中级财务管理试题五剖析

第六章投资管理一、单一选择题1.以下内容中，非企业投资的含义是():A.投资是企业生存和管理的基本前提B.投资是获得利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.投资是企业资金运动的起点2.证券资产发行人未能及时支付证券资产利息，偿还本金的可能性表示。A.违反合同的风险B.购买力风险C.再投资风险D.破产风险3.在估计项目投资的现金流时，以下两项中的一项无效：A.对于在营业期间内特定-年度发生的大规模维修成本，如果今年内子项是利润支出，则直接向该年度支付当前费用B.对于营业期间内特定-年度的大规模维修支出，如果在上一年度进行了摊销，则今年将被视为投资性现金流出，摊销年度将被视为非快速当期成本C.对于营业期间内特定-年度的改善支出，这是一种投资，该年度的现金流出，后续年度必须透过折旧回收D.此投资的营运资本等于额外的流动资产增加量4.贴现率为15%的投资方案的净现值为45元，贴现率为17%的话，净现值为-20元。此计划包含的报酬率为()。A.14.88%B.16.86%C.16.38%D.17.14%5.项目的生产经营期为5年，设备原价20万元。预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法规定的净残值为8000元，定额法折旧，所得税税率为25%，设备5年后报废时回收周转资本2000元，结束时的净现金流为()元。A.4100B.8000C.5000D.77506.对于证券投资的目的，以下不正确的话是。A.分散资本投资以降低投资风险B.使用闲置资金增加企业收入C.稳定客户关系，确保生产和运营D.提高资产的稳定性，提高支付能力7.由于以下因素的波动，债券价值可能在同一方向波动()。A.票面利率B.市场利率C.期间D.内部收益率8.据悉，股票最近支付的每股股息为2元，每股股息预计在未来2年内每年5%，从3年开始每年2%，投资者要求的必需回报率为12%，那么该股票当前价值的表达式将是正确的()。A.2.1(P/F，1 2%，1) 2.205X(P/F，12%，2) 22.05(1 2%)(P/F，12%，2)B.2.1/(12%-5%) 22.05(1 2%)x(P/F，12%，2)C.2.1(P/F，1 2%，1) 2.205(P/F，12%，2) 22.05(1 2%)X(P/F，12%，3)D.2.1/(12%-5%) 22.05(1 2%)(P/F，12%，3)9.以下关于债券投资的措辞中，错误的是()。A.债券期限越短，债券面值对债券价值的影响越小B.债券-单发行，市场利率成为债券持有期间影响债券价值的主要因素C.债券的内在价值是未来期间利息的现值之和D.债券的内部收益率是债券投资项目的嵌入收益率10.甲股目前股价为10元，股息预计按5%的增长率固定增长，刚刚发行的股息为1.2元/股，如果投资者计划长期持有，则股票投资的收益率为()。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6%11.投资项目的项目期限为5年，投资期限为1年，生产后年净现金流为1500万元，原始投资现值为2500万元，资本成本率为10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，11699)A.711.13B.840.51C.594.82D.480.7912.企业将推进-具有12%必需回报率的固定资产投资项目决策有四个选项。其中，A计划的寿命为10年，净现值为1000万元，(A/P，12%，10)=0.177；b方案的现值指数为0.85。c计划的寿命为11年，年金的净流量为150万韩元。丁程序的包含报酬率为10%。最佳投资方案是。A.a计划B.b计划C.c .方案D.丁程序13.甲企业作为向上投资项目，目前流动资产为100万韩元，流动负债为60万韩元。投资后，流动资产150万元，流动负债80万元，该投资的周转资金1万元。A.70B.50C.30D.2014.某市地下排水系统不再合适，市政府需要全部重建，需要-下设8千万元，以后每年维护费用100万元，每5年需要大修-1，000万元的投资，永久使用，原有旧排水系统残留500万元的收入。假设折扣率为10%，现金流出的总现值为()万韩元。A.11138B.10138C.9600D.10000二、选择题1.以下关于企业投资分类的说明是正确的()。A.直接投资和间接投资强调投资的方式性B.项目投资和证券投资强调投资的针对性C.可持续投资是为了保持企业现有生产经营正常顺利进行而改变企业未来生产经营发展整体的企业投资D.内部投资都是直接投资，外部投资都是间接投资关于独立投资方案，以下陈述是正确的():A.独立投资计划意味着两个或多个项目相互依存，可以同时共存，并且每个计划的决策都是独立的B.独立投资方案的决定属于筛选决定c，在独立投资方案之间进行比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各个方案之间的优先级D-使用净现值法进行比较决策3.在投资项目融资中，根据结构平衡原则合理分配资金需要考虑的事项如下():A.固定资金和流动性之间的支持关系B.生产能力与运营规模的平衡关系C.资金来源与资金使用的对应关系D.发展投资和维持投资的合作关系以下关于证券投资的陈述不准确()。A.证券资产的特性价值虚拟化B.证券投资的目的是提高资产的流动性，加强支付能力C.证券投资的非系统风险包括购买力风险D.为了避免再投资风险，投资者可以投资短期证券资产关于回收期方法，以下陈述是正确的():A.回收期法计算简单，易于理解B.回收期法是-一种比较保守的方法。C.静态回收期可以计算更准确的投资经济效益D.动态回收期克服了静态回收期不考虑货币时间价值的缺点6.现有的甲、乙、丙项目，原始投资额的现值和寿命长短都不同，甲的净现值最大，乙的包含报酬率最高，c项目的养老净流量最大。下列选项中的正确选项是():A.如果这三个项目相互独立，则必须先准备b项目B.如果这三个项目相互排斥，则必须选择c项目C.如果这三个项目彼此独立，则必须首先计划a项目D.如果这三个项目相互排斥，则必须选择b项目以下项目中证券资产的特征如下():A.价值可靠性B.可分割性C.保留的目的列表-姓氏D.强大的流动性8.属于系统风险的是():A.价格风险B.投资风险C.购买力风险D.实现风险9.以下关于净现值的说法是正确的()。A.净现值法可以灵活考虑投资风险B.如果净现值大于0，则项目是可能的C.净现值为负，表示投资方案的实际回报率为负D.其他条件相同时，净现值越大，方案越好10.甲公司计划投资-项目，需要-200万元的辅助投入都是固定资产投资，假设没有投资期限，没有利息，投产后年净利润为1元，预计寿命10年，用直线法折旧，残值率为10%。适用的所得税税率为25%，所需报酬率为10%。下列选项中的正确选项是():A.这个项目营业期间的净现金流是元B.此项目的静态投资回收期为5年C.项目的现值指数为1.68D.项目的净现值是元三、解决问题1.投资经济活动的特点是差异及唯一性，投资管理属于计划管理。（）2.直接投资和项目投资的内涵和范围是由-引起的，间接投资和证券投资的内涵和范围是由-引起的。（）3.在互斥投资方案决策中，使用净现值法和嵌入报酬率法得出相同的结论。（）企业现有设备更新的更换是互斥投资。（）5.投资阶段的现金流主要是对长期资产的投资现金流出。（）6.项目投资的初始投资为0点-子投资，投资期间0，静态回收期间5年，投资后每年的净现金流，项目寿命10年，假定包含收益率r(P/A，r，10)=5。（）7.投资决定中的现金是指库存现金、银行存款等货币资产，与非货币资产无关。（）8.系统风险涉及所有证券资产，最终反映在资本市场的平均利率上调上，所有系统风险几乎可以归结为利率风险。（）9.市场利率上升，证券资产价格上升。市场利率下降，证券资产价格下降。（）10.债券期限越长，票面利率与市场利率不相等的债券，债券的价值偏离债券的面值，超长期债券的期限差异对债券的价值有很大影响。（）四、分离问题的计算1.有些投资者投资-准备投资物种股票，准备长期持有。现在股市有三种股票可供选择。甲股目前市值为9元，该公司采用固定股息政策，每股股息为1.2元。b股目前市值为8元，该公司刚刚支付的股息为每股0.8元，预计第一年股息为每股1元，第二年每股股息为1.02元，此后每年股息的固定增长率为3%。丙股每年支付固定股息1.2元，目前每股股票市场价格为13元。据悉，无风险回报率为8%，市场上所有股票的平均回报率为13%，甲股的系数为1.4，乙股的系数为1.2，c股的系数为0.8。要求：(1)分别计算甲、乙、丙三支股票的必需收益率。(2)决定为投资者购买什么样的股票。根据(3) (2)中做出的决定，计算投资者购买该股票的内部收益率。提示：15%到16%之间)公司面临设备选择决策。可以购买8台a设备，价格为8000元。a设备将在4年底更换，预计不会有残值收入。另一种选择是购买10台b型设备，执行同样的任务，每台5000韩元。b型设备3年后需要更换，预计3年末实现500元/台湾残值的收益。公司的投资机会成本为10%。所得税税率为30%(假定公司-直接获利)，税法规定的设备折旧期限为3年，残值率为10%。如果选择了设备型号，公司预计长期使用该设备，更新时不会随机更改设备型号以与其他工作链接协调。要求：另外计算聘用甲和乙设备的养老费用，决定购买什么设备。3.甲公司为-投资项目准备了甲和乙两种方案，请帮助你做出合理的投资决定，相关资料如下：(1) a计划的原始投资额为投资期的开始-子投资，项目寿命为6年，净现值为19.8万元。(2)乙计划原投资额100万元，投资期开始-差性投资，项目营业期为3年，投资期为1年，投资期后年度现金净流量为50万元；(3)这个项目的折扣率为10%。要求：(1)计算b方案的净现值；(2)使用净年金流动方法作出投资决策。(3)使用寿命延长方法作出投资决定。4.已知：如果a公司以长期投资(计划在到期日之前持有)购买公司债券，则所需回报率为6%。现有三家公司在面值均为1000元的5年内同时发行债券。其中：a公司债券的票面利率为8%，年息部-回、到期还本、债券发行价格为1041元。b公司债券票面利率为8%，单利利息，到期-返还利息，债券发行价格为1050元。c公司债券的票面利率为0，债券发行价格为750元，到期按面值偿还。要求：(1) a公司计算购买a公司债券的价值和内部收益率。(2)计算a公司购买b公司债券的价值和内部收益率。(3)计算公司买方c公司债券的价值。(4)根据上述计算结果，评估a、b、c三种公司债券是否有投资价值，并决定向a公司购买哪些债券。5.a公司目前拥有两个投资项目a和b:(1)A项目原投资额280万元，投资期2年，投产后第一年营业收入140万元，现金支付费用60万元，现金外费用40万元。投入使用后项目可以运行8年，年度净现金流量等于投入使用后的-年数。a项目包含的报酬率为11%。(2)B项目的原有投资额为380万元，投资期为0年，投产后第一年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投入使用后项目可以运行8年，年度净现金流量等于投入使用后的-年数。两个项目的折扣率都是10%，法人税率是25%。要求：(1)计算两个项目的净现值。(2)计算项目b的包含收益率。(3)计算两个项目的养老净流量；(4)如果项目a和项目b相互独立，请回答应