中国企业境内外上市中的有关重大法律问题2015

0,二零一五年一月,中国企业境内外上市中的有关重大法律问题,启元开泰共创未来,第一部分,湖南启元律师事务所简介,一、启元是资本市场领先的法律服务机构,启元于一九九四年成立，是中国最早从事证券金融法律服务的专业化律师事务所之一。启元总部位于长沙，在深圳设有分所，在全国范围内开展证券法律业务。启元的业务领域包括境内外证券的发行与上市、兼并与收购、外商直接投资、债券、私募融资与风险投资等。经过近二十年的发展，启元已成为中国律师行业中证券金融法律服务领域领先的专业化律师事务所之一。启元是湖南省人民政府化解证券市场金融风险的法律顾问。启元是中国证监会湖南监管局的法律顾问。启元2008年被中华全国律师协会和司法部评为“全国优秀律师事务所”。,二、证券市场服务业绩及市场地位,启元自成立以来，为40多家企业的境内股票发行及上市（IPO）提供专项法律顾问，积累了丰富的业务经验。启元为三一重工等多家企业的境外上市等涉外证券业务提供了法律服务。,启元境内IPO项目,根据中国证监会2008年度中国资本市场法制发展报告，启元位列入2008年律师事务所从事证券法律业务量排名表IPO法律业务全国第七位；2010年，根据国际著名财经传媒彭博资讯推出的2009年度中国资本市场排行榜，启元位于中国国内IPO发行人法律顾问第九位；2011年，根据国内著名财经杂志新财富对A股IPO业务的发行人律师进行排名，启元在该排名中位列全国第十位；2012年度，根据新浪财经的统计和排名，启元作为A股IPO发行人律师，按首发上市挂牌企业数量排名全国第8名。,三、新三板市场服务业绩,2014年1月新三板首次扩容，湖南省9家首批挂牌企业中，启元为湘财证券、日望电子、山水节能、广信科技等4家企业成功挂牌提供了法律服务。湘财证券作为第一家在新三板挂牌的大型金融企业，具有里程碑意义。,目前启元正在为数十家企业挂牌新三板提供专项法律服务。,第二部分,主讲人朱志怡律师简介,一、主讲人朱志怡律师简介,朱志怡律师湖南启元律师事务所合伙人湖南省律师协会金融证券专业委员会主任目前兼任方正证券新三板风控委员会法律专家委员；湖南大型泛金融圈沙龙组织“潇湘财英会”联合发起人；2001至今持续担任全球500强企业三一重工等20多家上市公司、大型企业、集团公司常年法律顾问；湖南省司法厅授予“湖南省为国企改革服务优秀律师”荣誉称号。,一、主讲人朱志怡律师简介,朱志怡律师，拥有长达15年的公司、证券、金融法律服务执业经验，其经办过的主要项目涉及金额逾200亿元人民币，成功案例包括：境内IPO上市法律业务：成功上市案例共计11家公司A股主板、中小企业板、创业板上市，其中已成功IPO企业名单如下：,一、主讲人朱志怡律师简介,企业新三板挂牌业务：已成功主办日望电子、山水节能2家企业在新三板挂牌。目前中国证监会在审项目包括：江苏广信、上海海顺、科力远非公开发行3家，证券律师行业个人全国排名第69名（并列第8名）；香港联交所候审2家：三一重工（600031）分拆三一重机香港上市；中国水务（00855）分拆建和混凝土上市。,第三部分,企业改制上市中的重要法律问题,关于历史沿革追溯的主体及期限：发行人的设立的描述,案例索引,内涵,整体改制或整体变更的历史沿革追溯,1,一、历史沿革发行人的前世与今生,关于历史沿革追溯的主体及期限：发行人的设立的描述,内涵,新设拟上市主体，但主要资产及业务的来源于老企业的历史沿革追溯,1,一、历史沿革发行人的前世与今生,案例索引,关于历史上的出资及增资,内涵,出资方式的规定,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,案例索引,关于历史上的出资及增资,虚假出资出资不实,常见的出资不规范行为,客观环境及其危害,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,关于历史上的出资及增资,补救措施,常见的出资不规范行为,案例索引,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,关于历史上的出资及增资,抽逃出资,常见的出资不规范行为,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,关于历史上的出资及增资,抽逃出资,常见的出资不规范行为,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,关于历史上的出资及增资,有权审批或界定部门,公有存量资产（国有资产、集体资产）出资的审批、产权的界定,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,集体资产的出资及转让、无偿量化,关于历史上的出资及增资,案例索引,公有存量资产（国有资产、集体资产）出资的审批、产权的界定,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,国企改制而来的企业,关于历史上的出资及增资,人民币出资,出资来源（外汇的来源）,2,一、历史沿革发行人的前世与今生,红筹回归中的外汇来源,关于历史上的股权转让,内涵,国有股权的转让,3,一、历史沿革发行人的前世与今生,关于历史上的股权转让,内涵,少数股东股权的清退（产生的背景）,3,一、历史沿革发行人的前世与今生,关于历史上的股权转让,利益输送,利益输送及委托持股,3,一、历史沿革发行人的前世与今生,股东资格与委托持股的法律风险,分支机构的第三人权益,关于历史上的股权转让,业绩对赌（股权赔偿或现金补偿）,私募投资者及其私募协议天使抑或魔鬼？,3,一、历史沿革发行人的前世与今生,案例索引,超股东权利,关于历史上的股权转让,内涵,股权转让、资本公积转增以及整体改制变更的所得税,3,一、历史沿革发行人的前世与今生,案例索引,关于历史上的股权转让,内涵,关于控股股东与实际控制人的认定,3,一、历史沿革发行人的前世与今生,实际控制人认定的三种类型,历史上资产、业务的变化、管理层的变化,内涵,“主要经营一种业务”的认定,4,一、历史沿革发行人的前世与今生,历史上资产、业务的变化、管理层的变化,内涵,资产变化,4,一、历史沿革发行人的前世与今生,历史上资产、业务的变化、管理层的变化,内涵,管理层的变化,4,一、历史沿革发行人的前世与今生,重大变化,注意事项,有限责任公司整体变更的业绩连续计算,内涵,5,一、历史沿革发行人的前世与今生,1,二、关联交易、同业竞争、竞业禁止发行人的独立性,关联交易,关于关联方的认定；奇妙的“叔侄关系”与关联关系的实质性判断,国企的特殊性,1,二、关联交易、同业竞争、竞业禁止发行人的独立性,关联交易,关联交易需要特别关注的几种类型,内涵,1,二、关联交易、同业竞争、竞业禁止发行人的独立性,关联交易,警惕关联交易非关联化,内涵,2,二、关联交易、同业竞争、竞业禁止发行人的独立性,同业竞争、竞业禁止,判断标准,内涵,案例索引,1,三、资产与负债发行人的家当,资产重组,资产注入,内涵,同一控制下的企业合并问题,1,三、资产与负债发行人的家当,资产重组,资产注入,内涵,非同一控制下企业合并问题,1,三、资产与负债发行人的家当,资产重组,资产剥离,内涵,相同业务的剥离,1,三、资产与负债发行人的家当,资产重组,资产剥离,思考,非同一业务的剥离,2,三、资产与负债发行人的家当,资产的具体要求,土地,国有土地使用权,土地承包经营权（林权、水面养殖权）,2,三、资产与负债发行人的家当,资产的具体要求,房产,未取得权证的风险,房产租赁,2,三、资产与负债发行人的家当,资产的具体要求,专利及非专利技术,专利,思考,2,三、资产与负债发行人的家当,资产的具体要求,表外资产,内涵,2,三、资产与负债发行人的家当,资产的具体要求,资产的权属,内涵,3,三、资产与负债发行人的家当,负债、或有负债,其他问题,重点关注,