公司中级理财学第14章习题与答案

第十四章公司中级财务管理练习及答案1.公司分配股票股利前的资本结构如下：普通股(1000万股，每股面值2元)2000万元额外实收资本3千万元留存收益五千万元总普通股权益10000万元普通股目前的市场价格是每股20元。该公司打算用留存收益支付股票股息。尝试分别按照以下要求计算分红后的结果，并编制资产负债表。(1)按10股比1股的股票市场价格向股东支付100万股股票股利。(二)按照股票面值的10股对1股的比例支付股票股利。(三)按股票面值和2000万元的固定股息支付额支付股票股息。(4)分析三种股票股利支付方式的合理性。解决方案：(1)以10股对1股的股票市场价格向股东支付股票股利的结果普通股(1100万股，每股面值2元)2200万元额外实收资本4800万元留存收益3千万元总普通股权益10000万元(二)按股票面值的10股比1股支付股票股利的结果普通股(1100万股，每股面值2元)2200万元额外实收资本3千万元留存收益4800万元总普通股权益10000万元(3)按股票面值和既定股息支付金额2000万元支付股票股息普通股(2000万股，每股面值2元)4千万元额外实收资本3千万元留存收益3千万元总普通股权益10000万元(4)分析两种股票股利支付方式的合理性支付现金红利后支付股票红利后根据股票市场价格根据股票的面值(10对1)根据股票的面值(10对10)每股账面金额每股市场价格10189.0918.189.0918.185点10点判断股票股利支付方式合理性的标准是股票股利支付后每股账面价值与市场价格之差，以及现金股利支付后每股账面价值与市场价格之差。差异越小，越合理。从上表可以看出，按股票市值和股票面值的10比1比例支付股票股利的结果与支付现金股利后的结果相差不大，因此是合理的。然而，根据股票面值支付股票股利的结果与支付现金股利的结果有很大不同。此时，股票股利已经包含了股票分割的内容，不能视为纯股票股利。因此，以股票红利的形式发放是不合理的。2.假设公司A的每股收益和每股价格如下：税后净利润流通的股份数量400万元一百万股每股收益4元每股市场价格40元价格回报率10假设A公司的计划股利支付率为50%，尝试分析和比较现金股利和股票回购对股东的影响。股息所得税税率为20%，资本收入免征所得税，股票交易印花税税率为4，交易成本税率为3.5。解决方法：(1)计算计划分配金额和每股现金股利计划分配额=50%=(元)每股现金股利=/=2(元/股)(2)计算股票回购数量和股票回购溢价股份回购数量=/(40 2)=47619(股份)股份回购后每股收益=/(-47619)=4.2(元/股)每股回购价格=4.210=42(元/股)(3)计算净资本收入和净股息收入之间的差额净股息收入=2 (1-20%)=1.6(元/股)净资本收益=(42-40) (1-0.75%)=1.985元/股净资本收入与净股息收入之差=1.985-1.6=0.385(元/股)也就是说，通过股票回购可以使股东获得每股0.385元的额外净收入。3.公司分配股票股利前的资本结构如下：普通股(500万股，每股面值4元)2000万元额外实收资本4千万元留存收益4千万元总普通股权益10000万元尝试按比例进行股票分割4.公司分配股票股利前的资本结构如下：普通股(500万股，每股面值4元)2000万元额外实收资本4千万元留存收益4千万元总普通股权益10000万元尝试以2: 1的比例合并股份，并在增加股份面值和减少股份数量后编