徐工机械获利能力分析2010年度

徐工机械获利能力分析 2008-2010 年度 2011 年 11 月 09 日星期三 会计 10 秋 国顺校区 1 目录目录 获利能力分析的目的获利能力分析的目的 .3 3 获利能力财务分析指标获利能力财务分析指标 .4 4 ( (一一) ) 销售利润率指标计算销售利润率指标计算.4 1)销售毛利率 .4 2)主营业务利润率 .5 3)营业利润率 .5 4)成本费用利润率 .6 5)盈余现金保障倍数 .7 ( (二二) ) 资产收益率财务指标计算资产收益率财务指标计算.7 1)总资产收益率 .7 2)长期资本收益率 .8 3)资本保值增值率 .9 ( (三三) ) 投资报酬财务指标计算投资报酬财务指标计算.9 1)净资产收益率 .9 2)每股收益 .10 ( (四四) ) 同业财务分析指标同业财务分析指标.10 1)同业平均及先进指标来源 .11 2)获利能力同业平均及先进指标 .11 获利能力分析获利能力分析 .1212 1)1)销售利润率历史数据比较分析销售利润率历史数据比较分析.12 A.销售毛利率 .12 B.主营业务利润率 .16 C.营业利润率 .17 D.成本费用利润率 .19 E.盈余现金保障倍数 .20 2)2)资产收益率历史数据比较分析资产收益率历史数据比较分析.22 2 A.总资产收益率 .22 B.长期资本收益率 .23 C.资本保值增值率 .25 3)3)投资报酬历史数据比较分析投资报酬历史数据比较分析.25 A.净资产收益率 .25 B.每股收益 .27 4)4)同业数据比较分析同业数据比较分析.27 A.主营业务利润率 .27 B.成本费用利润率 .28 C.盈余现金保障倍数 .29 D.总资产收益率 .31 E.资产增值保值率 .32 F.净资产收益率 .32 G.每股收益 .33 5)5)小小结结.33 总结总结 .3434 3 获利能力分析的目的获利能力分析的目的 众所周知，企业经营的目的就是获取利润。而企业进行获利能力分析的目的是想利用 企业获利能力的有关指标反映和衡量企业的经营业绩，并且通过获利能力分析发现企业经 营管理中存在的问题，以便企业更好的盈利。在分析了徐工机械的偿债能力和资产利用效 率后，需要对徐工机械赚取利润，获得收益的情况做进一步的分析，这样有利于对徐工机 械怎样使用企业资产获得收入做出合理的评价。同时对获利能力的分析对企业管理当局、 投资者和债权人都是至关重要的。 1.1. 获利能力的内涵获利能力的内涵 获利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。追求利润最大化是企业的动力所 在。获利能力分析是企业财务分析的重点，是企业管理活动的出发点和归宿点。获 利能力的大小是一个相对的概念，即利润是相对于一定资源投入、一定的收入而言 的。利润率越高，说明获利能力越强；利润率越低，说明获利能力越差。企业经营 业绩的好坏最终可通过企业的获利能力来反映。无论是企业的管理层、投资者、债 权人，或其他利益相关者都非常关心企业的获利能力。因为企业获利能力的大小， 与管理人员的工作业绩、投资者的投资收益、债权人的债权安全、企业职工的工资 水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关。 2.2. 获利能力分析对不同利益主体具有重要性获利能力分析对不同利益主体具有重要性 对于投资者来说，企业获利能力的强弱更是至关重要的。因为投资者是企业财务和 实物资本投入者，是企业净资产的所有者，其利益来源于资本收益和股利收益。资 本收益是资本市场上企业资本价格上涨的结果，股利收益则是企业将获取的利润按 一定比例分给投资者。 企业的获利能力对企业的债权人来说也是非常重要的。对于债权人来讲,企业获利 能力强，能赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还的保障。可以据此 来评估自己债权的安全度，或者根据企业的获利能力，来确定是否可以借出资本。 利润是企业偿债的重要来源,特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企 业的偿债能力。企业举债时,债权人势必审查企业的偿债能力,而偿债能力的强弱最 终取决于企业则盈利能力。 4 最后企业的获利能力分析是对企业的管理者的经营能力的评估，也可以是他们改进 自身工作的依据。利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。企业经理人 员的根本任务,就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项收益数据反映着 企业的盈利能力,也表现了经理人员工作业绩的大小。用已达到的获利能力指标与 标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较,则可以衡量经理人员工作业绩的 优劣。通过获利能力分析发现经营管理中存在的问题。获利能力是企业各环节经营 活动的具体表现,企业经营的好坏、都会通过获利能力表现出来。通过对获利能力 的深入分析,可以发现经营管理中的重大问题,进而采取措施解决问题,提高企业收 益水平。 获利能力财务分析指标获利能力财务分析指标 获利能力的分析是企业财务分析的重点,财务结构分析、偿债能力分析等,其根本目 的是通过分析及时发现问题,改善企业财务结构,提高企业偿债能力、经营能力,最终提高企 业的获利能力,促进企业持续稳定地发展。对企业获利能力的分析主要指对利润率的分析。 因为尽管利润额的分析可以说明企业财务成果的增减变动状况及其原因,为改善企业经营管 理指明了方向,但是,由于利润额受企业规模或投入总量的影响较大,方面使不同规模的企 业之间不便于对比;另一方面它也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此,仅进 行利润额分析一般不能满足各方面对财务信息的要求,必须对利润率进行主要分析。 计算依据 2008 年、2009 年、2010 年徐工机械资产负债表、利润表、现金流量表 计算数据取自江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司对徐工机械的审计报告。审计结果是无保 留意见的审计报告，可以认为引用的数据真实可靠。 ( (一一) ) 销售利润率指标计算销售利润率指标计算 1)1) 销售毛利率销售毛利率 销售毛利率是销售毛利额与主营业务收入的比例 。其中销售毛利额是企业主营 业务收入总额扣除主营业务成本总额后的剩余。销售毛利是企业经营获利的基础，企 5 业要经营盈利，首先要获得足够的毛利，在其他条件不变的情况下，销售毛利额大， 销售毛利率高，则意味着利润总额也会增加。 计算公式 销售毛利率销售毛利率 = = 销售毛利额销售毛利额 / / 主营业务收入主营业务收入 销售毛利额销售毛利额= = 主营业务收入主营业务收入 主营业务成本主营业务成本 徐工机械销售毛利率计算数据徐工机械销售毛利率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 主营业务收入主营业务收入3,014,278,378.1718,296,189,400.7422,844,377,853.06 主营业务成本主营业务成本2,784,977,474.6714,610,811,292.8117,705,706,940.43 销售毛利额销售毛利额229,300,903.5 3,685,378,107.9 5,138,670,912.6 销售毛利率销售毛利率7.61%20.14%22.49% 2)2) 主营业务利润率主营业务利润率 主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明 企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力， 是评价企业经营效益的主要指标。 计算公式 主营业务利润率主营业务利润率 = = 主营业务利润主营业务利润 / / 主营业务收入主营业务收入 主营业务利润主营业务利润 = = 主营业务收入主营业务收入 主要主营业务成本主要主营业务成本 主营业务税金及附加主营业务税金及附加 徐工机械主营业务利润率计算数据徐工机械主营业务利润率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 主营业务收入主营业务收入3,014,278,378.1718,296,189,400.7422,844,377,853.06 主营业务成本主营业务成本2,784,977,474.6714,610,811,292.8117,705,706,940.43 营业税金及附加营业税金及附加2,140,103.7281,139,857.5187,726,859.43 主营业务利润率主营业务利润率7.54%19.70%22.11% 3)3) 营业利润率营业利润率 6 营业利润率是指企业营业利润与主营业务收入的比率。该指标用于衡量企业主营 业务收入的净获利能力，表示每百元主营业务收入中所赚取的营业利润的数额。能比 销售毛利率更好的说明了企业销售收入的净获利的情况，从而能更全面、完整的体现 收入的获利能力。营业利润率越高，说明企业主营业务的获利能力越强。 计算公式 营业利润率营业利润率= = 营业利润营业利润 / /主营业务收入主营业务收入 营业利润营业利润= =主营业务利润主营业务利润 + + 其他业务利润其他业务利润 - - 资产减值准备资产减值准备 - - 营业费用营业费用 - - 管管 理费用理费用 - - 财务费用财务费用 徐工机械营业利润率计算数据徐工机械营业利润率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 主营业务收入主营业务收入3,014,278,378.1718,296,189,400.7422,844,377,853.06 营业利润营业利润127,498,440.402,004,983,305.323,314,752,850.98 营业利润率营业利润率4.23%10.96%14.51% 4)4) 成本费用利润率成本费用利润率 成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润 率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。 该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。 计算公式 成本费用利润率成本费用利润率 = = 利润总额利润总额 / / 成本费用成本费用 成本费用成本费用 = = 主营业务成本主营业务成本 + + 主营业务税金及附加主营业务税金及附加 + + 销售费用销售费用 + + 管理费用管理费用 + + 财务费用财务费用 徐工机械成本费用利润率计算数据徐工机械成本费用利润率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 利润总额利润总额127,498,440.402,004,983,305.323,314,752,850.98 主营业务成本主营业务成本2,784,977,474.6714,610,811,292.8117,705,706,940.43 主营业务税金及附加主营业务税金及附加2,140,103.7281,139,857.5187,726,859.43 7 销售费用销售费用59,311,610.06630,413,918.02847,206,699.97 管理费用管理费用183,806,821.131,184,281,398.771,071,419,645.92 财务费用财务费用12,822,291.4731,195,358.96-3,856,211.03 成本费用利润率成本费用利润率4.19%12.12%16.82% 5)5) 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数 盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当 期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。盈余现金保障倍数 从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力再 一次修正。 计算公式 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数 = = 经营现金净流量经营现金净流量 / / 净利润净利润 徐工机械盈余现金保障倍数计算数据徐工机械盈余现金保障倍数计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 经营现金净流量经营现金净流量155,344,878.113,180,144,795.08475,738,928.72 净利润净利润101,847,890.811,712,270,366.502,918,403,337.11 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数1.53 1.86 0.16 ( (二二) ) 资产收益率财务指标计算资产收益率财务指标计算 1)1) 总资产收益率总资产收益率 总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定限期内实现的收益额与该时期企业 平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标。也是衡量企业总资产 获利能力的重要指标。 计算公式 总资产收益率总资产收益率 = = 收益总额收益总额 / /平均资产总额平均资产总额 收益总额收益总额 = = 税后利润税后利润 + + 利息利息 + + 所得税所得税 平均资产总额平均资产总额 = =（期初总资产（期初总资产 + + 期末总资产）期末总资产）/ / 2 2 8 徐工机械总资产收益率计算数据徐工机械总资产收益率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 利润总额利润总额135,301,976.592,074,942,983.453,396,293,264.69 利息额利息额26,559,700.90101,893,304.3368,519,100.81 期初总资产期初总资产3,023,254,210.9311,649,797,383.5715,072,186,168.35 期末总资产期末总资产3,638,232,589.1515,072,186,168.3524,801,122,459.13 总资产收益率总资产收益率4.86%16.29%17.38% 注：表中红色标示的期末期初数据不一致，是因江苏苏亚金诚会计师事务所在徐工机械 的审计报告中对以前年度已披露的财务报表进行追溯调整所致。具体内容见 2009 年徐工 机械年度报告第 128 页。 2)2) 长期资本收益率长期资本收益率 长期资本收益率是收益总额与长期资产平均占用额之比。长期资本收益率是从资产负 债表的右边所进行的投入已产出之比。着眼于从长期、稳定的资本来源，进一步分析企 业长期资本的获利能力。 计算公式 长期资本收益率长期资本收益率= = 收益总额收益总额 / /平均长期资本额平均长期资本额 平均长期资本额平均长期资本额 = = 平均长期负债平均长期负债 + + 平均所有者权益平均所有者权益 平均长期负债平均长期负债 = = （期初长期负债（期初长期负债 + + 期末长期负债）期末长期负债）/ / 2 2 平均所有者权益平均所有者权益= （期初所有者权益（期初所有者权益 + + 期末所有者权益）期末所有者权益）/ / 2 2 徐工机械长期资本收益率计算数据徐工机械长期资本收益率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 利润总额利润总额135,301,976.592,074,942,983.453,396,293,264.69 利息额利息额26,559,700.90101,893,304.3368,519,100.81 期初长期负债期初长期负债137,539,578.32281,963,328.1496,122,755.74 期末长期负债期末长期负债9,114,316.6496,122,755.74190,659,662.50 期初所有者权益期初所有者权益1,188,595,302.273,384,864,833.664,408,298,787.00 9 期末所有者权益期末所有者权益1,317,674,909.184,408,298,787.0012,055,755,210.10 长期资本收益率长期资本收益率12.20%53.28%41.37% 注：表中红色标示的期末期初数据不一致，是因江苏苏亚金诚会计师事务所在徐工机械 的审计报告中对以前年度已披露的财务报表进行追溯调整所致。具体内容见 2009 年徐工 机械年度报告第 128 页。 3)3) 资本保值增值率资本保值增值率 本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比 率。该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财 务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高， 表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发 展后劲越强。 计算公式 资本保值增值率资本保值增值率 = = 年末所有者权益年末所有者权益 / / 年初所有者权益年初所有者权益 徐工机械资产保值增值率计算数据徐工机械资产保值增值率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 期初所有者权益期初所有者权益1,188,595,302.273,384,864,833.664,408,298,787.00 期末所有者权益期末所有者权益1,317,674,909.184,408,298,787.0012,055,755,210.10 资本保值增值率资本保值增值率1.11 1.30 2.73 注：表中红色标示的期末期初数据不一致，是因江苏苏亚金诚会计师事务所在徐工机械 的审计报告中对以前年度已披露的财务报表进行追溯调整所致。具体内容见 2009 年徐工 机械年度报告第 125 页。 ( (三三) ) 投资报酬财务指标计算投资报酬财务指标计算 1)1) 净资产收益率净资产收益率 10 净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后 利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用 自有资本的效率。 计算公式 净资产收益率净资产收益率 = = 净利润净利润 / / 平均所有者权益平均所有者权益 平均所有者权益平均所有者权益 = = （期初所有者权益（期初所有者权益 + + 期末所有者权益）期末所有者权益）/ / 2 2 徐工机械净资产收益率计算数据徐工机械净资产收益率计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 净利润净利润101,847,890.811,712,270,366.502,918,403,337.11 期初所有者权益期初所有者权益1,188,595,302.273,384,864,833.664,408,298,787.00 期末所有者权益期末所有者权益1,317,674,909.184,408,298,787.0012,055,755,210.10 净资产收益率净资产收益率8.13%43.94%35.45% 2)2) 每股收益每股收益 每股收益又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股 票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利 能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。 计算公式 净资产收益率每股收益净资产收益率每股收益 = = （净利润（净利润 优先股股利）优先股股利） / / 发行在外的甲醛平均普通股发行在外的甲醛平均普通股 股数股数 徐工机械每股收益计算数据徐工机械每股收益计算数据单位：人民币元单位：人民币元 200820082009200920102010 每股收益每股收益0.2032.013.22 注：每股收益的值直接取之利润表中的数据 ( (四四) ) 同业财务分析指标同业财务分析指标 11 1)1)同业平均及先进指标来源同业平均及先进指标来源 同业的平均及先进水平主要引用了国务院国资委统计评价局 2009 年至 2011 年出版的 企业绩效标准值一书中的数据。该指数以明确、清晰的计算方法，计算出 2008 至 2010 年各行业一些重要财务指标的平均及优秀水平和相对合理的值范围，为国内最权威 和全面衡量企业管理运营水平的评价标准。因此我们采用它作为徐工机械同业分析的依 据。 2)2) 获利能力获利能力同业平均及先进指标同业平均及先进指标 2008 年财务指标2008 年同业平均财务指标 项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值 主营业务利润率 7.54%22.9%18.0%11.9%10.4% 成本费用利润率 4.19%8.5%7.0%4.4%2.3% 盈余保障倍数 1.538.24.41.30.1 总资产收益率 4.86%8.5%6.9%4.6%2.5% 资产保值增值率 1.111.1751.1311.0601.023 净资产收益率 8.13%17.9%13.4%7.8%3.9 每股收益 0.2030.47 2009 年财务指标2009 年同业平均财务指标 项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值 主营业务利润率 19.70%23.1%18.1%12.0%10.5% 成本费用利润率 12.12%8.1%6.7%4.2%2.2% 盈余保障倍数 1.868.24.51.40.2 总资产收益率 16.29%8.2%6.7%4.4%2.4% 资产保值增值率 1.301.1661.1221.0511.014 净资产收益率 43.94%17.3%13.0%7.6%3.9% 每股收益 2.010.47 2010 年财务指标2010 年同业平均财务指标 项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值 12 主营业务利润率 22.11%23.9%18.7%12.4%10.9% 成本费用利润率 16.82%8.5%7.0%4.4%2.3% 盈余保障倍数 0.168.34.51.40.2 总资产收益率 17.38%9.5%8.0%5.7%3.7% 资产保值增值率 2.731.1731.1291.0581.021 净资产收益率 35.45%18.2%13.6%8.0%4.0% 每股收益 3.220.5 注：数据主要取自 2009 年至 2011 年初版的企业绩效标准值一书中专业设备制造 业的大型企业数据。补充数据取自和讯财经网的财务评估数据。 获利能力分析获利能力分析 1)1)销售利润率销售利润率历史数据比较分析历史数据比较分析 A.A. 销售毛利率销售毛利率 项目项目 200820082009200920102010 主营业务收入主营业务收入 3,014,278,378.1718,296,189,400.7422,844,377,853.06 销售毛利额销售毛利额 229,300,903.53,685,378,107.95,138,670,912.6 销售毛利率销售毛利率 7.61%20.14%22.49% 销销售售毛毛利利率率分分析析 图图（一一） 0.005.0010.0015.0020.0025.00 2008 2009 2010 十十亿亿 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 主营业务收入销售毛利额销售毛利率 13 通过上图，我们可以看到徐工机械销售毛利率呈逐年递增的发展趋势。从 2008 年的 7.61%提升到 2010 年的 22.49%，年平均增长了 71.91%。从图形上看，尤其是 2009 年徐 工机械销售毛利大幅提高，环比增长了 164.65%。从徐工机械历史的经营角度看，从 2008 年开始，单位收入的毛利逐年增加，表明企业使用毛利抵补各项期间费用的能力逐 步增强，企业的获利能力也在提高。 通过因素分析法对比 2009 年和 20010 年的销售数据确定销售毛利增长的原因。 营业收入营业收入营业成本营业成本毛利率毛利率 项目项目20102010 年年20092009 年年20102010 年年20092009 年年 2010201020092009 起重机械起重机械14,177,566,292.8812,651,269,061.0210,605,713,864.589,813,778,601.5125.19%22.43% 铲土运输机械铲土运输机械3,506,971,474.742,359,505,425.743,045,335,901.632,096,188,748.2513.16%11.16% 压实机械压实机械1,565,527,244.271,259,822,292.751,197,444,238.781,096,528,121.1923.51%12.96% 混凝土机械混凝土机械1,033,710,585.07393,139,033.57750,461,053.89300,417,794.7727.40%23.58% 路面机械路面机械613,795,424.89231,297,491.92431,886,374.45176,218,184.6529.64%23.81% 消防机械消防机械244,909,401.73182,894,017.08146,814,891.2588,316,101.3940.05%51.71% 其他工程机械其他工程机械355,158,000.20340,296,821.00288,405,447.60297,008,668.8818.80%12.72% 工程机械备件工程机械备件 及其他及其他 1,346,739,429.28877,965,257.661,239,645,168.26742,355,072.177.95%15.45% 合计合计22,844,377,853.0618,296,189,400.7417,705,706,940.4314,610,811,292.8122.49%20.14% 1. 主营业务收入总额变动对毛利的影响 计算公式 主营业务收入总额变动对毛利的影响 =（本期主营业务收入 上期主营业务收 入） 上期毛利率 项目项目本期主营业务收入本期主营业务收入上期主营业务收入上期主营业务收入上期产品毛利率上期产品毛利率毛利影响额毛利影响额 起重机械起重机械14,177,566,292.8812,651,269,061.0222.43%342,325,644.40 铲土运输机械铲土运输机械3,506,971,474.742,359,505,425.7411.16%128,055,203.54 压实机械压实机械1,565,527,244.271,259,822,292.7512.96%39,624,506.64 混凝土机械混凝土机械1,033,710,585.07393,139,033.5723.58%151,077,819.10 路面机械路面机械613,795,424.89231,297,491.9223.81%91,084,953.00 消防机械消防机械244,909,401.73182,894,017.0851.71%32,069,314.87 14 其他工程机械其他工程机械355,158,000.20340,296,821.0012.72%1,890,446.65 工程机械备件工程机械备件 及其他及其他 1,346,739,429.28877,965,257.6615.45%72,406,683.31 合计合计22,844,377,853.0618,296,189,400.7420.14%916,135,802.15 2. 销售毛利率变动对毛利的影响 计算公式 毛利率变动对毛利的影响 =（本期毛利率 上期毛利率） 本期主营业务收 入 项目项目本期主营业务收入本期主营业务收入本期产品毛利率本期产品毛利率上期产品毛利率上期产品毛利率毛利影响额毛利影响额 起重机械起重机械14,177,566,292.8825.19%22.43%392,036,324.39 铲土运输机械铲土运输机械3,506,971,474.7413.16%11.16%70,263,692.08 压实机械压实机械1,565,527,244.2723.51%12.96%165,164,327.29 混凝土机械混凝土机械1,033,710,585.0727.40%23.58%39,450,473.28 路面机械路面机械613,795,424.8929.64%23.81%35,744,790.17 消防机械消防机械244,909,401.7340.05%51.71%-28,552,720.08 其他工程机械其他工程机械355,158,000.2018.80%12.72%21,573,953.83 工程机械备件工程机械备件 及其他及其他 1,346,739,429.287.95%15.45% - 100,922,607.78 合计合计22,844,377,853.0622.49%20.14%537,157,002.55 通过上述的计算，我们发现在 2010 年的销售毛利额为 5,138,670,912.6 元较 2009 年 的销售毛利额 3,685,378,107.9 元，增加了 1,453,292,804.70 元。究其原因是主营业务 收入的变化和毛利率的变动共同影响造成的。其中主营业务收入总额的变动影响了 916,135,802.15 元，毛利率的变动影响了 537,157,002.55 元。并且从徐工机械的产品结 构总可以看到大多数的产品对企业的经营销售产生了正面的影响，但是在消防机械和工 程机械备件上，因为毛利率的大幅下降对销售产生了负面的影响，分别使销售毛利额下 降-28,552,720.08 和-100,922,607.78 元，需要企业在这个两类产品上的定价策略和生 产成本上要给与关注。 销售毛利率的变动是企业产品品种的结构变动和各产品毛利率变动的综合结果，通过 下面的计算我们可以进行进一步的分析。 15 品种结构变动对毛利率的影响 = （本期各产品的销售比重 上期产品毛利率）- 上期毛利率 项目项目本期主营业务收入本期主营业务收入销售比重销售比重上期产品毛利率上期产品毛利率毛利毛利销售比重销售比重 起重机械起重机械14,177,566,292.8862.06%22.43%0.139 铲土运输机械铲土运输机械3,506,971,474.7415.35%11.16%0.017 压实机械压实机械1,565,527,244.276.85%12.96%0.009 混凝土机械混凝土机械1,033,710,585.074.53%23.58%0.011 路面机械路面机械613,795,424.892.69%23.81%0.006 消防机械消防机械244,909,401.731.07%51.71%0.006 其他工程机械其他工程机械355,158,000.201.55%12.72%0.002 工程机械备件及工程机械备件及 其他其他 1,346,739,429.285.90%15.45%0.009 合计合计22,844,377,853.06 上期毛利率上期毛利率20.14%毛利毛利销售比重合计销售比重合计0.199 品种结构变动对毛利率的影响品种结构变动对毛利率的影响 ( (毛利毛利销售比重合计销售比重合计- -上期毛利率上期毛利率) )-0.0025 各产品毛利率变动对毛利率的影响 = （本期各产品的销售比重 （本期产品毛利率 - 上期产品毛利率） 项目项目 销售比重销售比重 （1 1） 本期产品毛利率本期产品毛利率 （2 2） 上期产品毛利率（上期产品毛利率（3 3）1 1 （2-32-3） 起重机械起重机械0.6225.19%22.43%0.017 铲土运输机械铲土运输机械0.1513.16%11.16%0.003 压实机械压实机械0.0723.51%12.96%0.007 混凝土机械混凝土机械0.0527.40%23.58%0.002 路面机械路面机械0.0329.64%23.81%0.002 消防机械消防机械0.0140.05%51.71%-0.001 其他工程机械其他工程机械0.0218.80%12.72%0.001 工程机械备件工程机械备件 及其他及其他 0.067.95%15.45%-0.004 各产品毛利率变动对毛利率的影响各产品毛利率变动对毛利率的影响0.026 16 通过上面的计算，徐工机械在 2010 年产品品种的结构变化给企业的毛利率带来了负 面的影响-0.0025，但是影响很小，毛利率的变动主要来自于各产品毛利率的变化，各产 品毛利率对销售毛利率的影响为 0.026。由于占销售总额 62%的起重机械的毛利率比上期 增加了 2.77%，从而导致 2010 年的毛利率的上升。另外其他工程机械的毛利率大幅下降 对企业产生了负面的影响。 总之结合计算，徐工机械 2010 年销售毛利额本期比上期增加了 1,453,292,804.70 元， 是主营业务收入增加和毛利率提高共同作用下的结果。其中各产品毛利率的变化是导致 其增长的主要因素，而产品结构对销售有微小的负面影响。因此需要企业对自身产品结 构中效益不佳的产品进行相应的调整。通过定价策略、成本控制策略或者根本停止生产 来规划好自己的产品线，进一步提高企业的销售毛利率，提升企业的获利能力。 B.B. 主营业务利润率主营业务利润率 结构结构20082008 年年20092009 年年20102010 年年差异差异 主营业务收入主营业务收入100%100%100% 主营业务成本占有率主营业务成本占有率92.39%79.86%77.51%-2.35% 主营业务税金及附加占主营业务税金及附加占 有率有率 0.07%0.44%0.38%-0.06% 主营业务利润率主营业务利润率7.54%19.70%22.11%2.41% 注：表中的主营业务成本占有率和主营业务税金及附加占有率分别表示主营业务成本 或主营业务税金及附加占主营业务收入的比率 从图三可知，徐工机械的主营业务利润率保持逐年上升的趋势，从 2008 年的 7.54% 上升到 2010 年的 22.11%，年平均增加 71.24%。尤其是 2009 年主营业务利润率大幅提高， 环比增加了 161.27%。从企业历史发展的角度上表明企业的主营业务利润不断提高，企业 的获利能力逐年改善。 从上表可见 2010 年的主营业务利润率较 2009 年的提高 2.41%，从组成的项目结构上 可以看到，造成这种结果的原因有主客观两个方面。从主观方面分析，徐工机械的主营 业务成本逐年的下降。2010 年的主营业务成本占有率比 2009 年又有所下降，达-2.35%， 从而导致 2010 年的主营业务利润率上升。从客观的方面看，2010 年徐工机械的主营业务 17 税金及附加较 2009 年有所下降，降低了-0.06%。徐工机械因为主营业务成本和税金及附 加共同减少这两个原因的共同作用下，使的主营业务利润率获得提高。 主主营营业业务务利利润润率率分分析析 图图( (三三) ) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008年2009年2010年 0.00% 0.05% 0.10% 0.15% 0.20% 0.25% 0.30% 0.35% 0.40% 0.45% 0.50% 主营业务收入主营业务成本占有率主营业务利润率主营业务税金及附加占有率 C.C.营业利润率营业利润率 项目项目 200820082009200920102010 主营业务收入主营业务收入 3,014,278,378.1718,296,189,400.7422,844,377,853.06 营业利润营业利润 127,498,440.402,004,983,305.323,314,752,850.98 营业利润率营业利润率 4.23%10.96%14.51% 通过下图，我们可以看到徐工机械营业利润和销售毛利率相同呈逐年递增的发涨趋势。 从 2008 年的 4.23%提升到 2010 年的 14.51%，年平均增长了 85.21%。营业利润是企业利 润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分。它最为一种净获利能力，比销售 毛利更好的说明了徐工的获利情况。因此从徐工机械历史的经营角度看，从 2008 年开始， 营业利润率不断的增加，表明企业在抵补了各项期间费用后，获得的利润总额逐步增加， 企业的获利能力也逐步提高。 2010 年的营业利润比 2009 年的提高了 3.55%，使用因素分析法分析其原因如下： 20102010 年营业利润的增加对营业利润率的影响为年营业利润的增加对营业利润率的影响为： ( 本期营业利润 - 上期营业利润 )/ 上期主营业务收入 18 = ( 3,314,752,850.98 - 2,004,983,305.32 ) / 18,296,189,400.74 =7.16% 20102010 年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为： 本期营业利润/ 本期主营业务收入 本期营业利润/ 上期主营业务收入 = 3,314,752,850.98 / 22,844,377,853.06 - 3,314,752,850.98 / 18,296,189,400.74 = -3.61% 营营业业利利润润率率分分析析 图图( (二二) ) 0.00% 4.00% 8.00% 12.00% 16.00% 200820092010 可见，2010 年营业利润的增加，使营业利润率提高了 7.16%，但是该年的主营业务收 入的增加，又使得营业利润降低了