民营中小企业融资问题的探讨

民营中小企业融资问题的探讨摘 要改革开放以来，我国民营经济取得了很大发展，现在已成为国民经济的一支重要力量。中小民营企业在促进经济增长、增加就业、推进经济改革和加快技术创新等方面发挥着重要的作用。但中小民营企业的融资难问题已经严重阻碍了民营经济的进一步发展，中小民营企业融资难是一个近几年来出现频率非常之高的话题，也是一个关乎社会主义市场经济持续快速健康发展的重大问题。近些年来，我国经济理论和实际通过对中小企业融资难问题的研究，已经取得了一定的成效。然而，由于各种因素的困扰与障碍，中小企业在融资难方面仍然存在着问题。解决中小民营企业融资难问题，为民营中小企业发展提供良好的环境，已现实地摆在我们面前。 关键词：民营中小企业，融资，金融机构，民营经济Analysis of Financing of Private Small and Medium-sized EnterpriseABSTRACTSince reform and opening up, Chinas private economy has progressed rapidly, and now has become an important force in the national economy. Small and medium-sized private enterprises in promoting economic growth, increasing employment, promoting economic reform and speed up technological innovation plays an important role. However, the financing of small and medium-sized private enterprises have been difficult for a serious impediment to the further development of the private economy, difficulties in financing for small and medium-sized private enterprises in recent years is a very high frequency of occurrence of the topic, but also a question of the socialist market economy, a sustained, rapid and healthy development of the major issues . In recent years, Chinas economic theory and practical difficulties in financing small and medium enterprises through research, has achieved some results. However, problems due to various factors and obstacles to financing difficulties of SMEs in the continuing problems. Small and medium-sized private enterprises to solve the issue of financing for the development of private small and medium-sized to provide a good environment, has been the reality in front of us.KEYWORDS：Small and medium-sized private enterprises, Financing, financial institution, private economy,目 录1影响民营中小企业融资的因素分析31.1影响影响民营中小企业融资的内部因素31.1.1企业规模31.1.2企业信用水平31.1.3企业管理水平41.1.4企业创新能力41.2影响民营中小企业融资的外部因素41.2.1国有商业银行产权特性41.2.2中小金融机构51.2.3信用担保体系51.2.4政府对民营中小企业的支持体系62民营中小企业融资困难分析62.1企业间接融资渠道不畅通62.1.1商业银行的成本控制严格62.1.2专门为中小企业提供金融服务的金融机构尚未建立起来62.2企业融资特点的制约72.3企业经营风险较大72.4企业融资模式单一72.5基金和担保不能满足中小企业需求83缓解民营中小企业融资难的对策与建议83.1对民营中小企业自身的建议83.1.1中小企业必须加强信用制度建设83.1.2中小企业要加快建立有效的财务制度83.1.3加强民营中小企业的治理建设，提高抗风险能力93.2对我国金融机构的建议93.2.1发展中小金融机构93.2.2推动创新为中小企业定做金融产品93.2.3完善中小企业担保运行机制103.2.4完善信贷政策104新型的民营中小企业融资策略104.1中小企业集合票据104.2网络融资114.3供应链金融12参考文献14后 记15- ii -1 影响民营中小企业融资的因素分析1.1 影响影响民营中小企业融资的内部因素1.1.1 企业规模我国的民营中小企业的规模普遍偏小，实力弱融资渠道单一,自筹资金能力弱，御风险的能力薄弱、设备落后，再加上相当多的民营中小企业技术装备超期超荷运转导致产品质量受到严重影响，产业结构、产品结构不合理，低水平重复建设严重，盲目无序竞争，导致行业产品销售不畅，效益下降。主要的融资渠道就是银行借贷,而银行贷款又面临着种种困难,因此大量中小企业都是只有启动资金,在营运过程中若出现资金短缺就很难解决,最后只有倒闭。有资料显示，国有商业银行70%的贷款被国企占用，这表明民营经济的融资能力和融资地位远不及国有企业，原因在于民营中小企业自身抗风险能力较弱，个体规模尚未形成对巨额融资的承载力。1.1.2 企业信用水平资信水平较差,中小企业由于规模较小,负债能力低,信用观念不强,假,坏,赖帐,偷,逃,漏税等现象时有发生,这就造成了社会对中小企业的信用评价度普遍偏低。有资料显示,我国每年因诚信缺失而造成的损失已达5000 个亿,经济合同中有50 %的带有欺诈性，业间相互拖欠现象严重,企业间互不信任,合同也已失去它应有的作用, 许多民营中小企业自身信用状况不佳，担保体系不健全。有关数据显示我国60以上的中小企业的信用等级是BBB级或BBB级以下的信用等级，无形中给商业银行的贷款审查和管理带来了难度，难以获得足够的贷款担保，加之信用担保体系不健全，企业自身又缺乏能够提供抵押的有效资产，或抵押物难以变现，使得银行对民营中小企业的贷款风险加大，银行自然不愿将款项贷给民营中小企业。因此建立一个可供查询的企业信用信息系统才是当务之急。1.1.3 企业管理水平目前多数中小企业仍沿用传统的管理办法,这就使得很多企业只能小规模经营,一扩大规模便会出现问题,管理方式落后所以企业自身发展也受到一定限制。在现金管理中许多企业对现金的持有量没有一个合适的度,因此常会出现的问题是企业持有现金量过大而使企业现金收益率降低,或者现金持有量太少造成日常生产经营活动受影响或难以应对突发事件。并且在现金管理过程中许多企业主不注重财务管理,认为企业小自己心里有一本帐就可以,进而忽视一些财务报表的编制,从而在融资过程中受阻;多数中小企业不重视存货管理在日常生产经营中追求生产的正常进行,为降低采购成本一次性采购大批量原材料和辅料,殊不知,对这些材料的管理所支付的额外成本,包括仓库管理费用,验收费用,人力资本费用,材料的维护费用等要比采购成本高得多。许多企业不知道用存货周转率来控制库存,存货周转率高要增加库存;存货周转率地要降低库存。库存量太大占用企业大量流动资金,流动资金周转受到影响,从而引起企业成本提高,生产效率低下,限制企业发展:还有很多中小企业现行的成本管理还是以传统的成本费用为中心,即将成本费用的管理主体局限于财务人员,殊不知成本管理的核心是管理者的意识和观念,只有各级管理者都具备高度责任感,对企业生产的各个环节所发生的费用都及时进行监控,那么才能将企业的成本降低,从而增加利润。1.1.4 企业创新能力创新是企业生存和发展的核心,是企业不断壮大的内在动力。然而我中小企业技术进步和技术创新的步伐明显迟缓,创新意识不强,许多中小企业过度重视短期利益,没有利用创新来提高自身竞争力,市场占有率得不到提高,效益很难增长,对抗风险能力差。大量中小企业从事着传统行业,而这些行业的竞争已是白热化状态,要转行又没有好的项目,同时又有许多科研机构大专院校的研发成果只能作为摆设没有真正投入生产,企业与科研机构之间的交流不足,二者之间没有一个信息平台从而使得科技成果转化力度不够。1.2 影响民营中小企业融资的外部因素1.2.1 国有商业银行产权特性国有商业银行产权本属于国家，但产权主体缺位，国家拥有银行剩余索取权，而银行只有经营控制权。因此，国有银行选择国有企业投资，国家规定对由于贷款给国有企业造成的银行坏帐可以核销，风险由国家化解，银行无需承担，从而产生对民营中小企业投资的排斥。1.2.2 中小金融机构中小金融机构主要指中小股份制商业银行，城市商业银行和信用社等，因为国有商业银行对中小民营企业投资的排斥，使得中小金融机构成为中小民营企业的主要融资渠道。但由于种种原因，中小金融机构金融资源相对较少，资本充足率偏低，限制了它们的贷款能力，即限制了中小民营企业融资能力。虽然民营中小企业增长迅速，但以它们为主要服务对象的地方中小会融机构的发展缓慢，民营银行发展滞后。有关数据显示，我国己注册的民营中小企业数量已达800多万家，占全国企业总数80以上，但中小金融机构(主要包括地方商业银行和城乡合作金融机构)的总资产仅占全国金融机构总资产的159，与民营中小企业在国民经济中所占比重极不相称。从所有制结构方面看，目前只有中国民生银行一家是真正意义上的民营银行。虽然一些新兴的股份制商业银行主要定位在为民营中小企业提供金融服务，但机构设置上只允许在地市一级设立，而农村信用社的资金又重点投向农户的农业生产，县域内许多民营中小企业很难获得信贷服务。1.2.3 信用担保体系中小企业的”贷款难”很大程度上可归结为“担保难”,银行要给中小企业贷款就必须要有合适的抵押担保。而中小企业由于自身规模限制很难提供合适的抵押担保,这就使得银行很难给企业提供贷款。担保机制及体系不健全。民营中小企业担保机构数量相对较少，担保能力有限，担保资金规模偏小，风险准备金不足，担保放大倍数较低，不能满足民营中小企业快速发展的资金需求，使许多需要贷款的民营中小企业因没有合适的担保而不能贷款。另外，担保机构的资金来源单一，以政府财政资金为主，政府干预过多。担保机构设立和业务地域分布不均，城市多，农村少，发达地区多，贫困地区少，这种不均使担保机构作用的发挥受到很大的限制。1.2.4 政府对民营中小企业的支持体系政府支持体系包括法律法规、财政税收、金融贷款、管理效率等方面。在财税方面，中小企业面临的赋税重，加上税收征收中的标准随意性、乱摊派、乱收费等，这些都减少了企业的净利润，增加了企业的内源融资难度。在金融贷款方面，没有建立专门为中小企业服务的政策性金融机构。管理效率是指政府对中小企业管理力度，表现为执行法律政策、协调政府各对受部门与中小企业关系，为企业提供指导、咨询等方面服务。我国政府职能转换滞后，对中小企业管理缺乏科学系统性，条块分割，政策重叠，交叉矛盾，增加了民营企业交易成本、信息成本。2 民营中小企业融资困难分析2.1 企业间接融资渠道不畅通2.1.1 商业银行的成本控制严格从间接融资方面看，由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，在商业银行将盈利最大化作为主要经营目标和执行严格的不良率考核制度的前提下，银行对中小企业贷款的管理成本相对较高，影响了银行对中小企业贷款的积极性。2.1.2 专门为中小企业提供金融服务的金融机构尚未建立起来中小企业资金”瓶颈”反映的是中国经济的一个深层次的问题,在过去二十年我国发展起了一个占工业总产值75 %的非国有经济(主要是中小企业) ,但却没有发展起一个与之相适应的非国有银行,企业发展起来了,但没有相应的金融机构为其服务,企业的发展肯定会受到限制。再加上近年来各大商业银行实施的金融改革,银行的贷款审批权都已上升到上一级或上几级银行手中,这就使得能对中小企业贷款的基层行严重缺失。央行调查显示,有65. 3 %中小企业贷款是县级金融机构提供的,而它们目前自身还承担着十分沉重的政策性负担,实际上我国金融体系中基本上不存在能为绝大多数中小企业提供资金服务的金融机构,因而中小企业贷款难是必定会出现的。2.2 企业融资特点的制约“少、频、急”是中小企业的融资特点，这是因为民营企业对市场十分敏感，一旦发现商机，即向银行申请贷款，且要求银行在规定时间内办妥，以便其及时组织货源。实现交易行为。但国有商业银行的贷款投放，有严格的程序和操作标准，常常难以满足其时效性极强的融资需求。2.3 企业经营风险较大中小企业经营持续时间相对较短，退出市场的概率较高，客观上增大了银行信贷的风险。据估计有近237的中小企业在2年内消失；由于经营失败、倒闭和其他原因，有近527的中小企业在4年内退出市场。2.4 企业融资模式单一民营企业的信用必须要自己创立。但目前民营企业发展的宏观环境处于经济相对过剩时期，因而民营企业扩张缓慢，资信积累不高。民营企业的融资渠道狭窄，主要依赖国有商业银行，而国有商业银行经营的市场化程度不高，原来的公对公的信贷业务不会因为企业的经营失败而影响到放贷负责人，如果公对私的银行信贷经营业务一旦出了问题就很难说得清了，因此出于对民营企业的担心尽量限制对民营经济的贷款的数额、贷款手续繁杂、抵押条例苛刻、对抵押品要求过严、抵押率过低。另外，面对广大的中小民营企业，商业银行的经营成本比较高，所以国有商有商业对民营企业缺乏亲和力。作为民营企业缺乏融资担保系统。过去企业间相互担保十分普遍，但现在企业间的担保融资是很少的，这是因为拥有独寺民事主体的企业不可能为其他企业担保而凭空增加自己的风险；另外如果改制后的民营企业是规范的股份制企业的话，那么公司法规是严格限制为其他企业担保的。2.5 基金和担保不能满足中小企业需求虽近两年来有各类担保基金为企业提供融资服务，但现有担保机构数量和规模不大，提供信用担保意愿不强。据估算，我国担保体系提供的年总担保融资额仅500亿元左右，与全国数百万家中小企业及其上万亿元的融资需求相比，能解决的资金缺口不到5。目前大部分担保机构处于亏损状态，长远发展能力较弱，且由于担保基金行政干预性较大，不能规避风险，对企业担保方面过于严格，手续烦琐，加重了企业的负担，贻误了商机。因此。我国信用担保机构对中小企业信用担保的支持力度非常有限，短期内难当大任。3 缓解民营中小企业融资难的对策与建议3.1 对民营中小企业自身的建议3.1.1 中小企业必须加强信用制度建设部分中小企业逃、废银行债务情况较为严重，造成中小食业的信用等级普遍较低。因此，必须培养诚实、守信的信用观念，加快健全我国的信用制度。同时，中小企业必须强化信用意识，保全银行债务，尽量按时还本付息，有困难时与银行协商解决，建立良好的银企关系，为企业融资创造条件。3.1.2 中小企业要加快建立有效的财务制度从融资的角度看，目前中小企业财务制度不健全，财务信息虚假，已经严重阻碍了金融机构对其资金的投入。因此，中小企业除应建立起规范的产权制度和信用制度外，还必须建立起规范的财务制度，提高企业财务管理水平，加强财务信息的真实性。3.1.3 加强民营中小企业的治理建设，提高抗风险能力合理安排企业管理结构，建立一个以规范运作的董事会为核心的企业治理架构，吸收一定比例与企业没有直接利益关系、知识化的外部人才进入董事会，使董事会能真正发挥决策作用。把日常经营管理权授予经理层，减少企业主和家族成员决策的随意性和盲目性，降低企业经营中的主观性风险。通过吸收企业高级管理者、技术人员，在制度上为民营中小企业的稳健发展提供保障。着眼于企业的长期发展，强化管理者素质，提高经营管理水平，改善资信状况，遵守诚信，建立良好的银企关系，为融资创造条件。3.2 对我国金融机构的建议3.2.1 发展中小金融机构发展中小金融机构是解决民营企业尤其是民营中小企业间接融资难的比较有效的方法。首先，中小金融机构较少、无力为大企业提供服务。第二，中小金融机构大多也属于民营企业的范畴，为民营企业服务不存在所有制歧视的问题。第三，中小金融机构为民营企业提供服务方面拥有信息上的优势。中小金融机构一般是地方性金融机构，专门为地方民营企业服务，对地方民营企业经营状况和经营者信誉状况的了解程度较高，有利于解决存在于中小金融机构与民营企业之间的信息不对称问题。第四，中小金融机构的经营机制灵活，经营成本低，能有效地降低为民营中小企业融资过程中的交易成本。3.2.2 推动创新为中小企业定做金融产品丰富金融产品，大力引进、开发和推广消费贷款、自然人担保贷款、仓单质押贷款、法人账户透支、买方信贷、承诺担保等金融新产品。全面推行知识型、科技型电子银行业务。拓展项目融资、金融租赁、公司融资、财务顾问、企业并购、投资中介等各种投资业务。加大个人银行业务核心产品的创新，积极发展票据等业务，丰富金融产品种类。同时，要加强对区域经济金融运行情况、货币政策实施效果的监测、分析和评价，拓展分析领域，提高分析质量，加强对重大金融政策、法规和制度宣传力度，增强金融政策及金融运行透明度。3.2.3 完善中小企业担保运行机制明确建立中小企业信用担保体系的意义。中小企业信用担保体系不是传统意义上的政府行政担保，而是政府扶持下的市场化担保。选择市场公开操作型的中小企业信用担保体系。目前，我国政企关系和政银关系尚未完全理顺。建市健全中小企业信用担保体系，确保担保公司得到协作银行、再担保机构的支持。要建立政府、征信机构、企业三者合作的征信体系运作模式。要尽快设立中小企业发展基金，将部分基金注入政策性担保机构以扩大担保规模。同时要多渠道发展民营担保机构和进一步完善担保网络。为发展担保机构，可以制定优惠的税收政策和风险补偿基金，促进担保机构的发展3.2.4 完善信贷政策银行应在认真分析我国加入世贸组织后产业结构变化的基础上，对民营中小企业的信贷需求进行深入调研和筛选，确定不同的信贷策略。这样有利于寻找和选择优质民营中小企业客户群体银行应积极出台支持民营中小企业的办法，改革现行信贷审批制度，降低贷款门槛，真正将金融支持民营中小企业落到实处。进一步完善民营中小企业贷款管理办法，解除信贷政策上的束缚与限制，明确支持民营中小企业的具体信贷政策措施。主动适应民营中小企业对金融信贷需求量大、速度快的客观要求。解决信贷业务操作中重复环节过多的问题，妥善解决当前贷款约束和贷款激励的不对称问题。4 新型的民营中小企业融资策略4.1 中小企业集合票据中小企业集合票据是由中国银行间市场交易商协会在银行间债券市场推出的一种旨在解决中小企业融资问题的债券产品，通过集合多家中小企业统一发行债券，有效地解决单个中小企业债券发行规模较小、费率较高的难题。在2009年11月中国银行间市场交易商协会发布银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引，为这一新生事物的正式推出铺平道路。所谓集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一注册方式共同发行的，并且约定在一定期限还本付息的债务融资工具。该产品通过集合发行，引入信用增进和代偿机制等结构设计，可以在一定程度上克服中小企业单个发行债务融资工具规模较小、信用级别低、融资担保难等缺陷，缓解中小企业融资难。中小企业集合票据的发行能够实现企业、银行与银行间债券市场的多赢。一方面，中小企业通过这种方式可以不受银行信贷的种种约束，“抱团”在债券市场上进行融资，而且融资规模相对较大，融资成本比信贷低很多；另一方面，对于银行来说，通过这种方式为中小企业融资，一般不需要占用银行信贷额度，其功能类似信托理财产品，银行还可以赚取可观的承销服务收入。中国科技发展战略研究院科技投资研究所助理研究员张明喜认为，集合票据产品融资成本较低，与中小企业集合债券融资方式相比较，中小企业集合票据募集资金的使用范围限制较少，而中小企业集合债券募集资金的限制较多，因此中小企业集合票据融资优势明显。北京中关村科技担保有限公司早在2010年初就成功担保了首只北京市中关村高科技中小企业集合票据，当时发行的企业有3家，共融资9000万元。据该公司相关负责人介绍，目前北京中关村科技担保有限公司正在准备发行两只集合票据，涉及企业6家，金额达1.21亿元，预计在今年年底或明年年初发行。另外，天津滨海高新区也已经发行中小企业集合票据。在今年10月夏回族自治区正式启动发行首只中小企业集合票据。据悉，这是国内发行的第10只中小企业集合票据。作为一种直接融资方式，中小企业集合票据近来在全国各地掀起发行热潮。4.2 网络融资随着互联网应用的拓展与渗入，以阿里巴巴、网盛生意宝等为代表的领先第三方电子商务服务商与银行业一道，加紧了对“网络融资”模式的探索。网络融资,是指建立在网络提供中介服务基础上的企业与银行或第三方机构之间的一种借贷。贷款人通过在网上填写贷款需求申请与企业信息等资料，借助第三方平台或直接向银行提出贷款申请而获得的一种新型贷款方式。2010年7月底，国内知名第三方电子商务研究机构中国电子商务研究中心，发布了第三方电子商务企业网络融资服务模式研究报告。据悉，该报告也是“网络融资”兴起以来，国内首份第三方电子商务网络融资研究报告。据中国电子商务研究中心市场监测统计显示：2010年上半年，我国针对中小企业的网络融资服务放款规模总额超过75亿元人民币，预计2010全年有望首度突破“百亿大关”，达到130亿元人民币新高。可见网络融资作为一种新型融资渠道，第三方电子商务服务商通过服务于银企贷款需求对接，对企业资质进行认证或者是通过减免部分原有授信审核炒作程序，来达到降低银行人力成本。4.3 供应链金融供应链信用金融是指银行围绕核心企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，变把握单个企业的不可控风险为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低的金融服务。欧洲货币杂志将供应链金融形容为近年来“银行交易性业务中最热门的话题”。一项调查显示，供应链融资是国际性银行2007年度流动资金贷款领域最重要的业务增长点。在次贷问题的金融危机中，供应链金融在西方银行业的信贷紧缩大背景下一枝独秀，高速增长的态势依然。一般来说，一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体。在这个供应链中，竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企业要求苛刻，从而给这些企业造成了巨大的压力。而上下游配套企业恰恰大多是中小企业，难以从银行融资，结果最后造成资金链十分紧张，整个供应链出现失衡。“供应链金融”最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。在“供应链金融”的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，资金这一“脐血”注入配套企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链条”的运转；而且借助银行信用的支持，还为中小企业赢得了更多的商机。2001年下半年，深圳发展银行在广州和佛山两家分行开始试点存活融资业务 （全称为 “动产及货权质押授信业务”），年底授信余额即达到20亿元人民币。利用特定化质押下的分次赎货模式，并配合银行承兑汇票的运用，结算和保证金存款合计超过了20亿元。之后，从试点到全系统推广，从自偿性贸易融资、“1+N”供应链融资，到系统提炼供应链金融服务，该行于2006年在国内银行业率先推出“供应链金融”品牌，迄今累计授信出账超过8000亿元。供应链金融巨大的市场潜力和良好的风险控制效果，自然吸引了许多银行介入。深发展、招商银行最早开始这方面的信贷制度、风险管理及产品创新。随后，围绕供应链上中小企业迫切的融资需求，国内多家商业银行开始效仿发展“供应链融资”、“贸易融资”、“物流融资”等名异实同的类似服务。时至今日，包括四大行在内的大部分商业银行都推出了各自特色的供应链金融服务。2008年下半年开始，因为严峻的经济形势带来企业经营环境及业绩的不断恶化，无论是西方国家还是我国，商业银行都在实行信贷紧缩，但供应链融资在这一背景下却呈现出逆势而上的态势。根据2009年一季报数据，六家上市银行（工行、交行、招行、兴业、浦发和民生）一季度新增贴现4558.25亿元，较去年底