财务管理学A作业1-4次离线作业及答案

本次作业是本科本学期的第一次作业，评论如下(注意：如果有主观主题，请根据主题离线完成，完成的纸张提交学习中心，记录成绩。 网上只提出客观问题的答案。 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析三、主观问题(共十题小题)21 .名词解释：普通退休金终止值-参考答案：普通退休金终止值是指一定期间内期末等支付的金额的复利终止值之和，也就是说，期末收入和支出的同额按复利计算，最终期末得到的本金之和。22 .名词解释：净现值-参考答案：净现值(Net Present Value，NPV )是指主要项目计算期间预期的现金流入量以某一折扣率折扣后的现值与预期的现金流出量以某一折扣率折扣后的现值之差。23 .名词解释：固定股利支付率政策-参考答案：固定股息支付率策略是指公司决定股息收益率并长期支付股息的策略。 在这项政策下，公司股息支付和利润状况保持稳定的比率，每年股息支付额随收益变化而变化。24 .名词解释：经营杠杆-参考答案：经营杠杆是指由于经营中的固定成本的存在，利息税前利润的变动大于生产销售业务量的变动的杠杆效果。25 .名词解释：企业价值评估-参考答案：企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，是投资者和管理者为改善决策，采用科学评估方法，分析测量企业(或企业内部经营单位、分公司)的公平市场价值，提供相关信息的过程。26 .请简述现金管理库存模型的基本假设参考答案：现金持有量的库存模型也称为鲍曼模型，根据库存经济订货批次模型的基本原理决定最佳现金持有量。使用库存模型确定最佳现金持有量，并基于以下假设(1)企业所需现金可通过证券转换获得，证券转换的不确定性小(二)企业预算期内现金需求总量可预测；(3)现金支出过程比较稳定，波动小，而且每当现金盈馀变为零时，可以通过兑现部分证券来弥补(四)证券利率、报酬率及固定交易费用可知。27 .简述mm理论的内容。参考答案：根据MM理论，在完善的资本市场中，企业的总价值等于企业资产产生的现金流的市场价值，不受企业资本结构选择的影响。 考虑到税收因素后，MM认为债务利息可以通过企业所得税扣除，利息具有税收扣除作用，可以减少企业所得税，因此债务资本越大，债务利息的税收扣除作用越大，企业价值越大。 因此，在这种情况下，企业必须尽可能多地收集债务资本，债务资本达到100%时，企业价值最大。28 .什么是可持续增长率，可持续增长率有什么基本前提？参考答案：可持续增长率是公司在不增加新股的情况下，在保持当前经营效率和财务政策的同时，销售能够增长的最大比例。 这里的经营效率是指净销售利率和资产周转率，财务政策是指股息的支付率和资本结构。可持续增长率的基本前提具体是公司现在的资本结构不变的现在的股息支付率是目标支付率，不打算发售不变的新股的销售纯金利率维持现在的水平，能够复盖负债利率的资产周转率维持现在的水平。29.U企业每年消费x材料千克，该材料单价30元，单位保管成本8元，每次订货成本400元，经济订货批次、经济订货量占用资金，确定每年最佳订货次数和相关总成本。参考答案：经济订单批次：经济订货量占资金：每年最佳订购次数：与批次相关的库存总成本：30 .一家公司目前发行外国普通股100万股(每股1元)，已发行10%利率债券400万元，该公司打算为新投资项目融资500万元，新项目开始后公司每年利息税前利润增加到200万元。 现在的两个方案是，以12%的利率发行债券(方案1 )，每股以20元发行新股(方案2 )，公司适用所得税率25%。 要求： (1)计算两个方案的每股利润；(2)计算与两个方案的每股利润不同点相对应的利息税前利润；(3)公司利息税前利润为410万元的情况下，选择更好的筹资方案。参考答案：方案1 :净利润=(200-40010%-50012%)(1-25%)=75 (万元)每股利润=75/100=0.75 (元)案例2 :净利润=(200-40010%)=120 (万元)增加的新股数=500/20=25 (万股)每股利润=120/(100 25)=0.96 (元)与2个方案的每股利润没有差别这一点相对应的利息税前利润为EBIT，如下所示(ebit-40010 %-50012 % ) (1- 25 % ) 100=(ebit-40010 % ) (1- 25 % ) (10025 )EBIT=340 (万元)，也就是说两个方案的每股利润没有差别，对应的利息税前利润是340万元。(3)公司利息税前利润为410万元时，根据每股利息税前利润图，债务筹措的每股利润更大，饮食应选择方案1，按12%的利率发行债券500万元。这次作业是本科本学期的第二次作业，评论如下(注意：如果有主观主题，请根据主题离线完成，完成的纸张提交学习中心，记录成绩。 网上只提出客观问题的答案。 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析三、主观问题(共十题小题)21 .名词解释：静态投资回收期-回答：静态投资回收期简称投资回收期，是项目实施过程中通过净现金流入量回收所有原始总投资所需的时间，反映项目投资回收能力，表示投资回收所需的年数。22 .名词解释：吸收直接投资-参考回答：吸收直接投资是企业以协商等形式由国家投资、其他企业、个人和外商等主体直接投入的资金。23 .名词解释：资本成本-问题补充：资本成本是指企业采购和使用资本所支付的成本，也就是投资资本的机会成本。24 .名词解释：财务预算-参考答案：财务预算主要反映了企业预算期的现金收支、经营成果和财务状况各项预算，包括现金预算、预计损益表和预计资产负债表。 财务预算按业务预算和专业决策预算编制，是企业全面预算体系的重要组成部分，是整个预算体系的主体。25 .名词解释：因子分析法-参考回答：因子分析法是一种根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上决定各因子对分析指标影响的方向和程度的分析方法。26 .什么是风险调整折扣率法？ 有两种调整折扣率的方法吗？参考答案：风险调整折扣率法取代本章第4节根据加权资本成本决定的折扣率，主要根据项目风险大小调整的折扣率，进行项目的可行性分析。调整折扣率的方法如下：(一)利用资本资产定价模型调整贴现率；(二)利用投资项目的风险水平调整折扣率；27 .企业价值评估的用途是什么？参考答案：企业价值评估的用途(一)用于投资分析，为决策提供依据；(二)用于并购分析，推进战略重组；(三)用于价值管理，实现资产管理目标；股票的账面价值、市场价值和内在价值有什么区别？参考答案：这三个价值存在明显差异：股票帐面价值是普通股拥有的公司帐面资产的净值，市值是股票在股票交易市场转让时的价格，内在价值是公司未来收益决定的股票价值，是股票带来的未来收益按一定折现率折现计算的现值之和。29 .现有公司投资固定资产，项目建设期为两年，建设期内每年年初分别投入100万元，次年底完成时投入运营资金50万元，计算该项目建设期内的年净现金流量。参考答案：项目的初始现金流计算如下因为没有现金的流入，所以有以下情况30 .东大公司为扩大经营规模融资租用机器，该机器市价300万元，租赁期为10年，租赁过期设备为东大公司，租赁公司要求的报酬率为12%。 (1)租金每年年初同额支付的，每年租金是多少？(2)租金每年年底同额支付的，每年租金是多少？参考答案：(一)租金按每年年初同额支付的，每年租金如下：(二)租金每年年底同额支付的，每年租金：这次作业是本科本学期的第三次作业，评论如下(注意：如果有主观主题，请根据主题离线完成，完成的纸张提交学习中心，记录成绩。 网上只提出客观问题的答案。 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析三、主观问题(共十题小题)21 .名词解释：财务管理-参考答案：财务管理是在企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系的基础上产生的，是企业组织财务活动，处理财务关系的价值管理工作。22 .名词解释：因子分析法-参考答案：因子分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系，量化地决定各因子对分析指标影响的方向和程度的分析方法。23 .名词解释：财务报表分析-参考答案：财务报表分析是根据企业财务报表和其他相关资料，采用一定的定性分析和定量分析方法，分析和评价企业过去的财务状况、经营成果和未来发展前景，明确企业经营活动的未来发展趋势，提高企业的管理水平，优化决策，为实现增值提供财务信息。24 .名词解释：资本-参考答案：股票筹资形成企业股票资金，又称资本资本，是企业所有者投入企业生产经营的自我资金，是企业独立开展生产经营活动的物质条件。 企业权益资本的筹措方式主要是直接吸收投资，发行股票，企业留存利润等。25 .名词解释：固定股利支付率政策-参考答案：固定股息支付率策略是指公司决定股息收益率并长期支付股息的策略。 在这项政策下，公司股息支付和利润状况保持稳定的比率，每年股息支付额随收益变化而变化。26 .请简述现金管理库存模型的基本假设。参考答案：现金持有量的库存模型也称为鲍曼模型，根据库存经济订货批次模型的基本原理决定最佳现金持有量。使用库存模型确定最佳现金持有量，并基于以下假设(1)企业所需现金可通过证券转换获得，证券转换的不确定性小(二)企业预算期内现金需求总量可预测；(3)现金支出过程比较稳定，波动小，而且每当现金盈馀变为零时，可以通过兑现部分证券来弥补(四)证券利率、报酬率及固定交易费用可知。27 .简述权衡理论的内容参考答案：权衡理论认为，债务融资既有好处又有坏处，债务资本除了可以带来利息税收的作用外，大量使用债务还会使企业陷入财务困境，导致财务危机和破产。 因此，权衡理论强调，在考虑债务利息税收利益的同时，还必须考虑债务给企业带来的财务困境成本，企业在决定资本结构时，必须在利息税收和财务困境成本两方面进行权衡。28 .我国司法规定的公司利润分配顺序是什么？参考答案：根据我国公司法的有关规定，公司以税前利润弥补上年度的损失，但不得超过税法规定的弥补期限的顺序，将利润分配给应该进行利润分配的纳税后利润未能弥补上年度损失的提取法定公积金的任意提取公积金的投资者。29 .一家公司2010年底的资产负债表如下表所示。 该公司年末流动比率为2，负债与股东权益比率为0.6，库存周转率为10次(库存周转率根据销售成本和平均库存馀额计算)，年初公司库存金额为2万元，公司当年销售额为100万元，销售总利润率为60%。 下表应根据已知数据和资料编制。某公司2010年资产负债表单位：万元资产金额债务和资本金额货币资本5短期借款5应收账款净额什么？应付账款什么？库存品什么？长期负债什么？固定资产成本60股票50累计折旧10未分配利润什么？资产总额85负债和资本合计什么？参考答案：某公司2010年资产负债表单位：万元资产金额债务和资本金额货币资本5短期借款5应收账款净额24应付账款12.5库存品6长期负债14.375固定资产成本60股票50累计折旧10未分配利润3.125资产总额85负债和资本合计85【分析】本问题是对企业偿还能力、运营能力的综合评价。30.A公司股票的贝塔系数为2.0，无风险利率为6%，平均股价的必要报酬率为10%。要求： (1)如果该股为固定增长股，投资者要求的必要报酬率不变，股息增长率为4%，预计1年后的股息为1.5元，那么该股的价值是多少？(2)股票未来3年股息零增长，年股息金额为1.5元，预计第4年开始正常增长，增长率为6%，beta为1.5，其他条件不变的话，其股票价值是多少？(三)现行股价25元，股票未来两年股息每年增长10%的情况下，第一年股息金额为1.5元，第四年转为稳定增长，增长率为6%，该股的投资回报率为多少？ (提示： 12 %至14 %的范围)参考答案：(一)十五元(二) 2)21.37元(三)此时该股的投资回报率为12.27%【解析】本问题主要评价股票价值的计算和股票期待收益率的计算，并进行综合。(1)投资者要求的报酬率=6% 2.0(10%-6%)=14%股价=1.5/(14%