合同能源管理(EMC)行业分析

立德咨询专注、专业，携手券商，为企业上市及投资服务合同能源管理行业分析一、能源合同管理行业基本情况（一）能源合同管理相关概念1、合同能源管理概述合同能源管理是一种由节能服务公司与用能单位以契约形式约定节能项目的节能目标，节能服务公司为实现节能目标向用能单位提供必要的服务，用能单位以节能效益支付节能公司的投入及其合理利润的节能服务机制。这种节能投资方式始于上世纪70年代美国、加拿大等发达国家，在国外简称EPC（Energy Performance Contracting），国内简称为EMC（Energy Management Contract）。合同能源管理的运作主要通过节能服务公司（Energy Service Company，简称ESCO）来进行。节能服务公司是一种基于合同能源管理机制运作，为用能单位提供用能状况诊断、节能项目设计、融资、改造（施工、设备安装、调试）、运行管理等服务的的专业化公司，通过为客户提供节能改造的资金和技术服务，使客户在实现节能目标的同时，与客户共同分享由于节能形成经济效益。客户零投资的情况下，节能服务公司根据客户需求融集最优势的产品技术资源，针对客户照明、动力、配电系统、热能系统等耗能设备进行能效诊断，以EMC模式提供节能项目投资实施节能改善方案，提供一站式节能解决方案,并提供工程施工、监理、资金筹集等全方位服务，并通过与用户分享项目实施后产生的节能效益来赢利和滚动发展。2、合同能源管理的特点（1）客户零投资项目设计、融资、采购和施工均由节能服务公司负责，不需要企业投资便可得到节能服务公司的服务和先进的节能设备和系统。企业付给节能服务公司的报酬是节能收益中的一部分，是节约的能源消耗费用。整个项目中，企业零投资，却能获得节能收入。（2）企业零风险项目实施后，只有在企业产生节能效益后，企业把节能效益的一部分支付给节能服务公司。企业不存在项目技术成熟、项目设计与施工、项目节能成败等技术与资金的风险，风险全部由节能服务公司承担，企业可直接获得降低能源消耗成败的收益。（3）节能服务公司提供全程服务节能服务公司为客户提供能源诊断、改善方案评估、工程设计、工程施工、监造管理、资金与财务计划等全面性服务。项目前期，节能服务公司自带仪器设备为客户提供能源审计、评估、方案设计服务；施工过程中全程由节能服务公司负责，为企业提供“交钥匙工程”；项目实施后，节能服务公司负责设备保养和维护直至合同期满后将高效节能设备无偿移交企业。（4）节能有保障节能服务公司熟悉国内外最新、最先进的节能技术和产品，通常采用最先进、成熟的节能技术，以保证用户节能效益和自身的投资效益。基于对自己投入的高效设备和节能技术的充分认识和信任，节能服务公司向企业承诺节能量，保证企业在项目实施后可以实现能源成本下降。（5）改善客户现金流，提升客户竞争力客户借助EMC实现节能改造而无需资金投入，从项目交付之日起即可获得节能效益，合同期满后可免费获得节能设备和全部收益，可以改善自身现金流量，把有限的资金投到其他更优先的领域，增强市场竞争优势。3、合同能源管理运作模式节能效益分享型、节能量保证型、能源费用托管型是合同能源管理运作的三种基本模式。在此基础上，又出现了改造工程施工模式、能源管理服务模式以及节能效益分享型与节能量保证型结合模式、节能效益分享型与能源费用托管型结合模式、租赁业务与合同能源管理结合等复合模式。（1）节能收益分享型这种模式中节能改造工程的全部投入和风险由节能服务公司承担，项目实施完毕，经双方共同确认节能率后，在项目合同期内双方按比例分享节能效益。项目合同到期后，节能设备无偿移交给企业使用，后期产生的节能收益全部归企业所有。该模式适用于诚信度很高的企业。（2）节能量保证型（Guaranteed Savings）该模式节能改造工程的全部投入和风险由节能服务公司承担。节能服务公司向客户企业承诺一定比例的节能量，项目合同期内，超出承诺节能量的收益由双方分享，如没有达到承诺节能量，节能服务公司承担差额部分，合同到期后节能设备无偿移交给企业使用，后期产生的节能收益全部归企业享有。项目节能收益该模式适用于诚信度较高、节能意识一般的企业。（3）能源费用托管型节能服务公司改造企业的高耗能设备并负责管理，客户按照合同约定的能源费用标准向节能服务公司购买能源，并支付一定比例的管理费用，合同结束后设备和后期节能收益归企业所有。该模式适用于诚信度较低，没有节能意识的企业。4、合同能源管理业务流程目前，EMCO可以为能源用户提供从能源审计、项目评估到项目建设、设备维护等一站式服务解决方案，具体流程如下表所示：（二）能源合同管理行业相关政策日期政策2000年6月关于进一步推广合同能源管理机制的通告2004年节能中长期专项规划2006年9月关于贯彻国务院关于加强节能工作的决定的实施意见2007年8月关于加快发展节能服务业的指导意见2008年4月中华人民共和国节约能源法2008年8月公共机构节能条例2009年6月中国应对气候变换国家方案2010年4月关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见2010年4月关于进一步加强中小企业节能减排工作的指导意见2010年12月关于促进节能服务业产业发展增值税、营业税和企业所得税政策问题的通知二、能源合同管理行业发展现状（一）世界能源管理行业发展现状目前，节能服务在世界上许多国家快速兴起，但从全球范围来看发展仍不均衡，不同国家的发展进程又快又慢。美国、英国等西方发达国家节能服务产业已有30多年的历史，一些国家则是20世纪90年代末或近几年才开始出现节能服务相关企业。从市场规模看，较早涉足该领域的一些国家已经形成成熟的节能服务产业，企业数量众多且发展稳定，节能服务覆盖政府、工业、建筑业等各个领域。尽管不同国家节能服务企业主要针对的节能领域有所侧重，但多数国家以工业领域节能服务为主。世界主要国家和地区节能服务产业发展现状如下：1、美国美国是节能服务产业的发源地，经过30多年的发展，美国节能服务产业从萌芽走向成熟。其发展大致分为四个阶段。（1）萌芽期（1985年以前）受1973年石油危机和1979年伊朗革命等事件的影响，美国开始出现节能绩效保证合约，其主要业务是为客户发掘节约能源的机会，减少客户日益高涨的能源费用。（2）磨合期（1985年1993年）80年代中期，火电设备价格上升，而核电因泄漏事件被限制发展，美国出现能源紧缺。政府要求能源供应商提高整体化功能方案，节能服务商开始大批出现，为大型单位和企业提供基于EPC的节能服务。（3）快速发展期（1994年2002年）国家节能政策法颁布后，EPC行业逐渐进入一个快速发展阶段。州政府推出市政租赁基金，民间融资机构也进入节能服务市场，EPC项目融资成本大大降低。联邦和州政府在大型节能项目上优先采用EPC模式，其中纽约和加州投入数亿美元用于项目激励，能源供应商在这一时期表现活跃，通过新建或收购不断扩大市场份额。（4）持续发展期（2003年至今）2002年，能源巨头暨大型节能服务提供商安然公司倒闭给节能服务市场形成直接负面影响，政府采用EPC方式进行节能改造的法案2003年到期后一整年没有续期，使得行业停滞不前。能源价格不断升高且波动剧烈、政府鼓励采用EPC方式进行节能改造和可再生能源利用、大型市政设置因缺乏资金通而通过EPC方式来翻新、节能减排和国家能源安全日益受到重视等因素影响下，2004年开始整个行业又恢复高速增长。美国ESCO有四个类型：独立的ESCO、附属节能设备制造商的ESCO、附属于公共事业公司的ESCO、附属于能源/工程公司的ESCO。独立的ESCO数量最多，但相对规模较小；隶属于节能设备制造商的ESCO数量较为稳定，但市场份额增长较快；隶属于公共事业公司和能源/工程公司的ESCO市场份额呈下降趋势。2、欧洲欧洲合同能源管理产业在上世纪90年代开始起步，并在大多数国家中迅速兴起。EMC市场最为成熟的欧洲国家是德国、西班牙、法国和英国。这些国家采用分享收益或者能源购买合同的方式进行节能改造，方式多样，手段成熟，市场发达。目前，这些国家EMC市场已经整合完毕，各国都主要由少数几个企业主导市场，新进入者较少。希腊、土耳其等国近两年来EMC产业才快速发展，虽然潜力很大，但市场规模仍然较小。荷兰、丹麦等国基本依靠政府基金进行改造，EMC市场较小。3、日本日本于1996年开始出现EMC相关的活动，日本经济产业省设置ESCO检讨委员会，针对各国节能服务产恶意发展状况，引进日本的可行性、发展的产业条件及商业模式等进行全面的调查研究。1997年财团法人日本节能中心设置引进ESCO事业研究会，由233位专家对节能服务产业具体细节进行研讨。1998年经济产业省补助进行示范案例。随着节能的社会化和专业化，一批节能服务公司相继出现并逐渐成为一个产业。1999年，日本成立日本节能服务公司协会。（二）我国能源管理行业发展现状19921994年，在世界银行和全球环境基金（GEF）的支持下，开展了中国温室气体排放控制问题及战略研究。研究的一个重要结论是中国有巨大的节能潜力，存在着大量的技术成熟、竞技和环境效益良好的节能项目。由于存在各种障碍，这些项目未能普遍实施。中国政府借用世界银行贷款实施了中国节能促进项目，通过引进、示范和推广基于市场的“合同能源管理”节能新机制，将解决上述障碍，促进中国节能服务产业的形成和发展。在全球环境基金、世界银行贷款资金和技术的支持下，在北京、辽宁和山东引进、示范和推广“合同能源管理”模式。一期主要内容是“节能服务公司示范”；二期为“节能服务公司推广”。项目一期从1998年开始，组建了北京源深节能技术有限公司、山东省节能工程有限公司和辽宁省节能技术发展有限公司三家示范节能服务公司，共实施了节能项目475个，投资总额13.3亿元，形成节能能力149万吨标准煤/年，形成CO2减排能力145万吨碳/年，EMCo获得净收益4.8亿元，客户净收益是EMCo收益的810倍。在项目一期支持下，中国节能协会节能服务产业委员会（EMCA）于2003年12月注册成立。项目二期从2004年6月开始到2009年12月31日结束。二期项目是在一期基础上，推进中国EMC产业的形成和发展。在此期间，通过中国经济技术投资担保有限公司为尚缺乏金融资信的EMC公司提供贷款担保，帮助他们提高节能项目达到融资能力和资信。两期项目共实施节能项目1723个，项目寿命期节能量5814万吨标准煤，CO2减排3751万吨碳。 中国合同能源管理产业发展现状和建议，中国科技投资2009年第8期第56-58页，国家发改委外资司亚行技援节能减排课题组EMC节能服务模式引进中国十几年，积累了大量节能成功经验。从实施单项节能技术改造项目扩展到实施较为复杂的系统节能项目，如工业锅炉节能改造、热电联产、蒸汽热力系统节能改造、工业余热余压回收综合利用、供配电系统节能改造和电机拖动系统改造等。随着国内EMC产业的发展，跨国公司纷纷进入我国节能服务市场。霍尼韦尔（天津）有限公司、西门子（中国）有限公司、日立（中国）有限公司、施耐德电气（中国）有限公司等国际知名公司都参与到中国节能服务产业。跨国公司的进入，带来了新的理念、新的技术和新的投资，提高了我国EMC产业的总体水平。中国节能投资公司、国家电网公司、上汽集团等国有大型企业也开始涉足节能服务领域，改变了国内节能服务企业以民营为主的局面，壮大了节能服务产业的整体实力。节能设备制造商也纷纷进入节能服务行业，如哈尔滨九洲电气有限公司、北京清华泰豪智能科技有限公司等。这些公司在销售产品的基础上，进一步创新服务模式、扩展业务范畴、提升服务价值，以全面满足耗能企业的需求，具有很强的专项技术实力，他们的加入对提升行业技术能力起到积极作用。三、行业发展前景及市场容量（一）合同能源管理行业发展前景节能减排指标压力和巨大的节能市场空间使得我国合同能源管理面临较好的政策支持背景和发展机遇。1、鼓励性政策出台为产业发展创造良好政策环境自2000年6月关于进一步推动合同能源管理机制的通告发布之后，我国政府又陆续发布了一批鼓励性政策。2007年10月，中华人民共和国节能能源法修订通告，其中第二十二条明确国家鼓励节能服务机构的发展，支持节能服务机构开展节能咨询、设计、评估、检测、审计、认证等服务；国家支持节能服务机构开展节能知识宣传和节能技术培训，提供节能信息、节能示范和其他公益性节能服务。2010年4月，国务院制定了关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见，从专项资金、税收、金融服务等几个方面支持节能服务产业的发展，安排专项资金支持节能服务公司利用合同能源管理方式实施节能改造，鼓励银行等金融机构根据节能服务公司的融资需求特点，创新信贷产品，拓宽担保品范围，简化申请和审批手续，为节能服务公司提供项目融资、保理等金融服务。此外，节能服务公司实施的合同能源管理项目暂免征收营业税，所得税三免三减半，对合同期满后节能服务公司无偿转让给用能单位因实施合同能源管理项目形成的资产，免征增值税，用能企业按照合同支付给节能服务公司的合理支出，均可以在计算当期应纳税所得额时扣除。系列鼓励性政策的出台为合同能源管理推广和发展创造了良好的政策和体制环境。2、节能减排目标推动合同能源管理进一步发展随着能源消耗量的增长，我国面临能源和环境问题的压力越来越大。2004年，我国政府发布首个节能中长期专项规划，提出2003-2020年年均节能率3%、形成14亿吨标准煤节能能力的发展目标。“十一五”和“十二五”规划中也针对节能减排制定了阶段性发展目标，其中“十二五”规划中要求到2015年，单位国内生产总值能源消耗较2010年下降16%，单位国内生产总值二氧化碳排放较2010年降低17% 国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要第15页。政府对于节能减排的重视有力推动节能服务产业的发展，2012年节能服务产业产值达1653亿元，约为2005年水平的35倍。 2012年中国节能服务产业年度发展报告（摘要）：中国节能协会节能服务产业委员会2005-2012年节能服务产业产值如下图所示：数据来源：2012年中国节能服务产业年度发展报告（摘要）无论从国际环境还是国内规划看，节能减排潮流不可逆转，节能服务产业作为节能减排的重要力量面临着重大的发展机遇。随着合同能源管理的发展和成熟，合同能源管理已成为节能服务产业一种常见实施方式，节能服务产业整体规模的增长将带动合同能源管理的市场需求。3、我国庞大的能源消耗规模为合同能源管理发展奠定市场基础目前，我国能源利用率在33%左右，比发达国家水平低10个百分点。与世界平均水平相比，我国单位产出能耗指标中水电高出22.5%、大中型钢铁企业高出21%、水泥能耗高出45%、乙烯高出31%、汽车能耗高出25%。我国每吨能源的产出效率仅为美国的28.6%、是日本的10.3%。按照发改委能源研究所估计，我国经济和技术上都可行的节能潜力达3.54亿吨标准煤，节能市场达上万亿元。目前，合同能源管理市场主要集中在政府、工业和建筑等领域。近年来，我国一次能源的消费持续快速增长，尤其是工业领域能耗巨大，主要工业产品的单位能耗高于国际先进水平，节能潜力巨大。 扶持政策掀开EPC大戏的帷幕，国金证券，4、优势企业进入推动行业技术发展随着合同能源管理市场需求的增长，大量节能设备生产制造企业转变服务理念，架构新的商业模式，从传统的设备销售走向全面节能服务，纷纷成立专业化的节能服务公司。设备生产制造企业进入后，大量新的进入和节能设备投入市场，使合同能源管理行业技术和设备水平明显提升。早起进入节能服务市场的公司相当一部分已经完成阶段性的技术和资本积累，形成了一套成熟且可复制的商业模式，开始进入快速扩张期。此外，我国节能服务产业的快速发展，吸引一批国外知名节能服务公司进入，为国外合同能源管理产业带来了先进的经营理念和技术。5、市场认知度不断提高经过十余年的发展，合同能源管理已经在我国各个层次获得了广泛的认可，运作机制正由单纯依靠政府节能主管部门主导向市场引导机制转变。随着国家和地方政府一系列促进政策的出台以及成功案例的实施，用能单位已充分了解合同能源管理零投资且可分享效益的运作模式，市场认知度的提高将会有利拉动合同能源管理的发展。（二）合同能源管理市场容量2012年，我国合同能力管理投资达557.65亿元，约为2005年规模的43倍，表现出极强的增长力。 2012年中国节能服务产业年度发展报告（摘要）：中国节能协会节能服务产业委员会我国合同能力管理产而已发展仅有十余年的时间，尚处于发展初期。随着行业认知的提高和应用的发展，未来仍将保持旺盛的增长力。按2008-2012年复合增长率47.71%推算，2015年合同能力管理投资规模将达到1795亿元。2005-2015年我国合同能源管理项目投资规模如下图所示：四、行业竞争格局（一）节能服务公司（EMCO）的类型采用“合同能源管理”模式实施节能项目是节能服务公司的共同特征。目前，节能服务公司主要有资金依托型、技术依托型和设备依托型三大类。资金依托型公司经营的特征是以市场需求为导向，利用资金优势整合需要的节能技术和节能产品，实施节能项目；技术依托型是以某种节能技术或节能产品为基础发展起来的节能服务公司，节能技术或节能产品是公司的核心竞争力；市场依托型公司拥有特定行业的客户资源优势，通过整合相应的节能技术和节能产品，实施节能项目。（二）行业竞争特点合同能源管理产业市场化程度较高，各类企业发挥各自的优势充分竞争。企业类型优势劣势资金依托型资金依托型公司不拘泥于专一的节能技术和产品，具有较大的灵活性，市场跨度大，辐射能力强，能够在不同行业实施多种技术类型的节能项目。节能技术、节能产品选择和项目实施风险控制等能力相对较弱。技术依托型技术依托型利用公司在技术和产品方面的优势开拓市场，逐步完成资本原始积累，并不断寻求新的融资渠道，获得更大的市场份额。这类公司大多拥有自主知识产品，技术风险可控，项目收益较高，目标市场定位准确，有利于在某一特定行业形成竞争力。融资渠道受到限制。设备依托型这些公司开发市场的成本较低，由于与客户的深度任职，来自客