工程项目投资的盈利性和清偿能力分析(PPT 58页).ppt

第6章工程项目投资的盈利性和流动性分析，6.1融资计划和资金成本。企业法人是指经各级工商行政管理机关按照中华人民共和国企业法人登记管理条例、中华人民共和国公司登记管理条例等规定登记注册的企业法人。指符合法定资本数额、企业名称、章程、组织机构、住所等条件的社会经济组织。国家法律规定，能够独立承担民事责任，并经主管机关核准登记后取得法人资格。股本基金和债务基金筹集股本基金：股东直接投资、发行股票、政府金融债务基金：商业银行贷款、外国政府贷款、国际金融机构贷款、金融租赁、若干概念、6.1.2资本成本的概念和计算、资本成本是评估投资计划的贴现率。只有当一个投资项目的内部收益率高于资本成本时，它才能盈利，资本成本来自各种来源(1)债务资本成本，加权平均资本成本可以分为融资前分析，融资后分析，6.2投资项目的盈利能力分析，融资前利润和所得税不考虑贷款，融资后利润不包括所得税，所有投资和股票基金的盈利能力分析，6.2.1所有投资的盈利能力分析，所有投资的盈利能力是研究所有投资者的盈利能力，包括他们自己的基金和债务基金。所有投资的财务现金流量表(表6-1)从所有投资者的角度总结了现金流出和现金流入。总投资包括直接投资者出资的部分，也包括债权人等间接投资者出资的贷款。用于投资的债务资金也被视为现金流出，贷款的利息和偿还被视为投资的回收。计算指标：总投资内部收益率、投资回收期总净现值、盈利能力评价标准。净现值、内部收益率和其他指标内部收益率=WACC=0，根据总投资现金流量表计算。指标基本不受融资计划的影响，并能反映项目计划本身的盈利能力。除了所得税，其他现金流不受融资计划的影响，都取决于项目本身。它为投资者和债权人提供了关于它是否值得投资或是否值得借贷的最基本信息。6.2.2股权投资的盈利能力分析。股权投资的盈利性是研究投资者投资这一部分的投资收益，是融资后的分析。股权基金的现金流量表仍然是从项目的角度编制的。资金的流入和流出取决于项目。调查对象只从总投资变化到股票型基金。总投资现金流量表和总投资现金流量表的主要区别在于借款资金的处理。其编制原则是从项目财务的角度审查各种资金的收支情况。所有投资者的财务现金流量表是从所有投资者的角度编制的，反映了所有投资者资金的流入和流出。因此，资金流入是投资者获得的股利分配和资产处置收入分配等收入，现金流出是投资者的股权投资。就贷款而言，企业从银行获得的贷款是资本收入、项目建设资本支出和偿还贷款本金的资本支出。不难看出，企业贷款的实际支出只是偿还贷款的本金利息。即不同于表6-1的：笔贷款的本金和利息；股权基金，计算指标：股权投资内部收益率，股权投资盈利能力评价标准，内部收益率=MARR根据股权基金现金流量表计算净现值、内部收益率等指标，以反映投资者的盈利能力。它为投资者提供了清晰的信息，告诉他们可以达到什么样的盈利水平。总之，如果所有投资的内部收益率大于贷款利率，增加贷款比率可以提高股票基金的内部收益率。所有投资的内部收益率等于贷款利率。增加这些分析可以通过记录库存的资产负债表预测来实现。所谓股票是指某一时刻的累计价值。资产负债表中的基本不变关系是：资产=负债所有者权益，6.3投资项目流动性分析，流动性指数，流动性指数，6.3投资项目流动性分析，流动性指数，6.3投资项目流动性分析，6.3投资项目流动性分析，6.3投资项目流动性分析，流动性指数，6.3投资项目流动性分析，流动性指数，6.4通货膨胀，所得税和税后现金流量，基础价格，当前价格和实际价格的关系，通货膨胀率=(当前价格水平-基础价格水平)/基础价格水平。 t年的实际价格增长率，按正常价格计算的净现金流为(-1000，309，318，328，338)，平均通货膨胀率为3%，根据实际价格计算的内部收益率是多少？ 解决方案1:实际价格的净现金流量为309/(13%)=300 (-1000，300，300，300，300，300)，-1000，300 (p/a，IR，4)=0ir=7.71%，例如：准时价格，项目的净现金流量为(计算周期单位为年)(-1000，309，318，328，338真实价格的内部收益率。解决方案2:计算内部收益率，如果：-1000 309 (p/f，if，1) 318 (p/f，if，2) 328 (p/f，if，3) 338 (p/f，if，4)=0if=10.95%应用前，6.4通货膨胀，所得税和税后现金流量，通货膨胀对税后现金流量的影响，基于常规现金流量，常规价格的现金流量，实际价格的现金流量，例如据估计，通货膨胀率为3%，所得税率为25%，折旧费为每年200万元。寻求所有投资的税后常规、当前和实际内部收益率。不变价格下的内部收益率：-1200 312.5 (p/f，集成电路，1) 425 (p/a，集成电路，3) (p/f，集成电路，