产权市场发展与经纪人的作用.ppt

北京产权交易所二O一二年七月十二日,产权市场发展与经纪人的作用,一、产权,1.定义,产权是指企业财产的所有权包括对财产的占有权、使用权、收益权和处置权。作为所有制的核心和主要内容，产权的内涵是由所有制实现形式所决定的，受相关法律保护的，反映不同利益主体对某一财产的占用、使用、支配和受益的权利、义务和责任。,产权是一束权利。,企业是由契约组合要素，以产出价值增值为目的的实体。,500万元现金,200万设备,1000万元,200万技术,100万管理,2.产权是要素的抽象和虚拟化,3.产权的属性,a)排他性b)独立性c)可交易性d)可分解性收益性稀缺性不确定性,4.产权的形态,物权是指对物的直接管理和支配，并排除他人干涉的民事权利，属财产权。,债权是财产权的一种，与物权并列构成财产权的两大部分，是指特定的人（债权人）要求另一特定的人（债务人）作出一定的行为。,股权是股东由于认购股票而拥有的各种权利和义务的总称。,知识产权也称智力成果权。指公民或法人因其在科学技术、文学艺术等领域里创造的精神财富所享有的权利。,物权,债权,股权,知识产权,激励功能约束功能资源配置功能,5.产权的基本功能,6.产权的起源与发展,排他性公有产权排他性私有产权牧场的故事,7.中国改革的“产权情结”,农村“联产承包责任制”企业改革路径何为“攻坚战”实在绕不过去了,8.现代企业制度精妙的架构,以法人财产权为基础，以有限责任为特征，以法人治理结构为核心。二权分离。资本所有权。“逸出”。票据化、证券化；价值形态的可分割性、市场价格的竞争性；资本市场、资本积累外在化、多元化、社会化。法人财产权，独立化，企业有独立的人格和生命力，承担民事责任。股东只以出资承担有限责任。筹资社会化，降低交易费用，股东代表，董事会，所有权与控制权分离。,500万元现金,200万设备,1000万元,200万技术,100万管理,法人财产权,出资人所有权,二、产权制度,1.产权制度,产权制度是以产权为依托，对财产关系进行合理有效地组合、调节的制度。它由产权结构所决定，形成资产运营的权力、责任的基本组织和约束条件。它决定着企业内部所有者、经营者和生产者在一定条件下的地位、相互关系以及各自的作用。,古典产权制度,现代产权制度,2.现代产权制度,归属清晰权责明确保护严格流转顺畅,建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，是市场经济存在和发展的基础，是完善基本经济制度的内在要求。当前我国经济社会发展中出现的一些矛盾和问题，都直接或间接地涉及产权问题。建立健全现代产权制度，是实现国民经济持续快速健康发展和社会有序运行的重要制度保障。,3.产权制度与中国现代化,产权制度是工商文明的基石现代市场经济的本质规定深化经济体制改革的关键环节完善基本经济制度的内在要求三次市场化,4.产权制度与中国民主,经济体制改革政治体制改革中国国有资产的形成混合所有制产权与政权,1.定义,三、产权交易市场,是产权交易的场所、领域、活动和交换关系的总称。严格来说，产权市场不但包括产权交易机构本身，还包括了围绕产权交易机构建立起来的市场服务平台、交易服务网络、中介服务体系以及与之相关的交换关系。,覆盖面广交易品种和服务内容丰富专业技术性强政策性强,2.国有资产战略调整,公共部门和私人部门应加大对公共部门的资产投入在私人部门有序进退,关系国计民生的垄断行业控制,b)高度竞争的一般领域退出,c)高效率、导向性领域有进有退,非经营原因非“私有化”,行政化处置用非所长完全市场化对环境要求高,3.公有产权流转：国际难题,卖别人的东西利益关联个人诚信与企业信用中介评估体系委托代理与职业经理人法制环境金融支持,4.中外并购市场环境比较,5.产权市场中国式的并购市场,思考与尝试,发动群众,精密评估,市场行为要启动市场机制,“无可奈何”又“别无它法”,强力机构,尽可能压缩行政空间划出“特区”，强制入场留有例外市场制度,6.产权市场的设计思路,7.产权市场的设计原则,发现投资人割断特定利益通道保证公众（职工）知情权保护当事人,价格是由出价最高的买者决定有利和谐社会,公开:,竞争:,8.解决了产权转让基本问题,该不该卖？谁来卖？卖给谁？怎么卖？什么价？,9.国有资产保值增值,2011年全国企业国有产权通过产权交易市场公开对外转让1865宗，交易金额为822.2亿元，平均增值率为24%,其中，北交所挂牌成交企业国有产权537宗，估值163亿，转让金额202亿，增值39亿，增值率达24%。,产权交易市场是一个充分开放的市场，为企业国有产权的公开、有序流转和国有资产的保值增值起到了积极的促进作用,卖方公开规范地卖买房公平合法地买批方公正高效地批,10.产权市场的三公目标,国际：离散、无形、隐蔽、非竞价中国：集中、有形、公开、竞价,11.并购市场的“中国规则”,“1151”“1”：国资委、财政部联合印发的3号令；“15”：3号令的15个配套文件；“1”：企业国有产权交易信息监测系统。,12.产权市场的制度架构,企业国有产权转让管理暂行办法国资委、财政部令第3号国资委关于加强企业国有产权转让监管有关工作的通知（国资发产权2004176号）；国资委关于中央企业加强产权管理工作的意见（国资发产权2004180号）；国资委关于贯彻落实企业国有产权转让管理暂行办法有关工作的通知（国资发产权2004195号）；国资委关于做好产权交易机构选择确定工作的指导意见（国资发产权2004252号）；国资委、财政部、监察部、国家工商总局关于开展企业国有产权转让管理检查工作的通知（国资发产权2004261号）；国资委关于企业国有产权转让有关问题的通知（国资发产权2004268号）；国资委办公厅关于做好企业国有产权交易信息统计工作的通知（国资厅2004189号）；国资委、财政部关于印发企业国有产权向管理层转让暂行规定（国资发产权200578号）；关于印发的通知(国资发产权2005239号)国资委、财政部、发改委、监察部、工商总局、证监会关于做好企业国有产权转让监督检查工作的通知（国资发产权2005294号）；国资委、财政部关于企业国有产权转让有关事项的通知（国资发产权2006306号）关于建立中央企业国有产权转让信息联合发布制度有关事项的通知(国资发产权200832号)企业国有产权无偿划转工作指引(国资发产权200925号)企业国有产权交易操作规则(国资发产权2009120号)关于中央企业国有产权协议转让有关事项的通知(国资发产权201011号),本法对履行出资人职责的机构、国家出资企业、国家出资企业管理者的选择与考核、关系国有资产出资人权益的重大事项（企业改制、与关联方的交易、资产评估、国有资产转让）、国有资本经营预算、国有资产监督等方面，进行了法律意义上的阐述和规定。中国历史上第一部企业国有资产法的出台，为企业国有资产的流动性和权益保护，提供了法律依据；为企业国有产权转让行为提供了法律保障，更扩大了企业国有资产进场交易的范围。,为了维护国家基本经济制度，巩固和发展国有经济，加强对国有资产的保护，发挥国有经济在国民经济中的主导作用，促进社会主义市场经济发展，制定本法，并于2009年5月1日起正式施行。,企业国有资产法的出台,13.中国产权市场沿革,06,09,11,2011年2月15日，中国企业国有产权交易机构协会成立,2009年5月1日颁布实施企业国有资产法,2009年7月1日国资委发布实施企业国有产权交易操作规则(国资发产权2009120号)，实现统一交易规则、统一交易系统,2012年5月24日中国企业国有产权交易项目信息统一发布系统开通，标志着产权市场进入统一信息披露时代,12,2006年7月6日，由北交所等发起组建的“中国产权市场创新联盟”在京成立。,2009年5月1日财政部54号令金融企业国有资产转让管理办法发布实施。金融企业国有资产转让进入产权交易市场,资本市场多层次或多板块产权市场的发展,14.中国资本市场的重要组成部分,15.产权市场的战略性机遇,国资强制入场，聚拢资源形成市场氛围与消费习惯完善市场功能逐步成为为各类产权交易服务的大市场向新型资本市场探索,时任北京市市长王岐山、科技部副部长李学勇为北交所揭牌,四、北交所简介,国务院国资委主任李荣融视察,中共中央政治局委员、北京市委书记刘淇视察北交所,主要业务架构,中央单位业务,黄金,环境,矿权,林权,金马甲,文化,技术,投融资,石油,金融,北京市属单位业务,金马甲网络产权有限公司,北京环境交易所,中国技术交易所,中国林权交易所,北京黄金交易中心,北京股权登记管理中心,中国文化产权交易所,北京国际矿权交易所,北京产权交易所,北京金融资产交易所,北京石油交易所,中国技术交易所揭牌仪式,中国技术交易所,中国林业产权交易所,中国林业产权交易所揭牌仪式,北京金融资产交易所,时任北京市市长郭金龙、央行副行长刘士余为北京金融资产交易所揭牌,北京环境交易所,北京环境交易所揭牌仪式,金马甲电子商务平台,金马甲成立启动仪式,北京国际矿业权交易所,北京国际矿业权交易所工作会议举行,北京石油交易所,现北京市委书记、时任北京市市长郭金龙等出席北京石油交易所运营仪式,五、会员作用的发挥,会员分类：经纪会员：发布、查询各类产权交易信息；从事产权交易的经纪或自营业务；提供财务顾问等增值服务服务会员：为产权交易活动提供与所具