财务分析作业

A公司为钢铁制品公司，具有30多年的生产历史，产品远销国内外市场。但是，近五年中，国外同 类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对它们的消费持续增长：国外制 造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品成本也较低。同时，市场上越来越多的日 用制品都采用了铝、塑料等替代性材料，A公司前景并不乐观。 对此，公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资400万元的新设备。投产后，产 量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品单位成本。公司2002年（上一年）有关财务 资料如下： 损益表 单位：千元 表12002年 项项目目金金额额 销销售售收收入入5,075,000 减减：销销售售成成本本3,704,000 毛毛利利1,371,000 减减：营营业业费费用用 销销售售费费用用650,000 管管理理费费用用416,000 折折旧旧费费用用152,000 营营业业费费用用合合计计1,218,000 营营业业利利润润153,000 减减：利利息息费费用用93,000 税税前前净净利利润润60,000 减减：所所得得税税（40%40%）24,000 税税后后净净利利润润36,000 A公司资产负债表 表2 2002年12月31日 单位：千元 资资产产年年初初数数年年末末数数负负债债和和所所有有者者权权益益年年初初数数年年末末数数 流流动动资资产产：流流动动负负债债： 货货币币资资金金24,10025,000应应付付票票据据370,000311,000 应应收收账账款款763,900805,556应应付付账账款款400,500230,000 存存货货763,445700,625预预提提费费用用100,90275,000 流流动动资资产产合合计计1,551,4451,531,181 流流动动负负债债合合计计871,402616,000 固固定定资资产产：长长期期负负债债700,0001,165,250 固固定定资资产产原原价价1,691,7072,093,819负负债债合合计计1,571,4021,781,250 减减：累累计计折折旧旧348,000500,000所所有有者者权权益益 固固定定资资产产减减值值1,343,7071,593,819股股本本150,000150,000 资资本本公公积积193,750193,750 留留存存收收益益980,0001,000,000 所所有有者者权权益益合合计计 1,323,7501,343,750 资资产产总总计计2,895,1523,125,000 负负债债与与所所有有者者权权益益2,895,1523,125,000 案例分析要求：1.计算2002年公司各财务比率。 2.通过横向与纵向对比分析公司的总体财务状况，对公司的经营能力、负债状况、流动性、偿债能 力和盈利性分别进行分析。 3.对公司更新设备的决策做出评价，它会给公司财务带来何种影响，你认为应该采用何种筹资方式 。 表3A公司历史财务比率 财财务务比比率率 年年份份 行行业业平平均均值值 200020002001200120022002 流流动动比比率率1.71.8 2.4856834421.5 速速动动比比率率10.9 1.3483051951.2 存存货货周周转转率率5.25 5.05986735610.2 平平均均收收账账期期5055 56.4385655246 资资产产负负债债率率45.80%54.30%57.00%24.50% 赚赚取取利利息息倍倍数数2.21.91.645161292.5 毛毛利利率率27.50%28%27.01%26% 净净利利率率1.10%1%0.71%1.20% 投投资资报报酬酬率率1.70%1.50%1.20%2.40% 权权益益报报酬酬率率3.10%3.30%2.70%3.20% 分析思路：（一）案例分析步骤 1.仔细阅读相关资料，了解与掌握A公司的经营活动特点及相关分析信息。 2.根据分析目的与要求选择分析方法，主要有水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法 等。运用各种方法主要是做出各种分析表，揭示公司运营活动和财务状况。 3.对公司的经营能力、负债状况、流动性、偿债能力和盈利性分别进行分析和评价。 （二）案例分析应注意的问题 1、分清影响公司财务状况的主观因素和客观因素。 2、将偿债能力的静态指标与动态指标相结合进行分析与评价。 3、将偿债能力指标和盈利能力、盈利质量等指标相结合进行评价。 注意未来市场需求和A公司的经营前景 水水平平分分析析法法 2001200120022002变变动动额额变变动动（% %）对对总总资资产产的的影影响响 资资产产年年初初数数年年末末数数 流流动动资资产产： 货货币币资资金金24,10025,0009003.73%0.03% 应应收收账账款款763,900805,55641,6565.45%1.44% 存存货货763,445700,625-62,820-8.23%-2.17% 流流动动资资产产合合计计1,551,4451,531,181-20,264-1.31%-0.70% 固固定定资资产产： 固固定定资资产产原原价价1,691,7072,093,819402,11223.77%13.89% 减减：累累计计折折旧旧348,000500,000152,00043.68%5.25% 固固定定资资产产减减值值1,343,7071,593,819250,11218.61%8.64% 资资产产总总计计2,895,1523,125,000229,8487.94%7.94% 由由水水平平分分析析法法表表可可以以看看出出：1 1、流流动动资资产产的的变变动动额额为为-20264-20264千千元元，变变动动幅幅度度为为-1.31%-1.31%，对对总总资资产产的的影影响响为为- - 0.7%0.7%。固固定定资资产产的的变变动动额额为为250112250112千千元元，变变动动幅幅度度为为18.61%18.61%，对对总总资资产产的的影影响响为为8.64%8.64%。所所以以总总资资产产的的增增长长主主要要体体现现在在固固定定资资产产的的变变化化主主 要要体体现现在在固固定定资资产产的的增增幅幅上上。固固定定资资产产的的大大幅幅度度增增加加会会使使资资产产风风险险的的增增大大。 2 2、负负债债总总的的变变动动额额为为209848209848千千元元，变变动动幅幅度度为为13.35%13.35%，其其中中，流流动动负负债债的的变变动动额额为为-255402-255402千千元元，变变动动幅幅度度为为-29.31%-29.31%；长长期期负负债债的的变变动动 额额为为455250455250，变变动动幅幅度度为为66.46%66.46%。说说明明负负债债的的变变动动主主要要体体现现在在长长期期负负债债上上。长长期期负负债债的的增增加加会会导导致致企企业业资资本本成成本本的的增增加加，所所以以要要求求企企业业 未未来来需需要要有有较较好好的的盈盈利利能能力力来来偿偿还还债债务务。 垂垂直直分分析析法法 财财务务比比率率行行业业平平均均值值 20012001200220022001(%)2001(%)2002(%)2002(%)变变动动情情况况（% %） 资资产产年年初初数数年年末末数数 流流动动资资产产： 货货币币资资金金24,10025,0000.83%0.80%-0.03% 应应收收账账款款763,900805,55626.39%25.78%-0.61% 存存货货763,445700,62526.37%22.42%-3.95% 流流动动资资产产合合计计1,551,4451,531,18153.59%49.00%-4.59% 固固定定资资产产： 固固定定资资产产原原价价1,691,7072,093,81958.43%67.00%8.57% 减减：累累计计折折旧旧348,000500,00012.02%16.00%3.98% 固固定定资资产产减减值值1,343,7071,593,81946.41%51.00%4.59% 资资产产总总计计2,895,1523,125,000100.00%100.00%0.00% 由由垂垂直直分分析析发发表表可可以以看看出出：1 1、流流动动资资产产占占总总资资产产的的比比例例有有所所下下降降，下下降降幅幅度度为为4.59%4.59%；固固定定资资产产占占总总资资产产的的比比例例有有所所上上升升，上上升升幅幅度度为为 4.59%4.59%。说说明明资资产产的的流流动动性性有有所所下下降降，固固定定资资产产的的增增加加会会相相应应提提高高A A公公司司的的盈盈利利水水平平，但但那那时时公公司司资资产产流流动动性性的的降降低低会会使使资资产产风风险险提提高高。 2 2、总总负负债债占占总总资资产产的的比比例例有有所所上上升升，上上升升幅幅度度为为2.72%2.72%；所所有有者者权权益益占占总总资资产产的的比比例例有有所所下下降降，下下降降幅幅度度为为2.72%2.72%。负负债债的的增增加加会会使使企企业业 的的财财务务风风险险增增大大。但但从从变变化化幅幅度度不不大大可可以以看看出出，A A公公司司的的资资本本结结构构还还是是比比较较稳稳定定的的，财财务务实实力力略略有有下下降降。 财财务务比比率率 年年份份 行行业业平平均均值值 200020002001200120022002 流流动动比比率率1.71.8 2.4856834421.5 速速动动比比率率10.9 1.3483051951.2 存存货货周周转转率率5.25 5.05986735610.2 平平均均收收账账期期5055 56.4385655246 资资产产负负债债率率45.80%54.30%57.00%24.50% 赚赚取取利利息息倍倍数数2.21.91.645161292.5 毛毛利利率率27.50%28%27.01%26% 净净利利率率1.10%1%0.71%1.20% 投投资资报报酬酬率率1.70%1.50%1.20%2.40% 权益报酬率3.10%3.30%2.70%3.20% A A公公司司的的流流动动比比率率和和速速动动比比率率呈呈逐逐年年上上升升且且高高于于行行业业平平均均值值，但但结结合合平平均均收收账账期期和和存存货货周周转转率率分分析析，本本年年流流动动比比率率和和速速 动动比比率率的的上上升升，主主要要是是公公司司的的应应收收账账款款增增加加和和流流动动负负债债下下降降所所致致，但但是是平平均均收收账账期期和和存存货货周周转转率率都都低低于于行行业业平平均均水水平平， 表表明明A A公公司司在在应应收收账账款款和和存存货货管管理理方方面面存存在在严严重重问问题题，对对公公司司的的偿偿债债能能力力和和盈盈利利能能力力产产生生不不利利影影响响。A A公公司司资资产产负负债债率率呈呈 逐逐年年上上升升并并高高于于行行业业平平均均水水平平，说说明明公公司司的的负负债债偏偏高高，高高负负债债率率会会导导致致公公司司的的财财务务风风险险加加大大。已已获获利利息息倍倍数数逐逐年年下下降降并并 低低于于行行业业平平均均水水平平说说明明企企业业长长期期偿偿债债能能力力可可能能存存在在问问题题。从从企企业业总总的的盈盈利利能能力力指指标标来来看看，A A公公司司的的盈盈利利能能力力在在逐逐年年减减弱弱 。所所以以根根据据以以上上分分析析，A A公公司司的的负负债债比比率率已已经经过过高高，公公司司更更新新改改造造设设备备的的资资金金可可以以采采用用留留存存收收益益进进行行更更新新改改造造，不不能能继继 续续负负债债。 2001200120022002变变动动额额变变动动（% %） 负负债债和和所所有有者者权权益益年年初初数数年年末末数数 流流动动负负债债： 应应付付票票据据370,000311,000-59,000-15.95% 应应付付账账款款400,500230,000-170,500-42.57% 预预提提费费用用100,90275,000-25,902-25.67% 流流动动负负债债合合计计871,402616,000-255,402-29.31% 长长期期负负债债700,0001,165,250465,25066.46% 负负债债合合计计1,571,4021,781,250209,84813.35% 所所有有者者权权益益 股股本本150,000150,00000.00% 资资本本公公积积193,750193,75000.00% 留留存存收收益益980,0001,000,00020,0002.04% 所所有有者者权权益益合合计计1,323,7501,343,75020,0001.51% 负负债债与与所所有有者者权权益益2,895,1523,125,000229,8487.94% 由由水水平平分分析析法法表表可可以以看看出出：1 1、流流动动资资产产的的变变动动额额为为-20264-20264千千元元，变变动动幅幅度度为为-1.31%-1.31%，对对总总资资产产的的影影响响为为- - 0.7%0.7%。固固定定资资产产的的变变动动额额为为250112250112千千元元，变变动动幅幅度度为为18.61%18.61%，对对总总资资产产的的影影响响为为8.64%8.64%。所所以以总总资资产产的的增增长长主主要要体体现现在在固固定定资资产产的的变变化化主主 要要体体现现在在固固定定资资产产的的增增幅幅上上。固固定定资资产产的的大大幅幅度度增增加加会会使使资资产产风风险险的的增增大大。 2 2、负负债债总总的的变变动动额额为为209848209848千千元元，变变动动幅幅度度为为13.35%13.35%，其其中中，流流动动负负债债的的变变动动额额为为-255402-255402千千元元，变变动动幅幅度度为为-29.31%-29.31%；长长期期负负债债的的变变动动 额额为为455250455250，变变动动幅幅度度为为66.46%66.46%。说说明明负负债债的的变变动动主主要要体体现现在在长长期期负负债债上上。长长期期负负债债的的增增加加会会导导致致企企业业资资本本成成本本的的增增加加，所所以以要要求求企企业业 未未来来需需要要有有较较好好的的盈盈利利能能力力来来偿偿还还债债务务。 200120012002200220012001（% %）20022002（% %） 负负债债和和所所有有者者权权益益年年初初数数年年末末数数 流流动动负负债债： 应应付付票票据据370,000311,00012.78%9.95% 应应付付账账款款400,500230,00013.83%7.36% 预预提提费费用用100,90275,0003.49%2.40% 流流动动负负债债合合计计871,402616,00030.10%19.71% 长长期期负负债债700,0001,165,25024.18%37.29% 负负债债合合计计1,571,4021,781,25054.28%57.00% 所所有有者者权权益益 股股本本150,000150,0005.18%4.80% 资资本本公公积积193,750193,7506.69%6.20% 留留存存收收益益980,0001,000,00033.85%32.00% 所所有有者者权权益益合合计计1,323,7501,343,75045.72%43.00% 负负债债与与所所有有者者权权益益2,895,1523,125,000100.00%100.00% 由由垂垂直直分分析析发发表表可可以以看看出出：1 1、流流动动资资产产占占总总资资产产的的比比例例有有所所下下降降，下下降降幅幅度度为为4.59%4.59%；固固定定资资产产占占总总资资产产的的比比例例有有所所上上升升，上上升升幅幅度度为为 4.59%4.59%。说说明明资资产产的的流流动动性性有有所所下下降降，固固定定资资产产的的增增加加会会相相应应提提高高A A公公司司的的盈盈利利水水平平，但但那那时时公公司司资资产产流流动动性性的的降降低低会会使使资资产产风风险险提提高高。 2 2、总总负负债债占占总总资资产产的的比比例例有有所所上上升升，上上升升幅幅度度为为2.72%2.72%；所所有有者者权权益益占占总总资资产产的的比比例例有有所所下下降降，下下降降幅幅度度为为2.72%2.72%。负负债债的的增增加加会会使使企企业业 的的财财务务风风险险增增大大。但但从从变变化化幅幅度度不不大大可可以以看看出出，A A公公司司的的资资本本结结构构还还是是比比较较稳稳定定的的，财财务务实实力力略略有有下下降降。 A A公公司司的的流流动动比比率率和和速速动动比比率率呈呈逐逐年年上上升升且且高高于于行行业业平平均均值值，但但结结合合平平均均收收账账期期和和存存货货周周转转率率分分析析，本本年年流流动动比比率率和和速速 动动比比率率的的上上升升，主主要要是是公公司司的的应应收收账账款款增增加加和和流流动动负负债债下下降降所所致致，但但是是平平均均收收账账期期和和存存货货周周转转率率都都低低于于行行业业平平均均水水平平， 表表明明A A公公司司在在应应收收账账款款和和存存货货管管理理方方面面存存在在严严重重问问题题，对对公公司司的的偿偿债债能能力力和和盈盈利利能能力力产产生生不不利利影影响响。A A公公司司资资产产负负债债率率呈呈 逐逐年年上上升升并并高高于于行行业业平平均均水水平平，说说明明公公司司的的负负债债偏偏高高，高高负负债债率率会会导导致致公公司司的的财财务务风风险险加加大大。已已获获利利息息倍倍数数逐逐年年下下降降并并 低低于于行行业业平平均均水水平平说说明明企企业业长长期期偿偿债债能能力力可可能能存存在在问问题题。从从企企业业总总的的盈盈利利能能力力指指标标来来看看，A A公公司司的的盈盈利利能能力力在在逐逐年年减减弱弱 。所所以以根根据据以以上上分分析析，A A公公司司的的负负债债比比率率已已经经过过高高，公公司司更更新新改改造造设设备备的的资资金金可可以以采采用用留留存存收收益益进进行行更更新新改改造造，不不能能继继 续续负负债债。 对对总总资资产产的的影影响响 -2.04% -5.89% -0.89% -8.82% 16.07% 7.25% 0.00% 0.00% 0.69% 0.69% 7.94% 变变动动情情况况（% %） -2.83% -6.47% -1.09% -10.39% 13.11% 2.72% -0.38% -0.49% -1.85% -2.72% 0.00% 横向 2001200120022002变变动动额额变变动动（% %）对对总总资资产产的的影影响响 资资产产年年初初数数年年末末数数 流流动动资资产产： 货货币币资资金金24,10025,0009003.73%0.03% 应应收收账账款款763,900805,55641,6565.45%1.44% 存存货货763,445700,625-62,820-8.23%-2.17% 流流动动资资产产合合计计1,551,4451,531,181-20,264-1.31%-0.70% 固固定定资资产产： 固固定定资资产产原原价价1,691,7072,093,819402,11223.77%13.89% 减减：累累计计折折旧旧348,000500,000152,00043.68%5.25% 固固定定资资产产减减值值1,343,7071,593,819250,11218.61%8.64% 资资产产总总计计2,895,1523,125,000229,8487.94%7.94% 纵向 20012001200220022001(%)2001(%)2002(%)2002(%)变变动动情情况况（% %） 资资产产年年初初数数年年末末数数 流流动动资资产产： 货货币币资资金金24,10025,0000.83%0.80%-0.03% 应应收收账账款款763,900805,55626.39%25.78%-0.61% 存存货货763,445700,62526.37%22.42%-3.95% 流流动动资资产产合合计计1,551,4451,531,18153.59%49.00%-4.59% 固固定定资资产产： 固固定定资资产产原原价价1,691,7072,093,81958.43%67.00%8.57% 减减：累累计计折折旧旧348,000500,00012.02%16.00%3.98% 固固定定资资产产减减值值1,343,7071,593,81946.41%51.00%4.59% 资资产产总总计计2,895,1523,125,000100.00%100.00%0.00% 2001200120022002变变动动额额变变动动（% %） 负负债债和和所所有有者者权权益益年年初初数数年年末末数数 流流动动负负债债： 应应付付票票据据370,000311,000-59,000-15.95% 应应付付账账款款400,500230,000-170,500-42.57% 预预提提费费用用100,90275,000-25,902-25.67% 流流动动负负债债合合计计