《财务管理》第二章PPT课件

.第一、二章财务管理的价值学习总结和目标资金的时间价值和投资的风险价值是金融活动客观存在的经济现象和现代财务管理的两个基本概念。资金的时间价值和投资的风险价值对资金管理、投资管理、甚至成本管理、收益管理有重要影响。融资时间值和投资风险值通常用利率表示，而利率主要包括融资时间值和投资风险值，但受通货膨胀因素影响的情况除外。利率是资金等特殊商品的价格，是财务管理必须考虑的重要因素。利率、资金时间价值和投资风险价值的原则是财务管理的基本原则，在财务实践中广泛使用。因此，在学习业务之前，先了解利息率、资金时间价值和投资风险价值的基本概念和计算方法，(2，)本章是-财务管理的时间价值概念计算时间价值的困难计算时间价值的章节了解价值概念衡量投资组合风险价值。3，1，资金时间价值的概念1，资金时间价值的意义资金的时间价值是指随着时间的推移而产生的投资和再投资所产生的价值，即随着时间的推移而产生的资金的时间因素。4，要点说明：(1)增量，标记为“增值/本金”；(二)投资和再投资后；(3)为了提高价值，会持续一段时间；(4)随着时间的推移，货币总额在循环旋转中呈指数增长，货币具有时间价值。5，2，为什么要研究资金时间值(1)，在量化规定上，资金时间值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下社会平均资金利润率。由于市场竞争存在，企业倾向于在各种投资活动中平均投资回报率，所以在进行特定投资时，至少要达到社会平均利润率。因此，资金时间价值成为评价投资方案的基本标准。6，(2)财务管理的研究重点是创造和衡量财富(价值)。财务管理的价值是资产现金流的现值。因此，对财务管理时间价值的研究主要是从资金、批使用和回收等定量进行分析，找出适合分析方案的数学模型，提高财务决策质量。因此，将资金时间价值引入财务管理，从资金、使用和分配等各个方面考虑这一因素，是提高财务管理水平、做好资金、投资、分配决策的有效保证。7，3，资金处置方法时间价值根据复利方法换算不同时间商品资金的现值。8，4，资金时间价值的测量一般认为资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀的社会平均利润率。资金时间价值金额的大小通常可以用利率表示，但是这些利率必须基于社会平均资金利润率，作为资金时间价值的最大界限基于社会平均利润率。9，5，资金价值与时间的关系(1)资金的使用期限长，具有不同的价值；(2)资金周转具有不同的价值。(3)资金投入和回收时间早晚不同，价值不同。(4)劳动时间连接越近，资金时间价值越大。(产品生产时间包括生产资料的准备时间、劳动时间、生产流程的停止时间。只在劳动时间内创造价值。)、10，二，资金时间价值计算和应用，11，12，13，14、(a)复合现值计算例1 b公司股票目前为38元，市场价格年均增长率为5%，去年每股股息为0.83元，股息年均增长率为4%。b如果手里有想购买公司股票的钱，那么假设投资期为一年(年初到年末)，期望10%以上的收益，那么以什么价格购买合适呢？15， p=(售价红利)/(1 I)n=38(1 5%)0.83(1 4%)/(1 10%)=(39 . 9 0 . 8632)，16，(2)年度付款资金计算(被称为要求普通年金的养老基金终金额)债务偿还基金是在约定的未来某个时间，必须以差额分割的存款准备金，以清算特定负债或积累一定金额的资金。北方筹集的等额准备金类似于年金存款，因此也可以得到按复利计算的利息，负债实际上等于年金最终值，每年提取的债务资金等于(普通)年金a。债务偿还基金的计算实际上是反算了年金的收盘价。、17，例2假设一家企业有4年后到期的借款，到期价为1000万元。如果存款的年利率是10%，为了偿还该贷款需要填写的支付资金是多少？答案是：a=si/(1 I)n-1=100010%/(1 10%)4-1=10000.21547=215.47(万韩元)，18，例3有人计划5年后偿还10，000元的债务，从现在开始每年(年末)将同样的金额存入银行。假设银行存款利率为5%，每年要存多少元？19，“答案”因为有利息，所以不需要每年存入2000元(10000/5)。只要存入少量金额，5年后就达到本金和万元。可用于清偿债务。基准：养老保险终止值计算公式为：A=Si/(1 I)n-1=100005%/(1 5%)5-1=10000.18099547=1809.9547(元)，20，(c)年度资本回收金额计算(已知年金的现值p，要求年金a)资本回收是在指定期间内相等回收初始投入资本或清算负债的价值指标。年度资本回收金额是(一般)年金现值的倒数。A=Pi/1-(1 i)-n或：A=P年金现值系数的倒数，21，例4企业目前借出1000万元，在10年内按年利率12%等金额偿还，那么年支付额是多少？A=100012%/1-(1 12%)-10=10000.177=177(万元)或A=P年金现值系数的倒数=10001/(P/A177(万韩元)，22，(4)即，支付的最终价值的现值计算即，支付年金表示从初始期间开始的一段时间内，每个期间开始的一系列接收金额。预付年金，也称为预付年金。与普通养老金的区别仅在于支付时间。也就是说，S=养老保险最终价值系数，即支付最终价值系数是基于普通养老保险最终价值系数的期间数加1，系数减1。也就是说，支付年金的现值计算方法：P=年金是支付年金的现值系数，支付年金的现值系数是基于普通年金的现值系数的期数减去1，再加上系数1。、23，例5 a计划3年中年初支付500元，b计划3年中年末支付500元，年利率为10%，两个计划3年末的最终价格差异是多少元？24，a方案：养老保险终止值计算S=500(S/P，10%，3 1)-1=5004.641-1=1820.5B方案：计算养老保险终止值S，25，实例6有人以6年分期付款购物，每年支付2000元，并将银行利率设置为10 P=A(P/A，I，n-1) 1=2000(P)，26，(5)递延年金现值计算，27，例7云达技术公司想购买提供两种结算方案的设备。(1)从现在年初开始，每年支付200万元，连续支付10次。(2)从第5年开始，每年年初支付250万韩元，连续10次支付2500万韩元。假设公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，您认为云技术公司应该选择什么样的支付方案？28，响应20020020020020020020020020020012345678910112402505050505050505050505050505050505050505050505050，29，(1) P0=200 (p/a，10%，10-1) 1=200(5.759 1)=1351.8(万韩元)，30，(2)第一种方法：P0=250(P/A，10%，10)(P/S，10%，3)=2506 . 1450 . 7513=110，31，(6)年度复利数问题：名义利率与实际利率1，名义利率：一年内有多个复利时给定的年度利率，乘以每个期间利率与年度内复利数。名义利率=每个期间利率年度内的复利数，32，2，实际利率：一年内多个复利市年度最终值表示年初的增长率。利用这个公式，可以实现名义利率和实际利率的转换。33，p=1；I=12%(名义利率)，34，例8 5年，每年8%的借款期限，每6个月发生复利，则年实际利率高于名义利率()。a、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%、35，“回答”c .实际利率=(1 8%/2)2-1=8.16% 8.16%-8%=0.16%，36，示例9企业发行债券在名义利率相同的情况下，其更有利的利息周期为()。a，1年b，6个月c，1季度d，1月，37，“答复”a .公司债券一年内复利件数越少，企业实际支付的利息越少，对企业越有利。38，【例10】(判决)一年复利几次，实际利率高于名义利率。()、39，答案正确。40，(7)贴现率(利率)的计算，【例11】有人在第一年年初贷款20000元，每年年末本金偿还总额为4000元，连续9年偿还。问贷款利率是多少？41，回答P=20000元，A=4000元，n=9年，P/A=20000/4000=5=，即=5=(P/，42，使用插值，I=12% 0.79702，43，【例12】本金5年后增加一倍，每6个月计算利息，年利率为(B)，A，14.87%B，14.34%C，28.70%D，7.18%，【回答，44，(8)期间的估计，期间n的计算与阶段相同的折扣，4家开发公司计划购买一台柴油机，更新目前的汽油引擎。柴油发动机价格比汽油发动机价格贵2000元以上，但每年燃料费可以节省500元。如果利率是10%，柴油机至少要适合企业多少年？45，【是求一般养老金期n的问题。根据标题通知：P=2000，A=500，i=10%，则P/A=2000/500=4=，即(P/A，10% n)=，46、确认普通年金现值系数表。在i=10%列中找不到精确为(=4)的系数值，因此找到大于4且小于4的阈值系数值。也就是说，4.35344，3.79044的相应临界周期为n1=6，n2=5。使用插值：47，3，风险的概念和类别，48，风险是很难理解的概念，定义和测量也有很多争议。风险是商品经济发展过程中非常重要的概念。49，(a)风险概念1，定义：风险表示特定条件以及在一段时间内可能发生的各种结果的变化程度。2，要点：危险是事件本身的不确定性，具有客观性。危险是“特定条件”的危险。特定投资的风险大小是客观的，你是否冒险，冒多大的风险是可选的，是主观的决定。危险的大小随着时间的推移而变化(随着时间的推移，事件的不确定性在减少)；在实务领域不区分风险和不确定性被视为“危险”。风险可能会给投资者带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。风险以特定主体，即企业、项目、投资者为对象。风险主体对应于收入主体。风险是指预期收益率的不确定性，而不是实际收益率。50，51，(2)风险的类别1，风险的原因、影响程度和投资者的主导权部门，风险分为系统风险和非系统风险两类(从投资者的角度来看)，(1)系统风险系统风险也称为非分散风险，是指由影响所有公司的因素(例如战争、通货膨胀、经济衰退、高利率)引起的风险。这种风险是由共同原因造成的，其影响包括所有投资对象，不能通过多元化投资来分散。52，(2)非系统风险非系统风险也称为可分散风险，表示单个或少数公司特有事件(例如新产品开发失败、罢工等)带来的风险。这种风险是由特殊或个别原因引起的，通常只影响一个或多个公司实体，因此对投资组合的影响可以通过多元化投资来分散。系统风险和非系统风险共同构成了一个投资组合的总风险。53，2，在公司本身，风险是业务风险和财务风险(从筹资者的角度来看)(1)业务风险是企业不使用负债(即不使用财务杠杆)时的资产风险。从总风险的角度来看，业务风险可以定义为业务固有的、业务原因导致的未来业务收益的不确定性。(2)财务风险(融资风险)是指企业融资过程中发生的风险，具体是指负债融资带来的风险。由于资金筹措原因，也有给企业带来经济损失的可能性。54，【例14】假设企业权益资金与负债资金的比例为60: 40，可以得出该企业的结论()。a .只有经营风险b .经营风险大于财务风险c .财务风险大于业务风险d .同时存在业务风险和财务风险。55，4。风险度量，56，(a)概率在经济活动中事件可能在相同的条件下发生，也可能不发生，这些事件称为随机事件。概率是用于表示