克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点

国际经济学(国际金融)练习回答要点第十二章国民收入会计和国际收支1、如问题中所述，GNP仅包含最终产品和服务的价值，目的是避免重复计算问题。国民收入帐户中进口的中间产品价值从GNP中减去，出口的中间产品价值加到GNP中，就不会出现重复计算问题。例：美国分别销售日本的丰田企业和美国的通用汽车。其中卖给GM的钢材是半成品，其价值不算美国的GNP。卖给日本丰田的钢铁价格通过丰田进入了日本的GNP，最终没有进入美国的国民收入账户。因此，这部分由美国生产要素制造的中间产品的价值必须从日本的GNP中减去，放到美国的GNP中。可以写为2，(1)方程式12-2。美国更高的进口壁垒对民间储蓄、投资、政府赤字没有更小或影响。(2)由于强制性关税和配额对这些变量没有影响，贸易壁垒不能减少经常收支赤字。根据情况不同，对经常账户有不同的影响。例如，关税保护可能会增加对受保护行业的投资，使经常项目恶化。(当然，给天真的产业设备现代化的机会的关税保护是合理的。)同时，对投资半成品实施关税保护，保护产业费用的增加，对该产业的投资减少，经常项目可以改善。一般来说，永久和临时关税保护具有不同的效果。这个问题的重点是，为了影响政策的经常性调整方式，需要进行一般的平衡和宏观的分析。3、(1)，购买德国股票是美国金融项目中反映的借方。因此，当美国人通过他的瑞士银行账户用支票支付时，因为他对瑞士索赔权的减少，对美国金融项目征收了信贷。这是美国用一种外国资产交易另一种外国资产的事例。(2)，同样，购买德国股票是反映在美国金融项目上的借方。德国卖方将美国支票存入德国银行时，银行将这笔资金借给德国进口商(在本例中，是美国经常项目的贷方)，或让个人或公司购买美国资产(在本例中，是美国金融项目的贷方)。最后，银行采取的各种行为将导致美国国际收支表上填写的代言人。(3)，法国政府销售美国银行持有的美元存款，介入外汇市场，代表美国金融项目的借方项目。如果购买美元的法国公民用于购买美国商品，这将贷记美国国际收支账户经常项目。如果用于购买美国资产，这将贷记美国国际收支金融项目。(4)假设发行旅行支票的公司使用支票帐户在法国付款。这家公司向法国餐馆支付饭费时借记美国经常项目。发行旅行支票的公司必须销售和支付资产(法国支票账户消费)，因此公司减少了在法国拥有的资产，这是计入美国金融项目的贷项。(5)，没有发生市场交易。(6)海外交易不影响美国国际收支账户。4、购买answering machine，贷记计入New York收支帐户的经常项目借方和New Jersey收支帐户经常项目。当New Jersey的公司将采购款存入纽约银行时，记入New York的金融项目的贷项和New Jersey金融项目的借项。如果交易是以现金支付，则借记至新分录财务项目的借方与新分录财务项目的贷方。New Jersey接受美元现金(从New York进口资产)，New York减少美元(美元资产出口)。最终调整与金本位下发生的类似。5、(1)，非累积金融项目余额为5亿美元，经常账户赤字为10亿美元，因此当年Pecunia国际收支余额(正式结算余额)为-500万美元。该国为了弥补经常项目赤字，需要筹集1亿美元的资金，因此当年净海外资产减少了1亿美元。(2)Pecunia中央银行向经常项目赤字提供的资金不能由民间资本流动支付。Peunia central bank仅在外国中央银行需要Peunia资产的情况下，才能使用5亿美元的准备金来避免经常账户赤字。因此，Pecunia central bank的持有资产减少了5亿美元，这部分将从国际收支赤字流入官方资本形式(相同数量)。(3)，外国官方资本流入Pecunia 6亿美元，该国有1亿美元的国际收支顺差。填补经常收支赤字需要10亿美元，但流入了11亿人。因此，Pecunia central bank需要从海外借出额外的1亿美元，增加储备。外国中央银行购买的Pecunia资产借记到泄露给该国的国际收支账户。其基本原则是，外国向出售资产的一方支付Pecunia。(4)如果与非中央银行交易，peunia国际收支帐户将显示为外国官方持有资产增加额6亿美元(金融项目贷项或资本流入)和peunia在海外持有的官方持有资产增加额1亿美元(金融项目借项或资本流出)。当然，净资本流入1亿美元只用于弥补经常收支赤字。6、长期而言，经常账户赤字或盈余处于不稳定状态。以下是重视赤字的事例。例如，为了以后更高的国民收入，现在借钱培养生产能力。但是，这意味着在经常项目赤字的任何期间，为了支付外国人发生的债务，因收入不足而减少该期间的支出。没有好的投资机会时，与收入相比，一个国家最好的方法可能是在一定时间内进行消费调整。中央银行持有的外汇储备在官方结算馀额不为零的情况下发生了变化。中央银行利用外汇储备影响外汇汇率。减少外汇储备将限制影响或关注中央银行汇率的能力。对于一些国家特别是发展中国家来说，很难向海外借钱的时候，中央银行储备是维持消费和投资的重要方法。高储备也能起到传达信号的作用，使外国借款人确信有值得信赖的国家。7、官方结算馀额，也称为国际收支馀额，表示美国政府机构(例如联邦储备制度理事会、财政部)在外国政府机构持有的美元储备变动额方面的国际储备净变化。这个账户提供了外汇市场干预程度的部分情况。例如，假设Bundesbank购买美元并将其存入London bank的欧洲非美国银行的帐户。虽然该交易是介入的形式，但并没有反映在美国官方结算馀额中。相反，如果London bank将这笔存款转移到美国国内帐户，这笔交易将显示为民间资本流动。8.例如，如果资本和金融项目顺差超过经常项目赤字。国际收支馀额等于经常收支顺差加上资本金融项目顺差。经常收支赤字100万美元，资本流入较大，资本和金融项目顺差为102万美元，国际收支有2万美元的顺差。这个问题可以用来介绍外汇市场干预(第17章)。20世纪80年代上半叶，美国政府对外汇市场没有任何干预。据1982-1985年实际数据显示，国际收支顺差小，教材国际收支馀额为零，这一年经常收支赤字明显大。因此，1982-1985年美国资本流入超过了经常收支赤字。第十三章汇率和外汇市场：资产方法1、汇率为每欧元1.5美元时，1个德国香肠破坏球等于3个热狗。其他不变的时候，美元升值到1.25美元欧元，一个德国香肠布拉特爆相当于2.5个热狗。热狗比早期阶段更贵。2，63，25%；20%；2%。4、分别为15%、10%、-8%。5，(1)由于相同的利率，根据汇率奇偶校验条件，美元对英镑的预计贬值率为0。也就是说，当前汇率与预期汇率相同。(2)1.579$per pound6，如果美元利率即将下调，市场将形成美元价值下降的预期。也就是说，价格将增大，美元对欧元存款的预期收益率将增加。转移到图13-1的曲线上，美元对欧元贬值，汇率从上升到。7，(1)图13-2，欧元利率上升时，汇率在调整中对美元的欧元价值上升。图13-2(2)图13-3，欧元对美元的预期收益率上升，美元存款的欧元收益率曲线从上升到，欧元对美元的汇率从上升到，欧元对美元的价值贬值。8、(a)如果美联储降低利率，按照预期的利率平价条件，美元将贬值。图13-4显示利率下降，美元对外国货币的汇率贬值。如果软着陆，美联储没有降低利率，美元就不会贬值。即使美联储稍微降低利率(图13-5)，也比开始相信从(图13-5)降低到(图13-5)会发生的事情更小。同时，根据软着陆带来的乐观因素，预计美元预期升值，即随着值变小，外国资产的美元预期收益率下降(曲线向下移动)，曲线移动反映了美国软着陆带来的乐观，乐观因素带来的期待也没有预期变化，从利率到美元价值下降(贬值到贬值)，预期变化带来的美元价值下降水平(从到)将提高。(b)经济衰退的破坏性作用增加了美元持有风险。与低风险资产不同，高风险资产必须提供额外补偿，人们才能持有。只有以预测为前提，兑现美元，才能提高风险上升水平。因此，美国经济衰退将使美元贬值。美元软着陆可以避免美元大幅贬值。9，欧元风险更小。随着美国居民拥有其他财富的收益率提高，欧元贬值，欧元资产的美元预期收益率提高，欧元升值，从而减少资产损失。因此，持有欧元可以减少财富的可变性。10、本章说明，即使最终交易以非美元结算，银行间外汇交易的大部分仍与美元有关(银行间外汇交易占外汇交易的大部分)。美元的核心作用使美元成为载体货币。由于愿意用其他货币兑换美元，美元这一载体货币成为了最灵活的货币。所以比起墨西哥比索，美元更具流动性，所以人们想拥有美元。与墨西哥比索相比，美元流动性大，持有美元的风险小，因此即使美元存款利率低，其魅力仍然很强。随着国际资本市场一体化的加快，美元存款的流动性优势与日元存款相比越来越低。欧元区代表和美国一个大型经济体有可能充当美元等载体货币，减少美元的流动性优势。欧元作为货币的历史还很短，投资者将随着其发展逐渐接受。因此，美元流动性优势有望逐渐减弱。11、根据利率平价条件，更大的美元利率变动立即导致更大的汇率变动。在下面的图13-6中，利率变动表现为垂直线的移动，垂直线的变动导致直接汇率的变化。例如，利率从移动到美元价值上升，利率从减少到电子贬值到美元。因此，图形说明，预计汇率不变时，利率变动直接与汇率变动相关。12.由于汇率变动引起的资本收入和利息收入都征收相同的税，因此利率奇偶校验条件两侧的%都减少了，对利率奇偶校验条件没有影响。如果仅对利息收入征税，利率条件将更改为r $(1-%)-re(1-%=(ee $/e-e $/e)/e $/er $-re=(ee $/ee $/e)/e $/e(1-%)13、欧元的期货美元(如果是美元的期货)为(1.26-1.2)/1.2=0.05。两国一年利率差异：r $-re=(ee $/e-e $/e=5%第十四章货币、利率和汇率1，a:实际货币需求减少与名义货币供应增加具有相同的效果。实际货币的总需求减少。也就是说，实际货币需求曲线向左移动，下图14-1、L1移动到L2。短期影响：暂时实际货币需求减少对本币预期收益率没有影响。但是，会影响利率下调，导致基准货币贬值。所以最后的均衡汇率将是E2。长期影响：从长远来看，价格是非粘性的。随着实际货币需求与减少的价格水平成比例上升，实际货币供应从(M/P1)减少到(M/P2)，利率恢复到实际货币需求减少之前的水平。与此同时，实际货币需求持续减少，导致外汇市场上基准货币贬值的预测减少，从而提高了外国资产的基准货币预期收益率(曲线从I1移动到I2)。长期动态调整流程为点1 (E1的汇率)点2 (E3的汇率)点3 (E4的汇率)。图14-12，a:一个国家的人口减少可能导致货币总需求减少。如果其他条件相同，则人口减少可能会减少交易币别需求。由于家庭数量减少，总货币需求的影响比家庭平均规模下降更为重要。家庭平均规模的减少隐含着儿童人口的减少，因为儿童与成人相比交易性货币需求较少，人口减少对收入没有一定的影响，实际货币总需求的变化不大，家庭数量的减少可能导致实际货币总需求的更显着的减少。3，a:等式I4- 4为Ms/P=L(R，Y)，V=Y/(M/P)，根据货币市场平衡条件，可得出：V=Y/L(R，Y)。随着R的上升，L(R，Y)减少，流通速度加快。由于产生的货币总需求弹性小于1()，因此Y的增加会导致L(R，Y)的增加较小，流通速度的增加。因此，利率提高和产出增加导致基准货币价值上升，流通速度增加也导致基准货币价值上升。4，a:在名义利率保持不变的前提下，GNP增长导致实际货币需求增长，例如图14-2，L1为L2，国内利率为R1至R2，本位币升值，E1至E2图14-25、a:就像货币在国内是估价单位一样，在国际贸易中使用载体货币是为了节省交易费用。有些交易者在进行国际交易时，无意持有的货币，因此必须以所需的货币出售。交易使用的货币越多，交易就越接近实体交易(barter)。如果有可以将非载波货币转换为载波货币的市场，则可以降低交易者的交易成本，该媒体货币将成为交换媒体。6，a:货币改革通常与其他政策结合来控制通货膨胀。在经济体制改革期间引入新货币会产生心理效应，使公众重新考虑对通货膨胀的预期。经验表明，如果货币供应量减少等紧缩政策没有支持，对这种大众心理的影响将不稳定。7，a:利率在第一次和最后一次都