金融工程期末考题

n说明：金融工程：包括创新性金融工程和金融工具的设计、开发和执行，以及对金融问题的创造性解决。场外交易：指非上市或上市证书，是在场外市场进行交易而不是在交易内进行交易的活动。远期合同：合同规定买方和卖方在远期指定时间以指定价格购买或销售资产。即期合同：今天购买或销售资产的合同。期权合约：以金融衍生产品作为行权品种的交易合约，指在特定时间内以特定价格交易特定数量交易品的权利。对冲：使用衍生产品合同减少市场变化带来的风险。投机者：他赌资产价格的上涨或下跌。套利者：同时进入两个或多个市场的交易锁定一个无风险收益。火车：商品的现货价格和期货价格之间的差异。交叉对冲：使用其他资产对冲其他资产带来的风险暴露。对冲向前滚动：有时对冲期限比所有可以利用的期货到期日更长，这时对冲必须进入对到期期货具有平坦、更晚期限的合约，才能多次向前滚动对冲。系统风险和非系统风险：系统风险是发生在公司外部，不是由公司预期和控制因素引起的风险。非系统风险是公司自身内部原因导致卡价格下降的风险。每日结算：在每个交易日结束时，保证金帐户中的金额数会进行调整，以反映投资者的损益。短套期保值：对冲已经拥有资产，希望有朝一日销售资产。即可从workspace页面中移除物件。后续套期保值：为了反映日常结算，调整套期保值期货合约件数的方式。标准利率交换：在这种交换中，一家公司同意向另一家公司支付对本金预先约定的固定利率和本金产生的现金流，作为由同一本金产生的浮动利率现金流。期权的意义价值；0和选项被定义为立即活动的价值的最大值。选项(长流、低式、美式、欧式):长流选项持有者有权在未来的特定时间以特定价格购买资产。版权期权持有人有权在未来的特定时间以特定价格出售资产。美国式期权意味着期权持有人在到期前的任何时候都可以行使期权；欧式期权意味着期权持有人只能在到期的这个特定时间行使期权。问答1、金融期货合同的定义是什么，具有什么特点？1定义：期货合约是在未来特定时间以约定的价格购买或销售任何产品的合约。2特点：1，期货合同中的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点确定和标准化，唯一的变量是价格。2.期货合同在期货交易所组织下交易，具有法律效力，而价格则通过交易所交易厅的公开投标产生。3、期货合同的履行由交易所保证，不允许私人交易。4、合同规模定义了每个合同中的交割日资产数。5、交割日必须由交易所指定，期货合约通常命名为交割日月，交易所必须确定交割日月内的确定日期。6、每日价格变动的股份由交易所决定。7、对冲、平仓可以完成责任。2，说明三种类型的长期价格公式，说明字母表的具体含义。答：Fo是未来价格，So是现货价格，t是期间，r是无风险利率，I是收益的折扣值，q是未来期间资产的平均年度收益。长期合同在保留期间没有中间收入和费用。Fo=SoerT长期合同在持有期间有中期利益。fo=(so-I) ert未来合同的目标资产支付已知回报率。Fo=Soe(r-q)T3、说明对冲的定义、想法，并并列决定如何在实际期货市场上对冲。定义：套对冲是以期货市场为转移价格风险的生产地，以期货合约作为保险未来现货市场上商品销售价格的交易活动。想法：确定对冲品种，确定方向，即期货的长位置或短位置，产品完成后以理想的固定价格销售。确定套期保值数，确定套期保值时间。案例：一家公司为了减少产品生产完成时价格降低的风险，在生产完成前进入礼品断头台，产品完成后以理想的固定价格销售。4、说明避免信用风险的期货措施。:期货措施规避信用风险：保证金。在保证金帐户中存入资金的情况下，投资者在首次仓库交易时必须存入初始保证金，在每次交易结束时保证金帐户金额数反映了投资者的损益，因此这称为每日结算。为了保证保证金账户资金的馀额绝对不会成为负值，交易所设定了维护保障，如果账户资金馀额低于维护保障，投资者将收到维持保障督促通知。5、比较礼物和礼物的其他特性。期货合约在交易所进行，具有开放性，期货合约是场外交易。规范不同。期货合同是除价格外有统一条款的标准化合同。期货合同的所有事项由交易方协商。危险不同。据调查，期货合约结算通过专业结算公司，信用风险较低。票据合同必须即期交货到期，有信用风险。属性方式不同。期货合约交易有对冲平仓和现货交割两种方式。远期汇票的履行方法主要是现货交割。毛利制度不同。期货合约交易双方按规定的比例支付保障，而期货合约不标准，存在信用风险，对是否支付保障，支付多少没有一定的标准。6、股指期货的功能简述及鲁深300股指期货的构成。功能：l价格发现功能、股指期货市场通过将影响供求关系的很多因素集中在场内，公开大喊价格的竞争方式，将很多因素统一起来，转换为权威价格。l风险转移，对冲功能。股指期货的引入为市场提供了对冲风险的工具，期货市场的风险转移通过对冲提前进行。提供了管理股票投资风险的重要手段，改变了股票投资的基本模式。l有利于投资者合理配置资产，股指期货的期限短，流动性强，有利于投资者快速改变自己的资产结构，合理配置资产。上海和深圳300指数由中国证券市场的股票价格有限公司编制和维护，以反映中国证券市场股价变动情况，为指数投资和指数衍生品创新提供基本条件，作为投资业绩的评价标准。第一季度前30名：中国石化、中国安全、普法银行、保利房地产等。7、结合图像说明四类期权参与者的收益分布图。利润答：期权市场有四种类型的参与者：乘车期权的买方和卖方，板块期权的买方和卖方选项采购员收入查看可选采购员利润利润股价股价板块期权卖方收益强势期权卖方收益长龙期权的价格随着执行价格的增加而减少，长龙期权的价格随着执行价格的增加而增加。看长龙期权的买家希望价格越高越好，看期权的买家希望价格越低越好。8、说明资产、合同规模、交付合同、报价、价格、位置限制等期货合同条款。资产：如果是指定的目标资产，交易所在允许资产等级交付的条款中非常重要。合同规模：定义每个合同的应计资产数。规模太大，想对冲小位置的投资者或想拥有小位置的投资者不能在交易所进行交易。规模太小，每份合同都有交易费用，所以整体交易费用太高。送货安排：送货地点必须由交易所指定，对运输成本高的商品尤其重要。报价：交易所定义报价的方法有多种。价格：每日价格的变动限度由交易所规定。位置配额：记者可以保留的最大合同数。这是为了控制投机者的过分操纵，对市场产生不利影响。9、说明场外交易中控制信用风险的两类措施。担保制度，在场外市场使用了一段时间，类似于期货市场使用的保证金制度。场外市场的中心结算。中心结算程序如下：双方一旦同意进行交易，就会同时将交易转移到结算中心。假设结算中心收到了交易，结算中心也是交易的对手。结算中心必须承担交易方的信用风险。10，没有套利假设，试用说明结算日期货价格将收敛于现货价格的特性。a:假设在交货期间，期货价格高于现货价格，如果交易者销售期货合约并购买资产，就会产生收益，如果交易者发现套利机会，期货价格就会下跌。另外，如果价格是地狱的现货价格，就购买礼物等断头台作为礼物，公司做出决定的话，期货价格就会上涨。因此，在交货期间，期货价格与现货价格非常接近。11、解释了目前市场上中小企业少利用礼物对冲风险的原因。小公司的小期货套期保值交易成本高，股东的情况下很难使用期货产品套期保值风险。产业间竞争压力大赛担心企业是否调整产品价格，因此不对冲风险的企业大体上可以期待收益率保持不变。使用对冲可以降低企业的盈利能力。12、建立三个国际著名期货交易所的历史、基本情况及主要交易产品，请设立芝加哥商品交易所(CEM)、伦敦金属交易所(LME)、香港期货交易所(HKFE)。芝加哥商品交易所是芝加哥商品交易控制公司的全资子公司，创建于1874年，此前由向市场推出黄油、鸡蛋、家禽和其他不储存产品的农产品分销商创建。伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所。成立及1876年，贸易品种为钢、铅、铝、锌、铝合金等，其交易价格、库存对世界范围有色金属的生产和销售产生了重要影响。香港期货交易所原本是1977年设立的商品交易所，当初运营原党、棉花交易，1979年开始了大豆交易，1986年5月期货合约开始交易，交易件数比其他合同快，超过了1987年全部交易额的87%。13、例如，说明中国的上市期货产品、期货合同文本、交割质量规定和交割仓库。(上海期货交易所期货，大连商品交易所期货，郑州商品交易所期货。答：大连交易所是中国最大的农产品期货交易所，是世界第二大大豆期货市场，成立于1993年2月28日。是经国务院批准并由证监会监督的期货交易所。交易的品种有大豆12号，玉米，豆油等农产品和聚氯乙烯，线性低密度聚乙烯，焦炭等化学产品10种。14、期权提前活动：没有股利的股票。美式看跌期权，为什么留任权。早期行使无红利股票的板块期权可能是最佳选择。实际上，在期权期间的任何时间点，如果期权的实体足够大，就应该提前行使期权。通常，在s减少、r增加和减少时，预置选项可能更有利。对于无红利股票的顺利承兑期权，我总是很满意，因为我总是可以立即行使期权：P max (k-so，0)没有股息的股票的最小/最大值为max (ke-so，0)pk一般都不错，但期权价格随So变化的形式。只要有R0，当股价足够低的时候，立即行使美式期权总是最好的。期权的早期活动是最佳选择，期权的价值是k-so。因此，So到了时间，表示脚选项价值的曲线与脚选项的意义价值k-so一致。15个、8个可选收益欧洲期权收益，k是实施价格。ST是整个期间的资产价格。收益金收益金收益金收益金STSTSTSTkkkka)长位置b)长位置选项短位置c)长位置d)短位置选项美国选项参考简单回应716、选项到期日。选项采购员使用选项到期日(即根据选项协议实际执行选项的最后一天)描述库存选项的术语之一是到期日所在的月份，因此1月IBM扩展选项的到期日是1月的某一天。确切的到期日是到期月第三个星期五之后的星期天。期权的最终交易日期是到期月的第三个星期五。17、期权执行价格。答：执行价格通常由交易所选择，只能与选择了执行价格的选项签订合同，执行价格为2.5美元、5美元或10美元。引入新的到期日后，交易所通常会选择最接近股票当前价格的2-3个执行价格。如果股价的变动超出最高执行价格和最低执行价格的范围，交易中经常引入新的出售价格选项。18、影响股票期权价格的6个因素。影响股票期权价格的六个因素：当前股价so；执行价格k；可选期间t；股价的波动性；无风险利率r；预计在期权期限内发行的股息。变量欧式强势选项欧式答应选项美式强势选项美式足球选项当前股价-执行价格-期限-嗯？-嗯？可变性无风险利率-股息-代表变量增加，期权价格增加；-代表变量增加，期权价格减少；-嗯？代表变量增加，期权价格未定。报告：对期货市场和证券市场的基本理解“深化证券期货市场改革，促进实体经济发展”的规划纲要提出后，期货、证券、股票、基金、信托等话语开始进入普通百姓的生活。在期货市场和证券市场上，其本质仍然不同。礼物只需通过价格因素影响企业的发展，影响经济即可；期货市场价格的波动与企业生产利益有直接关系，影响证券市场的投资者对上市公司股价的影响。当然，证券市场的价格变动因素不止于此。目前，针对国内期货市场和证券市场，对国家宏观调控的积极应对，股票证券市场也出现了一些回暖的趋势，成为我国经济体制改革的动力。国民生活的状态方式发生了