贴现现金流量法概述(PPT 38页).ppt

Lecture4折现金流量法，汪宜霞华中科技大学管理学院，2，内容说明，资金的时间价值单期现金流量的现值和结束值计算多期现金流量的现值和结束值计算特别现金流量：养老金、永久养老金、增长养老金和永久生长养老金的有效年利率和单纯年利率分期支付的偿还对应章节： 资金的时间价值不考虑风险和通货膨胀水平，通常用一年的基准存款利率和短期国债(一年)的利率水平来测定资金的时间价值，也称为无风险的利率。 4、单利法：仅计算本金的基数复利法：将本金和累计利息之和作为计算利息的基数。 基本参数和显示： PV :现值PresentValue； FV :未来值FutureValue r:利率InterestRate； t:利息周期。 单利和复利，5，单利和复利，假设你存在银行里，年利率是5%，6，复利的影响，7，复利的影响，1626年印第安人把纽约曼哈顿岛以24美元卖给了荷兰人，大部分人觉得便宜了，但是8、现金流图、横轴表示时间点：注意资金发生的时间点，年初和年末年初发生的差异，9，一次支付的资金的现值和结束值，基本公式：10，使用系数表计算，PVIFi，n (复利现值系数表，一次支付的现值系数)，PV=100=1000(P/F，7%2)=10000.873=873，11，使用系数表计算，FVIFi，n (复利结束值系数表，一次支付结束值系数)，FV2=1000(F/P，I，n)=1000(F/P，7 %，2 )=10000 假设继续工作，每年能获得120，000 /年的收入，从MBA项目毕业，每年需要支付学费40，000 /年，两年后毕业，收入200，000 /年，资金投资的期望收益率为3% 你会选择MBA项目吗？ 14、多期现金流的现值计算的基本原则是选择将所有现金流折扣到当时，将所有现金流的折扣值相加的时间点(通常为0点，即“现在”)。 15、特别现金流、年金(Annuity )发生时相同，现金流的数量是相同增长年金以一定比率增长的年金。 永久年金(petuity )持续到永远的年金。 持续增长年金(GrowingPerpetuity )以一定比例g持续增长，16、年金类型、年金一系列流量相同，发生时为相同资金。 普通年金：资金的收支发生在各期期末。 预付年金：资金的收支发生在各期的期初。 递延年金：最初的年金发生在几年后。 养老金的例子：例如分期支付，学生贷款，保险费，17，普通养老金的现值，18，普通养老金的现值，2020/6/8，19，CM，HUST，预付养老金的现值，0，1，2，3，a，n-1，2020/6/6 0，1，2，4，n，p，a，5，21，相关问题，永久年金的现值如何计算？永久年金有结束吗？22、现值公式、c :现金流、r :利率、t :利息期间、g :养老金增长率、23、APR、EAR在计算利息期间不到一年时，用单利法和复利法将利息期间表示的利率换算成年利率，结果不同(一年的利息次数为m )。 假定用单利法换算的年利率是年利率(Annualpercentagerate，APR )用复利法换算的年利率是有效年利率(Effectiveannualrate，EAR )，24，APR，EAR (例)，您正在找银行贷款的贷款的选择有三种选择： 2:月利率为6%，每季度利息一次，贷款的选择是3:年利率为25%，每年利息一次。选择哪种贷款方式？25、APR与EAR、EAR与APR的关系：年利息计算次数越多，EAR与APR的差异越大。 EAR和APR通常不一样，除非每年计算一次利息。 贷款机构通常公开单纯年利率(APR )，而不是实际年利率(EAR )。 PS是借款人真正的利率水平。26、APR和EAR (续)、APR (年利率).APR(2%/月)=2%x12=24%APR(6%/季度)=6%x4=24%APR(25%/年)=25%x1=25有效年利率. EAR(2%/月)=(10.02 ) 12-1=。 4-1=26.2525%/年)=(10.25 )根据不同1-1=25.00 %的贷款方式的EAR，选择第三贷款方式。 27、小心成为奴隶！ 信用卡可以把借款台调高. 例如招商银行，日复利的0.05% )，其简单年利率为0.0565=18.25%，有效年利率为(1 0.05%)365-1=20% .28，资金时间价值的应用，百万大奖？ 储蓄计划保险资产管理收益率分期付款买房子，29，百万大奖，恭喜你，获得百万大奖！ 接下来的20年，每年将支付50，000元奖金。 假定资金的利率水平为5%。 PV=50000*(P/A，5%，20 )=50000 * 12.4622=623，110 (元)，30，储蓄计划，王老师打算为刚出生的孩子进行海外教育存款和住宅存款，假定存款利率为5%，他们的孩子上学费用为年王老师想为买那所房子提供300，000美元的初期费用，王老师每年要给孩子存多少钱？ 31、储蓄计划(续)、0，1，2，17，18，19，20，21，100，000，300，000，A=？ 32、保险理财产品收益率，某些理财产品设计如下：从孩子1岁到18岁，每年存1万元，孩子大学毕业时，一次提供教育基金10万元，大学毕业时，提供创业基金10万元，孩子30岁时，提供婚姻庆基金10万元这个理财产品的收益率有多高？33、分期付款方式、分期付款通常在选择：定额本金法的每个期间偿还的本金金额相同，所偿还的利息不同，所以每个期间的偿还金额不同。 期初偿还额大，后期偿还额小。 同额本金利息法按期间偿还同样的金额。 其中包括不同的本金和利息的支付。 以34、分期付款为例，北京为例，平均价格为40000元/m2，想买90m2的套房。 合计价值360万元，首先是20%(72万)，贷款288万，漫长的偿还岁月开始了！*，利率调整期间为2015年3月1日。 35、分期付款例(Con.)、36、总结资金时间价值的概念.单利和复利的差异.根据一次付款现