安徽海螺杜邦分析

资产负债表资产200920082007流动资产： 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产-流动资产合计非流动资产： 可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 工程物资 无形资产 商誉 递延所得税资产 其他非流动资产非流动资产合计资产总计负债及所有者权益200920082007流动负债： 短期借款 交易性金融负债- 应付票据- 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利- 其他应付款 一年内到期的非流动负债流动负债合计非流动负债： 长期借款 长期应付款 递延所得税负债 其他非流动负债-非流动负债合计负债合计股东权益： 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 少数股东权益股东权益合计负债和股东权益合计利润表项目200920082007营业收入减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失- 公允价值变动损失-加：投资收益营业利润加：营业外收入减：营业外支出利润总额减：所得税费用净利润 归属与母公司的净利润 少数股东损益每股收益 基本每股收益2.011.551.7 稀释每股收益2.011.551.7现金流量表项目200920082007销售商品，提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品，接受劳务支付的现金支付给职工以及职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额收回投资收到的现金出售联营公司收到的现金-取得投资收益收到的现金处置固定资产收回的现金净额处置子公司及其营业单位收到的现金净额-收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金对子公司以外投资所支付的现金收购少数股东权益支付的现金-投资合营公司支付的现金-支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额-吸收投资收到的现金-取得借款收到的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利或偿付利息支付的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额-现金及现金等价物净增加额-2009年度财务分析：一，偿债能力分析：1、短期偿债能力分析：2009营运资本=流动资产-流动负债= - = -2008营运资本=流动资产-流动负债= - = 2007营运资本=流动资产-流动负债= - = -营运资产的正负也可以反映一个企业资金来源地稳定程度，从营运资本分析可知，安徽海螺2009，2007年的营运资本为负，表明其长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供，企业的偿债压力比较大，资金结构不太稳定。20008年的营运资本为正，就数据分析而言，企业当年的偿债压力较小。2009流动比率=流动资产/流动负债=/ = 0.2008流动比率=流动资产/流动负债= /=1.2007流动比率=流动资产/流动负债=/ =0. 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。从以上数据来看，2008年企业偿还流动负债的能力最强，2007年最差。影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，实际坏账可能比计提的准备要多，可能报表上的应收账款不能反映平均水平，要结合企业实际情况分析。2009速动比率=速动资产/流动负债=/=0.2008速动比率=速动资产/流动负债=/=1.2007速动比率=速动资产/流动负债=/=0.速动比率一般应保持在100以上。速动比率是衡量企业短期偿债能力常用指的标，由数据可见2008年该企业偿债能力有所提高，至2009年再次下降，且该企业的短期偿债能力不强2009现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=/=0.2008现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=/=0.2007现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=/=0.这个比率反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下， 支付当前债务的能力。本企业的2007年现金比率偏低，企业偿债压力较大。2009现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债=/=0.58222008现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债=/=0.47132007现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债=/=0.2780一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。本企业的现金流动负债比率较低，表明企业的现金流动较为缓慢，短期偿债能力较弱。2、长期偿债能力分析：2009资产负债率=负债总额/资产总额= / = 0.2008资产负债率=负债总额/资产总额= / = 0.2007资产负债率=负债总额/资产总额= /= 0.一般情况下，资产负债率越小。表明企业的长期偿债能力越强。数据表明2009年公司这方面的情况最好。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。2009产权比率=负债总额/股东权益= / = 0.2008产权比率=负债总额/股东权益= / = 0.2007产权比率=负债总额/股东权益= / = 1.从企业的产权比率分析，企业的产权比率较高。表明企业较大程度的运用了财务杠杆，同时也增大了企业的偿债风险。可见2007年企业承担的偿债风险很大，可能是当时的经济环境影响所致。2009权益乘数=资产总额/股东权益= / = 1.2008权益乘数=资产总额/股东权益= / = 1.2007权益乘数=资产总额/股东权益= / = 2.2007年本企业的权益乘数较高，说明所有者投入企业的资本占总资本的比种较低，企业的负债程度较高。2008年2009年则相对平稳。2009长期资本负债率（年初）=非流动负债/（非流动负债+股东权益）= / = 0.2008长期资本负债率（年初）=非流动负债/（非流动负债+股东权益）= / = 0.2007长期资本负债率（年初）=非流动负债/（非流动负债+股东权益）= / =0.企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例。由于短期负债的变化频率较高，采用长期指标能够更好的反应企业的资本结构。2009年企业长期资产负债率比年初有所提高，说明企业承担了更大的长期债务压力。2009已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用=/=12.5582008已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用=/=4.2007已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用=/=5.74013该指标不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还能力的保证程度。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。从本企业的已获利息倍数可以看出利润对于企业的利息支付保证程度较高。2009现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用=/=19.719372008现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用=/=7.2007现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用=/=4.现金流量利息保障倍数是指经营现金净流量为利息费用的倍数。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而非收益。由于按照权责发生制计算的已获利息倍数不能真实反映企业的偿付利息能力，而用收付实现制的现金流量能够真实反映企业偿付能力。由数据可见2009年的偿付能力最强。2009现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额= / = 0.2008现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额= / = 0.2007现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额= / = 0.这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。2007年该企业的该指标偏低。企业的及时变现能力较低。从这些数据可见,受到2007年大环境的影响,企业在07年度的短期偿债能力很差,但到2008年马上好转,2009年又有所下降。对于长期偿债的部分，是呈直线上升的趋势，一年比一年更好。公司总的偿债能力并不强。二、营运能力分析：1、生产资料营运能力分析：2009应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额= / = 56.2008应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额= / = 54.2007应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额= / = 81.一般来说，应收帐款周转率越高越好,表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，本企业的应收账款周转率较高。2009应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=365/56.=6.2008应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=365/54.=6.2007应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=365/81.=4.企业的应收账款周转期较短，应收账款周转天数一般越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收账款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。具体情况要结合企业本身实际分析，再采取相应对策。2009存货周转率=营业成本/平均存货余额= / = 8.2008存货周转率=营业成本/平均存货余额= / = 9.2007存货周转率=营业成本/平均存货余额= / = 8.2009存货周转期=计算期天数/存货周转率=365/8.=44.2008存货周转期=计算期天数/存货周转率=365/9.=37.2007存货周转期=计算期天数/存货周转率=365/ 8.=44.存货周转期的快慢，可以反映出企业的采购、储存、生产、销售各环节的工作情况好坏。从本企业的数据而言，企业的存货周转率较低，存货会产生积压的问题，可能影响企业的偿债能力以及获利能力。企业需要加强存货管理，扩大销售等以提高企业的变现能力和盈利能力。2009流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额= / = 2.2008流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额= / = 1.2007流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额= / = 2.2009流动资产周转期=计算期天数/流动资产周转率=365/ 2.= 147.2008流动资产周转期=计算期天数/流动资产周转率=365/ 1.= 203.2007流动资产周转期=计算期天数/流动资产周转率=365/ 2.= 135.流动资产周转率较低，流动资产周转期较长，可能与存货的积压、呆滞有关，企业的资产流动性差，企业可以加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。2009固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值= /=0.2008固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值= /=1.2007固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值= /=0.2009固定资产周转期=计算期天数/固定资产周转率=365/ 0.=373.2008固定资产周转期=计算期天数/固定资产周转率=365/1.=337.2007固定资产周转期=计算期天数/固定资产周转率=365/ 0.=366.该企业固定资产周转率较低，固定资产周转期较长，表明企业的固定资产利用不够充分，可能是企业固定资产投资不是很恰当，固定资产结构不是很合理等原因导致的。2009非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资余额= / = 0.2008非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资余额= / = 0.2007非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资余额= / = 0.2009非流动资产周转期=计算期天数/非流动资产周转率=365/ 0.= 540.2008非流动资产周转期=计算期天数/非流动资产周转率=365/ 0.= 436.2007非流动资产周转期=计算期天数/非流动资产周转率=365/ 0.= 467.该企业的非流动资产周转率较低，其非流动资产周转期较长，从数据来看，其管理较差。2009资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额= / = 0.2008资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额= / = 0.2007资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额= / = 0.这项指标反映企业的资产利用效率，也在一定程度上反映生产资料的营运能力。从指标的数值来看，企业资产的状况相对较差，资产的利用效率较低，但逐年在好转，说明企业已经开始重视这方面的管理。三、盈利能力分析：1、经营盈利能力分析：2009营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入=/ = 0.2008营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入=/ = 0.2007营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入=/ = 0.2009营业利润率=营业利润/营业收入= / =0.2008营业利润率=营业利润/营业收入= / =0.2007营业利润率=营业利润/营业收入= / =0.营业利润率越高，表明企业的市场竞争力越强，发展潜力越大，从而企业的盈利能力也越强。从企业的营业毛利率来看，2007年高达31%,到2008年有明显下降,2009年渐渐回复。从营业利润率来看企业有将近一半的毛利用在了各种费用支出上，到2009年公司可能在此方面上控制了支出。2009营业净利率=净利润/营业收入= / =0.2008营业净利率=净利润/营业收入= / =0.2007营业净利率=净利润/营业收入= / =0.将净利率与利润率想比较，可以发现该企业的获利能力很强，企业的主要经营利润是由日常经营活动带来的。2009成本利润率=利润总额/成本费用总额= / =0.2008成本利润率=利润总额/成本费用总额= / =0.2007成本利润率=利润总额/成本费用总额= / =0.该指标越高,表明企业为取得利润而付出的代价越小,成本费用控制得越好,盈利能力越强。从数据看，企业在2008年度成本费用控制出现问题，在2009年迅速调整好了。2、资产盈利能力分析：2009总资产利润率=利润总额/平均资产总额= / =0.2008总资产利润率=利润总额/平均资产总额= / =0.2007总资产利润率=利润总额/平均资产总额= / =0.总资产利润率表明企业利用全部资产获得的综合收益，企业的总资产利润率在2007年仅为7.6%，资产利用效果较差。根据之前的存货周转率可知，企业的存货堆积呆滞，故企业应该采取措施比如扩大销售，扩大经营，增加营业利润。2009资产净利率=净利润/平均资产总额= / =0.2008资产净利率=净利润/平均资产总额= / =0.2007资产净利率=净利润/平均资产总额= / =0.资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。从数据来看，该企业的获利能力一般，成本控制方面还有待提高。 3、资本盈利能力分析：2009净资产收益率=净利润/平均净资产= /=0.2008净资产收益率=净利润/平均净资产=/=0.2007净资产收益率=净利润/平均净资产=/=0.平均净资产=（股东权益年初数+股东权益年末数）/2 净资产收益率，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。公司从2008年开始盈利能力明显下降。2009资本收益率=净利润/平均资本= /=0.2008资本收益率=净利润/平均资本=/=0.2007资本收益率=净利润/平均资本=/=0.平均资本=平均实收资本总额+平均资本公积总额企业的资本收益率同样从2008年开始偏低。资本收益率过低，可能会损害投资者的利益4、收益质量分析：2009盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润= / =1.2008盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润= / =1.2007盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润= / =0.一般来说，盈利企业的盈余现金保障倍于大于或者等于1，说明企业的利润具有相应的现金流量为保障。盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力再一次修正。除2007年外，企业的利润具有相应的现金流量为保障。四、发展能力分析：1、盈利增长能力分析：2009营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额= / =0.2008营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额= / =0.营业收入增长衡量企业的经营状况和市场占有力，预测企业的经营业务拓展趋势的重要标志。营业收入增长率大于零，表明企业本年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。该企业的营业收入增长率大于零，表明营业收入增长，企业经营状况处于发展状态。2009营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润= / =0.2008营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润= -/ =-0.2009净利润增长率=本年净利润增长额/上年净利润=/=0.2008净利润增长率=本年净利润增长额/上年净利润=-/=-0.该企业2008年的营业利润增长率和净利润增长率皆为负数，表明该企业的业务发展呆滞，获利能力较弱，业务扩张能力弱。2009年情况好转2、资产增长能力分析：2009总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额=/=0.2008总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额=/=0.总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。2008年公司总资产增长率偏高，表明企业的资产