东阿阿胶财务分析

四.财务分析财务分析指数重点项目一、偿债能力分析1.短期偿付能力2.长期偿付能力二。运营能力分析1库存周转率2应收账款周转率3总资产周转率第三，盈利能力分析1 .主营业务收入股本回报率3销售毛利率4总资产回报率每股净资产5英镑(一)偿付能力分析1.纵向比较总资产总负债流动负债2008189317.9744334.6443464.642009311672.7765760.3761290.822010359771.9378034.5471876.382011388800.0761582.9456275.08流动比率快速比率资产负债率(%)20082.67172.232423.418020093.94473.617521.280020103.48033.210821.690020114.72374.256617.7800从图表可以看出，近四年来，东阿教的偿债能力非常强。这主要是由于公司销售规模的扩大。与此同时，公司生产的产品所需的原材料价格大幅上涨，导致公司销售收入大幅增加。这将影响报表中其他账户的增加。从2008年起，该表显示出逐渐增加的趋势。2009年所有三项指标的急剧增加是由于流动资产的急剧增加。2008年，流动资产为1151776840.51元，2009年激增至2424152416.92元，增幅为210%。2008年，货币资金为539，815，059.51元，2009年，货币资金为1，973，603，863.54元，增长366%。总资产总负债流动负债货币基金组织应收帐款其他应收款2008189317.9744334.6443464.6453981.5111121.083403.532009311672.7765760.3761290.82197360.3912318.581615.192010359771.9378034.5471876.38113309.7412921.302467.952011388800.0761582.9456275.08170084.0719180.806791.18自2008-2011年以来，总资产一直保持上升趋势，尤其是货币资金的增长，其中2009年的增长幅度最大。从图和上述数据可以看出，除了2009年应收票据略有增加和大幅减少外，其他主要流动资产和流动负债都有不同程度的增加。其中，近4倍的货币资金的大幅增加远远高于流动负债的增加，使得流动比率增加了近0.5倍。2008年，由于货币资金的增长率低于流动负债的增长率，2008年的流动比率略有下降。在东阿阿胶的流动资产中，货币资金所占比重相对较高，而且这一趋势还在不断加强，尤其是2009年，当比重达到近80%时，货币资金是影响流动资产与流动资产比例的重要因素。2.横向比较本集团选择同仁堂作为同行业的长期偿付能力指标比较。主要比较资产负债率和产权比率，得到如下图表进行分析：从上图可以看出，东阿胶和同仁堂的长期偿付能力比率指数存在显著差异。特别是近年来，同仁堂的资产负债率和产权比率较2008年和2009年大幅超过东阿教，呈现持续稳定的上升趋势，证明同仁堂具有较好的债务保护能力。3、短期偿债能力因素分析(1)电流比以2008年为基准，对2009年的流动比率进行因子分析。年流动资产流动负债流动比率20081151776840.51434646403.322.6520092424152416.92612908214.813.96影响2.93-0.77流动资产是高流动比率的主要影响因素。(2)速效比以2008年为基准，对2009年的流动比率进行因子分析。年即可兑现的资产流动负债动态比率2008960，856，886.29434646403.322.2120092 221 449 537.70612908214.813.62影响2.90-0.71速动资产是速动率高的主要影响因素，而存货对速动率的影响很小。4、长期偿债能力因素分析1)资产负债率的因子分析总负债对资产负债率的影响0.113173254总资产对资产负债率的影响-0.136362378从表中可以看出，从2008年到2009年，总资产和总负债呈上升趋势，总资产的增幅大于总负债，因此整体资产负债率下降。2)产权比率的因子分析总负债对产权比率的影响14.78%股东总权益对产权比率的影响-18.62%根据以前的计算，产权比例正在下降。2008年至2009年，负债总额和股东权益总额增加，但股东权益增加幅度更大，导致产权比例下降。5、公司的缺点或优点近四年来，东阿胶股份有限公司的流动资产远远高于流动负债，流动资产流动性强，质量高。此外，其流动资产的增长率大于流动负债的增长率，货币资金在流动资产中的比重不仅更高，而且最高。这是公司实现未来发展战略的资本，主要由经营活动的现金流入支持。强大的短期偿付能力是一个优势。然而，过高的短期偿债能力不利于企业的长期发展。过高的短期偿付能力意味着它没有充分利用短期贷款和商业信贷，而是利用财务杠杆来获得更大的回报。此外，流动性过高，特别是大额货币资金证明公司具有较强的经营能力和较小的经营风险，并能充分利用财务杠杆；有了充足的货币资本，高收益项目的投资可以增加，短期资本可以资本化为长期资本，扩大生产规模，获得更大的回报。(一)运营能力分析1.指标的选择该组选择的指标是存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率，因为要分析一个企业的经营能力，必须从短期和长期经营两方面进行分析，而存货周转率和应收账款周转率代表企业的短期经营能力比率，总资产周转率代表长期经营能力比率。其中，存货周转率和应收账款周转率是属于流动资产的相对独立的指标，是分析流动资产经营能力最具代表性的指标。总资产周转率是分析企业整体经营能力的指标，代表了企业整体资产的经营能力。2.指标的公式和意义(1)库存周转率公式：存货周转率=销售产品成本/(存货期初和期末存货)/2含义：存货周转率是存货周转率的主要指标。提高库存周转率，缩短商业周期，可以提高企业的流动性。库存周转率反映了库存管理水平。库存周转率越高，库存占用水平越低，流动性越强，库存转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要组成部分。(2)应收账款周转率公式：应收账款周转率=销售收入/(期初应收账款和期末应收账款)/2含义：在指定的分析期间，应收账款转换为现金的平均次数。应收账款周转率越高，回收越快。相反，它表明应收账款中过多的流动资金是呆滞的，这影响了正常的资本周转和偿付能力。(3)总资产周转率公式：总资产周转率=销售收入/(期初总资产和期末总资产)/2含义：该指标反映总资产的周转速度。营业额越快，销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法来加速资产的周转，增加绝对利润。总资产周转率指数用来衡量一个企业从其资产中获利的能力。它通常与反映盈利能力的指标一起用来综合评价企业的盈利能力。3.纵向比较根据收集的数据调整数据后计算的指标值从公司四年的数据来看，公司的净资产周转率总体上呈下降趋势。值得注意的是，2008年后应收账款周转率有所下降和上升，而存货周转率在2008年后大幅上升。这主要是因为该公司的阿胶和一系列产品的销售以及药品的批发和零售增加了其主要业务收入。2008年，应收账款周转率大幅下降，主要原因是应收账款期末余额较期初余额增加了58.89%，主要原因是当期销售收入、医院销售收入和调拨销售增长导致应收账款增加，导致应收账款周转率大幅下降。公司流动资产周转率总体稳定，但略有下降。总的来说，公司存货和应收账款的流动性相对较好，公司流动资产的使用相对充足。公司的短期经营能力相对较强。从图表可以看出，公司总资产周转率总体呈上升趋势，反映出总资产周转率较好。固定资产周转率首次上升，但在2011年下降。这一增长显然是由于公司主营业务收入的增长。总的来说，公司具有较高的资产管理效率和较强的长期经营能力。4.横向比较我们选择北京同仁堂有限公司作为行业分析的对象。与山东东阿胶股份有限公司一样，东阿胶也是中国中成药制造业的重点企业。下图为同仁堂与东阿胶的经营能力比率和趋势比较：从以上图表分析可以看出，东阿教近四年经营能力的基本指标均高于同仁堂。主要原因是东阿教过去四年的主营业务收入和主营业务成本相对高于同仁堂，而存货、应收账款、流动资产、固定资产和资产总额远低于同仁堂，导致各期比率远高于同仁堂。这说明企业库存水平过低，可能导致缺货。然而，应收账款远远低于销售收入，这表明企业采取了严格的信用政策，应收账款的周转期过短，这可能会限制企业销售规模的扩大。其他指标偏高的最大原因是企业在生产中使用的原材料价格相对较高，导致主营业务收入相对较高。当然，由于销售规模的扩大，公司以下子公司需要更多的产品，导致车间生产能力饱和。企业应适当增加生产设备。此外，总资产的高周转率表明公司资产的管理水平不高。5.要素分析基于以上对经营能力各项指标的分析，我们已经初步认识到影响公司经营能力的原因。接下来，我将使用序列替代法进一步分析公司各项经营指标的影响因素。通过因子分析，确定各种影响因素对指标差异的影响方向和程度。公司经营能力各项指标的影响因素之间的关系如下式所示：(1)库存周转率=主营业务成本1/平均库存余额(2)应收账款周转率=1/主营业务应收账款平均余额(3)流动资产周转率=1/主营业务收入流动资产平均余额(4)固定资产周转率=1/主营业务收入固定资产平均余额总资产周转率=1/主营业务收入平均总资产1.2009年主营业务成本对存货周转率的影响：(1059535636.25-838200198.44)1/170643613.17=1.302009年平均库存余额对库存周转率的影响：1059535636.25(170643613.17-196811416.72)/(196811416.72 170643613.17)=-0.83从以上计算结果中，我们可以看出主营业务成本对库存周转率有较大的影响。2.2009年主营业务收入对应收账款周转率的影响：(2072193688.74-1673461481.99)1/90602370.30=4.40Ave的影响2009年流动资产平均余额对流动资产周转率的影响：2072193688.74 (1，107，859，370.26 - 1，787，964，628.72)/(1，787，964，628.72 1，107，859，370.26)=- 0.71从以上计算结果可以看出，流动资产平均余额对流动资产周转率的影响较大。4.主营业务收入对2009年固定资产周转率的影响：(2072193688.74-1673461481.99)1/339，741，492.91=1.17固定资产平均余额对2009年固定资产周转率的影响：2072193688.74 (339，741，492.91- 367，855，038.48)/(367，855，038.48 339，741，492.91)=-0.47从以上计算结果可以看出，主营业务收入对固定资产周转率的影响较大。5.主营业务收入对2009年总资产周转率