招商汇智之中新融创定增对集合资产管理计划(PPT 37页).ppt

招商汇智之中新融创定增对冲集合资产管理计划,定增投资是富含金矿的投资品种,1000亿元-年均市场规模,32.3%-平均收益率,8折低于市价认购,8%-平均跑赢大盘,注：本资料中的定增项目指市场公开竞价的定增项目,定增投资不是任何投资者都能参与的,认购门槛高限售期1年竞价认购收益波动大,但是现在机会来了！,委托管理,与我们一起投资的机会,招商证券,海通证券,招商汇智之中新融创定增对冲集合资产管理计划,优先投资人,中新融创,定增项目或定增类金融产品,认购,托管,研究顾问,认购产品90%的优先级份额,认购产品10%的劣后级份额，作为安全垫,基金公司多客户专项资产管理计划,购买,证券公司看跌型价差期权,购买,在投资单只定增股票或定增金融产品时，通过购买期权对冲大盘可能下跌20%以内的系统性风险,团队强大60人四大业务线：定增、PE、并购、二级市场行业和项目全覆盖,中新融创是专业的定增投资机构,经验丰富连续5年投资经验35个定增项目累计150亿定增规模,1,2,3,4,5,专业的投资能力证券业协会会员证券投资基金业协会会员严格投资决策和风控机制,项目获取和资本运作能力强规模优势、谈判能力、议价能力全方位的资本运作助力上市公司价值提升,资源雄厚股东背景：中植集团，与中融信托为兄弟单位合作伙伴：20余家券商投行、100余家上市公司,严格的投资决策和风险控制机制,项目报备,项目立项,项目投决,项目报备申请,项目立项申请,项目投资申请,项目报备,审议项目立项,审议项目投资,行业、企业初步尽职调查,全面业务、财务、法律尽调,投资委员会决策,是,是,是,否,否,否,终结,投资执行,否,中新融创的投资业绩,四大投资策略,平均20%左右折价，锁定约25%收益，同时抵御未来风险在大盘处于下跌趋势中，设置折价率对于产品收益影响更加明显,折价率,对冲策略,定增组合分散投资,主动管理,本产品的投资策略,在投资单只定增股票或定增金融产品时，运用期权对冲大盘可能下跌20%以内的系统性风险中信、中金、瑞银等知名券商作为交易对手,为实现产品预期收益，产品采用适度分散、组合投资的投资策略项目储备充足,不会制约本产品的投资节奏,主动规避：景气逆转或衰退、无核心技术和优势、估值偏高的投资标的重点投资：消费升级行业、国家扶持战略性行业、盈利性好的成长性公司,本产品历史收益回测,根据2007-2012年数据回测，在上述四个投资策略下，本产品扣费后的预期总收益率为48.6%，预期年化收益率为24.3%；不考虑2007年下半年（市场过热，且一年内下跌60%）和2011年下半年（半年前下跌20%后发行定增股票折价超过20%的很少）市场的特殊情况，本产品预期年化收益率区间为8.6%,60.5%。,本资产管理计划预期收益情况,定增折价为产品提供天然的安全边际在投资单只定增股票或定增金融产品时，运用看跌型价差期权对冲大盘可能下跌20%以内的系统性风险劣后级出资10%，为优先级提供风险保障定增组合、分散投资,20%左右的定增折价率，锁定约25%收益精选抗周期的行业与优质公司资本运作与管理,本产品如何实现预期收益、控制风险?,实现预期收益,不同市场情况下产品的预期收益,在极端情况下，在投资期内，即使大盘出现大幅下跌，只要大盘跌幅在35%以内，上证指数不低于1350点，产品的净值预期可以保持在0.9以上，优先级投资人亏损的概率很低。,乐观,情景,中性,悲观,持有期沪深300涨幅,定增组合跑赢大盘幅度,优先级投资人扣费后预期可能获得的年化收益率,假设条件,25%以上,15%以上,25%以上,15%以上,8%以上,18%以上,-20%以内,0%,8%,产品要素,产品要素,附录1重点项目介绍,ZIE,投资期内重点关注行业,健康医疗,食品饮料,消费电子,娱乐传媒,环保、新能源,信息服务,航天军工,海工装备,家电汽车,重点关注项目-广日股份,重点关注项目奥马电器,目前关注项目巨轮股份,重点关注项目-中青旅,重点关注项目-互动娱乐,附录2项目池储备,ZIE,附录3定增市场介绍,ZIE,定增市场介绍,特点,市场规模大,与股票市价相比有折价,收益高,股票走势强于大盘,定向增发是上市公司的一种再融资方式,具有发行规模大、整体收益高等特点,附录4中新融创介绍,ZIE,投资管理人员简介,主要投资经理简介,金融合作伙伴,中新融创和银行、券商、基金等主要金融机构都有密切合作关系，在项目研究、产品设计、发行、资产管理等多方面进行了深入合作。,附录4历史数据回测,ZIE,产品投资策略(1)投资折价率20%左右定增组合,本产品认购折价率在20%左右定增组合，可提前锁定25%的收益，同时抵御未来风险；投资折价率20%左右的定增组合，产品平均收益率预计可达到39.8%，预期年化收益率达到19.9%，与不设定折价率产品预期年化收益率16.1%相比，提高了3.8个百分点；在大盘处于下跌趋势中，投资折价率20%左右定增组合对于产品收益影响更加明显。在2010年下半年和2011年上半年，产品预期年化收益率可以分别提高9%和10.1%。,投资折价率20%左右定增组合，可以提前锁定25%的收益，与不设定折价率相比，可以使产品预期年化收益率提高3.8个百分点。,不设定折价率的定增产品年化收益情况设定折价率对产品收益的影响,备注:以上收益根据2007-2012年上半年历史数据，测算出的产品扣费后整体收益率，不区别优先级和进取级。,产品投资策略(2)对冲策略,经济周期和资本市场波动对定增收益波动区间影响很大，化解系统性风险的不利影响非常必要。本产品在投资认购单只定增股票或定增金融产品的同时，运用金融衍生品等金融工具对冲沪深300指数下跌一定幅度的系统性风险。在加入对冲策略后，产品收益率区间下限大幅提升，在大盘下跌幅度很大的2007年下半年和2011年上半年，产品预期年化收益率提高5个百分点以上。产品预期平均收益率达到42.6%，预期年化收益率达到21.3%。与不引入对冲策略相比，产品预期年化收益率平均提升1.4个百分点。,通过金融衍生品，转移大盘下跌的系统性风险，提高产品预期收益区间下限。,对冲策略对产品收益的影响,备注:以上收益根据2007-2012年上半年历史数据，测算出的产品扣费后整体收益率，不区别优先级和进取级。,产品投资策略(3)主动管理,主动管理策略1、规避高风险项目2、优化重点投资方向3、积极现金管理,历年的定增项目中，公司所处行业在锁定期内出现景气逆转或者衰退，公司无核心技术和优势、估值偏高，跑输大盘的概率较大，本产品主动规避对这些项目的投资；本产品重点投资消费升级行业，国家扶持战略性行业，盈利性好的成长性公司；使用闲余资金投资货币市场投资工具、保证流动性同时提高总体收益；在规避高风险项目、优化投资方向和对闲置资金现金管理下，产品预期平均收益率达到45.4%，预期年化收益率达到22.7%，与不主动管理相比，预期年化收益率提高了1.4个百分点。,通过主动管理，规避高风险项目，优选投资方向，提高产品收益率。,主动管理对产品收益的影响,备注:以上收益根据2007-2012年上半年历史数据，测算出的产品扣费后整体收益率，不区别优先级和进取级。,产品投资策略(4)适度分散投资,为达到更好的投资效果，实现产品预期收益，产品采用适度分散、组合投资的投资策略。在组合投资策略下，产品预期平均收益率可以提高到48.6%，预期年化收益率达到24.3%。目前，已公布发行预案但尚未实施的市场公开竞价的定向增发有245个，其中发行规模小于20亿的定向增发有196个（定增认购的折价率大于15%的占59%,定增认购的折价率大于20%的占47%），项目储备量充足,不会制约本产品的投资节奏。,通过适度分散组合投资，可以使产品最终收益率接近预期收益率。,适度分散、组合投资对产品收益的影响,备注:以上收益根据2007-2012年上半年历史数据，测算出的产品扣费后整体收益率，不区别优先级和进取级。,本产品历史收益回测,在上述四个投资策略下，本产品扣费后的预期总收益率为48.6%，预期年化收益率为24.3%，预期年化收益率区间为8.6%,60.5%；,本资产管理计划预期收益情况,本资料中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不