项目调查评价报告书-中科智担保

N （企业类）704 项目调查评价报告书担保公司名称：上海中科智担保有限公司企业名称上海上上广告有限公司企业性质民营企业担保金额250万融资 类型项目融资：流动资金 其他：担保年限18个月保证金20%项目经理A角 张金如 B角 李世豪受理日期2007-04-08担保费率3%业务来源银行推荐 中介机构介绍 业务员发展回头客户 慕名而来 其他拟放款银行工行卢湾支行所处行业房地产 建筑施工 交通运输 商贸、服务制造 科技 金融 其他是否上银行限贷黑名单否 是（如果是，请说明具体原因）二级分类 评级结果：被担保人风险评级得分: 78反担保风险评级得分：14十五级分类得分：60 级别：关注八级分类得分： 89.51 级别：正常该笔业务简要介绍 该项目2005年8月曾由工行杨浦支行推荐，委托我公司担保流动资金贷款250万元，鉴于上上广告公司运作“五角场下沉式广场广告阵地项目（见附注）”处于投入阶段，投资收益的不确定性，现金流量仅凭推测。所以集团评审结论是：该项目作为上海四大市级副中心之一，前景较好，升值潜力巨大，五角场配套设施未竣工，该项目未投入正式运行，宜密切跟踪。现因上上公司当时独具慧眼，在众多竞争者中脱颖而出，一举中标，取得了该广场的5年广告发布经营权，169个广告位现已陆续租出，行情日渐看涨。众多广告公司提出高价转租或合作该项目，由于优质户外媒体资源的有限性和不可再生性，该公司从战略高度出发，股东会决定续签5年的经营权， 上上广告于2004年5月成立，注册资本50万元，2006年8月进行增资，从原来的50万增资到500万。法定代表人为俞武。公司主营活动是围绕五角场下沉式广场广告阵地项目运作（这也是公司成立的目的）和各类广告设计、制作、企业形象包装策划。05年3月中标五角场下沉式广场广告阵地项目，并与上海杨浦区五角场市级副中心开发建设办公室下属上海北岛置地有限公司签定了租赁合同，公司中标金额为1000万元，经营权限为5年。租金200万/年。现因广告位比预定的减少，实际共设置162个广告位（7个因施工未使用），故租金调整为750万元/5年，年租金平均150万元，折算每个广告位成本价1100元/月左右，现出租价为30007000元/月（同等地区徐家汇8000元/月），保守数字年销售收入为600-1000万元，收益率达200%以上。因该项目系一次性投入较高，分期高回报，公司意向续签广场广告发布5年经营权，特向工行卢湾支行申请250万元流动资金贷款，并向我公司申请担保，期限为18个月，资金用途为买断经营权预付款和流动资金贷款。反担保措施：提供法定代表人的个人房产抵押、广告位的5年经营权质押、关联公司佳明印刷厂提供的设备做抵押和公司连带责任作为反担保、。公司偿还贷款来源主要为广告位的租金收入。附注：五角场地块位于上海市东北区域，目前已规划成为上海市的市级副中心，既是一重要的交通中转枢纽（中环高架、车行、10号轻轨），又是一个新兴的商业地块。五角场中心商业区比徐家汇大2.5倍（约3.1平方公里），获得了瑞安房产创智天地、大连万达集团万达商业广场、百联集团百联又一城购物中心、东方商厦、沪东金融大厦的力挺，周边大学林立，有复旦、同济、外国语学院等，再加上大型社区新江湾城的崛起，使其成为商圈、文化圈、居住圈“三圈合一”的中心城，将会吸引杨浦区、虹口区、宝山区、闸北区、浦东新区的500多万客流量在此集中采购、观光、娱乐，成为东区的徐家汇。占地约6000多平方米的下沉式广场将解决地面道路行人行走问题，路过此地所有行人都会经过此地。目前的日人流量在五十万左右，下沉式广场共有5个出入口连接市级主要交通干道和9个通道，设有17条自动扶梯和4部残疾无障碍电梯，其通道可以直达五角场商圈每个地方。上上广告公司中标的项目即是五角场中心标志性建筑物下沉式广场的广告阵地，拥有独家发布权。该广场建筑风格由已故的陈逸飞担任艺术总监，逸飞视觉YI FEI VISION CENTER 全权设计，3.11平方公里五层立体交通网络营造“地下城”，商业巨擘耗资数十亿力挺，校区社区园区“三区联动发展”，市区两级政府倾力打造“知识杨浦”优势化的高端形象，使商圈居住圈文化圈“三圈合一”。具有资源的不可再生性，是户外广告最后的伊甸园。企业主体资格调查注册情况企业名称：上海上上广告有限公司成立时间：2004.05.31注册资本：500万法定代表人：俞武经营期限：至2029年5月30日贷款卡号：实际控制人：俞武上年是否年检：是注册地址及电话：四川北路175号副楼208C室 自有租赁办公地址及电话：上海市凇沪路161号中环国际大厦22楼 自有租赁工厂地址及电话：（或仓库地址） 舒乐工业园区17号厂房 自有租赁注册号：54执照号：国税登记号：9229地税登记号：9229是否需要特殊资质证书：否 是已取得的资质证书：法人代表实际住址及电话：霍山路530弄2号404室实际控制人实际住址及电话：霍山路530弄2号404室其他情况说明：关联公司：企业名称：上海佳明印刷有限公司成立时间：1997.1.29注册资本：150万元法定代表人：俞武经营期限：至2015年2月28日贷款卡号：实际控制人：俞武上年是否年检：是注册地址及电话：上海市杨浦区昆明路707号 自有 租赁办公地址及电话：舒乐工业园区17号厂房 自有 租赁工厂地址及电话： 自有 租赁（或仓库地址）注册号：52执照号：国税登记号：5342地税登记号：5342法人代表实际住址及电话：实际控制人实际住址及电话：股东及其出资比例上海上上广告有限公司序号股东名称出资额出资比例出资方式是否到位1俞武23547%货币是2徐炜19038%货币是3骆茅山7515%货币是4股东之间的关系：俞武和徐炜系合作10多年的朋友，公司原注册为俞武出资比例60%，徐炜出资比例40%。后引进新股东骆茅山，股东出资比例见上表。关联企业：上海佳明印刷有限公司：序号股东名称出资额出资比例出资方式是否到位1俞武13590%实物是2季苗发1510%实物是说明：上述两家公司主要由俞武实际控制主要股东情况介绍法人股东情况介绍：l 法人股东1：序号股东名称出资额出资比例出资方式注册地123法人股东1的简要介绍：主营业务总资产净资产年销售收入净利润银行借款其他情况介绍：l 法人股东2：序号股东名称出资额出资比例出资方式注册地123法人股东2的简要介绍：主营业务总资产净资产年销售收入净利润银行借款其他情况介绍：主要股东情况介绍自然人股东个人财产状况：实际控制人俞武地址、面积型号原购买价现市场价完全产权按揭1、房产1霍山路530弄2号404室49.6平方米49万52万完全产权2、汽车奥迪轿车1辆45万42无按揭3、其他财产资产合计：9494l 股东1：地址、面积型号原购买价现市场价完全产权按揭1、房产12、汽车3、其他财产资产合计：l 股东2：1、房产12、汽车3、其他财产资产合计：自然人股东个人负债情况及信用记录：l 实际控制人俞武原欠款已还款未还款月还款额1、私人借款无2、房产按揭款无3、汽车按揭款无负债合计：信用记录正常l 股东1：徐炜1、私人借款无2、房产按揭款无3、汽车按揭款无负债合计：信用记录正常经营范围承接各类广告设计、制作、代理、发布业务，商务咨询，企业形象策划等。管理水平调查公司治理结构调查上上广告因投资人数少，所以不设立董事会和监事会。只设执行董事（兼公司经理）一名，监事一名。执行董事为公司法定代表人。设置为总经理室、财务部、办公室、创意部、市场部、项目部等，共计职工30余人，平均学历大学信息披露制度调查该公司为广告媒体公司，信息披露较为直接。公司非上市企业，财务信息披露制度一般。领导素质调查l 实际控制人：俞武性别男出生年月1966-10-05序号年限（起止日）工作单位职务从事的行业11989-1991华夏出版社美术总编广告印刷业21991-1995香港联新印业集团深圳分公司总经理广告印刷业1996-现在上海佳明印刷有限公司上海上上广告有限公司董事长兼总经理广告印刷业l 法人代表：俞武性别男出生年月序号年限（起止日）工作单位职务从事的行业1同上2l 副总经理：徐炜性别男出生年月1978-02-05序号年限（起止日）工作单位职务从事的行业12001-2004深圳麦图广告公司美术指导22004-上海上上广告公司副总l 财务经理：赵金娣性别女出生年月1951-01-07序号年限（起止日）工作单位职务从事的行业11968-2000杨浦家具店财务科长财务22004-上上广告有限公司财务科长财务l XXX：性别出生年月序号年限（起止日）工作单位职务从事的行业12经营状况调查行业调查及企业在行业中的地位城市的繁荣，商业圈的形成，带动了户外广告的发展。户外广告的投放量与城市规模直接相关，而户外广告的类型则在很大程度上反映了城市商业文明的发达程度。而且，户外广告也是历史最悠久的主流媒体，它的发展历史可以追溯到古希腊的年代。在我国，户外广告经历十多年来的发展，已经成为广告行业的一支生力军，成为第三大的主流媒体。其近年的发展势头已经超越了电视、报纸和杂志等传统媒体。 户外媒体，作为一种相对独立的媒介资源，不需要像其它媒体广告那样必须依附媒体内容才能生存，并且具有低千人成本、全天候、视觉冲击力强劲等特性，吸引了各行各业的广告主。尤其在电视和平面的发展滞缓的背景下，户外广告的迅猛发展格外让人关注。 据CTR媒介智讯的数据显示，2005年上半年和2004年同期相比，我国户外广告的投放增长势头依然强劲，广告投放金额达到8，423百万元（刊例价，不含折扣），同比增长80.6%，投放次数达到132，1883次，同比增长27.6%。而在同一时期，我国电视媒体的广告投放增长率仅为17%，平面媒体广告投放增长率仅为8%，户外媒体已经成为最活跃，发展最迅猛的媒体之一。从户外广告投放的类型来看，2005年上半年灯箱、普通看板、候车亭这三种最普遍的户外广告分别占了所有户外广告投放类型的41.6%，26.4%，和16.4%，比起04年同期，这三种类型的户外广告增长率分别有13.8%，60.3%和29.4%。灯箱广告的投放特点是在商业中心区域进行密集投放。但一个城市的商业中心区域需要长时间才能形成，而且数量是有限的。经过广告代理商一轮跑马圈地后，户外灯箱广告的市场会趋近饱和，增长步伐放慢。 而候车亭广告的载体候车亭从某种意义上说是一种不可再生的广告资源，因为它的数量是相对固定的，只有当城市扩容，道路增加的时候，候车亭数量才会随之增加。而且，候车亭是户外广告发展最早，最成熟，同时也是最市场化的户外广告载体，因此候车亭广告的增长趋向平缓也是情理之中的。相对来说，普通看板类的户外广告，因为受到投放地域以及广告载体的限制比较少，维护费用也较低廉，所以成长性要好于灯箱和候车亭广告。地铁广告是2005年上半年中唯一出现投放次数负增长的户外广告类型，投放次数比04年同期减少了22.9%。出现这种现象的原因主要是上海政府大力整顿了当地地铁广告环境，特别是拆除地铁楼梯间广告，导致上海地铁广告投放数量有所减少。但是从广告投放量来看，全国地铁广告在05年上半年的投放量为611百万元，同比增长17%；而上海地铁的广告收入更是从04年的198百万元上升到05年的291百万元，同比增幅达47%，无论是收入还是增幅都居全国地铁广告投放之首。广告主对地铁广告的热情和需求推高了地铁广告的单价。上海市五角场下沉式广场广告阵地是市政总规划蓝图中的四大城市副中心之一，是继主导商业的徐家汇，主导行政文化的浦东新区花木，以及主导商贸普陀区真如外，唯一多样化功能定位的具有发展潜力的副中心。竞争对手调查及企业的竞争优/劣势主要竞争对手：1. 地铁广告。即将开通的10号线地铁通道的广告位发布2. 灯箱广告。在商业中心区域进行密集投放3. 霓虹灯类型的广告。五角场为大型商业区，随着城市建设的发展，越来越多的高楼拔地而起，霓虹灯广告在抢占制高点。竞争优势分析：1. 五角场广场广告位单价是地铁的1/3。 地铁广告也是因为资源的有限性，导致广告主对地铁广告的热情和需求推高了地铁广告的单价。2. 五角场广场广告位和灯箱广告，以及霓虹灯广告相比，有区域优势。灯箱广告的投放特点是在商业中心区域进行密集投放。但一个城市的商业中心区域需要长时间才能形成，而且数量是有限的。经过广告代理商一轮跑马圈地后，户外灯箱广告的市场会趋近饱和。霓虹灯广告投放的地点主要是在城市的制高点上面，以其光、色彩、动态等特点来吸引眼球。以前霓虹灯广告的技术不是太完善，而且广告投放的后期维护费用也非常高，高楼大厦的数量也有限，因此霓虹灯广告的数量并不太多。3. 五角场下沉式广场广告阵地具有资源的有限性和不可再生性。 就价格、利润而言：上上广告的中标价平均为150万元/年，期限五年，而按市场价则广告收入至少为600-1000万元/年，剔除300500万元/年固定成本，年利润率达200%以上，且广告价位呈现10%15%/年的增长，关联企业又有自身的印刷厂，优势明显。竞争劣势分析：户外广告行业亟需相关的研究 户外广告也缺乏一个系统的效果评估系统和指标。不像电视广告有收视率，网络广告有点击率，平面媒体有阅读率，户外广告非常缺乏行业认同相关的效果评估方法和指标。户外广告公司最常用的数据只有人流量、车流量、地段商业布局等等比较笼统的指标，但是并不能有效地回答“有多少人看了这个广告”这类问题，或者有效地评估广告对消费行为的影响。缺乏用于衡量户外广告“投资收益比”，大多数广告主都把户外广告当作一种长期的打造品牌的投入，而并不是一种有效的营销手段。就像收视率可以决定电视节目广告价格的高低一样, 对媒体的效果评估是决定一个媒体价值的关键。缺乏有效的数据支持，户外广告无法在广告主心目中凸现其重要性，同时自身也很难产生品牌的升华。经营模式调查上上广告为客户提供五角场下层式广场广告位租赁服务，采用众多商家竞价模式，其中55%客户来自于上上广告的自有，45%来自于上上广告签约的广告代理商。企业广告位租金先付后租的方式，同时上上广告按每2个月支付给杨浦区开发办经营管理权费。公司承担制作成本、建筑装潢成本等。资产规模和资产质量调查截至2007年3月底，上海上上广告有限公司资产总额495万元，固定资产净值58万员，资产负债率为12.7%。主营业务是围绕五角场下沉式广场广告阵地169个广告位的租赁业务展开，有稳定的收入来源。经营场所调查经营场所情况调查：l 办公场所情况调查：地址：上海市凇沪路161号中环国际大厦22楼面积：540平方米权属： 自有 （ 完备产权 不完备产权） 租赁 （月租金： 3.5 万元 交纳方式：按月季年 ）（租金的支付情况： 已按时交租 有拖欠情况，拖欠的具体情况和数额： ）其他：l 厂房情况调查：地址：面积：权属： 自有 （ 完备产权 不完备产权） 租赁 （月租金： 万元 交纳方式：按月季年 ）（租金的支付情况： 已按时交租 有拖欠情况，拖欠的具体情况和数额： ）其他：l 宿舍或其他场所（如单独的仓库等）情况调查：地址：面积：权属： 自有 （ 完备产权 不完备产权） 租赁 （月租金： 万元 交纳方式：按月季年 ）（租金的支付情况： 已按时交租 有拖欠情况，拖欠的具体情况和数额： ）其他：员工情况调查：员工总人数：管理人员技术人员工人后勤人员30人5205员工工资支付情况：按月支付其他：上下游客户关系主要上游客户及结算方式：原材料供应商合作年限占比（依赖性）供货商品年供金额市场价格货款结算方式上海北岛置地有限公司广告位5年经营权150万750万22.5万元/2个月汇川广告公司3写真图40万季西河图文制作公司3广告牌结构60万季大自然喷绘公司喷绘制作30万月结算方式具体说明：上上广告与上游客户要结算方式主要有：1. 按每2个月支付给杨浦区开发办经营管理权费（22.5万元/2个月）。2. 与材料供应商结算方式为货到3个月内付款。主要下游客户及结算方式：客户名称合作年限占比（依赖性）销售商品年订货金额销售价格货款结算方式万达广场512%10万/月巴黎春天510%10万/月百联集团515%10万/月华夏银行55%10万/月杨浦区政府510%只付制作维护费结算方式具体说明：上上广告公司与下游客户结算方式主要是：签订租赁合同，先付后租。付款方式：一次性付清，协议分期付款。财务状况调查企业财务状况及变化趋势 单位：万元 3. 根据以上报表数据，得出如下财务指标及分析结论： 短期偿债能力趋势分析：，从财务数据上看，该公司没有存货，流动比率和速动比率都较高，主要是该项目系前期一次性投入较高，需长期分摊的费用按规定转入待摊科目后，后期支出占比很少，短期负债均为应付帐款和其他应付款，显示该公司有一定的短期偿债能力。 长期偿债能力趋势分析：公司近几年的资产负债率在逐步的下降，主要是股东的增资，近二年公司的资产负债率低于20%。随着广告位投入已经进入回报期，并且行情逐年看涨，现金回流充沛，公司的长期偿债能力趋强。 盈利能力趋势分析：该公司的盈利能力较强，该项目主要是前期投入成本较高，每年的租赁收入都在较稳定的增长，2006年12月项目投入使用，到07年3月底，主营业务收入合计达199.7万，07年前3个月净利润达13.6万元，平均毛利率约82.17，平均净利润率约13.78。 运营能力趋势分析：该公司无存货及应收帐款较少，其他应收帐款只是押金为主，租赁费均采取先付后租的方式，故不影响其运营能力。异常情况说明：无资本公积金情况及以往年度利润的分配情况说明：无以下数据是截止 2007 年03 月的主要明细情况介绍：库存货物 单位：万元明细金额占比库龄滞销风险分析原材料无半成品无库存商品无合计：（大额异常情况说明）应收帐款 单位：万元债务人名称金额占比帐龄回收风险分析上海奎林家具公司338%3个月回收风险较小上海傲君广告公司2.430%3个月回收风险较小上海贝登电脑有限公司2.532%3个月回收风险较小合计：7.9100%（大额异常情况说明）无其他应收款 单位：万元债务人名称金额占比帐龄广告阵地押金151510天-6个月佳明印刷212110天-6个月广告位提成131310天-6个月上韵公司1212%10天-6个月张佚非5.45.5%10天-6个月办公场所租赁押金3.63.5%10天-6个月徐炜及其他未报销3130%10天-6个月合计：101100（大额异常情况说明）无债务人名称金额占比帐龄韶神广告7.643%3个月佳明印刷1057%3个月3个月合计：17.6100%3个月（大额异常情况说明）预付帐款应收票据票据金额票据类型到期日是否已贴现开票人无财务状况调查财务状况调查财务状况调查长期投资被投资企业名称其他股东名称投资金额股权比例投出时间帐面价值无投资收益情况说明：固定资产 单位：万元主要固定资产名称原值净值占比在用状态电脑及配套设施52.3万52万90%在用监控一套及其办公家具6万6万10%在用在用合计：58.358100%在用折旧是否异常，异常情况说明：无其它资产无长期待摊费用278.9万元 长期待摊费用主要包括：投标服务费6.95万元，开办费16.2万元，广告设施建设费92.65万元，前期投入宣传费43.2万元，中标公关费30万，项目前期投入的经营管理费用90万元，合计278.9万元。该项目04年开始筹划，广告阵地合同生效日为06年6月，因广场配套设施未完全竣工和广告设施建设的过程，实际投入运行时间是06年12月。长期待摊费用系一次性投入，逐年分摊，公司设为5年，按年分摊费用。此费用主要来于股东的增资。银行借款（含长、短期银行借款）前两年度银行借款变动情况：最新银行借款情况：（贷款卡查询日期：2007 年 4 月 11 日）贷款银行贷款余额（万元）贷款期限（起止日）担保单位或担保物是否向担保单位提供了反担保无合计：（异常情况说明）对外担保的情况：被担保人担保金额担保方式担保到期日提供的对价无应付帐款 单位：万元债权人名称金额占比帐龄上海汇川公司632%1-3个月上海凝剑公司及房租6.838%1-3个月上海三乐数码科技有限公司5.530%1-3个月合计：18.2100%1-3个月（大额异常情况说明）无其他应付款债权人名称与该客户的关系金额占比帐龄预计支付时间慈溪10.330%3个月吴妹妹1338%3个月阵地费11.2532%3个月合计：34.55100%（大额异常情况说明）无 单位万元应付票据票据金额票据类型到期日保证金收票人无长期负债无实收资本公司实收资本500万，公司成立之初注册资金50万元，2006年8月进行增资，从原来的50万增资到500万。主营业务收入主营业务收入构成2005年占比2006年占比2007年3月占比总收入：3010198.7其中： 对收入的核实情况说明：无主营业务成本主营业务成本构成2005年占比2006年占比2007年3月占比总成本：3.367.517.6其中：成本变动情况说明：无各项费用 （单位：万元）年度营业费用管理费用财务费用三项合计占收入比重2005 年8.43.8012.240%2006 年40.930.60.71.570%2007 年3月312805960%异常情况说明：06年为项目启动阶段，实际投入使用为06年12月份，所以前11个月只有费用支出，没有销售收入。此数据实际仅反映三大费用占12月的销售收入比。营业外收入、支出无纳税情况（前两年及最近的纳税情况） 单位：万元年度增值税营业税所得税关税附加税其它合计2005 年1.51.21.44.12006 年5.64.75.115.42007 年 3月5.63.65.114.3依此计算的销售收入和利润与提供的比较是否相符：相符 基本相符 不相符计算过程说明：采用：营业税5%，附加税0.55%，所得税3.33%，其他教育事业税4%现金流量（前两年及最近的现金流量情况） 单位：万元2005年： 流入量流出量净流量经营活动现金流与流动负债之比经营活动现金流29.713.316.4投资活动现金流000不适用筹资活动现金流000不适用合计：29.713.316.4不适用该年度经营活动现金流与提供的销售收入比较是否相符：相符基本相符 不相符经营活动净现金流与净利润相比较是否相符： 相符基本相符 不相符异常情况说明：2006年：流入量流出量净流量经营活动现金流与流动负债之比经营活动现金流71362-291投资活动现金流020-20不适用筹资活动现金流4500450不适用合计：521382139不适用该年度经营活动现金流与提供的销售收入比较是否相符：相符 基本相符 不相符经营活动净现金流与净利润相比较是否相符： 相符 基本相符 不相符异常情况说明：2006年度现金流量表中筹资活动现金流入450万元系股东增资上季度银行平均存款余额：12.9万 上季度月平均回笼资金： 98万其他情况无重大事项调查关联企业情况（包括但不限于：与本企业的关联关系、股东结构、经营状况、财务状况、银行负债状况、关联往来、关联交易等情况）上海佳明印刷有限公司简介上海佳明印刷有限公司成立于1997年月29日，目前注册资本150万元，和上上广告有限公司属关联企业，同属一个法人。经营范围：零件印刷，普通商标印制，经销包装材料，纸制品，现代办公用品，工艺美术品。 股权结构 单位：万元 股东名称出资金额出资形式出资比例(%)俞武135现金90%季苗发15现金10%合计150100%财务状况2005年2006年2007年3月总资产225329275总负债7414782流动资产544837流动负债7414782平均存货20110平均应收帐款323436固定资产171294238银行借款000所有者权益151181192主营业务收入13217945主营业务成本12314234净利润0.13011资产负债比率32.89%44.68%29.82%杠杆比率0.490.810.43 流动比率0.32 0.33 0.45速动比率0.200.250.45 存货周转天数39应收帐款周转天数66销售毛利率6.82%20.67%24.44%销售净利率0.08%16.76%24.44%截止2007年3月，该公司资产总计275万元，负债合计82万元，所有者权益192万元，资产负债率29.82，流动比率0.45，速动比率0.45，2005年度累计实现销售收入132万元，净利润0.1万元，销售净利率0.08%。2006年12月累计实现销售收入179万元，净利润30万元，销售净利率16.76%。目前无银行贷款。多 元化 投资无组织体制稳定性稳定法律诉讼事项无高管人员稳定性稳定融资用途合理性的调查具体用途调查用于支付续签5年的广告经营租赁权的预付款，补充流动资金。需求量调查公司本次借款250万元，扣除50万元保证金以及担保费，客户实际用款200万元。期限调查贷款期限18个月还款来源可靠性的调查预计现金流量第一年：07年预计流入量预计流出量预计净流量经营活动现金流：538.447860.4其中： 投资活动现金流：20150-130其中：筹资活动现金流：200100100其中：合计：758.473230.4计算过程及预计的原则和方法说明： 07年预计完成销售收入：152块（广告位）*3500/月*12个月=638.4万元，07年广告阵地租赁费150万元，上缴税金638.4*12.88%=82万元，房租 48万，工资60万，提成8%扣税40万，能源费18万，公关费10万。假设存货为0，应收帐款增加150万和分摊长期待摊费用50万，预付帐款增加50万。可以预测： 现金流入=预测销售收入-应收帐款增加额+分摊待摊费用+存货=638.4-150+50+0=538.4万元 现金流出=销售成本存货增加额预付账款增加额应付账款增加额+支付所得税+经营管理费用=306+0+50-30+82+70=478万元经营净现金流538.4-47860.4万元第二年08年：预计流入量预计流出量预计净流量经营活动现金流：754.6534220.6其中：投资活动现金流：其中：筹资活动现金流：100-100其中：合计：754.6634120.6计算过程及预计的原则和方法说明：08年预计完成销售收入；152块（广告位）*4000元/月*12个月=729.6万元，07年广告阵地租赁费160万元，上缴税金729.6*12.885=94万元，房租 50万，工资60万，提成8%扣税62万，公关费30万，能源费18万。假设存货为0，应收帐款增加50万和分摊待摊费用50万，预付帐款增加50万。可以预测：现金流入=预测销售收入-应收帐款增加额+分摊待摊费用+存货=729.6-50+50+0+25=754.6万 现金流出=销售成本存货增加额预付账款增加额应付账款增加额+支付所得税+经营管理费用=330+0+50-30+94+90=534万元经营净现金流754.6-534220.6万元还款来源分析还款来源于公司广告位的租金和正常经营利润正常经营状态下，企业现金净流量为正值，说明按期还款应当有保障。反担保措施可控性调查反担保方式的选择评估价值清算值操作