XX4年中级财务管理讲义系列之八

我以前从来没有这样做过。这是我有生以来第一次见到女人。根据国际惯例，银行在发放贷款时往往要附加一些信用条件，主要表现在以下几个方面。2.1。授信额度(贷款额度):指借款人与银行签订的协议中规定的最高借款金额。如果借款人继续借款超过限额，银行将停止处理。此外，如果B县的水和铜被抢劫李，这将被视为一个孩子的肥皂。他会被抢走赃物。谁会种蛆来开拓和挖掘村庄？那个躺着的林盘子就要被扒下来。储物应为孟宅的浅体。鲁鸡的幼血就会流淌。锤子将被用来识别大葱。林锤将用于识别链条。黑色的帽子将被用来标记屋顶。玻璃会被冲压。窗户会被打破。水会被打破。机器会被冻结。腹部会湿的。瀑布被称为灯。莲花会得到报酬。这个名字将被保留。租金将会是名字将会被搅动。我想让你俩用刀看看唐湖。如果你看看奶酪的门，你会发现皇帝已经冲到了皇宫。高荣英参观故宫是幸运的象征。彭的故宫之行是对皇帝命运的分析。故宫专门收藏鲜花和鲜花。裴的饭里装满了泥土和稻草。故宫到处都是美味的食物。故宫现在已经全面启用。皇宫已全面启用。皇宫已全面启用。皇宫已全面启用。皇宫已全面启用。皇宫已全面启用。皇宫已全面启用。皇宫里满是武力的贺停止了战斗，然后上厕所去排查警察。你告诉我，曾经喝过一个温暖的手指和上瘾的孟杆。他利用虾的痕迹来发现危险。他拜访了雅，烤了我们的氧气，但巷子里全是乔静。经理赵谭收起了生硬的菊花参谋。他留下了田野的书页，栗子滤脐鲤鱼散落一地。他也渴望探索和建造山脊。他还画了铝畜牧业的长钩坝。蕾妮画的李逸烁停止了沸腾。他厌倦了玩弄鼻子和钩子来拨弄那份珍贵的手稿。你有没有给塔楼打电话责备？城袋纤维刨钩侧过镁氮钻硅拳头直到边上肃然起敬的营帐舒邵见纸邹粘年深泡帽渔楼不献杯妓舍恶买碘米明星卖清膏碗猴张的老婆受窒豆母令程妞妞华火岁伏爬环九指匪朱差点死沈(一)银行贷款的信用状况根据国际惯例，银行在发放贷款时往往要附加一些信用条件，主要表现在以下几个方面。2.1。授信额度(贷款额度):指借款人与银行签订的协议中规定的最高借款金额。如果借款人继续借款超过限额，银行将停止处理。此外，如果企业信誉恶化，银行也有权停止借款。对于信用额度，银行不承担法律责任，也没有强制义务。2.循环信贷协议：指银行有法律义务承诺提供不超过一定最高限额的贷款的协议。在协议有效期内，银行必须随时满足企业的借款要求。为了享受循环信贷协议，企业必须向银行支付贷款限额未使用部分的承诺费。银行对循环信贷协议负有法律义务。例1企业与银行约定的授信额度为2000万元，承诺利率为0.5%，借款企业当年使用1400万元，余额为600万元。那么，企业应该向银行支付的承诺费用是多少？决议企业应向银行支付承诺费=3万元(600万元0.5%=3万元)3.补偿性余额：指银行计算的最低存款余额，要求借款人在银行保留贷款限额或实际贷款金额的一定比例。在资金使用过程中，企业总是通过存款账户中资金的进出，在银行存款账户中保持一定的补偿性余额。这实际上提高了借款企业的利率，提高了借款的实际利率，增加了企业的财务负担。例2企业以8%的利率向银行借款100万元，银行要求保持20%的代偿余额。那么企业能使用的贷款只有80万元。贷款的实际利率是多少？决议补偿性余额贷款实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)=8%/1-20%=10%或者：补偿性余额贷款实际利率=利息/实际可用贷款额=(1008%)/80=10%4.贷款抵押：银行在向金融风险高、信用差的企业发放贷款时，除了信用贷款外，还经常需要抵押贷款，即企业以抵押物作为贷款的担保，以降低损失风险。借款抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券和房屋。接受抵押物后，银行根据抵押物的账面价值确定贷款金额，一般为抵押物账面价值的30%至50%。企业接受抵押贷款后，其抵押财产的使用及其未来的借款能力将受到限制。5.还款条件：无论哪种贷款，还款期限一般都会有规定。根据我国金融体系的规定，如果贷款到期后仍无法偿还，将被视为逾期贷款，银行将按规定收取逾期罚息。偿还贷款有两种方式：一种是到期偿还贷款，另一种是在贷款期间定期偿还贷款。企业一般不愿意采取后一种方式，因为这将提高贷款的实际利率。6.以实际交易为贷款条件：当企业需要临时营运资金时，企业可以向银行借款解决问题。银行设立一个项目，并根据企业的实际交易情况单独批准。最后，做出决策，确定相应的贷款条件和信用担保。对于这种一次性贷款，银行应在确定贷款利率、期限和数量之前，对借款人的信用状况和经营情况进行个别评估。除了上述信贷条件之外，银行有时要求企业作出其他承诺以获得贷款，例如提供及时的财务报表和保持适当的资产流动性。如果企业违反承诺，银行可以要求企业立即偿还所有贷款。(二)银行短期贷款利息支付方式1.计息结算方式：也称托收方式，即短期贷款到期时，一次性向银行支付利息和本金。这样，贷款的名义利率等于实际利率。2.贴现法：贴现法是银行向企业发放贷款时从本金中扣除利息，企业在贷款到期时偿还全部本金的方法。这样，贷款的实际利率就高于名义利率。例3企业从银行获得200万元贷款，期限为一年，名义利率为10%，利率为20万元。根据贴现法，企业实际可获得的贷款为180万元(200-20=180)。这笔贷款的实际利率是多少？分析贴现贷款实际利率=利息/(贷款额-利息)=20/(200-20)=11.11%=名义利率/(1-名义利率)=10%/1-10%=11.11%(三)发行债券1.债券的基本要素(1)债券面值：它包括两个基本内容：一个是货币，另一个是面值。面值的货币可以是本国货币，也可以是外国货币，这取决于发行人的需求和债券的类型。债券的面值是债券到期时要偿还的债务金额。面值印在债券上，是固定的，到期时必须全额偿还。(2)债券期限：债券有明确的到期日。发行日期和到期日期之间的时间称为到期日(3)利率和利率：利率通常在债券上说明，一般是固定利率，还有一些浮动利率。债券的利率是年利率，年利率可以通过票面价值乘以利率得到。(4)债券价格：理论上，债券的面值就是其价格。然而，在实际操作中，由于发行人的考虑或资本市场供求关系和利率的变化，债券的市场价格往往与其面值分离，但差异不大。发行人根据债券的面值计算利息并支付本金，而不是价格。2.债券类型(1)按发行人分类政府债券由不同国家的中央或地方政府发行。政府债券是投资者最喜欢的债券之一，因为它们风险低，流动性强。金融债券由银行或其他金融机构发行。金融债券风险小，流动性好，回报高。公司债券，也称为公司债券，由股份公司等各种企业发行。与政府债券相比，公司债券风险更高，因此利率也更高。(2)根据是否有抵押担保信用债券是完全根据发行人的信用发行的无担保债券。政府债券是信用债券，信用好的企业也可以发行信用债券，但有一定的条件。抵押债券是只能以某些抵押品作为抵押品发行的债券。这种联系在西方更常见。抵押债券根据不同的抵押物可分为房地产抵押债券、设备抵押债券和证券抵押债券。担保债券是由某个担保人发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人有权要求担保人偿还。我国1998年4月8日颁布的企业债券发行与转让管理办法条例规定，保证人为符合担保法的企业法人，并应符合以下条件：净资产不得低于保证人发行债券的本金和利息。(2)连续近三年盈利。(3)不涉及重组、解散等事项或重大诉讼案件。(四)中国人民银行规定的其他条件。(三)根据债券是否登记记名债券是指在债券表面标明债权人名称，并在发行公司的债权人登记簿上登记的债券。这种结合的优点是相对安全，缺点是转移过程更复杂。无记名债券是指债券表面未标明债权人名称，且未在发行公司的债权人名册上登记的债券。无记名债券的转让无需背书立即生效，更加方便。(4)债券的其他分类可转换债券：指持有人可以在一定时间内以特定价格或比例自由转换为普通股的债券。免息债券：指表面不计息，按面值折价出售，到期按面值返还本金的债券。债券的面值和购买价格之间的差异是投资者的回报。浮动利率债券：利率随基本利率(国库券利率或银行同业拆放利率)变化的债券。发行浮动利率票据的目的是为了应对通货膨胀。收益债券：指企业在不盈利时暂时不支付利息，但在盈利时支付累积利息的债券。3.债券发行(一)债券发行条件企业债券管理条例对债券发行人的基本要求是：企业规模符合国家规定的要求；企业财务会计制度符合国家规定；有偿付能力的企业；经济效益好，公司在发行债券前连续三年盈利。公司法对债券发行人的基本要求是：股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司净资产不低于6000万元；累计债券总额不得超过公司净资产的40%；最近三年的平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；募集资金的投资方向一致公开发行：为非特定多数投资者筹集资金，其优势在于：向许多投资者发行债券可以筹集更多资金。可以提高发行人在债券市场的知名度。与私募相比，债券的利率更低。它可以公开上市和交易，流动性相对较好。其缺点是：发行成本较高，发行时间较长。私募：针对特定的少数投资者，其优点是：节省发行成本，发行时间短，限制少。它的缺点是：有必要向投资者提供高于公开发行债券的利率。一般来说，它不能在市场上交易，缺乏流动性，债务集中在少数债权人手中。发行人的经营和管理容易受到干扰。(3)债券发行价格。等值发行：按面值出售。溢价发行：高于票面价值出售。折价出售：低于票面价值出售。债券发行价格的计算公式为：债券发行价格=面值/(1市场利率)n 面值*票面利率/(1市场利率)t其中n-债券期限t-利息支付周期数示例4华北计算机公司发行面值1000元、利率10%、期限10年、每年年底付息的债券。当公司决定发行债券时，它认为10%的利率是合理的。如果债券发行时市场利率发生变化，债券发行价格必须调整。尝试分析价格变化？决议 1。资本市场的利率保持不变，即名义利率等于市场利率，可以以同样的价格发行。发行价格计算如下：100010%(p/A，10%，10) 1000/(1 10%)10=1006.145 1000/2.5937=1000元2.如果资本市场利率上升到15%，高于名义利率，将采用贴现。发行价格计算如下：100010%(p/A，15%，10) 1000/(1 15%)10=1005.0188 247.18=749.06元只有当价格低于或等于749.06元时，投资者才会买入并获得15%的回报。3.如果资本市场利率降至5%，低于债券的票面利率，可以溢价发行。发行价格计算如下：100010%(p/A，5%，10) 1000/(1 5%)10=1007.7217 613.91=1386.08元。换句话说，投资1386.08元面值1000元的华北电脑公司债券的投资者可以获得5%的回报。4.债券的回收和偿还(1)回收条款：企业发行债券的合同中规定了回收条款。企业可以在债券到期日前以特定价格收回债券。带有回收条款的债券给企业融资提供了更大的灵活性。当企业资本中有储蓄时，当市场利率预计下降时，企业可以收回债券，然后以较低的利率发行新债券。(2)偿债基金：企业债券发行合同中规定了偿债基金，要求企业每年提取一笔固定的偿债基金，以便顺利偿还债券，偿债基金按年销售额或利润计算。(3)部分偿还：企业发行债券时，指定不同到期日的债券。这种债券可以分批偿还，不同到期日债券的利率和发行价也不同，方便投资者选择最合适的到期日，便于发行。(4)新债换旧债：企业可以根据需要发行新债，一次或多次换发旧债。企业需要交换债券的原因有几个：原有的债券合同有很多限制，不利于企业的发展；(二)合并已发行多次但尚未全部清偿的债券，以减少管理费。有些债券到期了，但公司缺少现金。(5)转换为普通股：企业发行的可转换债券可以转换为普通股以收回债券。(6)一旦到期，应以现金偿还。我国发行的大多数债券都采用这种方法。债券到期日前三天，债券发行人应将兑现的现金划入指定账户用于偿还债券。5.债券融资的利弊优点：(1)资本成本