Investments习题(五)

第一部分 债券的价格和收益客观题1 一种债券的当前收益率应等于。( )a. 内部收益率 b. 到期收益率 c. 年利除以票面价值d. 年利除以市场价格 e. 上述各项均不准确2 下面四种投资中，最安全的是。( )a. 商业票据 b. 公司债券 c. 短期国库券d. 长期国库券 e. 中国政府机构发行的证券3 EGD公司的债券被穆迪公司评为“ D”级，它指的是。( )a. 债券是被担保的 b. 债券是垃圾债券 c. 债券被认为是高收益债券d. a和b e. b和c4 为了从债券信誉评级机构获得高信誉等级，企业应具有。( )a. 较低倍数的获利额对利息比 b. 低债务产权比 c. 高速动比率d. a和c e. b和c5 在发行时，息票债券通常都是。( )a. 高于票面价值 b. 接近或等于票面价值 c. 低于票面价值d. 与票面价值无关 e. 上述各项均不准确6 应计利息。( )a. 在行情表中表现为债券价格b. 必须由债券购买者支付并划拨到债券销售者的账户c. 必须付给经纪人，为的是补偿他在到期日来临之前出售债券所造成的损失d. a和be. a和c7 其他条件不变，债券的价格与收益率。( )a. 正相关 b. 反相关 c. 有时正相关，有时反相关d. 无关 e. 随机变化8 如果投资者现在购买债券并持至到期日，衡量他平均收益率的指标是。( )a. 当前收益率 b. 红利 c. 价格收益比d. 到期收益率 e. 贴现收益率9 下述哪项为可转换债券可转换成股票的股数？( )a. 转换比率 b. 流动利率 c. 价格收益比d. 转换溢价 e. 可转换底价10 息票债券是。( )a. 定期付息的(一般是6个月)b. 到期后一并付息c. 总是可以转换为一定数量该债券发行公司的普通股d. 总是以面值出售e. 上述各项均不准确11 下列哪种债券是一种持有人有权在指定日期后及债券到期前以一定价格兑现的债券？( )a. 可赎回债券 b. 息票债券 c. 债券期权d. 国库券 e. 零息票债券12 可赎回债券是。( )a. 在利率预计会降低时被赎回b. 具有随时间推移而逐渐降低的赎回价格c. 在利率预计会升高时被赎回d. a和be. b和c13 一种一年期国库券收益率为6 . 2%；一种五年期国库券收益率为6 . 7%；通用汽车公司发行的五年期债券收益率为7 . 9%；埃克森公司发行的一年期债券收益率为7 . 2%。通用汽车公司和埃克森公司发行债券的风险溢价分别是。( )a. 1.0%和1 . 2% b. 0.5%和0 . 7% c. 1.2%和1 . 0%d. 0.7%和0 . 5% e. 上述各项均不准确14 浮动利率债券是为了；可转换债券是为了。( )a. 将持有者的收益风险降至最低；当公司股价上扬时给投资者分成的机会b. 将持有者的收益风险升至最高；当公司股价上扬时给投资者分成的机会c. 将持有者的收益风险降至最低；当收益率改变时使投资者受益d. 将持有者的收益风险升至最高；使投资者能够享受发行公司的赢利e. 上述各项均不准确15 一种每年付息的息票债券以1 000美元面值出售，五年到期，息票利率为9%。这一债券的到期收益率为是。( )a. 6.00% b. 8.33% c. 9.00% d. 45.00% e. 上述各项均不准确16 一种面值为1 000美元的每年附息票债券，五年到期，到期收益率为1 0%。如果息票利率为7%，这一债券今天的价值为。( )a. 712.99美元 b. 620.92 美元 c. 1 123.01美元d. 886.27美元 e. 1 000.00美元17 一种面值为1 000美元的每年附息票债券，五年到期，到期收益率为1 0%。如果息票利率为1 2%，这一债券今天的价值为。( )a. 922.77美元 b. 924.16美元 c. 1 075.82美元d. 1 077.20美元 e. 上述各项均不准确18 一种面值为1 000美元的每半年附息票债券，五年到期，到期收益率为1 0%。如果息票利率为8%，这一债券的现值为。( )a. 922.78美元 b. 924.16 美元 c. 1 075.80美元d. 1 077.20美元 e. 上述各项均不准确19 一种面值为1 000美元的每半年附息票债券，五年到期，到期收益率为1 0%。如果息票利率为1 2%，这一债券的现值为。( )a. 922.77美元 b. 924.16美元 c. 1 075.80美元d. 1 077.22美元 e. 上述各项均不准确20 你一年前购买了一种年附息票债券，现在还有6年到期。息票利率为1 0%，面值为1 000美元。在你买此债券时，到期收益率为8%。则这一年前你持有这一债券的收益为。( )a. 1 057.50美元 b. 1 075.50美元 c. 1 088.50美元d. 1 092.46美元 e. 1 104.13美元21 你一年前购买了一种年附息票债券，从那时算起还有6年到期。息票利率为1 0%，面值为1 000美元。在你买此债券时，到期收益率为8%。如果你在收取第一年的利息后卖掉债券，到期收益率仍为8%，那么你那年的总回报率为。( )a. 7.00% b. 7.82% c. 8.00% d. 11 . 9 5% e. 上述各项均不准确22 比较A和B两种债券。它们现在都以1 000美元面值出售，都付年息1 2 0美元。A五年到期， B六年到期。如果两种债券的到期收益率从1 2%变为1 0%，则( )a. 两种债券都会升值，A升得多b. 两种债券都会升值，B升得多c. 两种债券都会贬值，A贬得多d . 两种债券都会贬值，B贬得多e .上述各项均不准确23 一种面值为1 000美元的每年附息票债券，四年到期，到期收益率为1 2%，息票利率为1 0%，这一债券的当前收益率为。( )a. 9.39% b. 10.00% c. 10.65% d. 12.00% e. 上述各项均不准确24 一零息票债券到期收益率为9%，面值为1 000美元。如果债券八年到期，当前价格将是。( )a. 422.41美元 b. 501.87美元 c. 513.16美元d. 483.49美元 e. 上述各项均不准确25 你刚买了一种1 0年期的零息票债券，到期收益率为10%，面值为1 000美元。如果年底售出此债券，你的回报率是多少？假定售出时到期收益率为11%。( )a. 10.00% b. 20.42% c. 13.8% d. 1.4% e. 上述各项均不准确26 据华尔街日报报道，有一息票债券，卖方报价为1 000美元面值的113%。如果两月前已付过利息，息票利率为12%，债券的发票价格是。( )a. 1 100 美元 b. 1 11 0美元 c. 1 150 美元d. 1 160 美元 e. 上述各项均不准确27 面值为100 000美元、一月后到期的国库券，现在售价是99 010美元。其年有效收益率是。（ ）a. 12.40% b. 12.55% c. 12.62%d. 12.68% e. 上述各项均不准确28 面值为100 000美元的国库券还有两个月到期，现在售价是98 039美元。有效年利率是。( )a. 12.40% b. 12.55% c. 12.62% d. 12.68% e. 上述各项均不准确29 面值为100 000美元的国库券还有三个月到期，现在售价是97 087美元。有效年利率是。( )a. 12.40% b. 12.55% c. 12.62% d. 12.68% e. 上述各项均不准确30 一息票债券半年付息一次，五年到期，面值为1 000美元，息票利率为1 2%，有效年到期收益率为1 0 . 2 5%。则该债券现售价是。( )a. 922.77美元 b. 924.16美元 c. 1075.80美元d. 1077.20美元 e. 上述各项均不准确使用下列数据计算第3 1 3 4题。考虑面值为1 000美元的零息票债券：31 A债券的到期收益率为。( )a. 10% b. 11% c. 12% d. 14% e. 上述各项均不准确32 B债券的到期收益率为。( )a. 10% b. 11% c. 12% d. 14% e. 上述各项均不准确33 C债券的到期收益率为。( )a. 10% b. 11%c. 12% d. 14%e. 上述各项均不准确34 D债券的到期收益率为。( M )a. 10% b. 11% c. 12% d. 14% e. 上述各项均不准确35 一息票率为1 0%的附息票债券，每年付息，1 0年到期，三年可以1 100美元的价格赎回。如果其目前的市值为9 7 5美元，则赎回收益率为。( )a. 10.26% b. 10.00% c. 9.25%d. 13.98% e. 上述各项均不准确36 一息票率为1 2%的附息票债券，每半年付息，五年可以1 200美元价格赎回。如果其今日的市值为1 120美元，赎回收益率为。( )a. 12% b. 10.86% c. 10% d. 9% e. 上述各项均不准确37 一息票率为1 0%的债券，每年付息，1 0年到期，如果期望获得全部债券收益，但到期只付面值的5 0%，若购价为9 7 5美元，则其期望收益率为。( )a. 10.00% b. 6.68% c. 11 . 0 0% d. 8.68% e. 上述各项均不准确38 你去年购买了年付息票债券，买时还有六年到期。息票利率为1 0%，面值为1 000美元。你购买时，到期收益率为8%。如果你在获得第一次的利息后售出该券，其到期收益率变为7%，你持有债券那年的年总回报率为。( )a. 7.00% b. 8.00% c. 9.95% d. 11 . 9 5% e. 上述各项均不准确39 以下哪一项是用来计算债券的现值的？( )a. 名义收益率 b. 当前收益率 c. 到期收益率d. 赎回收益率 e. 上述各项均不准确40 债券的到期收益率是。( )a. 当债券折扣售出时，低于息票利率；当债券按溢价售出时，等于息票利率b. 折扣利率使支付的现值等于债券的价格c. 计算基础是将所有收益按息票利率的收益率进行再投资d. 上述各项均不准确e. a、b和c41 当发生下列哪种情况时，债券会打折出售？( )a. 息票利率高于当前收益率，当前收益率高于到期收益率b. 息票利率高于到期收益率c. 息票利率低于当前收益率，当前收益率高于到期收益率d. 息票利率低于当前收益率，当前收益率低于到期收益率e. 上述各项均不准确42 一种五年到期、息票利率为1 0%、目前到期收益率为8%的债券。如果利率不变，一年后债券价格会。( )a. 上升 b. 下降 c. 不变d. 不能确定 e. 是1 000美元43 一债券面值1 000美元，2 0年到期，每年付息，息票率为1 0%，现市价为8 5 0美元，到期收益率为1 2%。不必计算仅凭感觉，如果将利息按1 0%的收益率再投资，则实际的复合收益率为。( )a. 10.00% b. 10.9% c. 12.0% d. 12.4% e. 上述各项均不准确44 收益率下降1%，将对下列哪种债券的价格带来最大的影响？( )a. 10年到期，售价8 0美元b. 10年到期，售价1 0 0美元c. 20年到期，售价8 0美元d. 20年到期，售价1 0 0美元e. 所有债券的影响都相同45 息票利率为1 2%、1 0年到期、售价为8 8美元的债券的到期收益率为。( )a. 大于1 4%b. 介于1 3%和1 4%之间c. 介于1 2%和1 3%之间d. 介于1 0%和1 2%之间e. 小于1 2%46 息票利率为8%的美国国库券在5月3 0日和11月3 0日两天付息， 8月1 5日购买，则面值为100 000美元的该债券的应计利息是。( M )a. 491.80美元 b. 800.00美元 c. 983.61美元d. 1 661.20美元 e. 上述各项均不准确47 按半年期复利计算，面值为1 000美元、预期收益率为8%的1 5年期的零息票债券售价为。( )a. 308美元 b. 315美元 c. 464美元d. 555美元 e. 上述各项均不准确48 售价为3 7 2 . 5 0美元的2 0年期零息票，到期值为1 000 美元的债券的到期收益率为。( )a. 5.1% b. 8.8% c. 10.8% d. 13.4% e. 上述各项均不准确49 现考虑一面值为1 000美元、到期收益率为1 0%的2 0年期零息票债券。如果你在发行时购买，持有时其收益率降至9%，则该债券第一年的估算利息收入为多少？( )a. 0美元 b. 14.87 美元 c. 45.85 美元d. 7.44美元 e. 上述各项均不准确50 优先股。( )a. 付固定股利b. 在公司破产时具有保留股利c. 是一种永续性收益d. a和be. a和c51 购买者支付的债券发票价格等于。( )a. 卖方报价加上应计利息b. 卖方报价减去应计利息c. 买方报价加上应计利息d. 买方报价减去应计利息e. 买方报价52 不记名债券。( )a. 是交易时无所有权记录的债券b. 有助于税务部门收税c. 当前在美国很少见d. 上述各项均正确e. a和c53 大部分公司债券的交易。( )a. 在纽约债券交易所进行正常交易操作b. 通过发行公司c. 由交易商通过计算机报价系统在场外市场交易d. 在美国证交所进行正常交易操作e. 在费城证交所进行正常交易操作54 大多数优先股。( )I. 付固定股利 II. 付浮动股利 III. 为公司所有 I V. 为个人所有a. I和I I I均正确 b. I和I V均正确 c. II和I I I均正确d. II和I V均正确 e. 只有I I正确主观题1. Z公司的债券，票面额为1 000美元，售价9 6 0美元，五年到期，年息票率为7%，半年付息一次。a. 计算：i. 当期收益率ii. 到期收益率iii. 持有三年，认识到期间再投资收益率为6% 的投资者，在第三年末， 7%的息票债券与前两年的所得仍以7%的价格售出，则该投资者的实际复利收益率为多少？b. 对以下每种固定收益测度指标，各指出一个主要缺陷：i. 当期收益率ii. 到期收益率iii. 实际复利收益率2. 一种3 0年期的债券，息票率8%，半年付息一次，五年后可按1100美元提前赎回。此债券现在以到期收益率7%售出(每半年3.5%)。a. 到赎回时的收益率是多少？b. 如果赎回价格仅为1050美元，则到赎回时的收益率是多少？c. 如果提前赎回价格仍为1100美元，但是是两年而不是五年后就可赎回，则到赎回时的收益率是多少？3. 一家大公司五年前同时发行了固定利率和浮动利率的两种商业票据，其数据如下：a. 为什么息票率为9%的商业票据的价格波动范围大于浮动利率的商业票据？b. 怎样解释浮动利率商业票据为什么不按面值出售？c. 对投资者而言，为什么说回购价格对浮动利率商业票据并不重要？d. 对于固定利率商业票据而言，提前赎回的可能性是高还是低？e. 假定此公司要发行一种15年期的固定利率商业票据，如果想以平价售出，息票率应为多少？f. 为什么对于浮动利率商业票据而言，用一确定的方法计算到期收益率是不合适的？第二部分 利率的期限结构客观题1 利率的期限结构是。( )a . 所有证券的利率之间的相互关系b. 一种证券的利率和它的到期日之间的关系c. 一种债券的收益率和违约率之间的关系d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确2 某一时间收益率曲线上的任意一点代表了。( )a. 债券的收益率和债券的期限之间的关系b. 债券的息票率和到期日之间的关系c. 债券的收益率和到期日之间的关系d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确3 反向的收益率曲线意味着。( )a. 长期利率低于短期利率b. 长期利率高于短期利率c. 长期利率和短期利率相同d. 中期利率要比长期利率和短期利率都高e. 以上选项都不对4 向上的收益率曲线是一种收益率曲线。( )a. 正常的 b. 隆起的 c. 反向的d. 平坦的 e. 以上选项都不对5 根据预期假说，正常的收益率曲线表示。( )a. 利率在将来被认为是保持稳定的b. 利率被认为将下降c. 利率被认为将上升d. 利率被认为先下降，再上升e. 利率被认为先上升，再下降6 下面哪一个不被认为是期限结构的解释。( )a. 预期假定b. 流动偏好理论c. 市场分割理论d. 现代资产组合理论e. a、b和c7 利率期限结构的预期假定认为。( )a. 远期利率是由投资者对未来利率的预期决定的b. 远期利率超过预期的未来利率c. 长短期债券的收益是由证券的供需关系决定的d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确8 下列哪个理论认为收益率曲线的形状本质上是由长、短期债券的供求关系决定的： ( )a. 流动偏好理论b. 预期假定c. 市场分割理论d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确9 如果远期利率已确知，并且所有债券均为公平标价，那么。( )a. 所有的债券都将有相同的到期收益率b. 所有短期债券的价格都将低于长期债券的价格c. 所有债券都将会是相同的价格d. 所有债券都将产生相同的1年期回报率e. 上述各项均不准确10 根据利率期限结构的“流动偏好”理论，收益率曲线一般都是。( )a. 反向的 b. 正常的 c. 向上倾斜的d. a和b e. b和c使用下列信息回答第11 1 4题。假定所有的投资者都预期4年内的利率如下：11 票面价值为1 000美元的3年期零息票债券的价格为多少？ ( )a. 863.83美元 b. 816.58 美元 c. 772.18美元d. 765.55 美元 e. 上述各项均不准确12 如果你刚买了一张4年期的零息票债券，你预期在你投资的第一年的回报率会是多少？(远期利率保持相同，债券的票面价值等于1 000美元) ( )a. 5% b. 7% c. 9%d. 10% e. 上述各项均不准确13 一张2年期每年付息的1 0%息票债券的价格是多少？(票面价值为1 000美元) ( )a. 1 092.97美元b. 1 054.24美元c. 1 000.00美元d. 1 073.34美元e. 上述各项均不准确14 3年期的零息票债券的到期收益率是多少？( )a. 7.00% b. 9.00% c. 6.99% d. 7.49% e. 上述各项均不准确使用下列信息回答第1 5 1 8题。下面是一张对不同期的票面价值为1 000美元的零息票债券价格的列表。15 根据预期假定，哪个会是预期的第三年的远期利率？( )a. 7.00% b. 7.33% c. 9.00% d. 11 . 1 9% e. 上述各项均不准确16 一张3年期零息票债券的到期收益率是多少？( )a. 6.37% b. 9.00% c. 7.33% d. 10.00% e. 上述各项均不准确17 一张4年期每年付息1 2%的息票债券的价格是多少？(票面价值1 000美元) ( )a. 742.09美元b. 1 222.09美元c. 1 000.00美元d. 1 141.84美元e. 上述各项均不准确18 你买了一张4年期、每年付息1 0%的息票债券，票面价值为1 000美元。一年后这张债券的价格将会是多少？假定远期利率不变。( )a. 808.88美元b. 1 108.88美元c. 1 000 美元d. 1 042.78美元e. 上述各项均不准确19 利率期限结构的市场分割理论。( )a. 从理论上能够解释各种形状的收益率曲线b. 在“现实世界”中能明确地把握c. 假定不同期限市场是分离的市场d. a和be. a和c使用下列信息回答第2 0题。给定下列远期利率的类型：20 如果你今天买了一张3年期的零息票债券，并且持有了一年，而一年后利率的期限结构改变成与今天的完全一样，那么你的持有期回报率是多少？( )a. 6% b. 8% c. 9% d. 7% e. 上述各项均不准确21 一条向上倾斜的收益率曲线。( )a. 是利率将要上升的暗示b. 包含了流动溢价c. 反映了流动溢价和利率预期之间的混淆d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确22 让一个n期零息票债券的收益率等于一个n-1年期的零息票债券收益率加第n年一年期收益率的n年期的盈亏平衡利率被称为。( )a. 远期利率 b. 短期利率 c. 到期收益率d. 折现率 e. 上述各项均不准确23 计算到期收益率的时候，隐含的再投资假定是把所得的利息再投资到。( )a. 息票率b. 当期收益率c. 投资时的到期收益率d. 利息支付时通行的到期收益率e. 投资期的平均到期收益率24 下列哪句话是正确的？( )a. 如果预期的未来短期利率超过了当前的短期利率，那么预期假定将会表现为一条平的收益率曲线b. 预期假定的基本结论是长期利率和预期的长期利率相同c. 流动偏好理论指出，如果其他条件相同的话，较长的到期日将会有较低的收益率d. 市场分割理论认为借贷双方都会受到收益率曲线上的某一段的约束e. 上述各项均不准确25 点利率和远期利率的概念和下列哪个利率的期限结构的解释最相关？( )a. 分割的市场理论b. 预期假定c. 优先置产理论d. 流动溢价理论e. 上述各项均不准确使用下列信息回答第2 6题26 给定如上所述的债券，如果利息是每半年支付一次，而不是每年支付一次，并且债券继续被标价为8 5 0美元，那么导致有效的每年到期收益率将会是。( )a. 少于1 2% b. 多于1 2% c. 12% d. 不能确定 e. 上述各项均不准确27 利率可能下降是因为。( )a. 真实的利率预期将会下降b. 预期的通货膨胀率将下降c. 预期的名义利率将上升d. a和be. b和c28 对收益率曲线的统计预算存在着明显的标价错误，这些错误条款可能是什么原因造成的？( )a. 税收结果b. 赎回条款c. 过期价格报价d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确29 远期利率（ ）未来短期利率，因为。( )a. 等同于；它们都源自到期收益率b. 等同于；它们都是完美的预测c. 不同于；它们是不完美的预测d. 不同于；远期利率是根据经销商的报价估计的，而未来的短期利率则是从到期收益率中推出的e. 等同于；虽然它们是以不同的来源估计的，但交易者在做购买决定时都要考虑它们30 收益率曲线。( )a. 是利率的期限结构的图解b. 为了在期限内保持风险不变和收益率，经常被描述为国债的收益曲线c. 经常被描述为不同利率的公司债券的收益曲线d. a和be. a和c使用下列信息回答第3 1 3 4题。 31 如果在第二年购买一张2年期面值为1 000美元的零息票债券，它的购买价格应为多少？( )a. 877.54美元 b. 888.33 美元 c. 883.32美元d. 893.36 美元 e. 871.80美元32 今天购买的一张4年期零息票债券的到期收益率是多少？( )a. 5.80% b. 7.30% c. 6.65% d. 7.25% e. 上述各项均不准确33 计算一张5年期、面值为1 000美元、年息票利率为1 0%的债券的第一年年初的价格是。( )a. 1 105.47美元b. 1 131.91美元c. 1 177.89美元d. 1 150.01美元e. 719.75美元34 如果你在第一年初买入了一张5年期、面值为1 000美元、年息票利率为9%的债券，在第二年初又卖出，那么你在持有期的回报率是多少？假定利率不变。( )a. 6.0% b. 7.1% c. 6.8% d. 7.4% e. 上述各项均不准确35 已知一张3年期零息票债券的收益率是7 . 2%，第一年、第二年的远期利率分别为6 . 1%和6 . 9%，那么第三年的远期利率应为多少？( )a. 7.2% b. 8.6% c. 6.1% d. 6.9% e. 上述各项均不准确36 考虑两种每年付息一次的息票债券，两种都是两年到期。债券A的息票率为7%，销售价格为1 000.62美元。债券B的息票率为1 0%，卖出价为1 055.12美元。请找出这两种债券必须拥有的单一期限远期利率。( )a. 6.97%, 6.95%b. 6.95%, 6.95%c. 6.97%, 6.97%d. 6.08%, 7.92%e. 7.00%, 10.00%主观题1. 无违约风险的零息债券到期收益率曲线如下所示：a. 隐含的一年期远期利率是多少？b. 假定期限结构的纯预期假说是正确的。如果市场预期是准确的，明年纯收益曲线(即一年期与两年期零息债券的到期收益率)是多少？c. 如果你现在购买了两年期零息债券，明年预期总回报率是多少？如果你购买的是三年期的零息债券呢(提示：计算即期价格和预期未来价格)？不考虑税收。d. 三年期债券，息票率为1 2%，每年付息，当前价格为多少？如果你以该价格买入，则明年你总的预期收益率是多少(息票加价格变动)？不考虑税收。2. 假定一年期零息债券面值1 0 0美元，现价9 4 . 3 4美元，而两年期零息债券现价8 4 . 9 9美元。你正考虑购买两年期每年付息的债券，面值为1 0 0美元，年息票率1 2%。a. 两年期零息债券的到期收益率是多少？两年期有息债券呢？b. 第二年的远期利率是多少？c. 如果预期假说成立，该有息债券的第一年末的预期价格和预期持有期收益率各是多少？d. 如果投资者认为流动性偏好假说成立，则预期收益率是升高还是降低？第三部分 固定收入资产组合的管理客观题1 债券的久期是债券的什么的函数？ ( )a. 息票率b. 到期收益率c. 到期日d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确2 在其他情况相同时，债券的久期正相关于债券的。( )a. 到期日b. 息票率c. 到期收益率d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确3 其他因素不变的条件下，什么时候息票的利率风险会更高？ ( )a. 到期日比较短时b. 息票率比较高时c. 到期收益率比较低时d. 当前收益率比较高时e. 上述各项均不准确4 从业者所用的“修正久期”等同于马尔凯尔久期。( )a. 乘上利率变动b. 乘上( 1 +债券的到期收益率)c. 除以( 1-债券的到期收益率)d. 除以( 1 +债券的到期收益率)e. 上述各项均不准确5 给定到期日，当折现率( )时，一张零息票债券的久期比较高？a. 比较高b. 比较低c. 等于无风险利率d. 独立于折现率e. 上述各项均不准确6 债券的利率风险是。( )a. 与发行企业可能破产相关的风险b. 利率波动引起的债券的回报率不确定性的风险c. 债券的一些独特因素引起的无规律风险d. a和be. a、b和c7 下面两种债券哪一种对利率的波动更敏感？( )1. 平价债券X，5年期，1 0%息票率。2. 零息票债券Y，5年期，1 0%的到期收益率。a. 债券X，因为有更高的到期收益率b. 债券X，因为到期时间更长c. 债券Y，因为久期更长d. 有相同的敏感性，因为两者的到期收益率相同e. 上述各项均不准确8 假定其他因素不变，下列哪种债券的价格波动性最小？( )a. 5年期，0%息票债券b. 5年期，1 2%息票债券c. 5年期，1 4%息票债券d. 5年期，0%息票债券e. 不能从给定的信息得出9 以下哪句话是不对的？( )a. 其他因素不变的条件下，债券的久期随到期时间的增加而增加b. 给定到期日下，一张零息票债券的久期随到期收益率的增加而减少c. 给定到期日和到期收益率下，息票率越低，债券的久期越长d. 与到期时间相比，久期是一种更好的价格对利率波动敏感性的测度e. 上述各项均正确10 一张5年期零息票债券的久期是。( )a. 小于5年b. 多于5年c. 等于5年d. 等同于一张5年期1 0%的息票债券e. 上述各项均不准确11 免疫的基本目的是。( )a. 消除违约风险b. 创造一个净零的利率风险c. 抵消价格和再投资风险d. a和be. b和c12 现行的债券资产组合管理策略包括下列所有，除了。( )a. 替代掉期b. 利率预测掉期c. 市场间价差掉期d. 免疫e. 上述各项均不准确13 一张息票率为8%、剩余到期日为5年的平价债券的久期为。( )a. 5年 b. 5.4年 c. 4.17年d. 4.31年 e. 上述各项均不准确14 一张收益率为8%的永久性债券的久期为。( )a. 13.50 年 b. 12.11年 c. 6.66年d. 无法决定 e. 上述各项均不准确15 一张7年期的平价债券有9%的息票率和( )修正久期。a. 7年 b. 5.49年 c. 5.03年d. 4.87年 e. 上述各项均不准确16 平价债券X Y Z的修正久期为6。下面哪句关于这种债券的论述是正确的？ ( )a. 如果市场收益率增加1%，债券的价格会下降6 0美元b. 如果市场收益率增加1%，债券的价格会增加5 0美元c. 如果市场收益率增加1%，债券的价格会下降5 0美元d. 如果市场收益率下降1%，债券的价格会增加6 0美元e. 上述各项均不准确17 下列哪种债券的久期最长？( )a. 一张8年期、利率为0%的息票债券b. 一张8年期、利率为5%的息票债券c. 一张1 0年期、利率为5%的息票债券d. 一张1 0年期、利率为0%的息票债券e. 不能从以上信息得出18 当市场收益率变动5 0个基本点时，下列哪种1 2%息票率的平价债券将会经历一个2 3美元的价格波动？( )a. 久期为6年的债券b. 久期为5年的债券c. 久期为2 . 7年的债券d. 久期为5 . 1 5年的债券e. 上述各项均不准确19 关于无限期债券的久期，下面哪句话是正确的？( )a. 1 5%收益率、每年支付利息1 0 0美元的无限期债券的久期比1 5%收益率、每年支付利息2 0 0美元的无限期债券的久期长b. 1 5%收益率、每年支付利息1 0 0美元的无限期债券的久期比1 5%收益率、每年支付利息2 0 0美元的无限期债券的久期短c. 1 5%收益率、每年支付利息1 0 0美元的无限期债券的久期与1 5%收益率、每年支付利息2 0 0美元的无限期债券的久期相同d. 无限期债券的久期无法计算e. 上述各项均不准确20 利率风险的两个组成部分是。( )a. 价格风险和违约风险b. 再投资风险和系统风险c. 赎回风险和价格风险d. 价格风险和再投资风险e. 上述各项均不准确21 一张息票债券的久期是。( )a. 债券发行后不再改变b. 能够在任意的利率变动下准确地预测债券的价格变化c. 随到期收益率的降低而降低d. 上述各项均正确e. 上述各项均不准确22 久期是。( )a. 根据息票率和到期时间来衡量债券的时间因素b. 允许构造资产组合来避免利率风险c. 是债券发行和不同等级风险的直接比较d. a和be. a和c23 找出久期最长的债券(无需任何计算)是。( )a. 20年到期，息票率为8%b. 20年到期，息票率为1 2%c. 15年到期，息票率为0%d. 10年到期，息票率为1 5%e. 12年到期，息票率为1 2%24 利率下降时，溢价销售的1 0年期债券的久期将。( )a. 增加b. 减少c. 保持不变d. 先增加，再减少e. 先减少，再增加25 一张票面利率为8%、3 0年期的公司债券最近被标价到收益率为1 0%。债券的马尔凯尔久期是1 0 . 2 0年。给定以上信息，债券的修正久期将会是。( )a. 8.05