第三节通货膨胀与通货紧缩

第三节通货膨胀与通货紧缩,一、货币供求均衡,（一）货币均衡货币供求均衡是指货币供给满足货币需求的一种货币流通状态。即Ms=Md货币均衡是相对的货币供求均衡既包括总量均衡，也包括结构均衡。,（二）信用货币供求均衡的自动实现,供求均衡的自动实现有三种方式：1通过价格上涨实现货币供求均衡2通过物价管制手段实现货币供求均衡例中国集中计划体制下的货币供求对比状况3通过动员闲置资源实现货币供求均衡货币扩张对总供给影响的三阶段,（三）货币供求与总供求的均衡,1.社会总供求是社会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。社会总需求通常指一定时期内一国社会各方面实际占用或使用的全部产品的价值之和。社会总供给通常指一定时期内一国生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和。,2.社会总供求的均衡社会总供求均衡是指一定时期内社会总需求和总供给大体相等。消费需求+投资需求+政府支出+出口需求=消费品供给+生产品供给+税收+进口品,从形式上看，货币均衡不过是货币供求相互平衡的一种货币流通状态，但从实质上说，则是社会总供求平衡的一种反映。货币供给是形成社会总需求的根源：货币是社会总需求实现的手段和载体。货币需求由社会总供给决定：经济体系需要多少货币，取决于有多少社会总供给需要货币流通去实现。,3.货币均衡与社会总供求均衡的关系,商品供求和货币供求的四方关系图,如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和货币市场的统一平衡，其关系可用下图来简要描述。,二、货币供求失衡的后果通货膨胀和通货紧缩,（一）通货膨胀1.通货膨胀的概念通货膨胀是指一般物价水平普遍地持续地上涨。（1）通货膨胀是一般物价水平即全社会所有的商品和劳务的平均价格水平的普遍上涨。（2）通货膨胀表现为物价水平持续上涨的过程，季节性、暂时性或偶然性的物价上涨，也不能视为通货膨胀。,2.通货膨胀的测量,用来衡量通货膨胀程度的指标是通货膨胀率通货膨胀率=报告期物价水平-基期物价水平基期物价水平各国实际中使用物价指数来衡量通货膨胀，常用的有1.消费物价指数CPI2.生产价格指数producerpriceindexPPI3.国民生产总值平减指数,100%,3.通货膨胀的分类,1）通货膨胀按其表现形式分为公开型：在价格全面放开、可自由浮动的条件下的通货膨胀。隐蔽型：价格受到政府或其它机构严格管制的通货膨胀。2）按价格水平上涨速度区分为爬行式通胀：指年物价上涨率在3以下的通货膨胀。温和式通胀：指年物价上涨率在3%-10的通货膨胀。奔腾式通胀：指年物价上涨率在10以上的通货膨胀。恶性通胀：指年物价上涨率在50以上的通货膨胀。1979-2008.08年中国价格水平变动图,3）按是否能够预期区分为预期型通胀：价格上涨速度超出了人们的预料，或者人们并没有预期价格水平会上升。非预期型通胀：价格的上涨和其幅度在人们预料之中的通货膨胀。4）按成因区分为需求拉上型、成本推进型、供求混合推进型、结构型,4.通货膨胀的成因,1）需求拉上学说过多的货币追求过少的商品2）成本推进学说该理论认为，通货膨胀的根源不在于需求过度，而在于产品成本上升。3）结构型通货膨胀学说该学说认为，通货膨胀不是由于货币总需求增加或成本的上升引起的，而是由于国民经济部分结构不适应变化了的需求结构而引起的。,4）供求混合型通货膨胀学说持这种观点的经济学家认为，纯粹的需求拉动和成本推进的通货膨胀在现实经济中是不常见的，长期的通货膨胀大都是在需求因素和供给因素共同作用下产生的。5）结构说,5.通货膨胀的治理对策,1）紧缩性的货币政策紧缩性货币政策手段：通过公开市场业务出售政府债券，减少货币存量；提高再贴现率；提高商业银行法定准备率；提高利率。幻灯片34幻灯片35,2）紧缩性的财政政策对总需求的控制还可以采取紧缩性的财政政策，其主要手段是削减财政支出（包括政府购买支出和转移支付）和增加税收。3）收入政策收入政策也可以称为工资价格政策，其方法就是对工资和物价的上涨进行直接干预，其理论基础是成本推进型通货膨胀。主要包括以下几种方式：确定工资物价指导线和管制或冻结工资。,4）汇率政策不少国家还曾经采用过汇率政策来控制通货膨胀。5）供给政策供给政策是从扩大总供给的角度而提出的。供给政策的主要措施是减税;二是消减社会福利开支。,（二）通货紧缩,通货紧缩的概念通货紧缩是指物价总水平的持续与普遍下降。,2.通货紧缩的影响,通货紧缩对经济发展的影响通货紧缩对消费的影响货紧缩对投资的影响通货紧缩对银行业的影响,3.通货紧缩的治理对策,通货紧缩的治理基本上可以分为两个层面来分析，一是通货紧缩出现之前的预防，二是通货紧缩出现之后的政策措施。一般来说，在通货紧缩来临之际，货币当局应该通过各种方式向社会表达其反通货紧缩的决心和准备采取的举措，通过这种宣告效应改变公众的预期，打破通货紧缩的自我强化特征。当通货紧缩出现之后，政府就应该采取扩张性的经济政策，包括财政政策、货币政策和汇率政策。,我国历次的通货膨胀和通货紧缩,资料,1978年改革开放以来，我国经历过多次通货膨胀，分别发生在1980年、19841985年、19881989年、19931994年和20032008年。19982002年我国还出现了长达5年的通货紧缩，价格水平一直处于0附近。2002年底开始，我国经济出现过热苗头，2003年价格上涨再次抬头，2008年达到5.9。19931994年的通货膨胀及其治理：1993年，通货膨胀突破了两位数，1994年居民消费价格指数上升到24.1。针对当时经济过热导致的宏观经济失衡、经济秩序紊乱的局面，1993年6月，党中央、国务院发布了中共中央、国务院关于当前经济情况和加强宏观调控的意见，采取了16条以治理通货膨胀、消除经济过热为首要任务的综合治理措施。,我国历次的通货膨胀和通货紧缩,资料,中国人民银行在国务院领导下，坚持实行“适度从紧”的货币政策。到1996年底，适度从紧的货币政策收到明显成效，通货膨胀得到控制，国民经济实现“软着陆”。19982002年的通货紧缩及其治理：1998年，居民消费价格指数首次出现负值，之后连续四年在0附近波动。党中央、国务院审时度势，及时制定扩大内需的方针，实行积极的财政政策和稳健的货币政策。中国人民银行执行稳健的货币政策，自1996年5月起8次降息，适当增加货币供应量，引导贷款投向，执行金融稳定工作计划，促进商业银行深化改革，改善货币政策传导机制。到2000年，我国国民经济运行出现了重要转机，国内生产总值达到8.9万亿元，增长8；物价涨幅持续下降的趋势得到遏制，全年居民消费价格指数同比上涨0.4。,我国历次的通货膨胀和通货紧缩,资料,2003-2004年的宏观调控：2003年，国民经济运行中出现了粮食供求关系趋紧，固定资产投资增长过猛，货币信贷投放过多，煤电油运供求紧张等问题。居民消费价格指数自2003年9月起快速上升，12月达到了3.2的水平；进入2004年后继续保持快速上涨态势，从1月份的3.2升至6月份的5.0，7、8、9三个月均维持在5以上的较高水平。2004年，中央根据经济运行中出现的投资膨胀加剧、物价回升加快等新情况，及时加大了调控力度。2004年下半年以来，随着加强和改善宏观调控取得积极成效，又明确提出宏观调控仍处于关键阶段，多次强调要防止出现反弹。总的来看，加强和改善宏观调控取得了明显成效，经济运行中的不健康不稳定因素得到抑制，居民消费价格指数出现了一定程度的回落，国民经济继续保持平稳较快发展。,1979-2008.08年中国价格水平变动图,2004-2008年末国家外汇储备,案例：中国在世纪之交的通货紧缩（一）通货紧缩的特点按照零售物价指数（RPI）来衡量，从1997年10月开始我国物价就已经出现负增长；在19982002年的6年当中，除了2001年45月份该指数达到100.1之外，其余月份该指数均在100以下。从物价下跌的程度上分析，20012002年要低于19981999年。,按照消费物价指数（CPI）来衡量，我国物价水平从1998年2月开始出现负增长。从1998年到2002年的60个月当中，有16个月为正数，有4个月为零，其余40个月均为负值。从变化趋势分析，1998年2月2000年4月除个别月份之外，一直处于较为明显的通货紧缩状态。从2000年5月到2001年的10月份，该指数扭转了负增长的局面，但并无明显规律。该指数最高为1.5%，且趋势并不稳定。此后一直到2002年年底又出现了较长时间的负增长。值得注意的是，2003年CPI扭转了负增长，实现了正增长。,纵观我国这次通货紧缩，存在以下特征：1、我国此次通货紧缩的来势凶猛，物价下跌幅度大并且呈现出加速趋势。以日本相比，日本零售物价下跌6个百分点，花了7年时间，而我国用了不到2年的时间，呈现出自增强的特征。2、在各类商品当中，农产品收购价格下跌幅度巨大，广大农民成为通货紧缩最直接的受害者。,3、这次通货紧缩使得全国发生大规模的下岗和失业潮流，在缺乏有效的失业保障制度的前提下，短时间内失业率的急剧上升造成了一定程度的社会不稳定。4、通货紧缩的出现使得企业利润空间被压缩，大量企业出现亏损增加，甚至破产的边缘。伴随着市场价格的下跌和滞销的出现，企业资金周转变慢，财务状况恶化。企业盈利状况的急剧恶化也大大加重了商业银行不良资产的规模。,5、从世界范围来看，我国此次通货紧缩的出现具有全球背景。在亚洲金融危机的冲击下，遭受冲击国家的进口需求下降，引发在世界范围内，原材料价格的下跌，这以石油、黄金等产品的价格的下跌为代表，正是由于这一因素导致部分产品在国内外的巨大价差，引发了我国1998年的走私狂潮。全球原材料价格的下降，从供给方降低了国内产品的原材料价格。这也构成我国通货紧缩的一个重要方面。图10-2亚洲金融危机之后世界石油价格走势（1997.072003.12）注：石油的价格单位是美元/桶；黄金的价格是美元/盎斯。资料来源：IMF国际金融统计,消费物价指数,消费物价指数(consumptionpriceindex)-主要指居民消费物价指数,是一种用来反映一定时期城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变化程度的指标。,生产价格指数producerpriceindex,是反映全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，同时也反映了包括原材料、中间产品和最终产品在内各种商品批发价格的变化。,国民生产总值平减指数,国内生产总值(GDPdeflator)平减指数-衡量一国经济在不同时期内所生产和提供的最终产品与劳务的价格总水平变化程度的经济指标。它等于以当年价格计算的本期国民生产总值和以基期不变价格计算的本期国民生产总值的比值。,存款准备金率调整图表,06-08年一年期存贷款基准利率调整表,中国集中计划体制下的货币供求对比状况,1计划体制下的货币供求对比：以年度贷款增长率作为货币供给增长率的替代指标，以国民收入指标Y代表货币需求决定因素中的收入变量，贷款的年平均增长率和国民收入的年平均增长率分别为12.8%和6.93%（1952-1979），前者快于后者几近1倍。如果以1952年为基期，作图：,中国集中计划体制下的货币供求对比状况,李先生是一位普通的公司职员，其工资收入为3000元/月。本年年初，政策公布上一年度的通货膨胀率是6%，请问：（1）如果李先生所在的公司没有给其涨工资，李先生的利益是否受到了损害?为什么？（2）如果李先生所在的公司在政府公布了通货膨胀率之后，作出反应，将李先生的工资提高到3100元/月，李先生是从通货膨胀中获益了还是损失了呢？为什么？,知识实训,分析与解答：(1)李先生的利益受到了损害。因为通货膨胀率是6%，意味着一般物价水平上涨了6%，而李先生的工资没有随着物价的上涨而得到调整，仍维持着原状，就是说，由于通货膨胀的发生，其实际收入已经下降，同样的名义收入购买力变小了。(2)李先生仍然是通货膨胀的受害者。因为，30006%180（元），意思是指，6%的通货膨胀给李先生带来的购买力的损失是180元，公司给李先生涨的工资（100元）小于通货膨胀给其带来的损失，而且滞后于通货膨胀的发生。,货币扩张对总供给影响的三阶段,第一阶段:当资源充分闲置时,Ms增加,总供给增加,但价格不变.第二阶段:潜在资源仍可利用时,Ms增加,总供给继续增