万科营运能力分析

作战能力分析报告经营能力是指企业的经营能力，即企业利用各种资产获取利润的能力。企业经营能力的财务分析比率包括：存货周转率、应收账款周转率、商业周期、流动资产周转率和总资产周转率。万科2010-2012年经营能力指数表表1-1作战能力指数20102011年2012年总资产周转率0.240.240.31固定资产周转率39.3850.9964.28流动资产周转率0.300.290.32应收款周转率31.8146.1860.63基于成本的库存周转率0.230.210.26收入基数的库存周转率0.380.340.40营运资金周转次数0.670.881.00应收账款周转天数11.327.805.94库存销售天数1596.091735.001404.11商业周期1607.411742.591404.11二。运营能力指数与行业的比较1.2010年经营能力比较万科A及其行业2010年经营能力指标对比表表2-1作战能力指数万科a等级行业平均值行业最高行业最低总资产周转率0.2413点0.310.800.08固定资产周转率39.384.0020.3692.110.68流动资产周转率0.3015点0.461.130.10应收款周转率31.8110点281.973069.7300基于成本的库存周转率0.2314点0.491.5200收入基数的库存周转率0.3815点0.742.5400营运资金周转次数0.6710点0.906.81(3.63)应收账款周转天数11.3211点27.90194.1700库存销售天数1596.097点1316.763873.8300商业周期1607.417点1300.263874.3700注2:同业对比数据来自同行业20家样本企业(下同)。2.2011年经营能力比较2011年万科A及其行业经营能力指标对比表表2-2作战能力指数万科a等级行业平均值行业最高行业最低总资产周转率0.2411点0.361.630.05固定资产周转率50.994.0019.8781.970.44流动资产周转率0.2912点0.411.300.14应收款周转率46.1810点204.051207.1700基于成本的库存周转率0.2113点0.603.9000收入基数的库存周转率0.3413点0.794.1000营运资金周转次数0.8810点2.4522.93(0.16)应收账款周转天数7.8011点32.94169.5600库存销售天数1735.007点1271.444990.6000商业周期1742.596点1242.784991.45003.2012年经营能力比较万科a股与其他行业2012年经营能力指标对比表表2-3作战能力指数万科a等级行业平均值注释2行业最高行业最低总资产周转率0.315点0.290.800.08固定资产周转率64.283点21.3887.190.57流动资产周转率0.3213点0.421.170.12应收款周转率60.6314点260.702529.9600基于成本的库存周转率0.2610点0.554.2200收入基数的库存周转率0.4011点0.806.5400营运资金周转次数1.007点1.3711.52(0.68)应收账款周转天数5.9410点42.09257.1400库存销售天数1404.1110点1506.494571.3900商业周期1404.1110点1548.294572.263.38三。运营能力指标分析1、总资产周转率分析表3-1项目201020112012万科a0.240.240.31等级13115行业平均值0.310.360.29行业最高0.81.630.8行业最低0.080.050.08反映总资产周转率的指数是总资产周转率，它是净销售收入与总资产的比率。这个比率可以用来分析企业所有资产的使用效率。如果这个比率很低，那么企业用其全部资产经营的效率就很低，这最终会影响企业的获取能力。这样，企业就应该采取措施提高各种资产的利用率，从而增加销售收入或处置剩余资产。2.固定资产周转率分析表3-2项目201020112012万科a39.3850.9964.28等级443行业平均值20.3619.8721.38行业最高92.1181.9787.19行业最低0.680.440.57固定资产周转率是指年净销售收入与平均固定资产净值的比率。它是反映企业固定资产周转率的指标，从而衡量固定资产的使用效率。固定资产周转率高；这表明企业的固定资产得到了充分利用，同时也表明企业的固定资产投资得当，固定资产结构合理，效率能够得到充分发挥。相反，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产的使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的经营能力不强。在使用固定资产周转率时，必须考虑固定资产净值因折旧而逐年减少，因更新和重置而突然增加的影响。在分析和比较不同企业时，也应考虑不同折旧方法对净值的影响。3.流动资产周转率分析表3-3项目201020112012万科a0.30.290.32等级151213行业平均值0.460.410.42行业最高1.131.31.17行业最低0.10.140.12流动资产周转率是反映企业流动资产周转率的指标。它是在一定时期内流动资产的平均占有量和流动资产的周转率之比。在一定时期内，流动资产的周转次数越多，表明同一流动资产完成的周转次数越多，使用流动资产的效果越好。当流动资产的周转率表示为周转天数时，一次周转所需的天数越少，表明流动资产在生产和销售的各个阶段占用的时间越短，周转越快。生产和经营的任何方面的改进都将反映在周转天数的缩短上。以天数表示的流动资产周转率能更直接地反映生产经营的改善情况。它便于比较不同时期流动资产的周转率，被广泛使用。4.应收账款周转率分析表3-4项目201020112012万科a31.8146.1860.63等级101014行业平均值281.97204.05260.7行业最高3069.731207.172529.96行业最低000一般来说，企业应收账款周转率越高，平均收款周期越短，说明企业应收账款回收越快；另一方面，企业的流动资金在应收账款上过于呆滞，这将严重影响企业资金的正常周转。同时，还有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数的计算。首先，由于企业生产经营中的季节性原因，应收账款周转率不能正确反映企业销售的实际情况。其次，企业在产品销售过程中大量使用分期付款。第三，一些企业拿着大量现金出售。最后，一些企业的销售量在年底急剧增加或在年底急剧下降。这些因素将对应收账款的周转率或周转天数产生很大影响。会计报表分析人员应将企业的应收账款周转率和周转天数与企业以前的指标、行业平均水平和其他类似企业进行比较，以分析和判断企业的指标水平。在具体运用应收账款周转率指标分析时，应注意以下问题：(1)应收账款周转率反映了企业应收账款的实现速度和管理效率。应收账款是流动资产的重要组成部分，在流动资产中占有重要地位。应收账款的快速周转表明企业具有较强的资产流动性和短期偿债能力，这在一定程度上可以弥补低流动比率给债权人造成的不良印象。同时，提高这一比例可以降低坏账的可能性，为企业安全收款提供保障。然而，这并不意味着比率越高越好。如果应收账款周转率过高，可能是由于企业苛刻的信贷政策和支付条件，这将制约企业销售量的扩大，进而影响企业的利润水平。(2)评估企业应收账款周转率时，应结合企业销售的商品种类、各地的商业惯例、企业信用政策和行业平均水平进行综合考虑，以确定合理的评估标准并做出正确的判断。(3)平均催收期也可以作为制定信贷政策和评估催收效率的重要依据。5.基于成本的库存周转率分析表3-5项目201020112012万科a0.230.210.26等级141310行业平均值0.490.60.55行业最高1.523.94.2行业最低0006.基于收益的存货周转率分析表3-6项目201020112012万科a0.380.340.4等级151311行业平均值0.740.790.8行业最高2.544.16.54行业最低0007、营运资金周转分析表3-7项目201020112012万科a0.670.881等级10107行业平均值0.92.451.37行业最高6.8122.9311.52行业最低-3.63-0.16-0.688.平均收集周期项目201020112012万科a11.327.85.94等级111110行业平均值27.932.9442.09行业最高194.17169.56257.14行业最低0009.库存周转天数项目201020112012万科a1596.0917351404.11等级7710行业平均值1316.761271.441506.49行业最高3873.884990.64571.39行业最低000库存周转率是在一定时期内销售商品的成本与平均库存余额的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的指标，也是衡量企业生产经营各环节库存运作效率的综合指标。一般来说，存货周转率越高越好。在平均库存水平不