项目决策分析与评价(1075页完整汇总)

项目决策分析与评价,相关信息,1.考试题型,单项选择题：每题的ABCD4个备选项中，只有一个最符合题意。多项选择题：每题的ABCDE5个备选项中，有2个或2个以上个符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分。,2.大纲变化注重检验综合运用工程咨询理论、政策、规定、方法和手段，分析解决实际问题的能力；体现了4年多来国家有关新方针、新政策、新规划、新规定精神,吸收了已推广应用的最新研究成果和先进经验，加重了国际规则和惯例的考核内容；取消了掌握、熟悉、了解3个层次的划分,均体现注册咨询工程师（投资）准入岗位的一种职业能力.,3.历年真题分析分值分布,3.历年真题分析题型分布,考计算考核关键词考核概念、原则、特点、方法等考分类或组成判断正确、错误的题型考重要的数字考核关联内容的区分、易混淆的知识点考阶段、步骤等每章开篇与结尾的过渡性及总结性语句,4.内容框架,第一章概述,大纲要求内容变化考情分析重点难点知识解析本章总结,大纲要求,项目决策分析与评价的任务与要求项目决策分析与评价的工作程序项目决策分析与评价的主要内容项目决策分析与评价结论,内容变化,新增了项目目标与项目决策、项目决策分析与评价的任务、项目决策分析与评价结论项目决策分析与评价的主要内容发生了重大变化，去掉了初步可行性研究的内容，增加了项目申请报告的内容,考情分析,历年真题知识点分布,本章内容不多，考题数量一般在23题，分值在35分。,重点难点,项目决策分析与评价的任务和要求项目决策分析与评价的工作程序可行性研究报告与项目申请报告的区别可行性研究的内容项目申请报告的内容,知识解析,本章结构,项目决策分析与评价是投资项目科学决策的重要依据，是项目前期阶段工作的核心。一、项目本书指固定资产投资项目，简称投资项目。二、项目目标一般分为项目宏观目标和具体目标两个层次。宏观目标：项目建设对国家、地区、部门或行业要达到的整体发展目标所产生的积极影响和作用。具体目标：项目建设要达到的直接效果。包括效益目标、规模目标、功能目标和市场目标。,第一节项目目标与决策,效益目标：项目经济效益、社会效益、环境效益等方面要实现的目标值。规模目标：对项目建设规模确定的目标值。功能目标：对项目功能的定位。市场目标：确定项目产品（或服务）目标市场及市场占有份额。,例题1某光缆生产企业扩建光纤拉丝生产线项目拟实现下列目标，其中属于市场目标的是（）。A.项目投资所得税后财务内部收益率达到15%B.年产单模光纤120万芯公里C.6年回收全部投资D.95%以上的产品留作企业自用以减少原料进口答案D,建设项目目标与宏观规划发展目标的一致性,不同行业的建设项目，应结合行业的特点分析论证项目目标与宏观规划发展目标的一致性。,1.交通运输项目2.水利设施项目3.能源项目4.社会事业项目5.农业开发项目,三、项目决策（一）决策的含义决策是为达到一定的目标，从两个或多个可行方案中选择一个较优方案的分析判断和抉择过程。1.决策过程（四个相互联系的阶段）：信息收集方案设计方案评价方案抉择2.决策的分类（1）根据决策对象的性质：投资决策、融资决策、营销决策等；（2）根据决策目标的数量：单目标决策和多目标决策；（3）根据决策问题面临条件：确定型决策、风险型决策和不确定型决策,（二）投资项目决策最终做出是否投资建设某个项目的决定。从不同决策主体的角度可将项目决策分为：企业投资项目决策做出企业是否投资建设项目的决定；政府投资项目决策做出政府是否投资建设项目的决定；金融机构贷款决策做出是否贷款的决定。银行等金融机构遵照“独立审贷、自主决策、自担风险”的原则。,（三）项目决策应遵循的原则科学决策原则民主决策原则：政府投资项目中特别重大的项目还应实行专家评议制度。多目标综合决策原则风险责任原则按照投资体制改革的目标，“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，强调建设项目决策的责任制度。,第二节项目决策分析与评价的任务和要求,一、项目决策分析与评价的任务项目决策分析与评价：包括方案构造、分析评价、比选优化以及评估论证的全过程。项目决策分析与评价的主要任务：（8条）（1）分析项目建设的必要性，推荐符合市场需求的产品（服务）方案和建设规模（2）分析项目建设的可能性，研究项目运营发展所必需的条件（3）比较并推荐先进、可靠、适用的项目建设方案（4）估算项目建设和运营所需的投资和费用，计算项目的盈利能力和偿债能力,（5）从经济、社会、资源及环境影响的角度分析评价项目建设与运营所产生的外部影响，分析评价项目的经济合理性，分析项目与所处的社会环境是否和谐以及资源节约和综合利用效果（6）分析项目存在的风险并提出防范和降低风险的措施（7）归纳总结，分析项目目标的实现程度，判别项目的可行性（8）对项目建设与运营的有关问题及应采取的措施提出必要的建议,二、项目决策分析与评价的基本要求（一）贯彻落实科学发展观（二）资料数据准确可靠（三）方法科学（四）定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主（五）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主（六）多方案比较与优化,信息是项目决策分析与评价的必要条件，全面准确地了解和掌握有关资料数据是项目决策分析与评价的最基本要求。,1.经验判断法：常用方法，最大缺点易受个人主观认识限制2.数学分析法3.试验法对于一些经不起失误的重大决策问题，尤其是对于缺乏经验的新问题，先选少数典型单位或部分环节作试点，然后总结经验作为最后评价的依据，仍不失为一种可行的方法。,从技术和经济相结合的角度进行多方案综合分析论证，比选优化,例题2项目决策分析与评价的基本要求有（）A贯彻落实科学发展观B资料数据准确可靠C定量分析与定性分析相结合，以定性分析为主D动态分析与静态分析相结合，以静态分析为主E多方案比较与优化解析选项C、D错误，应该是以定量分析为主、动态分析为主。这类选项主要是一些迷惑类选项，考生很容易根据自己的思维定势觉得这条在书上见过，甚至都没有将选项念完就作答了，很容易出错，一定要看仔细每一个选项。答案ABE,第三节项目决策分析与评价的工作程序和内容,一、项目决策分析与评价的工作程序投资机会研究阶段初步可行性研究阶段可行性研究阶段项目前评估阶段,（一）投资机会研究阶段,1.概念：也称投资机会鉴别，为寻找有价值的投资机会而进行的准备性调查工作。2.机会研究的重点：分析投资环境;3.机会研究的目的：发现有价值的投资机会。4.投资机会研究的成果：机会研究报告，是开展初步可行性研究工作的依据。5.估算方法：参照类似项目粗略估算项目的建设投资和生产成本。6.分类：一般投资机会研究与具体项目投资机会研究,投资机会研究的分类,（1）一般投资机会研究是一种全方位的搜索过程（2）具体项目投资机会研究比一般投资机会研究较为深入、具体，需要对项目的背景、资源条件、市场需求、发展趋势以及需要的投入和可能的产出等进行研究分析，并做出大体上的判断,例题3项目决策分析和评价的工作阶段中，重点进行投资环境分析，鉴别投资方向的阶段称之为（）（2004年真题）A编制项目建议书阶段B投资机会研究阶段C初步可行性研究阶段D可行性研究阶段解析本题是对项目决策分析与评价工作程序的第一阶段机会研究阶段知识点的考核。出题者将机会研究阶段的一些特点作为题干来考核工作程序各阶段的划分，也可以同样的方式变换不同的阶段和各阶段的表征特点来进行考核，因为是掌握的内容，考生在学习时应注意各阶段的特点，并加以区分，才能迅速准确的作出判断。答案B,（二）初步可行性研究阶段1概念也称预可行性研究，对项目是否可行做出初步判断。2目的判断项目是否有生命力，是否值得投入更多的人力和资金；并初步决定是否进行投资。3重点主要是根据国民经济和社会发展长期规划、行业规划和地区规划以及国家产业政策，经过调查研究、市场预测，从宏观上分析论证项目建设的必要性，并初步分析项目建设的可能性。,4深度和方法初步可行性研究的深度处在投资机会研究和可行性研究之间，对建设投资和生产成本的估算一般采用指标估算法。5成果初步可行性研究报告或者项目建议书，可根据投资主体以及审批机构的要求确定。它们之间的差别表现在对研究成果的具体阐述上，初步可行性研究报告比项目建议书详尽一些。注意：不是所有项目都必须进行初步可行性研究，小型项目或者简单的技术改造项目，投资机会研究后，可以直接进行可行性研究。,（三）可行性研究阶段1.目的得出该项目是否值得投资，建设方案是否合理、可行的研究结论，为项目最终决策提供依据。2.重点项目建设的可行性，必要时还需进一步论证项目建设的必要性。3估算方法该阶段对建设投资和生产成本的估算采用分项详细估算法4成果：可行性研究报告对于需要政府核准的企业投资的重大项目和限制类项目，还应在可行性研究报告的基础上编制项目申请报告。,可行性研究报告与项目申请报告的主要区别,（四）项目前评估阶段项目评估按项目周期的不同阶段可分为三个阶段：前评估中评估(又称中间评价)后评估(又称后评价)项目前评估：主要指对为项目决策提供依据所编制的项目建议书、可行性研究报告和项目申请报告进行评估。,1.项目建议书和可行性研究报告评估需要对项目建议书和可行性研究报告进行评估的情况：（1）政府投资项目。项目建议书的评估结论是项目立项依据，可行性研究报告的评估结论是政府投资决策依据。（2）项目业主或投资者为了分析可行性研究报告的可靠性，进一步完善项目方案，聘请另一家工程咨询单位对原可行性研究报告进行再评估。（3）拟对项目贷款的银行。由银行自行组织专家组，或者委托工程咨询单位对可行性研究报告进行评估，评估结论是银行贷款决策的依据。2.项目申请报告评估评估结论是政府核准项目的依据。,二、项目决策分析与评价的主要内容可行性研究及其报告的主要内容企业投资的项目可行性研究及其报告的主要内容政府投资的项目可行性研究及其报告的主要内容不同行业可行性研究及其报告的侧重点比较可行性研究及其报告应达到的深度要求项目申请报告的主要内容企业投资项目申请报告的主要内容外商投资项目申请报告的主要内容境外投资项目申请报告的主要内容,（一）可行性研究及其报告的主要内容1.企业投资项目可行性研究及其报告的主要内容：（14条）（1）项目建设的必要性主要是从两方面进行分析：从项目本身层次从国民经济和社会发展层次（2）市场分析（3）项目建设方案的研究（4）投资估算（5）融资方案,（6）财务分析（也称财务评价）评价项目的财务可行性（7）经济分析（也称国民经济评价）评价项目的经济合理性（8）经济影响分析（9）资源利用分析（10）土地利用及移民搬迁安置方案分析（11）社会评价（12）不确定性分析（13）风险分析（14）结论与建议,例题4可行性研究阶段要对项目所需投资进行详细估算，其内容是（）。（2005年真题）分别估算建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费和工程建设其他费用分别估算基本预备费和涨价预备费分别估算销售收入和成本费用分别估算建设期利息和流动资金分别估算盈利能力和偿债能力解析本题是对可行性研究阶段内容及深度知识点的考核，属于掌握的内容。出题者将可行性研究阶段的投资估算的内容和深化财务分析的内容放在一起考核，主要是因为这二者都需要对一定的要素进行估算，容易混淆。考生在学习时应注意不同方面的具体内容，也应注意将初步可行性研究内容与可行性研究的内容的对比复习，有可能会就两者的对比点来出综合性的考题。答案ABD,2.对于政府投资建设的社会公益性项目、公共基础设施项目和环境保护项目，除上述各项内容外，可行性研究及其报告的内容还应包括：（1）政府投资的必要性；（2）项目实施代建制方案；（3）政府投资的投资方式，对采用资本金注入方式的项目，要分析出资人代表的情况及其合理性；（4）对没有营业收入或收入不足以弥补运营成本的公益性项目，从项目运营的财务可持续性角度，分析、研究政府提供补贴的方式和数额。,3.因项目的性质不同、行业特点不同，可行性研究及其报告的侧重点有所差别。（1）水利水电项目项目经济评价以经济分析为主，财务分析为辅。（2）铁路项目项目经济评价以经济分析为主，财务分析为辅。（3）农业项目项目经济评价一般分项目层和经营层两个层次。项目层次评价以经济分析为主，财务分析为辅；经营层次评价只进行财务分析。（4）公共卫生项目项目经济评价以经济分析为主，常用的方法有最小成本分析、经济费用效果分析等。（5）资源开发项目,4.可行性研究及其报告的深度要求：（8条）（1）内容齐全，数据准确，论据充分，结论明确，以满足决策者定方案定项目的需要。（2）选用的主要设备的规格、参数应能满足招投标的要求。引进的技术设备的资料应能满足合同谈判的要求。（3）重大技术、财务方案应有两个以上可比选的方案。（4）得出的主要工程技术数据应能满足项目初步设计的要求。,（5）应采用分项详细估算法对投资和生产成本进行估算，估算的准确度应达到要求。（6）融资方案应满足资金筹措及使用计划对投资数额、时间和币种的要求，并能满足银行等金融机构信贷决策的需要。（7）出现的某些方案的重大分歧及未被推荐的理由应反映在可行性研究中，以供决策者进行决策。（8）附有必需的合同、协议、意向书、政府批件等。,例题5建设项目可行性研究报告的深度要求包括（）（2007年真题）A内容、结论和论据能满足项目决策的需要B主要设备规格、参数能满足设备订单的需要C主要工程技术数据能满足初步设计的需要D投资估算的误差能控制在20%以内E融资方案能满足金融机构信贷评估【解析】选项D错误，可行性研究中投资估算的误差能控制在10%以内，将会在第六章投资估算中介绍。融资方案能满足金融机构信贷决策的需要而不是评估的需要。【答案】ABC,（二）项目申请报告的主要内容1.企业投资项目申请报告的主要内容（1）项目申报单位概况（2）拟建项目概况（3）建设用地与相关规划（4）资源利用和能源耗用分析（5）生态环境影响分析（6）经济和社会效果分析,报送企业投资项目申请报告应附送以下文件：（1）城市规划行政主管部门出具的城市规划意见（2）国土资源行政主管部门出具的项目用地预审意见（3）环境保护行政主管部门出具的环境影响评价文件的审批意见（4）其他文件,2.外商投资项目申请报告的主要内容（1）项目名称、经营期限、投资方基本情况；（2）项目建设规模、主要建设内容及产品，采用的主要技术和工艺，产品目标市场，计划用工人数；（3）项目建设地点，对土地、水、能源等资源的需求，以及主要原材料的消耗量；（4）环境影响评价；（5）涉及公共产品或服务的价格；（6）项目总投资、注册资本及各方出资额、出资方式及融资方案，需要进口设备及金额。,报送外商投资项目申请报告应附送以下文件：（1）中外投资各方的企业注册证（营业执照）、商务登记证及经审计的最新企业财务报表（包括资产负债表、损益表和现金流量表）、开户银行出具的资金信用证明；（2）投资意向书，增资、购并项目的公司董事会决议；（3）银行出具的融资意向书；（4）省级或国家环境保护行政主管部门出具的环境影响评价意见书；（5）省级规划部门出具的规划选址意见书；（6）省级或国家国土资源管理部门出具的项目用地预审意见书；（7）以国有资产或土地使用权出资的，需有有关主管部门出具的确认文件。,【例题6】报送企业投资项目申请报告需附送的文件包括（）。A.城市规划行政主管部门出具的城市规划意见B.银行出具的融资意向书C.国土资源行政主管部门出具的项目用地预审意见D.经审计的最新企业财务报表E.环境保护行政主管部门出具的环境影响评价文件的审批意见【解析】注意区分企业投资项目与外商投资项目，其中外商投资项目需要申报的附送文件要多，他囊括了企业投资项目附送的文件。【答案】ACE,3.境外投资项目申请报告的主要内容（1）项目名称、投资方基本情况。（2）项目背景情况及投资环境情况。（3）项目建设规模、主要建设内容、产品、目标市场，以及项目效益、风险情况。（4）项目总投资、各方出资额、出资方式、融资方案及用汇金额。（5）购并或参股项目，应说明拟购并或参股公司的具体情况。,报送境外投资项目申请报告应附送以下文件：（1）公司董事会决议或相关的出资决议；（2）证明中方及合作外方资产、经营和资信情况的文件；（3）银行出具的融资意向书；（4）以有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产权益出资的，按资产权益的评估价值或公允价值核定出资额。应提交具备相应资质的会计师、资产评估机构等中介机构出具的资产评估报告，或其他可证明有关资产权益价值的第三方文件；（5）投标、购并或合资合作项目，中外方签署的意向书或框架协议等文件；（6）境外竞标或收购项目，应报送信息报告，并附国家发展改革委出具的确认函件。,第四节项目决策分析与评价结论项目决策分析与评价结论的必要性项目决策分析与评价结论的要求结论的形成步骤结论的具体内容,一、项目决策分析与评价结论的要求（一）坚持客观性（二）注意针对性（三）满足合规性备案制项目：主要是满足业主投资决策的需求，也要注意环境、安全和用地等方面是否符合政府有关法律法规的要求。核准制项目：除满足业主投资决策的要求，应注意政府核准项目的规定和条件。政府投资项目：（1）直接投资和资本金注入方式的政府投资项目，应满足政府投资决策的要求；（2）采用投资补助、转贷和贷款贴息方式的，应满足政府审批资金申请报告的要求。,二、结论的形成步骤(七步)（一）明确项目目标（二）明确项目类型和评价层次与范围(三)对项目进行全方位的描述（四）说明各方面的评价指标和影响（五）综合分析与评价（六）提出结论（七）提出必要的建议,三、结论的具体内容（一）推荐方案（二）主要比选方案的概述在结论部分应对未被推荐的一些重大比选方案进行描述，阐述方案的主要内容、优缺点和未被推荐的原因，以供决策者参考并做出决策。（三）对项目有关各方的建议1建议的必要性2建议的针对性3建议的明确性,本章总结,概述,项目目标与决策,项目决策分析与评价任务与基本要求,项目决策分析与评价的工作程序与主要内容,项目决策分析与评价结论,第二章市场分析与市场战略,大纲要求内容变化考情分析重点难点知识解析本章总结,大纲要求,市场调查市场预测战略分析,内容变化,新增了市场预测方法的介绍，包括定量预测方法中一元线性回归分析、弹性系数分析、消费系数法、简单移动平均法、指数平滑法；定性预测方法中的类推预测法、专家会议法、德尔菲法。新增了市场战略的内容，包括市场战略类型、战略分析方法（行业竞争结构、竞争能力分析、SWOT分析、投资组合分析）。对市场调查内容、调查程序、调查方法等进行了更为系统的阐述。删除了竞争力分析、市场风险分析、项目投资战略的相关内容。,考情分析,历年真题知识点分布,本章内容较多，考题数量一般在811题，分值在1115分。,重点难点,市场调查的内容与方法市场预测的内容与方法市场战略类型及战略分析方法,知识解析,本章结构,第一节市场调查,市场调查：是对现在市场和潜在市场各个方面情况的研究和评价。市场调查的目的：收集市场信息，了解市场动态，把握市场的现状和发展趋势，发现市场机会，为企业投资决策提供科学依据。,一、市场调查的内容（一）市场需求调查包括有效需求、潜在需求、需求的增长速度三个方面。（二）市场供应调查要调查供应现状、供应潜力以及正在或计划建设的相同产品的项目的生产能力。（三）消费调查了解消费动机与消费层次。（四）竞争者调查对同类生产企业的生产技术水平，经营特点和生产规模，主要技术经济指标，市场占有率，以及市场集中度等市场竞争特征的调查。,【例题1】市场调查的主要内容包括（）A市场需求调查B市场供应调查C资源供应调查D消费调查E竞争者调查【答案】ABDE,二、市场调查的程序（一）准备阶段：是调查工作的开端要研究确定调查的目的和要求、调查的范围和规模、调查力量的组织等问题，并制订调查工作计划。（二）调查阶段：实施调查计划、落实调查方案是市场调查的最重要的环节1收集文案资料。文案资料是市场调查的基础资料，也是市场调查工作的基础。2收集一手资料。收集方法可以用实地调查法、问卷调查法以及实验调查法等。（三）分析总结阶段：得出调查结果1分析整理。2综合分析。资料的综合分析是市场调查的核心。3编写调查报告。调查报告是市场调查成果的最终体现。,三、市场调查的方法（一）市场调查的类型按照调查样本的范围大小，可以将市场调查分为普遍调查、重点调查、典型调查和抽样调查。（二）市场调查的方法1.市场调查方法的分类分为文案调查、实地调查、问卷调查、实验调查等2.不同方法的比较与选择各方法的比较主要是对其特点的比较。选择调查方法要考虑收集信息的能力、调查研究的成本、时间要求、样本控制和人员效应的控制程度。,市场调查的类型比较,【例题2】下列是关于市场调查的类型，说法正确的是（）A市场普查适用于市场范围较小、母体数量较少、调查时间比较充裕B市场普查常用于产品需求和原材料资源需求的调查C重点调查的调查企业或范围较少，人力和费用开支较省，运用比较灵活。D搞好典型调查的关键在于把握调查对象的代表性E抽样调查工作量小、耗时短、费用低、信度高，应用比较广泛【解析】对市场调查的类型应通过对比来记住特点、适用范围等内容。关注重点调查与典型调查的区别，重点调查的对象是针对的是企业，典型调查针对的是市场区域或产品。【答案】ADE,市场调查方法的比较,第二节市场预测,一、市场预测1.概念：市场预测是指对事物未来或未来事物的推测，是通过科学分析根据已知事件去推测未知事件，是项目投资决策的基础。市场预测中其中最为关键的是产品需求预测。2.市场预测要解决的主要问题（1）投资项目的方向。（2）投资项目的产品方案。（3）投资项目的生产规模。,二、市场预测的内容市场预测是市场调查内容在时间上的延伸。内容有：1市场需求预测国内市场的需求预测主要是预测需求量和销售量。需求量:未来市场上有支付能力的需求总量。销售量:拟建项目的产品在未来市场上的销售量。2产品出口和进口替代分析对比的内容包括：生产效率、成本、产品价格、产品设计、质量、花色、包装以及服务等。3价格预测市场经济下产品价格一般以均衡价格为基础，供求关系是价格形成的主要影响因素。,三、市场预测的程序（7个主要步骤和1个反馈过程）,【例题3】下列市场预测程序中，正确的顺序是（）（2007年真题）A确定市场目标、收集分析资料、选择预测方法、进行预测分析B确定市场目标、选择预测方法、收集分析资料、进行预测分析C收集分析资料、确定市场目标、选择预测方法、进行预测分析D确定市场目标、选择预测方法、收集分析资料、预测结果分析【答案】A,四、市场预测的基本方法（一）预测方法分类（P33图2-2市场预测方法体系）市场预测的方法可以分为定性预测和定量预测两大类。定量预测又分为：（1）因果性预测方法寻找的是变量之间的因果关系，分析自变量对因变量的影响程度，进而对未来进行预测的方法，主要适用于存在关联关系的数据预测。（2）延伸性预测寻求的是市场各种变量的历史数据的变化规律，对未来进行预测的定量预测方法，适用于具有时间序列关系的数据预测。（3）其他方法主要借助复杂的数学模型模拟现实经济结构，适用于现实经济生活中的中长期市场预测。,【例题4】下列是关于市场预测方法的表述，正确的是（）。A定性预测方法可以分为直观判断法和集合意见法两大类B直观判断法主要包括专家会议法和德尔菲法C因果性预测方法适用于具有时间序列关系的数据预测。D延伸性预测方法主要适用于存在关联关系的数据预测E定量预测可归纳为延伸性预测、因果性预测和其他方法三大类【答案】AE,（二）不同方法的比较不同的市场预测方法具有不同的适用条件、应用范围和预测精度。1.选择市场预测方法应考虑的因素可根据预测周期、产品生命周期、预测对象、数据资料、精度要求、时间与费用限制等因素，选择适当的方法.实践中多采用定性预测与定量预测相结合的方法。,不同预测方法的比较,【例题5】项目决策分析与评价中，选择市场预测方法要考虑的因素不包括（）。（2007年真题）A预测内容B历史资料的可得性C预测人员的资历D要求的精确度【答案】C【例题6】下列市场预测方法中，属于延伸性预测的是()。（2006年真题）A类推预测法B趋势外推法C弹性系数法D消费系数法【答案】B,五、一元线性回归分析（一）基本原理一元线性回归分析就是通过建立一元线性模型来模拟两个变量之间的线性关系，并利用最小二乘法和已知的历史数据求出模型中的未知参数，使得模型计算得出的拟合值与实际值的误差最小，然后将自变量代入模型对因变量进行预测的方法。,（二）预测流程,第一步：输入历史统计数据，建立一元线性回归模型如果预测对象与主要影响因素之间存在线性关系，将预测对象作为因变量y,将主要影响因素作为自变量x,一元线性回归模型表示为：,在实际预测中，ei是无法预测的，通过确定回归参数a和b，来揭示变量Y与X之间的关系，表示为拟合方程：,第二步：计算回归参数a和b利用普通最小二乘法原理（OLS）求出回归系数。由此求得的回归系数为：,式中：xi、yi分别是自变量x和因变量y的观察值，X、Y分别为x和y的平均值，n为样本数量。对于每一个自变量x的数值，都有拟合值：,第三步：回归检验运用回归模型预测需要判定预测模型的合理性和适用性。因此需要对回归系数、回归方程进行检验。常用的检验方法有：方差分析相关系数检验t检验,1.方差分析（1）基本公式：,偏差平方和=残差平方和+回归平方和总变差=未解释变差+可解释变差表示总变差等于可解释变差与未解释变差之和。TSS反映n个y值的分散程度。RSS反映了x对y线性影响的大小。进行检验时，通常先进行方差分析，主要有两方面原因：可以检验在计算上有无错误可以提供其它检验所需要的基本数据,（2）可决系数R2定义可决系数R2：,R2的大小表明了y的变化中可以用x来解释的百分比，因此，R2是评价两个变量之间线性关系强弱的指标。,R2越接近1，x对y的线性影响就越强，拟合方程的误差就越小。,2相关系数检验（1）计算相关系数R相关系数描述的是两个变量之间的线性相关关系的密切程度，也就是可决系数的平方根，用R表示。,注意：只有R的绝对值大到一定程度时，才能采用线性回归模型进行预测。,R在1和1之间当R1时，变量x和y完全正相关当R1时，变量x和y完全负相关当0R1时，变量x和y正相关当10，故选择A方案。【答案】B,（三）互斥型项目方案比选方法小结,三、独立项目的比选（1）资金对所有项目不构成约束只要分别计算各项目的NPV或IRR，选择所有或的项目即可。（2）资金不足以分配到全部的项目形成所谓的资金约束条件下的优化组合问题，常见基本解法是互斥组合法。互斥组合法基本步骤：构造互斥型方案组合因为每个项目均有两种可能：选择或者拒绝，故N个独立项目可以构成2N个互斥型方案。计算各组合的价值型指标根据寿命相等的互斥方案的选优原理比较选优。考虑资金限制，找出相对最优组合方案,【例题6】某企业现有三个独立的投资方案A、B、C，期初投资及年净收益见下表，其基准收益率为12%，现企业可用于投资的金额为300万元，则应选择的方案组合是（）。A.方案ABB.方案ABCC.方案ACD.方案C独立方案A、B、C的投资，年净收益，净现值（单位：万元）,【解析】首先建立所有互斥的方案组合。本例中共有8个方案组合，各组合的投资、年净收益及净现值见下表。组合方案投资、年净收益及净现值（单位：万元）,方案组合7、8的投资总额超出限额，所以不予考虑。对满足资金限额条件的前6个方案组合，由于第6个方案组合（AC）的净现值最大，故（AC）为相对最优方案组合。【答案】C,四、层混型项目方案群的比选（1）如果资金无约束只要从各独立项目中选择互斥型方案中净现值（或净年值）最大的方案加以组合即可。（2）资金有约束时选择方法较复杂，一般使用西方工程经济学的方法：层混型项目方案群的互斥组合法。基本步骤：（1）将独立项目下的各互斥方案按净现值指标进行优选排序，并剔除不合格方案。（2）对各独立方案，找出在资金限额条件下的较优互斥组合，从中选取相对最优者。较优互斥组合：指至少保证某一互斥关系中的相对最优方案得以入选的互斥组合。,【例题7】某企业下属A、B、C三个分厂提出了下表所示的技术改造方案。各分厂之间是相互独立的，而各分厂内部的技术改造方案是互斥的。各方案的寿命均为8年（不考虑建设期）。当企业的投资额在400万元以内时，从整个企业角度出发，最有利的选择是（）。A.(0,B2,C1)B.(A2,B2,0)C.(0,0,C3)D.(A2,0,C1),【解析】1、将分厂内各互斥方案按净现值指标进行优选排序，并剔除不合格方案。A分厂：优先次序为A2、A3、A1。B分厂：优选次序为B2、B3、B4；剔除B1方案。C分厂：优先序为C3、C2、C1。,2、对分厂间的各独立方案，找出在资金限额条件下的较优互斥组合，从中选取相对最优者。本题限额资金为400万元，则较优互斥组合方案有四个：(A2，B2，0)、(0，0，C3)、(A2，0，C1)、(0，B2,C1)。计算出的净现值为：,【答案】D,本章总结,第九章财务分析,大纲要求内容变化考情分析重点难点知识解析本章总结,大纲要求,财务分析的基本原则、作用、内容和程序财务分析的价格体系选用财务效益与费用估算财务盈利能力分析偿债能力分析和财务生存能力分析非经营性项目财务分析,内容变化,新增了明确的项目范围界定的要求、财务生存能力分析的内容。对现金流量分析基准参数的选取、改扩建项目的盈利能力分析和偿债能力分析作了更详细的阐述。对非营利性项目的财务分析按照不同的项目类型给出了具体的分析要求，其中效益难以货币化的非营利性项目的比选指标也发生了变化。,考情分析,历年真题知识点分布,本章内容挺多，考题数量一般在1418题，分值在1826分。,重点难点,财务分析的价格体系（基价、时价、实价的换算；增值税、销售税金及附加计算）财务效益与费用的估算（固定资产原值以及折旧费的计算；建设期利息的计算；总成本费用、经营成本的计算）盈利能力分析指标的计算偿债能力分析指标的计算及净现金流量的计算（如投资活动、筹资活动、经营活动）,知识解析,本章结构,第一节概述,财务分析的含义财务分析的作用财务分析的内容和步骤财务分析的基本原则,一、财务分析的含义财务分析，又称财务评价，是项目经济评价的重要组成部分，是投融资决策的重要依据。财务分析是在现行会计准则、会计制度、税收法规和价格体系下，通过财务效益与费用的预测，编制财务报表，计算评价指标，进行财务盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析,据以评价项目的财务可行性。,二、财务分析的作用（一）项目决策分析与评价的重要组成部分（二）重要的决策依据（三）项目或方案比选中起着重要作用（四）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。注意：项目决策分析与评价的精髓是方案比选。,三、财务分析的内容和步骤（一）财务分析的内容1、选取适宜的方法2、财务分析基础数据与参数的确定、估算与分析3、财务分析4、不确定性分析,（二）财务分析的步骤（教材256页图9-1）,（1）首先要做的是融资前的项目投资现金流量分析，其结果体现项目方案本身设计的合理性，用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资。（2）如果第一步分析的结论是“可”，则进行项目的融资后分析，包括项目资本金现金流量分析、偿债能力分析和财务生存能力分析等。（3）如果融资前分析的结果是“否”，可对项目建设方案进行修改；若多次修改仍不满足要求，则放弃或暂时放弃项目。注意：投资估算和融资方案是财务分析的基础。但实际上三者互有交叉。融资后分析是比选融资方案,进行融资决策和投资者最终出资的依据。,融资前分析和融资后分析图,【例题1】下列关于建设项目财务分析内容的表述中，正确的是（）。（2007年真题）A.财务分析包括利润分析、现金流量分析和资产负债分析B.财务分析包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析C.财务分析包括融资前分析和融资后分析D.财务分析不包括非折现现金流量分析E.财务分析内容不应随项目的性质和目标而改变【答案】BC,四、财务分析的基本原则（一）费用与效益计算口径的一致性原则（二）费用与效益识别的有无对比原则（三）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则(四)基础数据确定的稳妥原则财务分析结果的准确性取决于基础数据的可靠性。,第二节财务分析的价格体系,财务分析涉及的价格影响价格变动的因素财务分析涉及的三种价格及其间关系财务分析的取价原则,一、财务分析涉及的价格（一）影响价格变动的因素相对价格变动因素和绝对价格变动因素相对价格：商品间的价格比例关系。体现为供求均衡价格发生变化引起商品间的比价发生变化绝对价格：用货币单位表示的商品价格水平。一般体现为物价总水平的变化。,（二）财务分析涉及的三种价格及其间关系1基价（固定价格）是指以基年价格水平表示的,不考虑其后价格变动的价格。注意：（1）如果采用基价，项目计算期内各年价格都相同。（2）基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础。2时价指任何时候的当时市场价格。包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响。以基价为基础，根据时价上涨率计算。3实价是以基年价格水平表示的,只反映相对价格变动因素影响的价格。可由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价,4三种价格的关系（1）基价与时价设基价为Pb,时价为Pc，各年的时价上涨率为ci，则第n年的时价：Pcn=Pb(1+c1)(1+c2)(1+cn)若各年ci相同，则有：Pcn=Pb(1+ci)n（2）时价与实价设第i年的实价上涨率为ri,物价总水平上涨率为fi,各年的时价上涨率ci和物价总水平上涨率fi都不变，则有：第i年的实价=第i年的时价/（1+f1）ri=(1+ci)i/(1+fi)i-1(注，这里的实价上涨率是相对于基年的实价上涨率),注意：（1）只有当时价上涨率大于物价总水平上涨率时,该货物的实价上涨率才会大于零,此时说明该货物价格上涨超过物价总水平的上涨。（2）如果货物间的相对价格保持不变，即实价上涨率为零，那么实价值就等于基价值，同时意味着各种货物的时价上涨率相同，也即各种货物的时价上涨率等于物价总水平上涨率。,【例题2】原材料A在2005年的平均单价为2700元/吨，以2004年为基年的2005年实价为2500元/吨，原材料B在2005年的平均单价为2160元/吨，以2004年为基年，2005年原材料B的实价为（）。（2006年真题）A.1960元/吨B.2000元/吨C.2100元/吨D.1900元/吨【解析】时价与实价之间的换算，需要求得物价总水平上涨率。根据公式实价=时价/（1+物价总水平上涨率），由所给原材料A的数据2500=2700/（1+x）可知物价总水平上涨率x=8%，因此原材料B的实价=2160/（1+8%）=2000元/吨【答案】B,二、财务分析的取价原则（一）财务分析应采用预测价格（二）现金流量分析原则上应采用实价体系（三）偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系,（四）对财务分析采用价格体系的简化（1）一般在建设期间既要考虑通货膨胀因素，又要考虑相对价格变化。（即时价）（2）项目运营期内，盈利能力分析和偿债能力分析可以采用同一套价格，即预测的运营期价格。（3）项目运营期内，可根据项目和产出的具体情况，选用固定价格或考虑相对价格变化的变动价格。（即基价或实价）（4）当有要求，或通货膨胀严重时，项目偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价价格体系。,（五）财务分析采用价格是否应该包含增值税的问题及相关处理增值税是价外税，项目决策分析与评价阶段，财务分析所采用的价格可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税的价格，但需要予以说明。增值税的计算：（）销项税额含税收入（增值税率）增值税率不含税收入增值税率（）进项税额外购原材料、燃料动力含税成本(增值税率)增值税率外购原材料、燃料动力不含税成本增值税率（）增值税销项税额进项税额,【例题3】某项目不含税年销售收入为10000万元，计入销售成本的原材料及燃料动力成本为4000万元（不含税），增值税税率为17%，其年增值税额为（）万元。（2005年真题）.1453.680.1020.1700【解答】增值税额销项税额进项税额1000017%400017%1020【答案】C,第三节财务效益与费用的估算,项目计算期的分析确定营业收入补贴收入成本与费用相关税金估算改扩建项目效益和费用估算应注意的问题,本节的财务效益与费用是指项目运营期内企业获得的收入和支出。主要包括营业收入、成本费用和有关税金等。某些项目可能得到的补贴收入也应计入财务效益。一、项目计算期的分析确定项目计算期是指对项目进行经济评价应延续的年限包括：建设期和运营期。,1、建设期（1）评价用的建设期从项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需时间。（2）项目进度计划中的建设工期指项目从现场破土动工起到项目建成投产止所需时间。（3）评价用的建设期和建设工期的比较两者的终点相同，但起点可能有差异。对于既有法人融资的项目，评价用建设期与建设工期一般无甚差异。但新设法人项目需先注册企业，两者的起点会有差异。注意：根据项目的实际情况，评价用建设期可能大于或等于项目实施进度中的建设工期。,2、运营期评价用运营期的确定应根据行业特点、主要装置(或设备)的经济寿命期（含主要产出物所处生命周期、主要装置综合折旧年限）等因素确定。注意：对于中外合资项目还要考虑合资双方商定的合资年限，当按上述原则估定评价用运营期后，还要与该合资生产年限相比较，再按两者孰短的原则确定。,二、营业收入营业收入：销售产品或提供服务所取得的收入，是项目财务效益的主体。在项目决策分析与评价中，营业收入的估算基于一项重要假定：当年商品量等于当年销售量。就是说当年的产品（实际指商品，由产品扣除自用量）当年全部销售。,营业收入估算的具体要求：（一）合理确定运营负荷在市场经济条件下，运营负荷的高低应主要取决于市场。运营负荷的确定一般有两种方式：（1）经验设定法（2）营销计划法通过制定详细的分年营销计划，确定各种产出物各年的生产量和商品量。（二）合理确定产品或服务的价格：应遵循稳妥原则。（三）多种产品分别估算或合理折算（四）编制营业收入估算表（教材263页表9-2）,【例题4】下列有关建设项目财务分析中营业收入估算的表述中正确的是（）（07年真题）A.营业收入估算应分析、确认市场分析数据B.营业收入估算与技术方案没有关系C.运营负荷的确定应采用固定的模式D.运营负荷的确定应主要采取经验设定法【解析】技术方案影响运营负荷，间接影响营业收入，选项B错误。【答案】A,三、补贴收入含义：补贴收入包括依据国家规定的补助定额（按销量或工作量）等计算的定额补贴和属于国家财政扶持领域的其他形式补助。注意：企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产称为政府补助。按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助（主要用于补偿项目建成后的相关费用或损失）。与收益相关的补助需要在运营期财务效益中核算，列入“补贴收入”。,四、成本与费用（一）成本与费用的概念费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。1.会计处理企业为生产产品、提供劳务等发生的费用可归属于产品成本、劳务成本。其他符合费用确认要求的支出，应当直接作为当期损益列入利润表(主要有管理费用、财务费用和营业费用)。2.财务分析在财务分析中，将管理费用、财务费用和营业费用这三项费用与生产成本合并为总成本费用。这是财务分析相对会计规定所做的不同处理。,（二）成本与费用的种类1按其计算范围分为：单位产品成本和总成本费用；2按成本与产量的关系分为：固定成本和可变成本；3按会计核算的要求有生产成本或称制造成本；4按财务分析的特定要求有经营成本。此外还有固定成本和可变成本，对于改扩建项目还需要考虑机会成本和沉没成本。,（三）成本与费用估算要求1、成本与费用估算，原则上应遵循国家现行企业会计准则和企业会计制度的规定，同时应遵循税法中的有关规定。当两者有矛盾时，一般应按从税的原则处理。2、注意成本费用与收入的计算口径对应一致。3、合理确定各项投入的价格，并注意与产出价格体系的一致性。4、各项费用划分清楚，防止重复计算或低估漏算。5、成本费用估算的行业性很强，应注意根据项目具体情况增减构成科目或改变名称，反映行业特点。,（四）总成本费用估算1、总成本费用构成与计算式（1）生产成本加期间费用法总成本费用生产成本+期间费用生产成本直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用期间费用管理费用+财务费用+营业费用注意：项目评价中一般只考虑财务费用中的利息支出,（2）生产要素估算法总成本费用外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用其他费用其他制造费用+其他管理费用+其他营业费用（扣除工资薪酬、折旧摊销、修理费以后的费用）,（3）两种方法的区别采用生产成本加期间费用法一般需要先分别估算各种产品的生产成本，然后与估算的管理费用、利息支出和营业费用相加。生产要素估算法是从估算各种生产要素的费用入手汇总得到项目总成本费用，而不管其具体应归集到哪个产品上，不必考虑项目内部各生产环节的成本结转，同时也较容易计算可变成本、固定成本和进项税额。,2、总成本费用各分项的估算要点（以生产要素估算法为例）（1）外购原材料、燃料及动力费需要的基础数据：相关专业所提出的外购原材料和燃料动力年耗用量。选定价格体系下的预测价格，应按入库价格计算，考虑途库耗。适用的增值税税率。,（2）工资或薪酬通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴等。注意：按照生产要素估算法估算总成本费用时，所采用的职工人数为项目全部定员。项目评价中采用生产要素法估算总成本费用，其中的职工薪酬是指全部定员的职工薪酬。,（3）固定资产原值和折旧费固定资产原值是指项目投产时（达到预定可使用状态）按规定由投资形成固定资产的部分，包括：工程费用、固定资产其他费用、预备费和建设期利息。固定资产其他费用：即工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分，包括建设单位管理费、勘察设计费、可行性研究费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费，引进技术和引进设备其他费、工程保险费和联合试运转费等注意：按生产要素估算法估算总成本费用，折旧计算中需要的是项目全部固定资产原值。,补充建设投资形成资产法分类,固定资产折旧,年限平均法,年折旧额=固定资产原值年折旧率,工作量法a.按照行驶里程计算折旧的公式：,年折旧额=单位里程折旧额年行驶里程b.按照工作小时计算折旧的公式：,年折旧额=每工作小时折旧额年工作小时,双倍余额递减法,年折旧额=年初固定资产净值年折旧率年初固定资产净值=固定资产原值以前各年累计折旧注意：实行双倍余额递