生命周期论文关于基于生命周期的伊利乳业财务决策论文范文参考资料VIP

生命周期论文关于基于生命周期的伊利乳业财务决策论文范文参考资料 业上证A股正式上市，总股本为5 016.343万股，流通A股占36.9%，境内法人股占31.8%，国家股占26%，内部职工股占5.30%。可见，创业期的伊利乳业筹资方式以自有资金为主，具体包括境内法人股、境内发起人股和内部职工股。随着伊利乳业规模的扩大，向公众募股集资必将成为首选的筹资渠道。 3.在股利分配方面，创业初期的伊利乳业由于公司发展需要大量留存收益，采取少发甚至不发股利的政策。该公司在1996年中期的股利分配政策是每10股转增10股，这种做法使已有股东更加关注伊利的发展状况。在1996年末期，在伊利乳业上市不到1年的时间就采取了每10股分红1.25元/税前的股利分配政策。此举虽然降低了留存收益，却赢得了投资者对其未来发展的信心，为成长阶段公司规模的扩大、乳制品种类多样化研发的筹资奠定了基础。 成长阶段的伊利乳业采取的是“高负债、高股本扩张、分散投资、多*分红”的快速扩张型财务战略，主要体现在以下方面： 1.在投资方面，选择了快速扩张的分散投资方式，其中长期投资的比重远超过短期投资比重。而在长期投资中，长期债权投资明显高于长期股权投资。截止到xx年，长期债权投资达到了196 252 199.30元，仅xx年一年就增加了110 826 836.10元。相比之下，长期股权投资只有22 631 650.46元，相差近9倍。伊利乳业在呼和浩特、呼伦贝尔、包头、兰州、大庆、上海、天津等多个城市设立了有限控股的子公司，规模不断扩张，为开拓全国市场做准备。在短期投资方面，由于国债投资风险较小、回报稳定，伊利乳业在xx年增加了150 011 453.04元国债投资。由于成长期资金较为充足，伊利乳业的投资侧重于乳制品品种的多样化，对以下项目进行了投资：液态奶技改项目、冷饮技改项目、奶粉技改项目、酸奶及保鲜奶项目、物流配送网络建设项目，更好地满足了消费者的需求，顾客满意度不断提高。 2.在筹资方面，伊利乳业突破了初创期的筹资瓶颈，xx年9月10日，增发了新股4 896.142万股，流通A股占75.10%，国家股占19.20%，境内法人股占5.70%。由于举债的资信条件得到满足，银行和其他金融机构都愿意为其提供资金，因此，伊利乳业扩大了负债筹资的规模，xx年伊利乳业以抵押借款为条件共从银行长期贷款59 450 807.50元。负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。此外，呼和浩特市财政局提供伊利乳业无息贷款，为伊利乳业的快速成长提供了很大帮助。3.在股利分配方面，伊利乳业在保证其未来成长资金需要的前提下，定期支付大量*股利，保证所有者的收益增长，伊利乳业1997xx年股利分配政策如表5所示。 伊利乳业大量分配*股利的政策，对现有股东给予大规模的*股利回报，更加坚定了现有股东对伊利乳业盈利能力和未来发展的信心，同时也吸引了大量潜在投资者的目光。 成熟阶段的伊利乳业采取的是“低负债、多元化投资、中股利分配”的稳步增长型财务战略，主要体现在以下方面： 1.在投资方面，伊利乳业的多元化投资是在其行业投资的基础上进行行业外扩张，加大对奶制品相关项目的投资：如引进灭菌奶生产线技术改造项目、酸奶保鲜奶技术改造项目、日处理鲜奶600吨配方奶粉生产线技术改造项目、奶源基地建设项目、物流配送网络建设项目、冷饮二车间技术改造项目，项目进度100%完成，有效地扩大了伊利乳业的品牌效益。此外，公司为成长阶段积累下来的剩余资源寻找新的增长点，把部分资金转向投资其他行业，伊利乳业投资了金川新工业园项目和金山新工业园项目，进一步扩大了品牌效益。 2.在筹资方面，伊利乳业对外部资金的需要逐渐下降，而先前取得的款项也逐渐进入了还款期。此时伊利乳业具有较为丰厚的盈余积累，在资金的使用上并不完全依赖负债融资，以防止公司有过重的利息负担。xx年11月8日伊利乳业向全体股东按每10股派发3份的比例无偿派发认股权证，发行数量为154 940 935份。这不仅对现有股东有着极大的吸引力，而且比负债融资风险小，有利于公司获得较高的资信评级，维持公司较好的财务状况，使公司营运进入良性循环状态。 从股权方面看，xx年伊利乳业通过送转股的形式使其股份100%由流通A股组成，xx年通过向股东派发认股权证和xx年公司期权首期行权，公司总股本由516 469 784股增至666 102 292股，涨幅为28.97%，其中有限售条件的流通股数量为59 641 314股，其中，流通A股占91.10%，限售A股占8.9%。从债权方面来看，伊利乳业xx年短期借款为856 905 000元，一年内到期的流动负债为22 582 200元，长期借款为35 629 000元；xx年短期借款数额为890 905 000元，一年内到期的非流动负债为34 919 500元，长期借款为94 629 000元。该数据与成长阶段的伊利乳业从银行长期贷款59 450 807.50元对比来看，成熟阶段的伊利乳业存在大量到期的长期借款，长期负债大规模减少，使得资产负债率xx年度与xx年相比下降9.9%。此时伊利乳业筹资方式主要是筹集短期负债和发行股权认证，其中短期负债增长幅度较小，股权变动额较大。 3.从股利分配决策看，伊利乳业*流量充足，筹资能力强，资金积累规模较大，具备较强的股利支付能力，但同时投资规模扩大也需要大量留存收益的支持，因此成熟期的伊利乳业采取了中股利分配的政策，具体情况如表6所示。 xxxx年，伊利乳业股利分配政策主要是支付*分红和不分配政策相交错，且分红逐年递减，这正是对股东利益维护和投资规模增长对留存收益的需求增大共同作用所致。此举不仅增加了股东对企业继续盈利的信心，也为继续扩大投资规模保证了资金。 该阶段的财务决策显得尤为重要，因为它决定了伊利乳业能否渡过难关。从实践上看，伊利乳业衰退时期的“高负债、重点投资、不分配”的防御收缩型财务战略是成功的，主要体现在以下几个方面： 1.在投资方面，衰退阶段的伊利乳业利用有限资金进行重点投资，谨慎地进行资本运作，有效规避风险。由于三聚氰胺事件的恶劣影响，伊利尤为重视社会声誉。因此该公司在奶制品新品种研发上下了很大功夫，对产品质量要求极为严苛；伊利乳业也投资了各地的分项目，如湖北黄冈项目、乌鲁木齐项目，强化了地区形象；此外，伊利乳业赞助了体育事业，成为伦敦奥运会中国体育代表团唯一专用乳制品，提高了国际知名度，挽回了行业形象；最后，伊利乳业积极推进节能技术改造，获得大众支持。 3.在股利分配方面，伊利乳业在xx年5月22日实行了10转增2的股利分配决策，使总股本从66 610.229万股增加到了79 932.275万股，对缓解财务危机、恢复股票市场份额起到了一定作用。xxxx年伊利乳业的股利分配政策如表7所示。 伊利乳业为了缓解当期财务状况，也为了谋求未来的发展，在xxxx年中期采取了不分配不转增的决策，极大程度上保证了留存收益。xx年末期，股利分配采取了每10股转增10.0股的方式，既安抚了现有股东，增强了他们对伊利乳业未来发展的信心，同时也稳定了股票市场，为未来财务状况的逐步回暖奠定了基础。 伊利乳业在生命周期不同阶段依据其不同的财务特征制定了不同的财务战略，较好地适应了其在当期的财务状况和整体发展状况，帮助伊利乳业渡过诸多危机，实现