【ppt】-《中国五矿集团财务公司行业分析报告》(73页)-财务分析

1,财务公司行业分析,中国五矿集团 MINMETALS,2,财务公司行业及五矿下属财务公司企业分析,行业定义及发展阶段分析行业结构-行为-绩效分析保险公司关键成功因素五矿财务公司介绍及分析五矿财务公司与五矿集团及其下属金融业务的关系总论附录,3,行业基本情况及ERA分析,4,我国的财务公司是为集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构,定义,服务对象,服务种类,财务公司是指依据中华人民共和国公司法和企业集团财务公司管理办法设立的、为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构,集团成员单位，成员单位包括集团母公司，母公司控股51以上的子公司（以下简称子公司），母公司、子公司单独或共同持股20以上的公司，或持股不足20但处于最大股东地位的公司。 外资企业集团的成员单位还包括该外资企业集团的外方投资者在中国境内直接持股或与该外资企业集团共同持股20以上的公司,资产类、负债类、中间业务和外汇业务四类,5,财务公司的业务范围保证其能为集团成员提供资金融通方面的支持,财务公司的主营业务,负债类业务,资产类业务,中间业务,外汇业务,吸收集团成员单位的定期存款发行财务公司债券同业拆入资金,对集团成员单位发放贷款对集团成员单位产品的购买方提供信贷买卖各种有价证券、金融机构及成员单位的股权对成员单位办理票据承兑、票据贴现集团成员单位产品的融资租凭业务同业资金拆出,对成员单位办理委托贷款办理银团贷款及办理转贷业务办理成员单位的委托投资业务代理集团成员单位买卖债券代理集团成员单位承销、代理发行企业债券为集团成员单位承销、代理发行企业债券为集团成员单位办理信用担保、信用鉴证/资信调查及咨询业务等,境外外汇借款,6,财务公司的发展迅速，至今年进入了规范的轨道,1987年5月中国第一家东风汽车工业财务公司经中国人民银行（总行）批准，正式成立1987年12月，国家体改委、国家经委印发关于组建企业集团的几点意见1988年4月，成立全国财务公司联合会,1991年12月,国务院批转国家计委、国家体改委、国务院生产办关于选择一批大型企业集团进行试点请示的通知，正式确立了进行大型企业集团试点的政策1992年8月，国家计委、国家体改委、国务院经贸办下发关于试点企业集团计划单实施办法(试点)1992年11月,人总行、国家计委、体改委、国务字经贸办下发关于印发的通知1994年9月，中国财务公司协会成立,1996年9月，人民银行颁布企业集团财务公司管理暂行办法1997年4月，国务院转批国家计委、国家经贸委、国家体改委关于深化大型企业集团试点工作意见的通知1997年9月，人行发布关于加强企业集团财务公司资金管理等问题的通知1999年2月，国务院发布金融违反行为处罚办法,2000年2月，人行发布财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场的管理规定2000年6月30日，人民银行颁布企业集团财务公司管理办法,7,行业SCP分析静态SCP动态SCP行业分析总结,8,财务公司目前主要是在集团内部行使传统的银行业务，本身之间不构成竞争关系，但受到所在集团之间竞争的影响，同时与其它金融机构也构成一定的竞争和合作关系,产业整合由于财务公司的业务内容，与银行构成了既竞争又合作的关系由于财务公司掌握了一定的集团保险资源，与保险公司构成一定的合作关系由于财务公司服务内容的扩大，使得其与证券公司之间构成一定的竞争关系,需求方财务公司部分替代银行的功能目前主要提供结算、贷款、存款等传统的银行服务供给方财务公司集中度较高，总资产、注册资金悬殊较大财务公司本身之间不构成竞争，但受到所在集团竞争的影响,财务状况大部分财务公司资产质量较好，运行平稳，资产流动性、安全性和效益性都在金融企业正常水平之上大型财务公司的效益普遍较好,厂 商,行业行为,C,行业结构,S,行 业,9,由于政策、先进技术和加入WTO等因素的影响，财务公司行业的结构、企业行为及绩效将发生深远的影响,厂 商,行业行为,C,行业结构,S,行 业,10,集团财务公司的数量和资产规模快速增长,资产规模达到2533亿元，占全国非银行金融机构资产总额的302000年底，全国设有财务公司的企业集团总资产达到44306亿元，占国有资产总量的近1/2,2001年，人行又审批了8家财务公司，至此财务公司总数已经接近80家，从业人员近3000人,财务公司数量单位:家数,财务公司资产规模单位:亿元,资料来源：中国金融年鉴(2000)，里程碑前话里程、中国财务公司,11,财务公司在我国金融体系的弱小地位与企业集团的整体经济实力不匹配,注：数据为1998年的数据资料来源：中国财务公司,财务公司吸收企业存款余额占同期金融机构的比例,10093099.85亿元,财务公司总资产占全国金融总资产的比例,100110420亿元,财务公司贷款余额占同期金融机构的比例,10066500亿元,12,集团财务公司注册资本差别较大,注册资本(亿元),家数,全国财务公司2000年资本金概况,注册金超过10亿的财务公司概况,100%=190亿,资料来源：中国财务公司,13,财务公司资产差别十分大，前7家资产过亿的财务公司总资产占62，而且均集中在石油化工和电力行业,总资产(亿元),家数,资料来源：中国财务公司,1002533亿元,大型财务公司占财务公司总资产的比例,电力、石油化工类的财务公司的资产占全国财务公司资产总额的54,14,我国财务公司表面上看不构成竞争关系，但实际上它们将受到各自所属的企业集团之间竞争的影响,企业集团,企业集团,竞争,支持,支持,所属的财务公司,所属的财务公司,15,与国内其它的金融机构相比，财务公司具有不同的特色,财务公司不得吸收居民储蓄存款，资金运用以提供中长其贷款为主,财务公司可以吸收企业定期存款和经人民银行特批办理企业集团成员单位间的内部结算。,财务公司是以经营货币为主的特殊企业，为企业集团成员单位提供金融服务是其主要业务。,与银行相比,与其他银行金融机构相比,16,财务公司与外资财务公司、银行以及非银行金融机构的竞争将日益加剧,财务公司,商业银行,非银行金融机构,争夺客户资源,外资财务公司保险租赁信托,17,财务公司和银行之间既存在竞争，又有合作,财务公司与商业银行之间的竞争抢走了银行的存、贷款量。 以前集团各成员会把闲散资金存入银行，财务公司则把这些资金以尽量优惠的回报率吸收过去，集中起来清偿集团银行贷款，再把剩余资金组合投资或内部放贷。成员单位不仅不必在银行存款，也不必向银行贷款，银行同时丧失了存贷客户。让银行利率利益“打折” 成员企业独立存款利率为0.99%，财务公司则以同业存款利率即2.07%和银行结算。信用中介费用损失 财务公司把成员单位的资金集中起来，先内部处理，再统一向银行办理结算、外汇买卖、汇兑等业务，大大降低了银行可获得的手续费。另外，财务公司积极开拓所在行业的个人消费信贷市场，也会抢走银行的一些资源。财务公司与银行之间的合作财务公司由于实力弱、规模小、经验缺乏，而且也不能设立分支机构，因此目前各财务公司都在找银行合作，希望借助银行的分支网络系统搞结算等业务，双方在利益分配上一直在商榷。,18,财务公司由于掌握所在企业集团的保险资源，因此可能在保险市场中分一杯羹,财务公司有行业优势，握有大量财产险、人寿险、项目险等保险经纪公司资源。因此至少会在行业内的保险资源中分一杯羹中电财已作为大股东发起了一家保险经纪公司，把电力系统大量的财产险、寿险、工程项目保险业务承揽下来，再推销给保险公司，从而获取利润。该公司还对周边国家的保险市场关注，正准备介入柬埔寨保险市场。中远财务公司则很快会直接参股保险公司。,19,财务公司将通过投资有价证券、投资银行业务等方式介入证券市场,如果几家势力强劲的财务公司投资有价证券，发起基金，也是证券市场不小的力量。一些财务公司也开始努力探讨投资银行业务。财务公司早期曾深入涉及投行业务，1996年，联合证券公司就是由四通财务公司牵头，整合十几家财务公司的证券营业部组建的，后被“官方背景极深”的华宝信托控股公司收购，大多财务公司遂退场。有人建议财务公司在投行业务上宜搞证券承销、交易代理以外的投行业务（财务顾问、企业购并、资产管理、咨询服务、项目融资、公司理财等），也可以参股证券公司，与资产管理公司合作。财务公司目前所能做的是承销成员单位企业债券,20,外资财务公司由于与国内财务公司享有同样的权力，能够借助其娴熟的业务经验间接与我国的财务公司竞争,中国国际财务有限公司(深圳) 1986.11 上海国际财务有限公司 1990.11 正大国际财务公司(泰国) 1990.11 上海联合财务有限公司 1990.12 海南国际财务有限公司 1994.10 通用电气金融财务(中国)有限公司 1996.05,为在中国的外资企业及某些特定的中资企业提供融资、租赁、以及外汇商业贷款和其他相关金融服务,已在我国成立的外资财务公司,21,财务公司单一的金融服务手段与企业多层次、全方位的金融服务的需求不适应,资料来源：中国财协通讯,财务公司服务企业集团的金融手段依然是存、贷、汇以有由此派生出的其他传统银行业务。,要求财务公司广辟融资渠道，开发新的金融品种，引进新的具，提供理财服务和金融咨询，调整金融服务结构，进一步发挥金融控制作用,现状,需求,22,全国财务公司绩效,利润总额(百万),家数,全国财务公司2000年利润总额概况,资料来源：中国财务公司,2000年行业平均回报率,23,大型财务公司效益普遍较好,资料来源：中国财务公司,利润总额过亿元的财务公司占总利润的比例,100%=19.21亿元,利润总额过亿元的财务公司的资产收益率,行业平均为0.75%,电力、石油化工类的财务公司的利润占全国财务公司利润总额的51,24,财务公司的结算和发债业务极大的支持了所在企业集团的运营,单位：亿元,注：结算量为1999年当年数据，发行企业债券是累计至2000年6月的数据,资料来源：中国财务公司,全国有60家财务公司开展了集中结算工作上汽集团自通过财务公司开展内部结算以来，全集团资金周转天数从统一结算前的平均107天下降到平均74天，最短时曾经达35天，整个集团内部90以上的资金通过财务公司进行体内循环，日平均结算量达12亿元,25,大部分财务公司资产质量较好，运行平稳，资产流动性、安全性和效益性都在金融企业正常水平之上,资料来源：中国财务公司第47刊,1999年底，全国财务公司经营、负债比例,75%,10%,100%,30%,15%,行业标准,26,我国财务公司的负债结构比较单一,主要是定、活期存款及其它存款,存款/总负债,27,我国财务公司可用于投资的负债占总负债的比例不高,(定期存款债券)/总负债,28,进入全国银行间同业拆借市场和债券市场可以解决财务公司部分资金来源问题,财务公司利用银行间货币市场的方式投资国债或金融债券国债回购业务和现券买卖业务资金拆借,注：2000年数据截止至2000年10月中国财务公司,单位：亿元,29,国家对财务公司扩大投融资渠道也给予政策上的支持,办法规定财务公司资本金的募集范围可扩大到集团公司成员单位以外的法人单位，这有利于财务公司调整和改善资本结构。办法同时明确在“对集团外的全部负债余额不高于对集团成员单位的全部负债余额”的前提下，增加了发行财务公司债券业务，一定程度上扩大了财务公司的融资渠道在资金运用方面，增加了“有价证券、金融机构股权及成员单位股权投资”有利于财务公司调整产权和权益结构，有利于分散公司风险。中国人民银行颁布了财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场管理规定,允许符合条件的财务公司向人行申请进入货币市场,30,暂行办法和管理办法的比较,旧办法,新办法,项目,功能定位,依据中华人民共和国公司法和本办法设立的、为企业集团成员提供金融服务的非银行金融机构,依据中华人民共和国公司法和本办法设立的、为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构,服务对象,母公司、母公司的全资子公司、母、子公司持股25以上的企业,集团母公司、母公司控股51以上的子公司、母、子公司单独或共同持股20以上的公司，或持股不足20但处于最大股东地位的公司,市场准入,成员单位的总资产净值不少于15亿元人民币，净资产率不低于30，申请前连续三年每年总营业收入不低于50亿元，利润总额不少于2亿元,集团总资产不低于80亿元，所有者权益不低于30亿元，净资产率不低于35，申请前连续三年每年总营业收入的股份不得高于40,股东条件,集团内成员单位,财务公司的资金应主要从成员单位（包括中外合资单位）中募集，集团成员单位以外的股份不得高于40,股东责任,按公司法承担有限责任,财务公司对股东融资逾期1年未还，人行可责任成股东会转让该股东出资，以偿还对财务公司的负债,行业自律,无,财务公司可成立行业性自律组织，对财务公司实行行业自律管理。人行认为必要时，可授 权行业自律组织行使有关行业管理职能,31,暂行办法和管理办法的比较(续),旧办法,新办法,项目,业务范围,存款、贷款、结算、委托贷款、买方信贷、融资租赁、发行财务公司债券、同业拆借、票据承竞、贴现、买卖或代理买卖债券、外汇、承销及代理发行债券、担保、信用鉴证、经济咨询等，不得从事投资业务,依据中华人民共和国公司法和本办法设立的、为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构,风险控制,资本充足率不低于8，买方信贷金额不得超过该产品售价的70自有固定资产与资本总额的比例不得高于30,资本充足率不低于10，消费信贷、买方信贷及融资租赁金额均不得超过相应产品售价的70，自有固定资产与资本总额 的比例不低于50，拆入资金额与注册资本的比例不高于100集团外负债不高于集团内负债，长期投资与资总额的比例不高于30，且对单一企业的股权不得超过该企业注册资本的50,业务监管,按规定向人行报送财务会计报告和资产负债比例管理情况的书面报告及其他业务经营 方面的资金料,编制并按规定向人行报送资产负债表、损益有、现金流量表、非现场检查指标考核表及中国人民银行要求的其他报表,内部稽核,财务公司必须接受中国人民银行的稽核检查或由中国人民银行委托的注册会计师的检查,设立独立于经营管理层的专职稽核部门，直接向董事会负责，以加强内控制度的建设,外部审计,按公司法承担有限责任,财务公司对股东融资逾期1年未还，人行可责任成股东会转让该股东出资，以偿还对财务公司的负债,32,利率市场化将对财务公司的生存带来极大的影响,外币利率放宽直接影响财务公司的外汇业务,企业为了获得较高的存款利率或较低的外汇贷款利率，会应主要垡银行要求和自身利益，将人民币存款或结算业务大量放在主要贷款银行，而财务公司对集团企业的金融服务还处在拾遗补缺的地位，财务公司的存款来源或结算量会受到影响。,人民币利率放开后，财务公司以其规模实力、人员素质、业务功能等在金融市场上处于不利地位,四大国有银行及主要商业银行可凭其规模实力、人员素质、管理手段等条件，适当提高存款利率，降低贷款利率在市场上称霸。加入WTO，则外国银行在中国金融市场更如猛虎下山，财务公司更要在夹缝中求生存。财务公司人员平均专业水平较低，利率走向的预测不如银行，所以在信贷业务中防范风险、保障利润的难度大为增加。利率市场化以后，以其规模实力和信誉，从市场上融资的成本只会比银行高,33,加入WTO将给我国财务公司带来挑战和机遇,机遇,挑战,有利于我国财务公司深化内部改革、提高管理水平有利于我国财务公司海外业务、走向国际市场有利于我国财务公司加快业务创新、改善服务质量有利于我国财务公司熟悉国际惯例、加快市场接轨,我国财务公司的市场定位不明、管理法规有待完善我国财务公司的资金实力较弱、难同国外同行抗衡我国财务公司的经营模式单一、难以扩展市场份额我国财务公司员工的福利待遇较差、容易引起人才流失,34,IT的发展将给财务公司开展业务带来许多便利,结算,消费信贷,筹资,网络技术的推进使其在结算业务中的应用意义深远。网络带宽的增加、网络安全问题的妥善解决以及网络认证技术的广泛应用，将使企业集团成员单位能够构架起以结算中心为核心，联结所有集团成员单位的结算网络各项收付指令、查询指令都可以通过网络得以安全、快捷地实施。局域网的建设也可减轻财务公司对异地设立办事机构的依赖随着商业银行技术改造与升级项目的实施，银企联网后，成员单位对外收付与查询可以通过网络一并完成，大大提高了工作效率与可靠性。财务公司还可以通过对电脑资料进行汇总与分析，总结出集团成员单位资金流量的各项指标和运行规律，上报企业集团作为决策依据,通过网络为集团产吕的购买者提供便利客户可以通过网络登录财务公司网站，就购买集团产品申请信用额度；财务公司通过相关调查对申请加以审核，并通过网络客户进行授信；并通过网络利用消费信贷购买集团产品,在发行债券时，财务公司可以通过网上路演向社会进行推介,35,财务公司的SWOT分析,财务公司的SWOT分析,企业集团的良性发展为财务公司的发展提供了很好的平台熟悉集团内部企业的经营状况和资金风险状况公司人员熟悉企业和经营稳健,人员素质较差融资渠道不畅业务品种单一,资金收益偏低,优势,劣势,机遇,风险,集团的经营运作质量将直接影响财务公司的经营风险发行财务公司债券将带来一定的社会化风险财务公司同业拆入资金也存在一定风险,政策扩大了财务公司的筹资范围，业务范围以及投资范围IT的发展为财务公司更好的为集团成员提供了便利,36,五矿财务公司介绍及分析,37,1998至今规范发展阶段,该公司历史上的主要事件,1994-1997初步发展阶段,1993成立阶段,成立于1993年，注册资本金2.2亿元，主要职能是统一结算和调剂资金余缺。,2000年2月，为加强统一结算，由原结算部分立成独立的进口结算部，出口结算部，内贸部2000年9月获准进入同业拆借市场和债券市场2000年12月获准办理再贴现业务,38,运营组织结构图2000年起执行,总经理,办公室,会计部,信贷部,内贸部,出口结算部,负责人,X,X,X,X,X,进口结算部,投资部,外汇部,稽核部,39,五矿财务公司各部门的主要职能,会计帐务处理,二级公司存、贷款，委托贷款，购汇、结汇，票据贴现，担保,行政管理事务,人民币结算与资金调度，票据贴现、转贴现、再贴现,开信用证，TT, DA, DP,D/P,L/C等的单据管理和资金收付，单据押汇，打包贷款等,执行总公司投资计划，上报资金需求，证券投资业务,按人行要求成立，没有实际业务,按人行要求成立,集中结算，调剂资金余缺，降低集团财务成本，加强统一监控,40,所有者/管理层档案,CEO现任XXX，年龄XX任期XXX，曾任XXX教育/专家背景管理风格和价值过去成功（失败）经历兴趣和个人爱好动机,CFO现任XXX，年龄XX任期XXX，曾任XXX教育/专家背景管理风格和价值过去成功（失败）经历兴趣和个人爱好动机,Owner现任XXX，年龄XX任期XXX，曾任XXX教育/专家背景管理风格和价值过去成功（失败）经历兴趣和个人爱好动机,41,财务公司的主要业务,单位:亿元,资料来源:财务公司年终总结,42,财务公司的资产利润增长情况,单位:百万元,资料来源:财务公司会计报表,43,财务公司的资产和负债组成的变化,财务公司的资产组成,财务公司的负债组成,资料来源:财务公司会计报表,44,财务公司主要的收入来源,财务公司主要的收入来源于利息收入财务公司如果不寻求新的业务组合，在利率市场化后将举步维艰,1998年收入组成,1999年收入组成,2000年收入组成,45,财务公司的成本分析,1998年支出组成,1999年支出组成,2000年支出组成,财务公司主要的支出是利息支出,46,财务公司的主要利润来源,财务公司主要的利润来源是利息随者利率市场化的实施，财务公司需要寻求新的利润增长点,47,五矿财务公司对风险的管理及控制基本符合财务公司管理办法的要求,五矿财务公司,管理办法,一年期以上的长期负债与总负债的比例不低于50,五矿无长期负债,拆入资金余额与注册资本的比例不高于100,长期投资与资本总额的比例不高于30,自有固定资产与资本总额的比例不得高于20,五矿财务公司的业务经营基本上遵循财务公司管理办法中对资产负债比例的规定，除长期负债的比例不符合要求以外,资料来源：五矿财务公司会计报表19982000,48,五矿财务公司与五矿集团及其下属金融业务的关系,49,KSF,50,五矿财务公司与行业平均水平相比的差距和原因,51,五矿财务公司的资本收益率低于行业平均水平,1999年，五矿财务公司资本收益率为5.8%，低于行业平均水平12。1999年，五矿财务公司资产收益率为0.94%，低于行业平均水平0.96。,资料来源：关于财务公司风险防范问题的思考,52,五矿财务公司与行业领先者相比的差距和原因,单位：亿元,集团情况,单位：亿元,最大的财务公司情况,53,五矿财务公司与行业中注册资本金相近的财务公司的比较,中山集团财务公司(成立于1987年8月，注册资本金1.83亿元),97平均,拆借资金量,单位:万元,99.11-2000.6商业票据业务量,54,中石化财务公司的结算量和资金总流量,背景材料：中石化财务公司成立于1988年7月，实有资本金15亿,单位：亿元,资料来源：中国财务公司,55,上汽财务公司的资产和业务数据,0.31,单位：亿元,单位：亿元,背景资料：上汽财务公司成立于1994年5月，原始注册资本金为6亿元，2000年6月增加至10亿元。上汽财务公司集中了集团和旗下企业80以上的结算业务，结算日业务量平均达12亿元。,资料来源：中国财务公司,56,中电财资产主要运用于贷款、委托贷款与银行存款，主要来源于短期存款、委托存款与所有者权益,资料来源：中国财务公司48p18,57,中远财务公司的背景资料,中远财务公司成立于注册资本金总资产50亿人民币人员数量40人左右,58,中远财务公司主要的业务及收入组成,为成员单位提供结算和小额贷款结算量占公司整个销售收入的比例不大证券投资,每年的利润4000-5000万人民币,59,中远财务公司主要的资金来源及用途,资金来源同业拆借投资渠道证券市场,60,在国外，财务公司或依附于银行，或与银行存在竞争关系,欧亚模式,北美模式,特点,资金来源,属于不能吸收存款的非银行金融机构业务范围不断向多元化方向发展，并逐步与商业银行业务融合,发行财务公司债券银行借款票据贴现吸收存款,股本金留存利润银行借款发行短期票据发行长期债券,是大型银行的附属机构财务公司有向其它金融组织形式过渡、发展的法律基础和现实条件属于可吸收存款的非银行金融机构,61,美国的财务公司与商业银行之间争夺客户和市场份额,在美国，各类财务公司数量众多，它们充分利用其自身的优势，与商业银行在贷款方面展开了激烈的竞争汽车公司所属的财务公司，象美国通用汽车公司、福特汽车公司和克莱斯勒汽车公司都拥有自己的大型财务公司。这些财务公司为汽车经销商提供存货贷款、改善经销商的资本状况、提供租赁业务服务以及向消费者提供购车贷款等这些财务公司的赢利状况可与大型商业银行相媲美，因为它们的经营范围远远超出了汽车融资服务。通用汽车承兑公司拥有两家抵押服务公司，该公司为美国第二大抵押服务公司；福特汽车信用公司是全美最大汽车附属财务公司，拥有第一国民储蓄机构，该机构是美国第八大储贷机构，赢利状况极佳；克莱斯勒汽车财务公司拥有一家设备租赁公司、一家贷款保收和代理业务公司及一家消费者融资公司,62,我国财务公司与国外的存在较大差异,目的不同,促进产品销售，其作用更多的是侧重于销售或消费环节,国外,国内,扶持大型企业集团的发展，强调较多的是该类机构的内部性,资金来源不同,以吸收集团各下属企业的存款为主，约占全部负债的80,分期付款消费者的预付款或赊销的保证金存款,服务范围,大集团内部的理财机构,没有服务范围的限制,开办业务品种,业务日趋综合化,传统的存贷款业务及少量的委托代理业务,63,中美财务公司对比,用好、用活其沉淀资金,推销集团企业产品提供融资服务，获取企业最大经济效益为目的。,有一定限制,财务公司业务的开展，主要是根据本公司业务发展的需要,人民银行为管辖机构，准入较为严格,遵守统一商业法典，国家政府部门不作行政干预。,股本金、成员企业存款沉淀 及同业拆入。,短期资金来源主要是商业票据，中长期主要是发行企业债券。,有较严格限制，明确规定不行在境内买卖或代理买卖股票、期货和其他金融衍生工具，不行投资于非自用不动产、股权、实业 和非成员单位的企业债券。,基本上没有限制,属于特定的企业集团，母公司一般都具有或行使参与财务公司日常操作的能力。,完全平等的两个独立法人,目的不同,业务范围,管辖方式,资金来源,资金运用,与集团公司（母公司)的关系,64,中德财务公司对比,德国财务公司,中国财务公司,金融背景市场环境信用状况法律框架,类型数量是否监管自律组织,金融环境,行业状况,德国的金融业是混业经营法规完备，货币与资本市场健全，手段先进良好信用业法、民法典、商法典,分业经营 ，只允许从事规定的金融业务。还不成熟差金融业的有关法律法规、财务公司管理办法、公司法,领取银行业执照，在社会上运作；在集团内动作，未领取执照德国金融银行有310家，金融服务机构大约有4-6万家，领取执 照的有1500家不一定，领取执照的才受监管无统一的财务公司自律组织,基本上是工业类财务公司，少数是服务业财务公司；全部领取统一的金融执照，从事央行规定的集团内金融业务。70家中国人民银行统一监管财务公司在中国批设的第二年（1998年），即有行业自律组织-中国财务公司协会,65,西门子、大众和中油集团财务公司的对比(一),西门子金融服务(99年数据),大众金融服务股份(98年数据),主要业务,资金来源,在中国的活动,中油财务公司(99年数据),雇员数,子公司及分支机构,宗旨,全方位金融服务,通过金融服务促进汽车销售,为集团第三筹融资,在全世界有数十个分支,全世界有几十个分支机构,两个国内办事处,580人,4011人（其中德国1598人）,37人,现金集中管理、司库、成员企业信贷、权益管理、中间市场服务、项目融资和投资、投资管理、风险管理与风险顾问、租赁,银行、保险和租赁(汽车金融服务）,集团内结算、存贷款与其他金融业务,成员企业存款、银行贷款及资本市场融资,从金融机构借款、客户存款（其中约58）通过直接银行吸收）,成员单位存款,已在中国设立了财务公司,在中国设立了代表处，拟下上步参与中国的汽车消费信贷服务,66,西门子、大众和中油集团财务公司的对比(二),注：汇率1：4.5441321RMB,单位：亿元人民币,67,从上面的比较中可以看出我国的财务公司从成立、运营、到解散均不能象国外那样由市场来选择，因此我国财务公司的生存、发展、壮大都面临不少问题,资金来源,投资手段、工具、资金运用,面临的问题,自身管理,财务公司从资本市场上筹集营运资金的渠道是不畅的，发行债券在理论上是许可的，但至今未见实施办