上海国企改革进入密集期 10股有望再现金矿

1/8上海国企改革进入密集期10股有望再现金矿据消息，近日，关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见试行获上海市委常委会审议并原则通过。方案主要就推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化双向联合重组等多项重要内容进行了阐述。据悉，相较于关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见即上海国资国企改革“20条”，此份方案在表述方面虽无重大突破，但还是存在不少值得关注的方面，尤其是在对企业改革方面的论述更为细致明确。方案提到要发挥国有控股上市公司资源整合优势，并且在企业改制重组决策程序上，将赋予企业更多自主权同时，强调重组改制要证券、产权市场公开进行等，这些无疑预示着在沪版混合所有制改革中，资本市场将成为重要战场，上市公司则将成为改革的“主力军”。有分析人士指出，从方案中对国资管理公司的表述来看，外界期待中的国资管理平台即将迎来实质性启动。点评近来市场对上海国资改革的热情有所下降，主要因为一些复牌公司的改革力度不及预期，而金丰投资600606等企业集团整体上市的案例仍然受到追捧。预计此次改革文2/8件出台后，包括国有资本管理公司等平台将会有实质动作，资本市场将在改革中发挥更大作用。目前棱光实业600629与耀皮玻璃仍处停牌中，据公告披露，其共同的大股东建材集团将参与改革重组。仪电电子600602、飞乐音响600651、市北高新600604、上实发展600748、锦江股份600754、上工申贝600843、金山开发600679、益民集团600824、兰生股份600826、海博股份600708等。锦江股份谋中端酒店蓝海霸主，迈入市场化发展新阶段锦江股份600754研究机构国泰君安证券分析师许娟娟撰写日期20160624维持增持评级。由经济型酒店向中档有限服务酒店拓展战略符合市场需求趋势，公司定增融资将加速经济型酒店的开店步伐，奠定有限服务商务酒店蓝海的霸主地位。预计2016年起，随着中档酒店培育成熟、上海迪斯尼开业，公司进入业绩加速释放期，近两年通过利息端开源节流保障利润平稳增长。引入业内有名战投、优化股权结构，系集团迈出国企改革第一步，预计公司后续将在战略再聚焦、执行效率提升、管理层激励等方面有进一步推进。维持201615年/元，目标价元，对应2016年3/826XPE，增持。经济型酒店经营回升，但面临成本上涨压力消费升级推动中端连锁酒店需求提升，由经济型酒店向中档有限服务酒店蓝海延伸保障投资回报率及长期成长。5月出租率/房价/REVPAR同比表现较3、4月份均有回升，但成本端2016年人工及租金占收入比重提升较2016年提升个百分点，竞争激烈。中档酒店可一定程度缓解成本上涨压力，且目前中档市场连锁化率低、客户体验差，带来品牌整合需求，为相对蓝海，公司新拓展的有限服务型商务酒店即定位该领域，预计有超1亿人次的潜在消费者，CAGR360。引入战投系国企改革第一步，市场化发展提速。引入战投推进混合所有制，将改善公司治理，推进激励事宜。集团系国企改革排头兵，后续有望继续推进，有利公司发展。2016年底上海迪斯尼开业，中档酒店初具规模，且已培育成熟，将进入业绩快速增长期。经济增速放缓影响、食品安全问题、市场竞争、审批风险。益民集团产业基金获批，并购有望加快研究机构国泰君安证券分析师訾猛，童兰撰写日期20160613公司6月12日发布公告，2016年10月28日公司董4/8事会六届十九次会议审议决定，公司拟与德同北京投资管理有限公司共同发起设立“德益消费升级产业基金”暂定名。日前，该基金已取得了由上海市工商行政管理局颁发的营业执照，完成了工商注册登记手续，基金名称上海德同益民消费产业股权投资基金中心有限合伙公司着力打造综合性商业平台公司，成立德益消费基金有助于以产业整合与并购等方式，推动公司在品牌消费品行业的扩张和进一步巩固现有品牌优势。维持20162016年EPS为,元，根据行业估值及考虑向金融和PE投资战略转型赋予一定估值溢价，给予2016年35倍PE，维持目标价元及“增持”评级。德意消费产业基金获批，并购有望加快。公司于2016年10月28日公告与德同资本成立“德益消费产业基金”，规模亿元，公司出资亿元，德同出资1400万元，公开募集5亿元。项目已经获批，并于2016年6月6日正式成立，基金成立有利于加快并购步伐。并购促转型发展，培育企业在商业消费领域新增长点。德益基金将专注于投资消费连锁行业和电子商务及其他新兴渠道的消费类企业，以及收购海外知名或有特色的消费连锁品牌整合后发展国内业务。公司通过本次投资借力PE，寻找企业发展新机遇。公司与德同资本共同设立产业基金，有利于通过利用德同资本的资源优势、产业并购5/8经验及其各种专业金融工具放大公司的投资能力，利用基金以产业整合与并购重组等方式，推动公司在消费零售行业的扩张和进一步巩固现有的品牌优势。预计未来将为公司的发展提供助力和创造新的经济增长点。同时，借助德同资本在私募股权投资和产业并购方面拥有专业的团队优势，将有效降低风险并为未来产业并购服务。产业基金并购、东方典当增资、商业物业资产注入。1经济持续低迷，内衣销售受到影响2金价大幅下跌，产生较大幅度存货减值损失3国企改革低于预期4产业基金并购进度低于预期海博股份公告点评重组预案公布，战略转型物流及房地产开发业务研究机构申银万国证券分析师张西林，吴一凡撰写日期20160612公司公告1拟以资产置换和发行股份购买资产元发行亿股的方式吸纳农房集团100股权及农房置业25股权，资产预估值达亿元。2向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集本次重组的配套资金，初步测算，元发行不超过亿股，募集不超过亿元。若重组完成公司主营业务变更为房地产开发及物流6/8业务。本次交易中拟置出资产为海博股份除物流业务相关资产外的其他资产及负债预估值为亿元，增值率，拟置入资产农房集团100股权预估值亿元，增值率及其子公司农房置业25股权预估值亿元，增值率。农房集团归属于母公司的所有者权益账面值约亿元2016年实现归属于母公司净利润约亿元，对应2016年/。此举将使得公司地产业务跻身全国50强，而继续做大做强物流板块，并在物流地产上能够起到协同作用。控股股东持股比例升至，配套融资用于上市公司业务发展。拟置出资产与光明集团持有的拟注入资产农房集团股权中的等值部分进行置换，拟注入资产作价高于拟置出资产作价的部分，由公司以非公开发行股份方式向光明集团购买。不考虑虑配套募集资金的情况下，上市公司总股本从重组前的亿股增至亿股。其中，光明集团新增股份约亿股，持股比例由目前的增加至约，与及其子公司大都市资产、农工商绿化合计持股比例约。配套资金将用于重组交易完成后上市公司业务发展，增强重组后上市公司的持续经营能力。上海国资国企改革的落实，短期公司估值或有压力但看好中长期物流业务的发展。1我们理解此次重组预案是光明集团对上海国资国企改革的落实对于控股股东光明集团而言推进了优质资产的资产证券化，重组后上市公7/8司业务更加趋于市场竞争化，也符合做大做强上海国资国企上市公司的方向。2虽鉴于房地产行业目前的不确定性，短期或给公司估值带来压力。但我们认为现代物流业是未来重点发展的行业，保留光明集团核心主业之一的物流业务也坚定了集团对海博物流的重视。6月11日，国务院讨论通过物流业发展中长期规划，并且确定了农产品物流等12项重点工程，海博冷链物流的发展符合政策方向。中长期仍然看物流业务的大发展。暂维持盈利预测和“买入”评级。由于目前仅公布资产重组预案，且该事项仍有不确定性，我们暂不调整盈利预测维持20162016年EPS分别为元、元和元，对应20162016年26、23、19倍PE。虽考虑地产产业链目前的不确定性公司估值短期或有压力，但我们看好中长期物流业务的发展，我们维持“买入”评级。我们将持续跟踪公司此次资产运作的后续进展。兰生股份“盘活存量资产注入优质资源优化激励机制”推进改革转型研究机构申银万国证券分析师刘章明撰写日期20160529公司高隐蔽资产，价值重估提供投资安全边际。公司是东浩兰生集团旗下唯一上市平台实际控制人是上海市国资委，外贸薄弱，靠投资收益维持业绩。但隐蔽资产较8/8高，目前持有兰生大厦48股权，兰生国建股权旗下中信国建为国内单抗药龙头，成本法核算未体现真实盈利，海通证券股权等优质资产。