财务杠杆论文关于国有企业运用财务杠杆时存在的理由论文范文参考资料VIP

财务杠杆论文关于国有企业运用财务杠杆时存在的理由论文范文参考资料 摘要：随着经济全球化的迅猛发展，面对日益激烈的竞争，国有企业选择运用财务杠杆，不仅能够给国有企业带来额外收益、保证企业自身的良好发展，而且能够保障国民经济的合理运转。文章针对国有企业运用财务杠杆时存在的理由，提出一些策略和倡议，以便提高国有企业的经济效益，更好地发挥国有企业在国民经济中的作用。 关键词：财务杠杆；国有企业；财务风险 1001-828X（xx）07-0-01 财务杠杆，“又称融资杠杆、资本杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。”由于固定性资本成本的存在，企业利用财务杠杆既可能为投资者带来财务杠杆利益，也会使其遭受财务风险。 也就是说，企业进行负债经营，可能盈利，也可能亏损。由于债务利息是固定不变的，当企业利润增加时，每单位的利润负担的利息就会相对地减少，从而给投资者带来较高的收益；当企业亏损时，还要负担较高的利息费用，会使企业承担较大的财务风险。 随着市场经济体制改革的深入，我国国有企业被赋予越来越多的自主经营权，我国国有企业对财务杠杆理论的认识逐步加深，运用财务杠杆效应的实际操作有了很大的进步。我国不同行业财务杠杆水平的差距也在逐渐地缩小。 随着经济的发展，国有企业倾向于运用财务杠杆效应提高投资者权益。虽然国有企业对财务杠杆的运用取得了迅猛的发展，但是仍然存在着许多理由。 1.国有企业的资本结构不合理。有些国有企业虽然存在财务杠杆，但只是部分发挥作用，其重要理由就是资本结构的不合理。企业的运作首先得筹集资金，而筹集资金的方式是多种多样的。可以是权益性筹资，如发行普通股、优先股等；也可以是债务性筹资，如发行债券、银行借款等。因此，就需要在各种筹资方式中进行选择。利用财务杠杆时，要注重资本结构的合理确定。合理的举债才能使财务杠杆发挥更大的作用，为企业带来更多的杠杆收益。 2.对财务杠杆风险认识处理不够完善。 在运用财务杠杆时，不可避开地会产生财务风险。高收益和高风险是相伴而生的。而财务杠杆是收益和风险的放大镜，很多国有企业对财务风险认识不足，导致企业陷入了严重的财务危机，甚至面对破产清算的风险。 3.我国国有企业的贷款利率相对较高。虽然国有企业和一般企业的贷款利率大致相同，但是，在盈利能力、运用财务杠杆的能力方面还是有差别的，国有企业就不如其他性质的企业。相比之下，国有企业的贷款利率更大程度地制约着财务杠杆作用的发挥。这会导致国有企业无法按时偿还借款，使得银行坏账率上升。 4.各种环境理由对国有企业财务杠杆运用的制约。国有企业面对的环境是复杂多变的，尤其是在经济体制改革过程中，将面对更大的挑战。目前，我国的法律、金融体制等还不健全，公平竞争的市场环境还未完全形成。因此，国有企业不能充分发挥财务杠杆作用，也就无法为企业带来额外收益。 此外，国有企业在运用财务杠杆时，还有一些其它理由，如，垄断行业（电信、电力、铁路等）的存在，市场经济秩序混乱等。这些或多或少地阻碍着财务杠杆作用的充分发挥。 目前，企业的目标是实现利润最大化。运用财务杠杆，提高经济效益是现代企业融资的主要手段。随着我国市场经济体制的不断完善，国有企业资产负债率大幅度上升，经营效益低下等理由客观地反映出来。针对国有企业存在的理由，要从不同的角度，运用多种手段来加以解决。 1.合理确定运用财务杠杆时的资本结构。运用财务杠杆，首先要确定一个合理的资本结构。因此，国有企业在运用财务杠杆时，要综合考虑各个阶段，进行全面协调。（1）举债时，国有企业首先确定生产经营对资金的需要量，避开举债过多，出现闲置资金；也要避开举债过少，使得生产经营中断而造成损失。（2）筹资时，要注重筹资组合的合理搭配，尽可能选择资金成本低、风险小的方案。同时利用多种不同的筹资方式，确定一个合理的比例，充分发挥各种筹资方式的优势，分散和降低在利用财务杠杆时可能产生的风险。（3）使用债务资金时，要尽可能把债务资金投放在收益最大的项目上使用，以最大限度地发挥资金的使用效益。 2.建立风险防范制约体系。国有企业运用财务杠杆，虽然会带来较高的收益，也会产生较高的风险。为了防范风险，将其不利影响降到最低，国有企业就有必要根据自身的实际情况建立风险防控体系，以提高国有企业的抗风险能力，使财务杠杆更好地服务于国有企业。 3.适当下调国有企业的贷款利率，提高财务杠杆作用程度。随着改革开放的不断深入，我国政府的宏观调控体系也在逐步完善，政府应该注重发挥宏观调控的作用，避开因盲目投资而带来财务风险和损失，进而造成财务杠杆的不恰当运用。 由于国有企业的特殊地位和功能，对其贷款利率应区别对待，适当下调，以提高国有企业的财务杠杆利用水平。 国有企业提高财务杠杆利用效率的措施有许多种，而以上这些是比较基础的，也是容易见效的。但是，国有企业在选择时，应当结合企业自身的特点、行业特点及其所处环境，不能生搬硬套，进行灵活的处理。力求有效地提高运用财务杠杆的合理性，使国有企业的发展与经济全球化相一致。 注释： 荆新，王化成.财务管理学M.中国人民大学出版社，xx：231。 _： 1陈海莉.论财务杠杆及其效应和影响J.集团经济研究，xx. 2荆新，王化成.财务管理学M.中国人民大学出版社，xx. 3宋宜华.新形势下大型国有企业国有资产的管理探讨J.当