创业融资方式股权融资PPT课件

. 1、引导事例：郑海涛三次创业融资故事，郑海涛： 1992年毕业于清华大学计算机控制专业硕士后，在中兴通信公司工作7年，参与研发和市场，从普通员工到中层管理员。 但是，他对平静的工作不满意。 经过市场调查，2000年他自筹100万元资金，在中关村成立了以数字电视设备生产为主的北京数字视频技术有限公司。 一百万元的资金很快就会花掉。 郑海涛带着商业计划书寻找投资者。 连续寻找20家，吃闭门羹家投资者的理由是网络泡沫刚刚崩溃，选择投资必须谨慎，而且数字视频产品还没有开发，投资种子期风险太大，风险投资者们想进行中期投资和短期投资，而且2001年4月，公司开发的新产品终于登场，最初的风险投资也固定下来了。 清华创业园、上海运输投资和部分个人投资者共投资260万元。 2001年7月，国家广电总局向四家公司颁发了加入证书(包括北京数字视频有限公司)，批准生产数字电视设备代码、解码器。 所有当时参加测试的公司，数字录像的测试结果都是最好的。 因此，之后的投资者蜂拥而至。 7月清华科技园、中国信托投资公司、宁夏金蚧创业投资公司又向数字录像投资了450万元。 公司快速发展后，郑海涛开始策划第三次融资。 2004年7月，以35%的股份向中国科学院招商贷款2500万元，数字视频从硬件、软件产品开始向增值服务发展。 郑海涛认为，某企业希望快速发展，产品和资金也很重要，产品市场和资本市场不能放弃，必须走两条腿。 产品和资本相互促进，相互影响。 郑海涛的计划是通过更大的融资，改造公司，使公司走向更规范的管理和运营。 之后，公司计划在国内或国外上市，通过上市进一步优化股票结构，为公司进入国际市场做好必要的准备。3、想想：该公司获得资金的途径是什么？ 郑海涛分析了为什么融资多次成功，从上述故事中学到了什么，第三章创业融资方式1 :股票融资，第一节私募股票融资第二节上市融资，第四、第一节私募股票融资，第一、创业企业资源有哪些可能的融资资源？ 创业者、家庭、朋友： Founder、家庭人员friends(3f)2.天使投资3 .创业投资4 .银行贷款5 .非银行金融机构、非金融机构6 .各种应付帐款、商业信用7 .柜台交易8. 5、创业企业资金来源、资金来源所有资本家庭和朋友天使投资创业投资非金融机构商业银行柜台交易% of finance 74 %5%5%6%、6、由于创业企业的融资劣势，他们难以通过传统融资方式，如银行借款和债券发行等获得资金，民间资本成为创业融资的主要组成部分。 据世界银行所属国际金融公司(IFC )对北京、成都、顺德、温州4个地区的民营企业的调查(1999 ) :我国民营中小企业在初期创业阶段基本依靠自己的资金，90%以上的初期资金由主要业主、创业团队成员和家庭提供，但银行和其他金融机构贷款所占比例较小. 7、向家人和朋友融资3F )，创业者自有资金创业风险高，创业者不愿意把自己的资金投入创业过程，但创业者不投入自己的资金，不利于外部融资。 外部投资者要求创业者投资所有可用资产，最终创业者投资多少个人资金取决于创业者在与外部投资者谈判时的谈判地位。家人和朋友：除了直接提供资金以外，还有很多有利于保证贷款：在克服信息不对称性的同时克服亲缘关系，向容易发生纠纷的朋友和家人融资时，如何避免将来的纠纷？ 吸收创业投资已成为创业企业融资的重要方式。 8、2、创业投资概述、Venturecapital释义：风险投资或创业投资？ 1、创业投资含义美国创业投资协会(NVCA ) :创业资本是指职业资本家向新兴、快速发展、具有巨大竞争力的企业投入的资本。 欧洲创业投资协会：创业投资是专业投资公司为具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型未上市公司提供资金支持，管理参与的投资行为。 国际经济合作与发展组织：创业投资是基于高科技和知识，生产和经营技术密集的从事创新产品和服务的投资行为。 9、对国内创业投资的一般认识：对具有高增长潜力的未上市创业企业进行股票投资，通过提供创业管理服务参与投资企业的创业过程，期待投资企业成熟后通过股票转让实现高资本增值收益的资本运营方式。 创业投资是投资还是融资？创业投资是金融运营模式，创业投资是实际运营过程中投资与融资相结合的过程。 创业投资以资本形式投入，以资本形式退出获得增值。 与传统融资方式不同，创业者与投资者之间的信息不对称和道德风险解决了中小企业融资瓶颈问题。10，2，创业投资的特点，投资对象：处于创业期(start-up )的中小创业企业多，高科技、创新性和专业性强的企业多的投资方式：私募形式的投资一般是股票投资，通常占投资企业的30%左右，不需要控制股票， 不需担保或抵押的投资策略：建立高度专业化和基于程序的共同投资，逐步投资，结合投资服务：创业资本家积极参与普遍投资企业的经营管理， 提供非资金增值服务的投资期限：至少35年以上中长期投资投资终止：终止股票增值利润投资回报：高2、低高收益、高风险低流动性、低参与性、创业投资与传统金融业务的比较、创业投资资本高风险、 高利润无形资产低流动性长期评价要点：未来无担保要求收益途径：增值管理、利润获取、银行贷款资本低风险、安全保障价值有形资产高流动性短期评价要点：目前担保收益途径：服务提供、服务费获得深圳的“高科技投资”三个成功案例，13、3、创业投资类型、 种子资本2 .引进资本3 .开发资本4 .创业合并资本投资规模较小的投资阶段投资过程较快，25例：中国天使投资机构、 上海天使投资管理有限公司(简称VCAngel )是年轻企业家首创，在国内外发掘商机和优秀人才，致力于天使投资管理专业公司。 天使投资不仅为有创业和技术才能的人才提供资金和创业模式，还为创业者提供市场、技术、人才等各种创业成功所需的资源，为优秀人才提供更高水平的事业舞台和机遇。 投资领域VCAngel的投资主要是国际互联网、信息服务、软件、通信、IC设计、数字媒体、网络技术、生物工程、新材料、环境保护和能源等高新技术产业领域。投资方VCAngel选择了产品和服务具有最大市场增长和竞争潜力的高科技创业企业，认为该企业在未来25年内有很大上市机会的VCAngel对各企业的投资额通常在20万200万元人民币之间，追加投资于业绩优良的投资方企业和项目。 在投资退出VCAngel的企业和项目发展的不同阶段，选择一些退出方式：引入大风险投资者和产业投资者、企业收购和上市、创业团队回购。 26、天使投资优势，自己投资的金钱投资阶段较早的天使投资的60%初期投入，而VC投资规模仅为25%，投资规模较小的84%敢于投资不足$ 250，000，风险投资成本相对较低，但1/3的中小企业不知道天使投资。 27、(2)机构创业投资者，1、公司制一般为高科技创业企业提供资金支持，培养投资企业，在适当时期退出投资，实现自己的资本增值，进行新投资的经济实体。 创业投资公司的一般特点：人数少，小的只有三四个人的职能单一，除了简单有限的企业内部管理，投资管理对其主要职能管理者的个人依赖性很强，很多管理职能的完成都是由单一管理者实现的，因此组织结构简单。 28、2、有限合作社制、合作两种类型：普通合作和有限合作普通合作企业由普通合作伙伴组成，合作伙伴对合作企业的债务负有无限的连带责任。 有限合作伙伴企业由普通合作伙伴(GP )和有限合作伙伴(LP )构成，普通合作伙伴对合作伙伴企业的债务负有无限的连带责任，有限合作伙伴以其出资额为限对合作伙伴企业的债务负责。 有限合作伙伴和普通合作伙伴的比较，29，法人公司和普通合作伙伴公司的优劣比较，法人公司制的优势：1)基金作为法人可以独立行使民事权利承担民事义务2 )所有权和经营权各不相同3 )股东只承担有限的责任。 劣势：1)可能存在双重征税2 )设立比较复杂。 普通合作社制的劣势：1)作为人类组织投资者共同行使权利承担义务2 )所有权与经营权的界限模糊3 )合作伙伴承担连带责任。 优点：1)可能避免双重征税2 )安装简单。 30、有限协同制的特点：按照当事人的意愿自律原则，在立法上对其组织形式的强制规范较少的“人合”和“合资”的统一管理结构本质上是经营权和部分所有权重叠的典型信息不够有效的GP、LP的利润分配，其出资比例不是法人，而是避免双重征税31、 有限合议制的优点是有效降低创业投资的运营成本避免双重纳税能够有效控制日常管理费用的有限合作伙伴设置风险上限GP的无限责任和创业投资者与创业投资成败相连的有效合同设计， 例如基金期间：通常在10年以内的资金支付：放弃投资权的特别咨询委员会，32，3，信托基金制，信托人根据对受托人的信赖将其产权委托给受托人，受托人按照委托人的意愿以自己的名义作为受益人的利益或特定目的进行管理或处置的行为。33、信托特征、产权是信托行为成立的前提。 委托人应当拥有信托财产的所有权，并应将这些权利转让给受托人。 两个条件必须同时存在，没有一个信托就不能成立(代理业务不同，代理时财产所有权属于委托人)。 信托是充分的信任。 信托的基础是委托人对受托人的充分信任，否则就不会发生信托行为。 他人的利益是信托的目的。 受托人应按照委托人的意愿为受益人利益管理和处理信托财产。 受托人不能占有信托财产的收益，只能得到信托报酬。 根据实绩原则计算信托损益。受托人按照委托人的意愿和要求管理和处理信托财产，有损失时由受托人或委托人承担，受托人无过失时不承担损害风险。 信托与代理的差异、信托与债务的差异、36、信托融资的优势、收集民间闲散资金的方便性，与传统融资方式相比，信托融资的限制条件少、融资负担小、时间短、效果快的资金利率有利于信托投资风险低、收益高、吸引投资：1.信托基金制是否适合创业投资基金？ 2 .上述三类机构创业投资基金中，哪些类型适合我国当前的状况？ 37、4、创业投资的资金来源；(一)政府资金政府向政府担保的银行贷款政府采购政府直接投资研发；(二)金融机构创业投资创业投资公司通过发行股票、债券等向银行、保险等金融机构筹措资金。38，(三)大企业创业投资大企业投资高新技术小企业的原因：自己研发有价值的成果，本企业不经营可以鼓励其发明者创业，大企业出资的方式参与新创业企业，成功就可以获利。 大型企业对某项技术很感兴趣，通过适当的投资支持自己公司和外资企业的高新技术革新。 (四)富裕家庭和个人常见的三种参与方式：对于资金力量强的个人投资者，设立个人创业投资公司，允许以公司运营方式进行创业投资活动的普通居民以可以购买创业投资公司发行的股票、债券等进行创业投资的直接合作伙伴的名义将资金投入创业企业。39、(5)创业基金创业投资(6)海外资金创业投资欧美主流VC进入中国的4种模式a (设立自己的中国基金):Sequoia (红杉中国) KPCB中国基金模式b (合资或专利认可) IDGAccel DFJDragonFund型号c (国际GP成为中国LP )资助中国基金拓展中国机遇的平台型号d (设立以中国人为中心的中国联系人) DCM、NEA、Bessemer、Atlas、Redpoint、BlueRun Granite，40中美创业资源比较，美国创业资源，中国创业资源，41，5，创业投资运营过程，42，第一阶段：选择投资对象，1 .项目筛选创业投资者根据企业家的投资建议书，选择少数关注者对项目进行初次审查， 进一步考察投资机会是创业投资企业自己寻找、企业家推荐或者第三者推荐的两个方面的信息来源。 一是以自身的规模和市场信用得到企业直接传达的信息。 二是投资银行家、投资顾问、律师和会计师等获得各种有价值的信息。 43、项目筛选标准威尔士(1974 )、Poindexter(1976 )和Tyebjee(1984 )等数十项指标测试排在前三位：44、中国创业投资机构项目筛选的决定因素、资料来源：王松奇、王国刚(2002 ) 公司附属创业机构与独立创业基金选择标准的比较，资料来源： SiegelandMacmillan(1985 )、46、项目筛选标准，一个问题：人才、战略谁第一？ 在苹果和英特尔投资的被称为美国创业界传奇人物的亚瑟洛克说：“我投资的对象是人，不是构想。 如果你能找到正确的人，即使产品有问题，他们也有办法改变它的命运。所以，为什么要花那么多时间详细说明他们想开发的产品呢？”在中国企业的研究中，人在企业中越来越重要，代替和模仿变得困难：竞争优势更加持久的人的重要性是今天， 更加强调：道德风险问题的其他竞争因素越来越不重要的产品和生产技术越来越落后的经济全球化趋势使政府保护越来越困难的资本越来越容易获得大规模生产，越来越不必要。 47、文化对投资项目选择的影响中国文化的一个特征：急功近利a，实用主义的文化基因成佛“速成术”:放下屠刀，立地成佛武功“速成术”:秘诀，武器金庸武侠小说b，期待社会大变革时期人们混乱、思想浮现， 加