公司筹资PPT课件

.第一章，第四章，企业融资决策，2，主要内容，4.1企业融资的目的和要求， 4.2融资决策的内容， 4.3资本构成4.4企业杠杆，3，4.1企业融资的目的和要求，I (I)企业融资的目的企业融资的目的是以低成本为公司高投资收益的投资项目提供足够的资金。特别是企业融资的动机有四个：1.建立企业的必要性2。企业扩张和发展的必要性3。企业偿还债务的必要性4。企业资本结构调整的必要性(ii)企业融资的要求1。研究生产和运营分析，合理预测资金要求2。合理安排资金时间，适当获得所需资金3。了解资金渠道和资金市场，资金来源4。研究各种资金分配方法，选择最佳资本结构，4，4.1资金分配决策概览(iii)企业资金分配渠道和方法1。融资渠道：企业融资的来源或方法：(1)政府财政资本(2)银行信贷资本(3)非银行金融资本(银行以外的金融机构和中介机构、租赁公司、保险公司、金融公司、信托等)(4)其他公司资本(5)融资方法是指企业融资的具体方法。目前我们企业的融资方法主要有以下：A:吸收直接投资b .股票发行c .收益持有d .商业信用e .用于债券发行f .金融租赁g .银行贷款。5，2。企业资金类型(权益资金和负债资金1，取决于资金来源)。权益融资-股票发行、投资吸收、内部积累。2.负债资金-发行债券、银行借入、金融租赁。也称为次粒子金。根据资金使用期限的长度分为短期资金和长期资金。直接和间接融资根据金融机构是否通过而划分。按筹资渠道进行内部筹资和外部筹资1。内部资金-主要通过保留企业内部利益形成的资本。2.外部融资-主要通过外部形成的资本。(发行股票、债券、贷款等)，6，4.2融资决定内容，I .短期融资1。短期融资中可用于融资的时间通常不到一年，具有以下特征：融资速度快、容易访问融资成本低，融资风险高2。主要形式。商业信用：表示在商品事务处理中，由于延迟付款或预收资金而发生的企业之间的贷款关系。具有良好的融资灵活性、低成本、低限制、比较方便的优点。缺点主要是期限短。短期借款：企业从银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年内的借款。其优点是企业可以灵活使用短期借款，也比较容易获得。缺点是必须在短期内归还。尤其是在有很多附加条件的情况下增加风险。7，2。长期借款资金长期借款是企业从银行或其他非银行金融机构借入的使用期限为一年以上的借款，主要用于建立固定资产和满足长期流动性占用的需要。1.长期借入类型按贷款提供机构分类：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款抵押贷款、信用贷款按贷款用途分类：基础设施贷款、更新改造贷款、研发和新产品原型贷款2。长期借款的特点融资速度快贷款灵活性贷款成本低限制性条件风险高。8、Iii。债券融资(I)公司债券及其分类公司债券是股份公司或企业发行的有价证券，是公司为长期融资发行的一种债务证书，承诺在未来的特定日期偿还本金，按事先规定的利率支付利息。与其他债券相比，公司债券具有以下特征：高风险收益率高的债券持有人有权比股票持有人优先收取利息，优先要求赔偿。对于部分公司债券，发行人和持有人之间可以给予一定的选择权。对于可转换债券，发行人向所有者提供将债券转换为成本公司股票的选项。在可偿还的公司债券中，给予发行人在到期前提前偿还本金的选项。当然，获得该选择权的当事人必须向对方支付一定的费用。9，公司债券可以分为：1.信用债券：这种债券的发行不需要以实物作担保，也不需要寻找担保单位，只有发行者的信用才能保证。只有信用优秀的大企业才有资格发行信用公司债券。信用公司债券通常期限短，但利率高。2.房地产抵押公司债券：以房地产留置权为担保的债券。3.证券抵押信托公司债券：以公司其他有价证券为担保发行的债券。担保人各种证券通常委托信托银行确保债权人的利益。4.担保公司债券：第三方用作偿还利息保证人的公司债券。担保人一般是公司主管部门或银5。设备信托公司债务权：债权人和受托人签订信托合同，债权人将购买的设备改为受托人所有，受托人和发行公司签订租赁合同，将设备租赁给发行公司，发行公司分期偿还的期票。发行公司必须偿还全部本金和利息，才能取得设备的所有权。即可从workspace页面中移除物件。10，6。分期债券：在发行期限内的一定期限内(如半年或一年)，规定债券的一部分，即分期偿还。7.收益公司债券：指以债券发行公司的收益率为条件支付利息的公司债券。8.参与公司债券：这种债券持有人不仅可以获得预先确定的利息收入，还可以参与公司的利益分配。9.可转换债券：在特定期间内，根据特定条件转换为普通股股票的特殊公司债券。可转换债券既有债券又有股票的特性。索赔：有规定的利率和期限。投资者可以选择债券持有到期申请本金和利息。股权：在转换为股票之前是纯债券，但转换为股票后，原债券持有人将从债权人变更为公司股东。可转换性：债券持有人可以根据协议条件将债券转换为股票。可转换债券在发行时明确约定，债券持有人可以按照发行时约定的价格将债券转换为公司的普通股股票。11、ii。债券发行价格决定债券发行价格的因素：债券面额(面值越大，发行价格越高)规定利率(利率越高，发行价格越高)市场利率(主要参考因素)债券期限(期限越长，风险越大，利息报告率越高)债券发行价格的计算公式：12，例1一家计算机公司发行面值为1000元、利率为10%的债券。公司决定发行债券时，认为10%的利率合理。债券正式发行时，如果市场上利率发生变化，就要调整债券的发行价格。分三种情况说明。第一，资金市场的利率为10%，与面值保持相同，此时应平等发行。发行价格计算如下：100010% (p/a，10%，10) 1000 (p/f，10%，10)=1006.145 10000.3855=1000(元)第二个资金市场的利率上升到12%，面值大，需要发行折扣。发行价格为100010% (p/a，12%，10) 1000 (p/f，12%，10)=1005.6502 10000.3186=883.62(元)资金市场的利率比票面利率下降8%，这时必须以溢价发行。发行价格为100010% (p/a，8%，10) 1000 (p/f，8%，10)=1006.7101 10000.4632=1134.21(元)，13，4。股票融资股票是股份公司为自身融资发行的有价证券，是股东拥有公司股票的证书，可以根据股东权利和义务的大小分为普通股和优先股。普通股：股份有限公司发行的非特别权、非特别限制、股息未固定的股票或最基本、最标准的股票。普通股分类1。根据投资主体，可以分为国家股、法国股、个人股、外资股。2.每个股票都有无记名股票，可以分为无记名股票和无记名股票。3.根据股票是否显示金额，可以分为没有面值和面值的股票。我国公司法规定不承认票面价值的股票，股票必须记录股票的票面价值，发行价格必须低于票面价值。4.可以按股票收购及交易的货币分为a股和b股。14，普通股融资的优缺点1。优点主要是普通股融资公司面临较小的财务风险，财务实力增强，对公司业务活动的影响小，普通股比债券更容易买卖。2.普通股融资的缺点是：普通股融资与新股东的加入相关，这就提出了所有新股东的股票表决权或控制问题。如果公司盈余没有增加，则增加股票发行会降低每股收益，公司股票的增加会使股东相对减少每股收益。普通股融资成本高。15，优先股属于公司的权益资本，与普通股相比，在支付股息和清算公司破产时，优先申请财产。优先股分类累计优先股和非累计优先股(递延优先股股息是否能在下一年发行)可转换优先股和不可转换优先股(是否可转换为普通股)可转换优先股和不可折旧优先股(公司能否收回股权)优先股和非优先参与(获得优先股股息后是否参与超额利润分配)优先股，16，优先股融资的优缺点优先股融资的主要优点：1 .不会导致原普通股股东控制权下降。2.优先股融资是公司的权益资本，不是公司的负债，而是灵活性。3.优先股融为一体的权益可以改善公司的资本结构，提高公司的附加负债融资能力，同时优先股融资无需像债券融资一样提供抵押资产，因此保护了公司的融资能力。优先股融资的主要缺点：1 .一般来说，优先股的融资成本很高。2.过度采用优先股融资，会导致公司以普通股为优先的请求权过多，对普通股股东的财政负担大幅度增加，从而大大削弱公司支付普通股股息的能力。17，股票发行和上市1。股票发行分类：发行和增资发行设置；公开发行及不公开发行时普通股票发行程序-股份有限公司成立时股票发行及新股发行程序不同。普通股发行销售法姐妹法：发行公司自己向订户直接销售股票。收购方法：发行公司将股票销售业务委托证券运营机构，包括收购和收购两者。委托-表示证券公司代表发行人销售股票，并在收购期限结束时将所有未销售的股票返还发行人的收购方式。收购证券公司按照合同规定全部购买发行人的全部股份，或在收购期间结束时全部自行购买剩馀后股票的收购方式。18，2。股票上市股份公司申请股票上市的目的：(1)改善财政状况，便于新的融资。(2)资本大众化，风险分散。(3)利用股市客观评价企业。(4)提高公司的知名度，吸引更多客户。(5)利用股票收购其他公司。股票上市程序：申请，审批，公布，上市交易，19，股票上市条件1。股票经国务院证券管理部门批准向社会公开发行，设立时公司不能直接申请上市。公司的资本总额有5000万元。3.开业时间超过3年，最近3年明年连续盈利。国有企业依法改造成立股份有限公司或者在实施公司法后新建的，主要发起人可以对国有大中型企业持有股份有限公司，继续计算。4.持有股票面值超过1000元人民币的股东超过1000人，向社会公开发行的股票达到总股份数的25%以上。资本总额超过4亿元的公司股票发行率为15%以上。5.公司最近三年没有进行重大违法行为。财务会计报告没有虚假记录。国务院规定的其他条件。20，股票上市的停止和终止是国务院证券管理部门决定推迟其股票上市的情况之一。公司总资本金、股权分布等不具备上市条件，未按期消除的，终止其股票上市；公司按照规定不公开财务状况，或者对财务报告的考虑严重，终止股票上市。公司严重违规，严重后果，终止了股票上市；公司最近连续三年亏损，未能按期删除，终止股票上市。21，4.3资本构成，I .资本成本的概念资本成本是公司为筹集和使用资金而支付的值。包括筹集资金的费用-向银行缴纳的贷款手续费、股票和债券发行费。使用成本也称为资本的占用成本，例如负债和银行借用的利息、股票的股利等。资金成本率=资金占用费/(资金分配总额-资金分配成本)ii。资本成本的作用资本成本是选择资金方法和编写资金计划的标准。个别资本成本主要用于比较各种融资方法的资本成本水平，是决定融资方法的重要基础。综合资本成本是公司做出资本结构决定的基本基础。边际资本成本是公司进一步融资决策的基础。资本成本具有一般产品成本的基本属性，但与一般产品成本不同。资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准。资本成本是评价公司经营业绩的尺度。22，3。影响资本成本高低的因素整体经济环境的宏观经济环境决定了整个经济中资本的供需、通货膨胀预期水平，这影响了货币购买力和投资收益率，导致了资本成本的变化。证券市场条件证券的市场流动性和价格波动幅度影响投资回报率，资本成本可能发生变化。企业内部经营和融资情况企业内部经营风险和财务风险大，投资者要求的回报率高，资本成本上升。融资规模越大，融资成本和资金占用成本越大，资本成本也越高。23，4。资本成本计算(I)个人资本成本：包括长期借入成本、债券成本和股票成本。长期借入成本长期借入成本包括两部分：借入利息和资金分配成本。如果不考虑时间价值，一次性付款，分期付款借入成本为：中间：KL-长期借入资本成本；Il-长期借入年度利息；T-所得税税率；L-长期借款(贷款本金)；Fl-长期借款资金成本率。24，例2一家企业3年获得长期借款500万元，年利11%，年息1次，到期一次性偿还金额率1%，企业所得税税率33%。长期借款的资本成本如下：考虑货币时间价值时，根据现金流量计算长期借入成本的公式根据插值方法计算为k。p-n第二年末应偿还的本金k-所得税之前的长期借入成本KL-所得税之后的长期借入成本，如上计算，实际上将长期借入的资本成本视为与现金流量应计值相同的折扣率。税前资本成本是使用第一个公式计算的，该公式将税前资本成本调整为税后资金成本。，25，示例3继承示例2数据，根据考虑货币时间价值的方法，此贷款的资本成本计算如下：表，10%，3年年金的现值系数为2.4869。10%，3年期间的复利现值系数为0.7513。大体上，50011% 2.4869 5000.7513-495=17.43(