第三节-利息的计算与利率的分类.ppt

1,第三节利息的计算与利率的分类,2,一、货币的时间价值,指当前持有一定数量的货币（如1元）比未来获得的等量货币具有更高的价值。货币之所以具有时间价值，是因为：货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货币量货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变未来的预期收入具有不确定性货币时间价值的计算有单利和复利两种,3,二、单利和复利,单利：本金计息，利息不计息。例1：本金10000元，利息率10%，期限3年，则3年后的本息和为：10000（110%3）13000元,4,单利和复利,复利：不仅本金计息，利息也计息。俗称“利滾利”,5,例2：假设年利率为10如果你现在将1元钱存入银行，一年后你会获得1.1元（1（110）若存二年的话，二年后你将得到1.21元（1（110）（110）1+(0.1+0.1)+0.10.1=1.21,本金,单利,复利,复利计算,6,例3：投资100元，利率为每年10，终值为一年后：1001.1110,二年后：,n年后：,.,1001.11.11001.1n,复利计算,7,设：PV：现值FVn：n期期末的终值i：单一期间的利（息）率n：计算利息的期间数,复利计算公式,则：,8,复利72法则,以1%的复利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的一倍。例如5%年报酬率的投资工具，经过约14、4年（725）本金就变成一倍。同理，若是你希望在10年内将50万变成100万，就应该找到至少报酬率在7、2%以上的投资工具。,9,终值计算的逆运算就是现值计算，即贴现。计算现值使得在将来不同时间发生的现金流可以比较，因而它们可以被加总。,三、现值与贴现,10,贴现率i：用于计算现值的利率贴现系数（DF）：现值的计算,又称为现金流贴现分析,现值计算公式,现值,11,例4：假设：,那么：,现值与贴现的计算,12,请计算：1、100万资金，在年利率为6%并按年复息的条件下求第4年年末该笔资金的本利和？2、某租赁公司在年利率为6%并按年复息时，为了在第4年末得到1262万元，应投入多少钱？,13,系列现金流的现值计算,14,系列现金流的现值计算,15,例6：某企业需要向租赁公司租入一套设备,该设备投产后，每年净现金量如下：第一年，-250000，第二年，100000，第三年，220000。问该项目是否具有经济效益？分析：如果计算结果为正值，说明租赁项目所得到的报酬率大于所用的贴现率（10%），项目具有经济效益。反之，无经济效益。,16,四、利率的分类,年利、月利和日利固定利率和浮动利率短期利率和长期利率一般利率和优惠利率市场利率、公定利率与官定利率名义利率和实际利率,17,（一）年利、月利和日利,利率的表示方法按照计算利息的时间把利率表示为三种：年利率、月利率、日利率。年利率用本金的%来表示，月利率用来表示，日利率用万分之几来表示。,18,中国在习惯上，不论年息、月息还是日息都用“厘”作单位，例如，年息5厘，月息4厘，日息3厘等等。虽然都叫“厘”，但差别却很大。年息的厘是指1%，5厘即为5%；月息的厘是指0.1%，4厘即为0.4%；日息的厘是指0.01%，3厘即为0.03%，日利率习惯上称为拆息。,说明,19,（二）固定利率与浮动利率,固定利率是指在借贷期内不改变的利率浮动利率是指在借贷期内定期进行调整的利率,20,一般地说，1年期以下的短期信用所适用的利率为短期利率；1年以上的长期信用所适用的利率为中长期利率。,（三）短期利率与中长期利率,21,一般利率与优惠利率的划分以利率是否带有优惠性质为标准。,（四）一般利率与优惠利率,22,市场利率是指按市场规律而自由变动的利率公定利率是指由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等所确定的利率官定利率是指由政府金融管理部门或中央银行确定的利率高利贷利率,（五）市场利率、公定利率与官定利率,23,含义名义利率（i）：以人民币或其它名义货币表示的、没有考虑通货膨胀因素的利率实际利率（）：以实际购买力表示的利率，或随通货膨胀预期的变化而调整、从而能够更精确地反应真实筹资成本的利率,（六）名义利率和实际利率,24,（六）名义利率和实际利率,二者的关系：费雪方程式与预期通货膨胀率（p）,近似地，,或,更精确的计算公式：由于故有,=(1+i)/(1+p)-1,通常近似地以一段时期的物价指数来代表通货膨胀率（p），例如CPI（居民消费物价指数）。,25,区分名义利率和实际利率的经济意义,实际利率反映了真实的借款成本，直接影响到借贷双方的投资决策，是反映信用市场资金供求关系的更佳指示器在不同的利率状态下，借贷双方会有不同的经济行为，只有正利率才符合经济规律的要求。,26,解读CPI,消费者物价指数(ConsumerPriceIndex)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般认为，当CPI同比增长超过3%时，就是通货膨胀；而当超过5%时，就称为严重的通货膨胀。,27,28,29,30,31,实际利率为负的后果,实际案例1：央行2007年的5次加息未能抑制股市继续攀升实际案例2：固定资产投资等其他经济指标凸现经济过热的倾向,32,总结,名义利率衡量的是单位货币投资1年所获得的货币收益，即利息是以名义货币来计量的；实际利率则以实际的商品和劳务来衡量投资，是对经济产生实质影响的利率；实际利率一定要