已阅读5页，还剩14页未读， 继续免费阅读
版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领
文档简介
中国上市公司代理成本的估算基于异质性随机前沿模型的经验分析,连玉君苏治（中山大学中央财经大学）报告人：连玉君arlionn,提纲,研究背景文献回顾异质性随机前沿价值模型模型设定结果及分析结论,研究背景,代理冲突前期研究视角股权结构、资本结构、控制权类型管理层激励、外部治理等代理成本的衡量和估算？Angetal.,(2000,JF)基准价值法，仅适用于小公司HabibandLjungqvist(2005,JB)SFA,Het本文的切入点,异质性随机前沿价值模型,价值前沿,代理成本,不确定性,异质性随机前沿价值模型,公司的最大价值，MM(1958)公司的实际价值二者的关系（SFA）,异质性随机前沿价值模型,转化为实证模型：干扰项的分布特征：异质性设定：,异质性随机前沿价值模型,估计MLE检验LRtest治理效率指数,模型设定,公司价值的代理变量TobinsQ公司价值前沿的衡量代理成本的衡量,模型设定,代理成本的衡量代理成本不确定性的衡量,结果及分析样本,2001-2007年；剔除金融类、ST/PT类公司；剔除负债率大于1的公司；关键财务变量：Winsorized处理1250家上市公司，共7522个样本观察值,结果及分析基本统计量,结果及分析基本统计量,结果及分析模型估计结果,结果及分析模型估计结果,结果及分析模型估计结果,结果及分析治理效率（代理成本）估算,结论,在2001-2007年样本区间内，代理成本导致的公司价值损失约为28%；公司价值与公司规模、资产成长率和有形资产比率负相关，而与销售成长率、资本收益率和投资支出正相关；债务融资和股权集中度都具有非常稳定的作用效果，但前者有助于降低代理成本，而后者则会增加代理成本。增加高管薪酬虽然有助于缓解代理冲突，但稳定性较差，而管理层持股和独立董事在降低代理成本方面作用甚微；2005改革，J效应,不足与展望,各种治理机制代理变量
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 2025湖南省社会科学院（湖南省人民政府发展研究中心）招聘高层次人才14人模拟试卷及1套参考答案详解
- 2025河北科技工程职业技术大学选聘52人考前自测高频考点模拟试题及完整答案详解1套
- 2025年商标许可使用合同5篇
- 2025广西来宾市忻城县政府投资审计中心招聘见习生2人考前自测高频考点模拟试题（含答案详解）
- 2025年上海大学公开招聘岗位（第二批）模拟试卷及参考答案详解一套
- 2025昆明市盘龙区汇承中学招聘教师（12人）模拟试卷及答案详解（易错题）
- 2025贵州天柱县第二季度（第一次）招聘8个全日制城镇公益性岗位模拟试卷含答案详解
- 2025广东省农业科学院设施农业研究所招聘劳动合同制人员1人考前自测高频考点模拟试题附答案详解（黄金题型）
- 2025届特发集团春季校园招聘模拟试卷及1套完整答案详解
- 2025年威海市水产学校公开招聘教师（7人）模拟试卷及答案详解（全优）
- 2025年初级药师资格考试试题(附答案)
- 2025广东云浮市检察机关招聘劳动合同制司法辅助人员17人备考考试题库附答案解析
- 人工智能与建筑产业体系智能化升级研究报告
- 包覆拉拔法制备铜包铝、铜包钢双金属导线的多维度探究与展望
- 大气的受热过程教学课件
- 茶叶农药知识培训课件
- 【2025秋季新修订教材】统编语文三上第六单元《19 香港璀璨的明珠》公开课一等奖创新教学设计
- 2025-2026学年人教版（2024）初中数学七年级上册教学计划及进度表
- 人教版数学二年级上册第一单元 分类与整 理 综合素养测评A卷（含答案）
- 2025版煤矿安全生产标准化管理体系考试题及答案(采煤部分)
- 油田冬季八防安全经验分享
评论
0/150
提交评论