云南白药股份有限公司分析

实验3:基本分析方法的实际应用-云南白药有限公司09魏，财务管理部一班，20091113107一、公司简介云南白药是由著名的云南民间医生曲焕章于1902年发明的。该书已出版一百年，因其神奇的疗效被誉为“伤科的圣药”和“中国的瑰宝”。1971年，公司的前身云南白药厂正式成立，开始专业生产白药。该公司于1993年在深圳证券交易所上市，成为云南省第一家a股上市公司。1996年，公司在原云南省投资控制了云南大理制药厂、云南文山制药厂、云南丽江制药有限公司三家云南白药生产企业，共同组建云南白药集团，实现了云南白药生产经营的“五个统一”，为实施名牌战略奠定了基础。1997年，经国家批准，公司获得自营进出口权。1999年，红塔成为白药集团的第二大股东，实现了股权多元化。同年，云南制药公司和田字制药公司通过优质资产配售方式进入云南白药集团。集团的产业链从生产制造延伸至药品流通和饮片加工领域。目前，省医药公司已成功重组为云南省医药有限公司，是云南省首家通过国家普惠制认证的公司。天府冲制药厂已改制为云南白药集团原药事业部。作为省内唯一的饮片加工企业，2003年成功通过国家GMP认证。经过30多年的发展，公司从一个资产不足300万元的制造型企业发展到总资产超过22亿元，销售收入超过32亿元。本公司从事化学原料药、化学药物制剂、中成药、中药、生物制品、保健食品、化妆品和饮料的研究、生产和销售。糖、茶、建材、装饰材料批发、零售、代购代销；科技、经济技术咨询服务、医疗器械(二类、医用敷料、一次性医疗保健品)、日用化工产品等领域的云南省最强、品牌最好的大型医药企业集团。公司产品主要有云南白药系列和田七系列，共有10种剂型70余种产品，主要销往中国、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家和地区市场。商标“云南白药”于2002年2月被国家工商行政管理局商标局授予驰名商标。证券代码：000538证券类型：深交所a股上市日期：1993年12月15日从属板块：全a股深圳证券交易所a股深圳证券交易所主板a股深圳证券交易所300证券交易所100R二。宏观经济分析(一)宏观经济运行对证券市场的影响1、企业经济效益2.居民收入水平3.投资者对股票价格的预期4.资本成本(2)宏观经济变化与股票市场波动的关系1.国内生产总值变化(长期)当上市公司的产业结构与国家基本相同时，股票平均价格变化与国内生产总值变化趋势一致。(1)持续、稳定和高速的国内生产总值增长股市正在上涨。(2)高通胀下的国内生产总值增长不平衡的经济增长肯定会导致股市下跌。(3)宏观调控下国内生产总值增速放缓股市稳步上涨。(4)转向国内生产总值变化当国内生产总值的负增长率逐渐放缓并呈现正增长趋势时，证券市场的趋势也将由下降变为上升；当国内生产总值从低速增长转变为高速增长时，证券市场也将伴随着快速增长。(中国的现实)从1990年到2003年，中国股市指数的趋势与国内生产总值的趋势基本一致，呈现出整体上升的趋势。然而，在某些叶(1)适度稳定的通货膨胀对股票价格影响不大。通货膨胀增加了债券的必要收益率，从而导致债券价格下跌。(2)如果通货膨胀持续在一定的可容忍范围内，经济处于繁荣(扩张)阶段，产出和就业继续增长，那么股票价格也将继续上涨。(3)严重的通货膨胀是非常危险的，可能会以两种方式影响证券价格：第一，资本流出证券市场，导致股票价格和债券价格下跌；第二，经济扭曲且效率低下，企业无法筹集必要的生产资金。与此同时，原材料价格和劳动力成本飙升，导致企业运营严重受挫，盈利能力下降，甚至破产。(4)政府不会长期容忍通货膨胀，因此必然会使用一些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀。这些政策将不可避免地影响经济运行。(5)在通货膨胀期间，不是所有的价格和工资都以相同的速度变化，而是相对价格变化。这种相对价格变化导致财富和收入的再分配，因此一些公司可能从中获利，而另一些公司可能遭受损失。通货膨胀不仅有经济影响，还可能有社会影响，影响投资者的心理和预期，进而影响股票价格。通货膨胀使各种商品的价格更加不确定，企业未来的经营更加不确定，从而增加了证券投资的风险。通货膨胀对企业的微观影响表现为：通货膨胀开始时，“税收效应”、“债务效应”、“库存效应”和“莫尔效应”可能刺激股价上涨；然而，长期严重的通货膨胀将不可避免地恶化经济和社会环境，股票价格将在一般环境的影响下下跌。通货紧缩带来的经济负增长导致股票、债券、房地产等资产价格大幅下跌，银行资产严重恶化。经济危机和金融萧条的出现反过来又极大地影响了投资者对证券市场走势的信心。(三)宏观政策分析1.财政政策1)国家预算(通过紧缩的预算安排影响经济繁荣，调节供求关系；财政预算涉及能源、交通和其他行业的支出安排。股票和债券市场变得更加活跃，价格自然上涨。特别是与政府采购和支出相关的企业将首先直接受益于财政政策，相关企业的股票和债券价格将首先上涨。2)但是，当过度使用这一政策导致财政收支出现巨额赤字时，虽然需求进一步扩大，但也会进一步增加经济的不稳定性。不断上升的通货膨胀和不断上涨的价格可能会使投资者对经济不乐观，并导致股票价格下跌。3)降低国债发行规模(或回购部分短期国债)，减少市场供给，从而影响证券市场原有的供求平衡，导致更多资金转向股票，推高证券市场。(四)增加财政补贴，扩大财政支出，扩大社会总需求，刺激供给，从而提高整个证券市场的整体水平。2.货币政策1)利率(影响明显，反应迅速)利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一。利率上升，同一只股票的内在投资价值下降，股价下跌。(2)利率水平的变化直接影响公司的融资成本，进而影响股票价格。低利率可以减轻公司的利息负担，增加公司的利润，股价也会相应上涨。(3)利率降低，一些投资者将他们的储蓄和投资转化为股票投资，从而增加需求，并导致股票价格上涨。(2)中央银行的公开市场业务。央行购买了大量有价证券，增加了市场货币供应量，压低了利率，降低了资本成本，提振了企业和个人的投资和消费热情，扩大了生产，增加了利润，推高了股价。央行公开市场业务的运作直接以国债为经营对象，这与国债的供求变化直接相关(3)调整货币供应量央行可以通过存款准备金率和再贴现政策来调整货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的货币供求，进而影响证券市场。(4)选择性货币政策工具对证券市场的影响(1)当直接信贷控制或间接信贷引导反映宽松或紧缩的货币政策时，将对证券市场的整体趋势产生影响；(2)当总量控制得以实施，且当时的产业政策和区域政策通过直接信贷控制或间接信贷引导的差别待遇得以体现时，板块效应将对证券市场产生结构性影响。3.收入政策中国个人收入分配实行以按劳分配为主体、多种分配方式并存的收入分配政策。自1979年经济体制改革以来，中国实行了按劳分配原则。农村实行家庭承包；企业员工按件计酬，并辅以奖金、津贴、补贴和其他形式的分配。在经营方式上，实行承包制和租赁制。自1979年以来，对企业实行了一系列分配制度改革，包括利润留成、利润增长和一次总付、与利润和税收增长挂钩的工资总额、利润转税收的第一步和第二步以及利润和税收的转移，这些都提高了企业积累和扩大再生产的积极性。三。行业分析1.行业市场类型分析：云南白药是一家产品处于成熟期的医药企业。目前，它处于寡头垄断市场。2.产业周期分析：医药行业是国民经济的重要组成部分，技术稳定，产品升级时间较长。国家大力支持医药工业的发展。这是一家处于成熟期的制药公司，属于防御性行业。3.竞争因素1)竞争的不利因素：竞争者和高退出壁垒2)有利的竞争因素：相对较高的进入壁垒、快速的产业增长和分化4.政府政策开办药品生产企业，必须具备一定条件，并取得国家药品监督管理部门颁发的药品生产许可证。国家规定，所有药品制剂和原料药的生产必须符合GMP要求。GAP是“药材生产和管理的标准”，也是原料认证的障碍。可预测的障碍分解1)配方泄漏2)对企业品牌造成长期损害的任何因素3)品牌过度开发5.增长的驱动因素1)价格上涨产品价格的上涨也是云南白药增长的主要驱动力。1998年、2000年、2004年和2006年，白药中心产品价格上涨了四倍，价格上涨后销量保持稳定。2008年底，中央政府再次提价，包括2009年白药膏提价84%。2)容量释放云南白药主系列产品产能瓶颈导致原需求满足率不到70%，在2010年第二季度整体搬迁后产能扩大了几倍。第一阶段包括公司现有的14种剂型，生产能力为100亿元。3)主动管理自王明辉上任以来，他对企业进行了大刀阔斧的改革，从外部营销体制的改革到研发生产体制的改革，再到整个公司内部管理制度和业务流程的再造，包括内部薪酬制度的改革，白药10年平均净利润增长36.33%。6.产品创新旧产品持续快速增长，新产品不断涌现，每个细分产品可能代表上亿的营业收入。7.与上游和下游产业的关系上游产业发展分析公司的原材料主要是云南野生观赏植物。当地市场的混乱导致了观赏资源的大量减少。该公司也意识到了原材料供应的危机，并制定了一项计划下游产业发展分析云南白药下游产业销售产业分析：首先，抓住第一个机会制定正确的销售策略，销售形势一直保持在良好状态。1999年12月，云南白药投资3000万元成立云南白药集团医药电子商务有限公司，规范营销体系，拓展市场网络。在全国设立15个分支机构，为医院、药店和乡镇医院提供直销服务。该处将每年发布各种任务指标。超额利润可以与股东分享。该分支机构将在年度综合考核结束时被解聘。这极大地促进了销售团队之间的竞争。还能增强市场竞争力。四.公司分析(一)云南白药的核心竞争力分析1.独特的资源优势。“云南白药”被视为伤科的圣药，已成为中国的知名商标。云南独特的药用资源也为公司的可持续发展提供了强有力的支持。作为云南医药产业的支柱，它得到了当地政府和国家的全力支持。2.持续创新能力。无论在发展战略、新产品研发，还是组织管理方面都可以引人注目；3.完整的天然药物产业链。公司已经形成了从原料药材种植到生产制造、销售配送的完整产业链。(二)产品多元化战略产品多样化是指企业在开发其他产品的同时，生产一种或两种主导产品。实施多角度管理。产品多样化根据其不同的发展方向可以分为三种形式。首先，横向多元化是指一个企业在生产现有产品的同时，可以生产一些与现有产品密切相关的产品。根据与原产品联系的不同内容，有两种不同的形式：一是开发出来的产品在技术或制造工艺上与现有产品相关联；二是开发出来的产品与销售市场上现有的产品紧密相连。第二是纵向多元化，即企业将所需生产的原材料、半成品或后续产品组合在一起。根据发展方向的不同，有三种形式：一是前向多元化，即原本只生产成品或半成品的企业根据生产发展的需要自行生产原材料或零部件；第二，后向多样化与前向多样化相反。一般是指原生产原材料、半成品或零部件的企业，现在根据市场需要和生产技术条件的可能性，决定自己制造成品；第三是多元化，即指原来只生产半成品的企业，既向前发展，自己生产原材料或零件，又向后发展，自己生产成品。三是横向多元化，即企业走出自己的部门，生产与原来产品方向无关的产品。(三)产品差异化战略产品差异化战略也是波特在竞争战略中提出的标准差异化战略。它是改变公司提供的产品或服务，以形成整个行业中独特的东西。如果产品差异化战略能够实现，它就能成为在行业中赢得超常利润的可行战略，因为它能在五种竞争力量面前建立防御地位。它利用顾客对品牌的忠诚度以及由此导致的价格敏感度的下降来使公司避免竞争。它可以在不追求低成本的情况下增加利润。产品差异化带来的更高收入可以用来应对供应商的压力，缓解买家的压力。当面临替代品的威胁时，使用产品差异化战略来赢得客户忠诚度的公司比其他竞争对手处于更有利的地位。云南白药在产品差异化方面做得很好。云南是一个拥有丰富民族文化的大省。民间处方有10，000多种，其中许多非常独特。云南白药源于彝族医药。云南白药经过100多年的历史沉淀，积累了深厚的文化底蕴，是中国的老字号企业。这些都是她的核心竞争力。云南白药集团以其最著名的止血产品云南白药命名。不言而喻，云南白药，即止血药物，在整个企业中具有重要的地位和价值。从公司的一系列产品中也可以看出，虽然白药集团不断推出各种创新产品，并在广度和深度上拓展其产品群，但始终专注于止血的核心功能，即云南白药牙膏，它不仅能清洁牙齿，而且对牙龈出血、口腔溃疡、牙龈肿痛等口腔问题也有显著效果，长期使用后能有效全面保护口腔。云南白药牙膏预防牙龈出血的功能定位与其他牙膏形成了差异化竞争。在激烈的牙