益团体有复杂的经济利益关系，可看成一个复杂的社会系统。企业的财务能力、经营特性等分析与综合分析与评价是相互联系的，企业的经营环境、财务报告的内容、财务报告分析的技术与方法都是发展的。因此，通过对财务报告分析来了解企业经营情况就必须用系统的观点来分析企业，即用联系、发展的观点分析企业。财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。一、 财务报告分析体系的构建（1） 财务报告分析的目的 投资者的分析主要是为寻求投资机会获得更高投资收益而进行的投资分析和为考核企业经营管理者的经营受托责任的履行情况而进行的企业经营业绩综合分析与评价。其分析的重点是企业的盈利能力、发展能力和业绩综合分析评价。债权人的分析主要是金融机构或企业为收回贷款和利息或将应收款项等债权按期收回现金而进行的信用分析。信用分析的重点是偿债能力、盈利能力和产生现金能力。企业经营管理者为了更好地对企业经营活动进行规划、管理与控制，利用财务报告进行经营分析。该分析要分析企业各种经营特性包括盈利能力、偿债能力、经营效率、发展能力、社会存在价值等，并要综合分析企业的经营情况。政府经济管理部门的分析主要是为制定有效的经济政策和公平、恰当地征税而进行经济政策分析与税务分析。其分析的重点是企业发展、社会价值分配等。（2） 财务报告分析的方法 财务报告分析是一个分析判断过程，它的基本目标是识别财务报告项目的数量、比率、发展趋势、重要事项的发生与变化，并搞清这些变化的产生原因，为预测企业将来提供依据。财务报告分析的方法主要有比较分析法、比率分析法、因素分析法、综合指数法、综合评分法、杜邦分析法等方法。（3） 财务报告分析的内容 财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。图1财务报告分析体系的构建二、 东阳光铝财务报告分析（1） 东阳光铝简介广东东阳光铝业股份有限公司前身系成都量具刃具股份有限公司，由原国有企业成都量具刃具总厂部分改组设立。是目前中国生产规模最大，实力最雄厚的大型专业亲水箔生产企业。公司总部位于西部大都市成都，生产基地位于广东韶关市，市场营销与技术研发位于东莞长安镇。现有员工200多人，年产亲水箔能力2.6万吨，年实现销售额5.5亿元。多年来，在政府和社会各界的鼎力支持下，公司本着科技领先、信誉至上，创一流品牌、创一流企业的经营宗旨，追求最佳企业效益和良好的社会效益，突出铝加工，发展电化工和电子原材料及原器件，成为国内最完善的铝加工产业链，是目前国内规模最大的化成箔、电子光箔、亲水箔、16以上大电容器生产基地。公司于1999年引进第一条意大利生产线，本着高起点、高品位，高市场的经营方针，始终坚持以过硬的产品质量，完善周到的服务意识赢得市场的经营理念，产品一经投放市场，就深受广大客户的青睐，如格力、美的、海信、长虹、LG松下等等。产品一度出现供不应求的状况。公司董事会凭着战略的敏锐的眼光抓住机遇，大干实干，在短短的5年时间内就实现了GDP每年以100%的速度在递增。阳之光也从5年前一个名不经传的小品牌跃居现在行业里的佼佼者。上市以来，公司的各项规章制度更加规范，更加完善。并顺利完成了质量体系2000版的认证工作。公司将以上市公司治理准则，质量体系文件的相关规定，坚持以人为本，坚持创新精神，不断地把公司的经营业绩推向更加辉煌的明天。立足现有产业，公司领导层积极进取，坚持科技兴企，在平稳发展基础上积极培育公司新的利润增长点。横向上，公司努力延伸产业链，提高公司抗风险能力，并于2009年4月参股了桐梓县狮溪煤业有限公司，为公司产业链向上延伸跨出了重要一步；纵向上，公司加强管理，节能减耗，完善铝加工产业链配套产品建设，加强与国际知名企业合作，提高产品的质量和科技含量，提升产品附加值，打开国际市场。2010年，公司成功引进日本三井物产株式会社（世界最大贸易企业之一）、日本古河斯凯株式会社（日本最大的铝加工企业，具有世界最先进的铝加工技术），从精箔产品为支点，逐步进军新能源新材料领域，以至扩大到整个铝产业链，共同致力于铝深加工产品的研发、生产和销售。积极致力于打造煤电铝一体化产业链。 （2） 东阳光铝财务趋势分析1. 资产负债表项目分析（1） 资产负债表水平分析表1资产负债表水平分析l 从资产角度东阳光铝2011年总资产本期增加万元，增长幅度为21.05%，说明公司本年资产规模增长挺多的。进一步分析可发现：1) 流动资产本期增加58800万元，增长幅度为25.61%，使总资产规模增长了9.06%。非流动资产本期增加77800万元，增长幅度为18.55%，使总资产规模增长了11.98%。两者合计使总资产增加了万元，增长幅度为21.05%。2) 本期总资产的增长主要由非流动资产的增长引起。相关变动主要体现在以下三个方面：A. 固定资产的增长固定资产本期增加了53000万元，增幅为15.32%，使总资产规模增长了8.16%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。固定资产规模体现了本公司的生产能力。固定资产反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其一方面受企业购入新的机器设备的影响，一方面也受当年固定资产折旧及固定资产的处置等影响。从总体上看，该公司购入新的机器设备，生产能力能得到较大的提高。B. 无形资产的增长无形资产本期增长7000万元，增幅为11.74%，对总资产的影响为1.08%，对公司未来经营有积极作用C. 在建工程的增长在建工程本期增长15200万元，增幅为123.58%，对总资产的影响为2.34%，对公司未来发展规模经营有积极作用。公司正在扩大生产规模。3) 流动资产增长，一定程度上体现了公司的资产流动性有所增强。流动资产的变动主要体现在：A. 货币资金的增长货币资金本期增长9500万元，增长的幅度为33.10%，对总资产的影响为1.46%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要是有利的，同时因从资金利用的效果等深入分析。B. 应收票据的增加应收票据本期增加24200万元，增幅为93.80%，对总资产的影响为3.73%。该项目会对流动资金有一定影响，因对公司年度销售规模、信用政策和收账政策综合深入评价，做好应收票据的控制工作。C. 其他应收款的增长其他应收款本期增加5440万元，增幅为283.33%，使总资产规模增长了0.84%，其本身的增幅较大，但对总资产影响很小，说明其他应收款占总资产的比重不大。D. 存货有一定幅度的减少，但对总资产的影响不大。l 从权益角度1) 负债本期减少2500万元，减少的幅度为0.89%，使权益总额减少0.50%；股东权益本期增长了28800万元，增幅为13.19%，使权益总额增长了5.75%，两者结合使权益总额本期增长了26300万元，增幅为5.25%。负债的变动主要体现在：A. 短期借款的减少短期借款本期减少7000万元，减少的幅度为8.75%，对总资产的影响为-1.40%。短期借款的减少对企业提高偿债能力，降低财务风险是有利的。B. 长期借款的减少长期借款本期减少11000万元，减少的幅度为7.10%，对总资产的影响为-2.2%。该项目影响企业的整体负债。使负债减少挺大的。2) 本期权益总额增长主要体现在权益的增长上，未分配利润增长是其主要原因。未分配利润本期增长28800万元，增幅为64.57%，对权益总额的影响为5.75%，这种变动可能导致公司偿债压力的减少及财务风险的降低。未分配利润增长主要由净利润的增加引起，说明本期盈利状况好，企业快速发展。其它各项的变动可能为企业会计政策造成。（2） 资产负债表垂直分析表2资产负债表垂直分析l 从资产结构角度1) 从静态方面分析。本期流动资产比重为36.72%，而非流动资产比重高达63.28%，说明企业资产弹性较差，不利企业灵活调动资金，风险较大。2) 从动态角度分析。本期流动资产比重增长了1.34%，非流动资产比重下降了1.34%，结合各项资产项目来看，变动幅度不大，说明公司资产结构相对比较稳定。l 从资本结构角度1) 从静态角度来看，公司的股东权益比重为46.89%，负债比重为53.11%，资产负债率高，说明财务风险较高，说明企业的资本结构需要优化，要减少负债在资本中的比率，从而降低股东的风险。2) 从动态角度看，公司的股东权益比重上升了3.29%，负债比重下降了3.29%，各项目变动幅度不大，表明公司资本结构比较稳定，财务实力微有上升。2. 利润表项目分析（1） 利润表水平分析表3利润表水平分析 l 净利润的分析东阳光铝2011年实现净利润为38000万元，比上年增长5400万元，增长率为16.56%，增长幅度平稳。从水平分析表来看，公司的净利润增长主要是由营业收入比上年增长万元引起的。虽然营业外收入增长11.15%,同时营业税金及附加增加240.21%,但是由于这两项占营业利润比重不是很高,所以最后的结果没有受到太大影响。l 利润总额分析东阳光铝2011年利润同比增长23.65%，关键原因是公司营业利润增长了24.47%，但是由于营业外收入增长，营业外支出减少，因此利润总额小幅下降。该公司营业利润增幅9300万元，而净利润增幅稍低，只有5400万元。l 营业利润分析东阳光铝2011年营业利润的增加主要来源于营业总收入的增加万元以及成本的相应提高90000万元，两项相抵，最终导致营业利润的增加。具体来看，营业总成本增幅26.55%中，营业成本增幅26.91%，营业税金及其附加增幅最大，达到240.21%。另一方面，销售费用、管理费用、财务费用都有小幅增加。需要注意的是该公司资产减值损失有小幅度的下降。综合以上各因素，该公司成本增加90000万元。（2） 利润表垂直分析表4利润表垂直分析 l 利润表构成百分比分析1) 净利润的构成东阳光铝2011年度营业利润的比重为9.94%，而净利润的比重下降为7.98%，降幅达到0.69%，这主要是由于所得税费比重占到了2.56%，因此企业在实现盈利的同时，有相当大的比重资金作为税收上缴给国家。2) 营业利润的构成东阳光铝2011年度营业利润9.94%，究其原因，就在于相对于收入来说，营业总成本占到了90.13%，具体构成是：营业成本80.25，税金及其附加0.28%，销售费用2.05%，管理费用3.68%，财务费用3.80%。由此可见，东阳光铝产品竞争力不强，销售收入高，另一方面成本较高。l 利润构成百分比分析1) 净利润构成变动 东阳光铝2011年净利润比重为7.98%，同比降低0.69%。利润总额比重为10.55%，同比降低0.25%。营业利润比重为9.94%，同比降低0.17%。由此可见企业净利润的降低大于利润总额的降低幅度，主要原因是所得税费用的增加。2) 营业利润构成变动东阳光铝2011年度营业利润降低0.17%，主要原因是由于营业税金及附加增长0.17%，和营业成本增长0.20%，销售费用，管理费用百分比幅度降低，财务费用百分比幅度增加，增减抵消后营业利润降低。3) 现金流量表项目分析（1） 现金流量表水平分析表5现金流量表水平分析l 经营活动产生的现金流量变动分析东阳光铝2011年销售商品、提供劳务收到的现金比2010年增加了64100万 元，增加幅度为29.34%。说明企业的发展良好。东阳光铝2011年购买商品、接受劳务支付的现金比2010年增加了13300万元，降增幅为6.86%。东阳光铝2011年经营活动产生的现金流量净额比上一年增加了6510万元，增幅为28.70%。主要是由于2011年市场行情比较好,产品销量及价格均有所增长,运营环境好转。l 投资活动产生的现金流量变动分析东阳光铝2011年公司投资活动产生得现金流量净额比上年同期增加了66500万元，增幅为290.09%。主要原因是上年该公司投资活动比例比较小。l 筹资活动产生的现金流量变动分析东阳光铝2011年公司筹资活动产生的现金流量净增加额比上年同期增加了80700万元，增幅为731.52%。主要原因是该公司本年有较多短期借款，使得现金流入较多。（2） 现金流量表垂直分析表6现金流量表垂直分析l 现金流入结构分析2011年东阳光铝实现现金流入合计万元，其中经营活动现金流入占总现金流入的72.90%，投资活动产生现金流入8.3万元，占总现金流入的10.87%，筹资活动产生现金流入万元，占总现金流入的27.10%。说明企业当年现金流入中，主要来源于企业经营活动，部分来自于筹资活动，企业进行很少的投资。说明且生产，销售，稳步增长，显示出良好的发展势头，企业处于稳定阶段。l 现金流出结构分析2011年东阳光铝现金流出总额万元，经营活动产生的现就流出占总现金流出的57.17%，达到万元，投资活动产生的现金流出占17.57%，筹资活动产生的现金流出占现金总流出的25.26%。说明该企业当年的现金流出中，大部分用于生产经营活动。值得注意的是，当年现金流出中，投资产生的现金占到了总现金流出的17.57%，而另一方面，该公司投资活动并没有产生现金流入，流出的资金主要用于投资。（3） 东阳光铝财务效率分析1. 盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此,企业盈利能力分析十分重要。盈利能力分析是指企业获取利润的能力,是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩的体现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企业资金利润率、销售利润率、成本费用利润率去评价。盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容,盈利是企业经营的主要目标。反映企业盈利能力的指标,主要有销售利润率、成本费用利润率,营业利润率、资本金利润率、资本金利润率、净资产收益率率。表7 盈利能力财务指标2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-312011-12-31销售净利率0.050.060.040.090.08营业利润率0.060.070.050.100.10每股收益0.110.140.090.300.35成本费用利润率0.070.090.070.120.12净资产收益率0.020.060.040.110.12资本金利润率0.110.140.090.300.35图2盈利能力财务指标从整体上看，东阳光铝盈利能力各指标从2007年开始到2008年有缓慢上升，然后从2008年到2009年处于下降状态，2009年开始出现了缓慢的回升，其中2010年到2011年的销售净利率有小幅度的下降，营业利润率和成本费用利润率保持不变。（1） 营业利润率东阳光铝从2007年到2011年之间，营业利润率分别为：6%、7%、5%、10%、10%，2010年的增长幅度为5%，并且呈逐年上升趋势。这些数据表明企业市场竞争力比较强，发展潜力比较大，盈利能力比较强。（2） 销售净利率东阳光铝从2007年到2011年之间，销售净利率分别为：5%、6%、4%、9%、8%，2010年的增长幅度较大，比2006年增加了5%；之后就下降，净利润发展2009年下降，以后逐年增长。2010年有较大幅度的增长。而营业收入也是在2009年有小幅的下降，之后也是一直增长。说明东阳光铝在增加营业收入的同时，成本费用也在不断增加，导致销售净利率有所下降。因此东阳光铝应该在提高营业收入的同时控制好成本费用，以提高销售净利率。（3） 每股收益东阳光铝从2007年到2011年之间，每股收益分别为：0.11、0.14、0.09、0.3、0.35，2009年呈下降趋势，但到了2010年增加到了0.3，增长还是比较大的，之后发展比较平稳。东阳光铝的利润也稳步增长，这些数据说明企业的获利能力比较强的。（4） 成本费用利润率东阳光铝的成本费用利润率从2007年到2011年分别为：7%、9%、7%、12%、12%。2010年增长比较大，比2009年增长了5%，之后平稳了。成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。从上面的数据说明东阳光铝的成本费用控制的越来越好，盈利能力也越来越强了。（5） 净资产收益率东阳光铝的净资产收益率2007到2008年有小幅度的增长。2009年有下降，从2009年以后到2011年有小幅度的增长。净资产收益率一般不能低于同期银行存款利率，如果低于同期银行存款利率说明企业挣钱的效率很低。东阳光铝的净资产收益率比较低。提高企业的净资产收益率可以从销售、运营和资本结构三个方面入手： 1、提高销售净利率，一般主要提高销售收入、减少各种费用等； 2、加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金； 3、权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。（6） 资本金利润率东阳光铝资本金利润率从2007年到2011年分别为：11%、14%、9%、30%、35%，2009年呈下降趋势，但到了2010年增加到了30%，之后2011年增长到35%，这些数据说明企业的资本金利润率呈上升的趋势。这说明企业资本金的利用效果比较好，企业资本金盈利能力比较强。2. 偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。表8 偿债能力财务指标2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-312011-12-31流动比率1.191.051.471.822.18现金比率0.370.310.330.230.30速动比率0.840.750.951.091.50资产负债率0.550.550.550.490.53产权比率1.231.201.210.971.14图3偿债能力财务指标从总体来看，东阳光铝的偿债能力各指标的变化幅度是比较大的，流动比率和速动比率从2007年到2008年下降，而从2008年以后开始上升。资产负债率2007、2008、2009这三年保持不变到2010年下降2011年又上升了。现金比率从2007年到2011年每隔一年级下降一次。（1） 流动比率东阳光铝2007年到2010年之间，东阳光铝的流动比率比较低，说明企业的短期偿债能力比较弱。企业应提高流动比率来提高自己的偿债能力。2011年的流动比率达到2.18，达到这个数值一般认为偿债保证程度较强，但并不一定有足够的现金或银行存款偿债，因为流动资产除了货币资金以外，还有存货、应收帐款、待摊费用等项目，有可能出现虽说流动比率高，但真正用来偿债的现金和存款却严重短缺的现象，所以分析流动比率时，还需进一步分析流动资产的构成项目。（2） 现金比率东阳光铝2007年到2011年之间，东阳光铝的现金比率还可以，2009年到2010年下降了10%，但到了2011年又上升到了30%.从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力比较强，并且在逐年恢复，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.3元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。（3） 速动比率东阳光铝2007年速动比率为84%，但东阳光铝2008年到2011年之间，东阳光铝的速动比率从75%到150%，呈逐年上升趋势。从这些数据可以看出，每1元的流动负债只有1.5元的资产作为偿债的保障，这些数据还可以，这表明东阳光铝有较强的短期偿债能力。（4） 资产负债率东阳光铝的资产负债率2007年到2009年这三年没有发生变化，2010年下降幅度为6%，其变化比较大，从2011年开始就有所回升，2011年增长了4%。按照我国企业的实际情况来看，东阳光铝的资产负债率基本上是合理的。同时从物质保障程度上看，东阳光铝的负债总额只占了接近资产总额的一半，说明企业的长期偿债能力是比较好的。（5） 产权比率东阳光铝从2007年到2011年之间，东阳光铝产权比率为123%、120%、121%、97%、114%，从2007年到2010年，呈逐年下降的趋势。但到了2011年却上升了。这些数据说明企业长期偿债能力比较强，债权人权益有所保证，承担的风险越小。3. 发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。分析发展能力可以按以下两个思路来分析：一、以价值衡量企业发展能力的分析思路。 二、以影响价值变动的因素衡量企业发展能力的思路 表9 发展能力财务指标2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-312011-12-31每股收益增长率-0.460.35-0.362.330.17主营业务收入增长率0.641.32-0.030.570.27净利润增长率1.141.81-0.352.400.16总资产增长率7.530.020.010.140.20 图4发展能力财务指标 从总体来看，东阳光铝的发展能力各指标的变化幅度是比较大的，每股收益增长率、主营业务增长率、净利润增长率从2008年到2009年开始出现大幅度的下降，然后就2010年到2011年又开始出现大幅度的下降，而净总资产增长率从2008年开始有大幅度的下降，之后平稳的发展。（1） 每股收益增长率东阳光铝2007年和2009年每股收益增长率为-46%、-36%.2008、2010、2011年的数据分别为35%、233%、17%.这些数据说明东阳光铝的未来获利能力不好，只有2010年的233%不错，但到了2011年又下降了。东阳光铝的股票不是很好。（2） 主营业务收入增长率东阳光铝主营业务收入增长率从2007年到2011年变化幅度还是比较大的，2007年为64%，2008年为132%，2009年为-3%，2010年为57%，2011年为27%.2007年和2008年主营业务收入增长率说明东阳光铝正处在成长期。但到了2009年突然下降到了负数，企业衰退了。2010年和2011年的数据增长还好，企业正在成长期，并有继续增长的势头。（3） 净利润增长率东阳光铝净利润增长率变化幅度是比较大的，2008年到2009年由181%到-35%，下降的幅度是很大的。2009年到2010年由-35%到240%，上升的幅度也是很大。东阳光铝的净利润增长率的变化幅度这么大，可以看出净利润的变化幅度比较大，净利润的大小取决于利润总额和所得税的大小，因此鞍钢集团应该在增加利润总额的同时合理进行避税，以提升企业的净利润增长率。（4） 总资产增长率东阳光铝2007年总资产增长率达到了753%。企业的总资产增加很多，进行大幅度的扩张。2008年以后扩张的速度变慢，但还有小幅度的。4. 营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 表10 营运能力财务指标2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-312011-12-31存货周转率3.053.583.283.894.19应收账款周转率3.765.175.176.537.05流动资产周转率1.051.301.291.851.83总资产周转率0.380.490.470.690.74 图5营运能力财务指标从总体来看，东阳光铝的营运能力的各个指标都在2009年有小幅度的下降，从2010年起各个指标有开始平稳的增长。（1） 流动资产周转率东阳光铝的流动资产周转率基本上保持平稳的增长，但是这样的数值明显还是不好。流动资产周转率数值小说明周转速度慢，周遭速度慢的企业则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。（2） 存货周转率东阳光铝的存货周转率发展也比较平稳，2009年的存货周转率为3.28，比2008年下降了0.3，之后的发展就比较平稳，增幅不是很大。说明东阳光铝的存货占用水平比较小，存货积压的风险也较小，企业的变现能力以及资金使用效率较好。（3） 应收账款周转率东阳光铝应收账款周转率从2007年到2011年之间，呈上升趋势，数据表明企业的应收账款周转率挺好的，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失挺少，资产流动比较快，偿债能力比较强。（4） 总资产周转率东阳光铝的总资产周转率2007年为38%，2008年为49%，2009年为47%，2010年为69%，2011年为74%。从这些数据可以看出，东阳光铝的总资产周转率是呈现逐年上升的趋势。尤其是2010年上升幅度最大，这说明企业的全部资产经营效率还可以，偿债能力也就有所上升了。（4） 东阳光铝杜邦分析1. 杜邦分析图图6东阳光铝2011年杜邦分析图7东阳光铝2010年杜邦分析2. 杜邦分析总结杜邦分析法以权益净利率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系。它能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，能够为改善企业经营管理提供十分有价值的信息，因而得到普遍的认同并在实际工作中得到广泛的应用。 但是杜邦分析法毕竟是财务分析方