营运能力和发展能力分析

九芝堂九芝堂简介：公司名称：九芝堂股份有限公司公司英文名称：Jiuzhitang Co.,Ltd.成立日期：1999-05-12交易所：深圳证券交易所注册地址：湖南省长沙市芙蓉中路一段129号注册资本：29760.5万元办公地址：湖南省长沙市芙蓉中路一段129号联系电话： 0731-邮政编码：工商登记号：8755法人代表：魏峰董事会秘书：郭朝晖公司简介： 九芝堂股份有限公司（以下简称本公司）是经湖南省人民政府湘政函（1999）193号文批准，由长沙九芝堂（集团）有限公司与国投创业投资有限公司、海南湘远经济贸易有限公司、湖南省医药公司、长沙友谊（集团）有限公司共同发起，于1999年5月12日成立的股份有限公司；2000年6月5日经中国证券监督管理委员会以证监发行字（2000）66号文核准同意，本公司采用向二级市场投资者配售和上网定价相结合的方式向社会公开发行人民币普通股4,000万股，公开发行后注册资本为12,862万元；2002年9月30日本公司2002年度第一次临时股东大会决议，实施以2002年6月30日总股本12,862万股为基数以资本公积向全体股东每10股转增3股的转增股本方案，增股后注册资本为16,720.60万元；2003年7月10日经中国证监会证监发行字（2003）80号文批准，增发新股5,100.2218万股，增发后注册资本为21,820.82万元；经2003年度股东大会决议，2004年5月12日以2003年期末总股本21,820.8218万股为基数，再次以资本公积转增股本，每10股转增2股，转增后注册资本为26,184.9861万元。工商注册号12，注册地：长沙市芙蓉中路一段129号。经营范围： 生产、销售（限自产）片剂、颗粒剂、茶剂、丸剂（蜜丸、水密丸、水丸、浓缩丸）、颗粒剂、煎膏剂、糖浆剂、合剂、口服液、灌肠剂（含中药提取）、中药前处理（以上凭本企业许可证书在核定范围内经营）；生产、销售芝牌阿胶口服液；销售医疗器械、化学试剂；提供产品包装印刷及医药技术咨询服务、健康咨询服务；医药科技开发；医药产业投资；经营商品和技术的进出口业务（以上法律法规限制的除外）。公司网址：电子信箱：所属板块：湖南 医药制造业 制造业 中药材及中成药加工业 股改全面推行 股票 G股板块 沪深A股主板发行日期： 2000年6月9日发行价格： 9.00元上市日期：2006年6月28日主承销商：南方证券股份有限公司上市推荐人：湘财证券有限责任公司 华夏证券有限公司 资产负债表2009年12月31日资产期末余额年初余额负债和所有者权益期末余额期初余额流动资产：流动负债： 货币资金 短期借款 交易性金融资产 应付账款 应收账款 预收账款 预付账款 其他应付款 存 货流动负债合计 其他流动资产非流动负债：流动资产合计 长期借款非流动资产：非流动负债合计 持有至到期投资 负债合计 固定资产所有者权益： 无形资产 实收资本（或股本）非流动资产合计 盈余公积 未分配利润所有者权益合计资产总计负债及所有者权益合计利润表2009年度项目本期金额上期金额一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二：营业利润 加：营业外收入 减；营业外支出三、利润总额 减：所得税费用四、净利润一、营运能力分析 （一）流动资产营运能力分析 1、应收账款周转率应收账款周转率（周转次数）= 营业收入/平均应收账款余额其中： 平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款年末数）/2 应收账款周转期（周转天数）=（平均应收账款余额360）/营业收入应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率高表明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和损，从而相对增加企业流动资产的投资收益。同时借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原定的信用条件是否适当。应收账款周转率计算表项目 时间2009年2008年2007年营业收入应收账款年末余额平均应收账款余额应收账款周转率（次）12.2313.87应收账款周转期（天）28.7325.95以上计算结果表明，该公司2009年度的应收账款周转率比2008年度略有下降，周转率由13.87次降低到12.33次，周转天数由25.95天增长为28.73天。这不仅说明公司的营运能力有有所减弱，而且对流动资产的变现能力和周转速度也会起到抑制作用。 2、存货周转率存货周转率（周转次数）=营业成本/平均存货余额 其中： 平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）/2 存货周转期（周转天数）=（平均存货余额360）/营业成本 存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资产占用水平越低。因此，通常存货既不能储存过少，否则可能造成生产中断或销售紧张，又不能储存过多而形成呆滞，积压。存货一定要保持结构合理、质量可靠。其次，存货是流动资产的重要组成部分，其质量和流动对企业流动比率具有举足轻重的影响，并进而影响企业的短期偿债能力。故一定要加强存货的管理，来提高其投资的变现能力和获利能力。存货周转率计算表项目 时间2009年2008年2007年营业成本存货年末数平均存货余额存货周转率（次）3.943.90存货周转期（天）91.3692.19以上计算结果表明，该公司2009年的存货周转速度比2008年度有所提高，存货周转次数由3.90次上升到3.94次，周转天数由92.19天减为91.36天。这反映出该公司2009年度成存货管理效率高与2008年度，其原因可能与2009年度存货大幅度减少有关。 3、流动资产周转率 流动资产周转率（周转次数）=营业收入/平均流动资产总额其中： 平均流动资产总额=（流动资产余额年初数+流动资产余额年末数） 流动资产周转期（天）=（平均资产总额360）/营业收入在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转越多，流动资产利用效果越好。从流动资产周转天数来看，周转一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时所占用的时间越短。生产经营任何一个环节上的工作改善，都会反映到周转天数的缩短上来。流动资产周转率计算表项目 时间2009年2008年2007年营业收入流动资产年末总额平均流动资产总额流动资产周转率（次）0.971.11流动资产周转期（天）369.70325.37由此可见，该公司2009年度的流动资产周转期比2008年增长了44.33天，流动资产占用减少，减少占用的数额可计算如下：（369.70-325.37）/360=.94（元）（二）固定资产营运能力分析 反映固定资产营运能力的主要指标是固定资产周转率，它是企业一定时期营业收入与平均固定资产净值的比率，是衡量固定资产利用效率的一项指标。 固定资产周转率（周转次数）=营业收入/平均固定资产净值其中： 平均固定资产净值=（固定资产净值年初数+固定资产净值年末数）/2 固定资产周转期（周转天数）=（平均固定资产净值360）/营业收入一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。固定资产周转率计算表 项目 时间2009年2008年2007年营业收入净额固定资产年末净值平均固定资产净值固定资产周转率（次）3.914.02固定资产周转期（天）92.1289.45以上结果表明，公司2009年度的固定资产周转率比2008年有所减缓，其主要原因是固定资产净值的增长比营业收入的增长要大而引起的。这表明公司营运能力有所下降。（三）总资产营运能力分析反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率，它是企业一定时期营运收入与平均资产总额的比率，可以用来反映企业全部资产的利用效率。总资产周转率（周转次数）=营业收入/平均资产总额其中： 平均总资产余额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2 总资产周转期（周转天数）=（平均资产总额360）/营业收入 总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用率越高；反之，如果该指标越低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，比如提高销售收入或处理多余资产。总资产周转率计算表项目 时间2009年2008年2007年营业收入资产年末总额平均资产总额总资产周转率（次）0.720.82总资产周转期（天）502.04439.40以上计算表明，该公司2009年度的总资产周转率比2008年度略有减缓。这是因为该公司固定资产平均净值的增长程度（3.78%）高于营业收入(0.74%),流动资产平均余额的增长程度（14.46%）也大幅度高于营业收入的增长程度。2、 发展能力分析 （一）营业增长率营运增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率。它反映企业营运收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。营业增长率= 本年营业收入增长额 上年营业收入总额 100%式中，本年营业收入增长额=本年营业收入总额上年营业收入总额2009年营业增长率为 (）/100%=0.74%2008年营业增长率为（）/100%=7.52% （二）资本积累率资本公积率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比赛。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率= 本年所有者权益增长额 年初所有者权益 100%式中，本年所有者权益增长额=所有者权益年末数所有