电子商务专业-中小企业网络融资的现状与发展对策研究

I任务书学院指导教师职称学生姓名专业班级学号设计题目中小企业网络融资的现状与发展对策研究设计内容目标和要求（设计内容目标和要求、设计进度等）1本毕业论文应达到的目的通过毕业论文的撰写培养学生综合运用所学的基础理论、基础知识、基本技能分析和解决实际问题的能力，提高学生撰写学术论文的综合素质，所写论文达到毕业论文的较高素质。2本毕业论文应达到的内容和要求1）在老师的指导下选定毕业论文题目中小企业网络融资的现状与发展对策研究，本选题应包含如下内容选题的背景、目的、意义，中小企业融资难的现状及原因分析，网络融资在解决中小企业融资问题中的作用以及其常用的模式，中小企业在应用网络融资模式中需要注意的问题以及优势、风险，第三方电子商务在网络融资中的作用，中小企业网络融资案例分析；2论文要理论联系实际，立论要科学，观点要有所创新，论据要翔实，论证要严密；坚持理论联系实际原则，层次清晰，论述充分，坚决杜绝抄袭；3语言要通顺简练，文字书写工整，插图清晰准确4格式要准确，装订要规范；注释采取文末注，标注序号、作者、文章（或书）名，杂志名（出版社）、期数（出版时间和页码）；5全文篇幅恰当，字数应在15000字左右。参考文献须列20篇（本）以上，（含一篇外文文献），并标识序号、作者、文章（或）书名、杂志名（出版社）、期数（出版时间）。3本毕业论文写作进度；本毕业论文应于2014年1月至6月完成；1月03日1月08日布置毕业论文、选定毕业论文题目1月09日3月18日查阅资料、完成开题报告3月19日4月06日整理资料4月07日5月08日完成初稿5月09日5月23日完成二稿、三稿、定稿5月24日5月30日打印、装订、指导老师评阅5月31日6月01日毕业设计（论文）答辩指导教师签名年月日基层教学单位审核学院审核此表由指导教师填写学院审核II开题报告课题名称中小企业网络融资的现状与发展对策研究课题来源课题类型指导教师学生姓名学号专业班级本课题的研究现状、研究目的及意义研究现状当前，中小企业的网络融资问题的研究引起了国内外学者的关注，已有一些杂志和学术会议设立了相关的专题。赵岳及谭之博（2012）提出中小企业贷款难主要有两方面的原因一是由于银企间严重的信息不对称，逆向选择使得对中小企业进行信贷配给成为银行的理性选择。二是由于中小企业的抵押品不足。王敏（2012）提出两种较典型的网络融资模式一种是银行借助自己的网络平台为客户提供融资服务，主体仍然是银行，如中国工商银行的“网贷通”“易融通”“数银在线”等；另一种是第三方平台与银行合作，利用网商的线上信用行为数据，为中小企业提供低门槛的融资服务，如阿里巴巴与中国建设银行合作提供的“网络联保贷款”，网盛生意宝与泰隆银行推出的为中小企业融资的产品“贷款通”等融资产品。陈初（2010）提出中国网络融资模式主要分成四类一，以企业网上行为参数为基础综合授信；二，做银行金融业务前端流程的外包服务商；三，引入社交网络的概念，让用户能在网络社交圈的朋友中“借钱”和“还钱”；四，建立为学生提供贷款的社区。国外关于企业融资主要集中在企业资本结构方面，以现代企业融资理论为基础，侧重于融资结构、融资体系、融资渠道等。对于网络借贷在中小企业中的应用研究不多。SIEGEL和DUARTE2010认为无论是网络借贷还是传统借贷，信用问题都是关键问题。通过研究表明，网络联保模式即三方无关联的联组借贷在贷款申请中比单独申请更易成功。其原因为通过联保模式，联保的几位贷方相互制约，可以降低贷款的违约风险。KOGILAHNARAYANASAMY、DEVINAGARASIAH及TECKMINGTAN（2011）在其文中指出网络融资是通过互联网在线上进行的金融服务，其包括线上进行的证券、银行、保险和其他金融服务。他们进一步指出只有网络融资服务商拥有发展和拥抱先进技术的能力，网络融资才能清楚的展示出他们的优势；而网络融资的发展受到网络安全、技术架构、收入、成本维度，和与当地要求相配合的全球化适应性的技术的影响。JORGROCHOLL2010则从贷款违约风险如何承担、由谁承担的角度对网络借贷进行了研究。研究表明，网络借贷平台如果只是单纯的中介平台，以收取管理费用为主要盈利方式，在贷款中不承担相应的违约风险，则平台很有可能为了获取更多的管理费用而引入高风险的项目，从而使借贷违约率上升。如果平台参与其中，并承担部分违约责任，则平台在项目的选择和风险的控制上会更谨慎，从而使平台的经营更安全可靠。研究目的网络融资是科技和时代发展的必然产物，是传统中小企业贷款的有益补充，需要通过多III方参与、积极创新、规范秩序、防范风险，不断提升中小企业网络融资意识和能力，创新融资产品和渠道，改善融资环境，切实发挥助力中小企业发展的作用。作为中小企业新的融资途径，网络融资既是银行业务的创新，又是电子商务的创新，对金融产业、网络经济具有双重创新意义；作为一个新兴事物，网络融资还未有完全成形，其弊端和缺点必然会在探索的过程中不断显露出来。但是作为解决中小企业融资困境的一种全新尝试，网络融资模式需要经过不断试验探索，解决试验发展过程中所遇到的问题，才能够更好的缓解中小企业融资困难、改善中小企业的融资环境，促进中小企业的飞速发展。本文在分析中小企业融资难的基础上，探讨网络融资缓解中小企业融资难问题的机制，描述网络融资实现中小企业融资需求与金融非金融机构之间的有效对接的条件，描述其有效缓解银企之间的信息不对称的原理，并结合两个典型网络融资模式阐述其具体的运行机制，并进行案例分析，并由此发现融资中的问题，提出解决对策，希望借此弥补中小企业网络融资研究的不足，为以后的相关研究做铺垫。研究意义理论意义中小企业利用网络平台融资是近几年才引起各界重视的一种新型融资模式，目前国内学术界有关理论研究还很少，笔者重点探讨了两种网络融资模式，阐述网络融资如何解决中小企业融资难的问题并结合案例对其进行了具体的分析,并由此探讨中小企业网络融资面临的困境以及其对策。希望通过本文的研究能弥补中小企业网络融资研究的不足，为以后的相关研究做铺垫。现实意义目前以网络平台为根基的融资服务在我国蓬勃发展，对我国经济发展已经具有一定的影响力。网络融资产品的出现实现了中小企业融资需求与各类资金供给方的有效对接，在一定程度上完善了中小企业的融资体系，增加融资渠道，有效缓解了中小企业融资难的问题。本文在全面了解中小企业融资的基础上，重点分析中小企业融资难的原因，并通过对两种典型网络融资模式的分析，为解决中小企业融资难题提供了新的思路。课题类型（1）A工程实践型；B理论研究型；C科研装置研制型；D计算机软件型；E综合应用型（2）X真实课题；Y模拟课题；（1）、（2）均要填，如AY、BX等。IV本课题的研究内容文中叙述了中小企业范围、资金需求特征，在让人能够清晰认识中小企业的边界，并综合内外因推出中小企业融资难的根本原因是“信息不对称”。为了寻求其解决之道，引出网络融资这一新兴融资模式，了解其概念、兴起背景以及其目前的发展状况；相较于传统的融资方式，网络融资对于中小企业融资来说具有五个方面的优势，在一定程度上解决信息不对称问题，借助信用信息为中小企业融资注入新思路。由此，对中小企业融资模式的分析是本文的重点，其在综合考虑多种网络融资模式后，选择具有典型特征P2P网络融资模式和基于第三方电子商务平台的网络融资模式作为重点分析模式。文中根据具体情况选着性的描述了这两种网络融资模式的概念、融资方式、所扮演角色、所面临风险进行，并结合案例进行深入分析，以便明确融资模式参与者的行动和所面对的权力和义务，了解网络融资的适用范围，更好理解各种网络融资平台的优势所在，让人能够更好的发现蕴藏在网络融资模式中的中小企业融资机遇。在对网络融资模式进行分析后，其在实际运用中所面临的困境是不可忽视的。文中从四个方面分析了其发展所面临的困境，并提出其对策，清除中小企业网络融资发展过程中的障碍。V本课题研究的实施方案、进度安排实施方案为了丰富论文内容，明确论文宗旨，本文将采用以下方法通过图书馆、期刊网等途径查阅20篇左右的相关中文文献以及外文文献。需要用电脑进行资料查询，充分利用网络资源，便于了解更多与论文有关的资料与信息，并了解论题的研究现状和成果，引用资料中具有权威性的论据，佐证论文中的论点的正确性。需要去图书馆和阅览室借阅与论文相关的报刊书籍，查询相关的资料以便于研究，按照学校的有关规定和要求完成论文的开题报告。通过典型性地方调查，来反映整体局势，为论点提供客观论据。从收到的大量资料中，选取对论文有价值的资料并从有价值的资料中归纳总结论点和分论点，谋篇布局，搭好论文的写作结构。适时适地与部分相关人员交流，并获取信息，咨询指导老师，获取相关意见。按照学校的有关规定和要求完成论文的初稿，做好后期的修改，同时对论文内容进行打印、排版。与指导老师时常进行网上交流以及撰写论文。按照学校的有关规定和要求完成论文，力求在老师的指导下完成一篇高质量的论文。进度安排1月03日1月08日布置毕业论文、选定毕业论文题目1月09日3月18日查阅资料、完成开题报告3月19日4月06日整理资料4月07日5月08日完成初稿5月09日5月23日完成二稿、三稿、定稿5月24日5月30日打印、装订、指导老师评阅5月31日6月01日毕业设计（论文）答辩开题报告2VI已查阅的主要参考文献1叶斌BANKTOBUSINESS网络融资模式中小企业融资模式新探索J北京邮电大学学报（社会科学版），2011，13（5）54592王劲飞PTOP网络融资缓解中小企业融资困境J经营与管理，2013，（4）16183赵岳，谭之博电子商务、银行信贷与中小企业融资一个基于信息经济学的理论模型J经济研究，2012，（7）991124刘子刚大力发展网络融资创新助推小微金融J中国金融电脑，2012，（11）12155陈初对中国“P2P”网络融资的思考J人民论坛，2010，（26）1281296王敏基于第三方电子商务的中小企业网络融资探讨J中国证券期货，2012，（4）2422437陈强基于网络的中小企业融资渠道研究J企业研究，2011，（16）1341358宋华，王岚集群环境下中小企业网络对融资质量的作用机制研究J战略管理，2010，（1）64719李晓舟中小企业网络融资的现状及相关建议J电子商务，2013，（3）161710王磊磊，唐宇中小企业网络融资起航J法人，2010，（9）646611陶黎娟P2P与小微企业网络融资J国际金融，2014，（2）697312吴小瑾，陈晓红基于社会资本视角的中小企业集群融资机制研究D长沙中南大学，200813富彩萍网络借贷在小微企业融资中的应用研究D上海华东师范大学，201214王晓燕电子商务平台信用融资模式研究D成都西南财经大学，201315吴俊英中小微企业网络融资模式实验以“阿里小贷”为例J经济问题，2014，（1）434816张桂芳，苏继俊我国中小企业网络营销发展问题及对策研究J企业家天地，2010，（3）16516617吴文丹我国中小企业网络融资发展对策探析J现代商贸工业,2011,（9）14314418ALNAHIANRIYADH，DEBORAHBUNKER，FETHIRABHIBARRIERSTOEFINANCEADOPTIONINSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESSMESINBANGLADESHEB/OL20130626HTTP/PAPERSSSRNCOM/SOL3/PAPERSCFMABSTRACT_ID172626219KOGILAHNARAYANASAMY，DEVINAGARASIAH，TECKMINGTANTHEADOPTIONANDCONCERNSOFEFINANCEINMALAYSIAEB/OL20130626HTTP/LINKSPRINGERCOM/CONTENT/PDF/1010072FS1066001190815PDF20AINAHIANRIYADH，NAYEEMAISLAM，IMRANULHOQUEELECTRONICFINANCEINDEVELOPINGCOUNTRIESTHEIMPLEMENTATIONANDDEVELOPMENTOFELECTRONICFINANCESYSTEMSINBANGLADESHEB/OL20130626HTTP/PAPERSSSRNCOM/SOL3/PAPERSCFMABSTRACT_ID1584405VII指导教师意见指导教师签名年月日VIII摘要本文以我国中小企业融资困难现状为出发点，阐述基于网络平台解决中小企业的融资的基本内容，描述面向中小企业网络融资的具体模式以及其融资困境，提出相应对策，以求改善中小企业融资的综合环境，促进中小企业进一步发展。本文第一章是导论，主要包括研究背景和意义，相关研究综述，研究内容和方法等。在第二章，本文首先对中小企业的概念进行界定，描述中小企业资金需求特征和其传统融资体系现状，重点分析中小企业融资难的原因；引出网络融资的概念，并介绍中小企业网络融资的发展状况，重点分析网络融资的作用。在第三章，本文重点分析两种典型的网络融资方式并对其进行案例分析以便更好的理解网络融资在中小企业中所发挥的作用。第四章，本文从四个角度阐述了中小企业网络融资面临的困境，并提出相应的对策。其中，第二章，本文从比较宏观的角度引出并描述了中小企业网络融资，第三、四章，从微观层面，结合案例分析描述了具体的网络融资，并对中小企业网络融资面临的困境提出具体的对策。第六章，本文将在综合前面的宏微观分析和案例分析的基础上得到本文的结论并进行展望。关键词中小企业；网络融资；P2P；第三方电子商务；案例分析IXABSTRACTTHISPAPERMAKESTHESTATUSQUOOFCHINASSMEFINANCINGDIFFICULTIESASASTARTINGPOINT,ELABORATINGTHEBASICCONTENTOFSOLVINGSMEFINANCINGBASEDONNETWORKPLATFORM,DESCRIBINGTHESPECIFICMODEOFFINANCINGFORSMEANDITSDIFFICULTIESOFFINANCING,PROPOSINGCOUNTERMEASURESINORDERTOIMPROVETHEPLIGHTOFTHEPROCESSOFSMEFINANCINGANDPROMOTETHEFURTHERDEVELOPMENTOFSMESINTHISPAPER,THEFIRSTCHAPTERTALKSABOUTRESEARCHBACKGROUNDANDSIGNIFICANCEANDLEADSTOTHEPROBLEMOFSMEFINANCINGBASEDONTHEIMPORTANCEOFESTABLISHINGSMESINTHESECONDCHAPTER,THEPAPERFIRSTLYDEFINESTHECONCEPTOFSMES,THENITDESCRIBETHECHARACTERISTICSOFSMEFUNDINGREQUIREMENTSANDTHECURRENTFUNDINGSITUATION,FOCUSINGONANALYSISOFREASONSOFSMEFINANCINGTHEN,WEUNDERSTANDTHECONCEPTOFTHENETWORKASWELLASITSBACKGROUNDOFRISINGANDDESCRIBETHEDEVELOPMENTOFSMEFINANCINGNETWORKS,ANALYZINGFOCUSEDONTHEROLEOFFINANCINGINTHETHIRDCHAPTER,THEPAPERFOCUSESONANALYSISOFTHETWOTYPICALNETWORKFINANCINGANDANALYZESITSFINANCINGCASEINORDERTOBETTERUNDERSTANDTHEROLETHENETWORKFINANCINGPLAYEDINSMESINTHEFOURTHCHAPTER,THEPAPERDESCRIBESTHEDIFFICULTIESOFTHENETWORKFINANCEFROMFOURANGLESANDPROPOSESCOUNTERMEASURESINTHISPAPER,THESECONDCHAPTERSDESCRIBESTHESMENETWORKFINANCINGFROMTHEMICROSCOPICLEVEL,ANDTHETHIRDANDFOURTHCHAPTERSDESCRIBETHESPECIFICNETWORKFINANCINGCOMBINEDWITHCASESTUDIESANDPUTFORWARDSPECIFICMEASURESFORITINTHEFIFTHCHAPTER,THEPAPERWILLGIVECONCLUSIONSANDOUTLOOKBASEDONTHECONSOLIDATEDFRONTOFMACROANDMICROANALYSISANDCASEANALYSISKEYWORDSSMESNETWORKFINANCINGP2PTHIRDPARTYECOMMERCECASESTUDYX目录摘要IABSTRACTII第1章导论111研究背景和意义112国内外相关研究综述213研究内容和研究方法3第2章中小企业及网络融资概述421中小企业与其传统融资体系概述422中小企业融资难的原因分析523新型融资模式网络融资的概念及兴起背景624网络融资的发展状况725网络融资在中小企业融资中的优势7第3章中小企业的网络融资模式及案例分析831基于独立信息技术平台的P2P网络融资模式9311P2P网络融资模式概述9312P2P网络融资运作方式9313P2P网络融资运营模式及实例分析9314P2P网络融资的风险1132基于第三方电子商务的网络融资模式11321第三方电子商务平台的定义11322基于第三方电子商务的网络融资模式的概念界定12323基于第三方电子商务网络融资的运营方式12324第三方电子商务平台在推进中小企业网络融资中扮演的角色12325基于第三方电子商务网络融资模式案例分析13第4章中小企业在网络融资的过程中面临的困境及对策1841中小企业网络融资面临的困境18411网络融资中国家立法和监管空白18412网络融资中的技术风险19413网络融资中的信用风险19414网络融资中面临的盈利困境1942对策19421加强国家立法和监督力度，营造良好的发展环境20XI422完善相关配套措施，防范网络融资技术风险21423多管齐下，控制网络融资违约风险21424加大扶持力度，促进网络融资健康发展23第5章全文总结及研究展望2451全文总结2452研究展望24参考文献25致谢26第1章导论11研究背景和意义（1）研究背景改革开放30多年来，我国经济飞速发展，中小企业也如雨后春笋般发展起来。截至2012年底，中小企业数己达5651万家，占我国企业总数量的99以上；其在国内生产总值、税收和进出口方面的比重分别占到全国的60、53和68左右；其提供了75以上的城镇就业岗位，实现80的国有企业下岗人员的再就业；我国66的发明专利、82以上的新产品开发，都是由其完成的；在全国科技园区、高新技术园区中,中小企业比例超过70，2010年底，国家高新技术企业中的中小企业比例达到82613；同时，其为大企业提供了40的中间产品和配套服务7。可见，中小企业在增加就业、扩大出口、增加财政收入、拉动经济增长、维护社会稳定、促进科技创新等方面都发挥着极其重要的作用，已成为我国经济和社会发展的重要推动力1。在中小企业成为国家经济发展重要支柱力量的同时，中小企业的生存问题一直备受各方关注，其在生产经营过程中面临着融资、技术革新和产品提升以及人才招募培养等诸多困境，而上述种种都离不开资金这一重要的推动力。据2009年“十二五”规划调研数据显示“我国企业发展面临的很困难问题中，融资问题占到了672。其中缺乏融资渠道位居榜首。”按照2012年9月发布的金融业发展和改革“十二五”规划部署，到“十二五”期末，我国非金融业企业直接融资占社会融资规模比重将提高至15以上，但这与发达国家企业直接融资占80以上形成极大反差，而中小企业直接融资比重更低，充其量也不到5，即便是经济发展较快，金融生态较好的浙江，中小企业直接融资比重也只达到167。直接融比重过低的现状，导致我国企业过度依赖银行间接融资，银行风险积聚，影响金融体系稳定，造成企业尤其是中小企业融资难、融资贵。虽然从2002年颁布实施中小企业促进法以来，我国大力支持中小企业融资，各级地方财政相继出资组建中小企业信用担保公司，各大商业银行也积极开展面向中小企业的贷款业务。但是，较之于我国1000多万家中小企业的资金需求的实际情况而言，目前的资金供给无异于杯水车薪，远远未满足广大中小企业的融资需求1。且从2010年开始央行不断提高银行准备金并多次加息，这就意味着中小企业的融资进入了更加艰难的时期。融资难问题一直制约着我国中小企业的成长和发展，这不仅是我国面临的一个难题，也是一个世界性的难题13。随着网络技术的不断进步，因特网生态系统正在形成，它重新定义企业，新的产品，业务模式、供应链将层出不穷，企业、银行的数字化意识的提高，电子商务进一步规范，网上交易日渐增多，网络融资平台迅速发展，网络融资在完善中小企业信用信息、解决传统融资模式中的信息不对称，简化中小企业贷款流程、降低申请贷款成本等方面具有独特的优势，不少中小企业已通过网络融资平台获得发展资金。作为一种新型金融服务模式，网络融资也存在一些问题，如相关法律方面的空白，监管方面存在漏洞等，这些都对网络借贷的发展带来较大的制约。（2）研究意义理论意义中小企业利用网络平台融资是近几年才引起各界重视的一种新型融资模式，目前国内学术界有关理论研究还很少，笔者重点探讨了两种网络融资模式，阐述网络融资如何解决中小企业融资难的问题并结合案例对其进行了具体的分析,并由此探讨中小企业网络融资面临的困境以及其对策。希望通过本文的研究能弥补中小企业网络融资研究的不足，为以后的相关研究做铺垫。现实意义目前以网络平台为根基的融资服务在我国蓬勃发展，对我国经济发展已经具有一定的影响力。网络融资产品的出现实现了中小企业融资需求与各类资金供给方的有效对接，在一定程度上完善了中小企业的融资体系，增加融资渠道，有效缓解了中小企业融资难的问题。本文在全面了解中小企业融资的基础上，重点分析中小企业融资难的原因，并通过对两种典型网络融资模式的分析，为解决中小企业融资难题提供了新的思路。12国内外相关研究综述（1）国内研究现状在国内，关于中小企业的融资研究较多，主要是从中小企业融资难的原因、融资渠道的拓展等方面进行研究。由于网络融资在国内本身是一个新生事物，因此关于网络融资在中小企业融资中应用的研究很少。赵岳及谭之博（2012）提出中小企业贷款难主要有两方面的原因一是由于银企间严重的信息不对称，逆向选择使得对中小企业进行信贷配给成为银行的理性选择。二是由于中小企业的抵押品不足3。王敏（2012）提出两种较典型的网络融资模式一种是银行借助自己的网络平台为客户提供融资服务，主体仍然是银行，如中国工商银行的“网贷通”“易融通”“数银在线”等；另一种是第三方平台与银行合作，利用网商的线上信用行为数据，为中小企业提供低门槛的融资服务，如阿里巴巴与中国建设银行合作提供的“网络联保贷款”，网盛生意宝与泰隆银行推出的为中小企业融资的产品“贷款通”等融资产品6。（2）国外研究现状国外关于企业融资主要集中在企业资本结构方面，以现代企业融资理论为基础，侧重于融资结构、融资体系、融资渠道等。对于网络借贷在中小企业中的应用研究不多。ALNAHIANRIYADH、DEBORAHBUNKER及FETHIRABHI（2010）认为网络融资作为电子商务的一部分，是一种在线提供金融服务的渠道。它包括网上银行，网上经纪业务，网上贷款，网上信用信息和电子商务小额信贷等。网络融资通过改善中小企业的运营效率、灵活性和全球曝光率来开辟整合全球中小企业的途径，保证本地和全球中小企业的融资需求18。KOGILAHNARAYANASAMY、DEVINAGARASIAH及TECKMINGTAN（2011）在其文中指出网络融资是通过互联网在线上进行的金融服务，其包括线上进行的证券、银行、保险和其他金融服务。他们进一步指出只有网络融资服务商拥有发展和拥抱先进技术的能力，网络融资才能清楚的展示出他们的优势；而网络融资的发展受到网络安全、技术架构、收入、成本维度，和与当地要求相配合的全球化适应性的技术的影响19。13研究内容和研究方法（1）研究内容文中叙述中小企业范围、资金需求特征，其传统融资体系状况，并综合内外因推出中小企业融资难的根本原因是“信息不对称”。为了寻求其解决之道，引出网络融资这一新兴融资模式，了解其概念、兴起背景以及其目前的发展状况；相较于传统的融资方式，网络融资对于中小企业融资来说具有五个方面的优势，在一定程度上解决信息不对称问题，借助信用贷款为中小企业融资注入新思路。由此，对中小企业融资模式的分析是本文的重点，其在综合考虑多种网络融资模式后，选择具有典型特征P2P网络融资模式和基于第三方电子商务平台的网络融资模式作为重点分析模式。文中根据具体情况选着性的描述了这两种网络融资模式的概念、融资方式、所扮演角色、所面临风险进行，并结合案例进行深入分析，以便明确融资模式参与者的行动和所面对的权力和义务，了解网络融资的适用范围，更好理解各种网络融资平台的优势所在，开拓思维，让人能够更好的发现蕴藏在网络融资模式中的中小企业融资机遇。在对网络融资模式进行分析后，其在实际运用中所面临的困境是不可忽视的。文中从四个方面分析了其发展所面临的困境，并提出对策，希望借此清除中小企业网络融资发展过程中的障碍。（2）研究方法为了保证研究的全面性和深入性，以及结论的严谨性，本文在研究过程中用到了以下方法文献综述法。在写论文过程中，笔者通过图书馆、期刊网等途径查阅20篇相关中文文献以及外文文献，选取对论文有价值的资料并归纳总结论点和分论点，谋篇布局，搭好论文的写作结构，归纳我国中小企业贷款难的原因，网络融资模式，网络融资所面临的困境和对策。案例分析法。本文在研究过程中，将P2P和基于第三方电子商务的网络融资模式作为案例展开，对其基本状况、优劣对比、在中小企业融资中的作用等进行具体分析，在此基础上得出结论，有助于更形象和深入的认识研究对象。比较分析方法。比较分析法对于全面、客观地认识研究对象的优劣之处具有重要意义。本文在不少地方采用比较的方法。如不同性质融模式资的比较，同一性质网络融资模式中不同运营模式的比较等。第2章中小企业及网络融资概述21中小企业与其传统融资体系概述（1）中小企业范围界定2011年6月，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了关于印发中小企业划型标准规定的通知，通知将中小企业划分为中型、小型和微型（一般在20人以下），本文所说的中小企业也包括微型企业在内。同时，此通知还将个体工商户纳入参照执行范围14。（2）中小企业资金需求特征中小企业的贷款需求具有“急、少、频”的特点。中小企业由于企业规模较小，在经营资金需求上大致呈现“筹款较急、需求量少、使用频繁”的特点，即中小企业资金需求的时效性与突发性较强，单位资金需求量较少，而且在维持企业再生产中，因生产与资金回笼在时间、空间上的不一致，再加上季节性、临时性等因素的影响，资金需求较为频繁14。（3）中小企业传统融资体系市场经济条件下较为完善的中小企业融资体系应由银行、证券、风险投资、产业基金、信托、融资租赁等机构共同组成，但现实情况是，中小企业融资渠道依旧较为单一。除部分能满足银行放贷条件的企业外，很多企业只能依靠自有资金的积累甚至高息高成本的民间借贷，这在很大程度上限制了中小企业扩大生产、技术升级的能力14。尽管国家近期出台了一系列中小企业融资优惠政策，但由于抵押物不足、信用较低、担保体系不完善等问题存在，银行在开发中小企业贷款业务时仍顾虑重重，仅仅对资质较好的中型企业增加了贷款扶持力度14。国家工业与信息化部发布的数据显示，2012年仅17左右的中小企业能从银行争取到贷款，且其所获的信贷额与其实际资金需求仍有很大差距15。我国构建多层次的资本市场体系已历时多年，中小企业板、创业板相继推出，但对数量众多的中小企业来说上市融资门槛仍然很高，且通过股票融资对中小企业支持作用十分有限。2011年这两个板块融资总金额为2265亿元，再加上105家赴海外上市的企业共融资1280亿元，总计只占到同期银行贷款的5。由此可以看出，资本市场对中小企业融资只能起到一个辅助性的功能。另外，产业基金和风险投资近年来在国内虽然发展较快，但整体规模有限，能够获得其资金支持的只是少数14。在债券融资方面，我国对企业的规模要求较高，不适合中小企业的发展现状。根据中国人民银行的统计数据显示，截止2010年底，中小企业通过发行短期融资融券、中小企业集合票据等债务融资工具累计融资金额仅6477亿元。就中小企业而言，债券市场只能解决很小一部分的融资需求14。融资租赁的方式虽然较为合理，但融资租赁公司却受限于资本金难以做大，而且主要针对有大型机器设备、厂房需求的企业，业务领域狭窄，对那些轻资产的科技创新型、服务型中小企业来说并不适用14。22中小企业融资难的原因分析（1）内在原因分析可抵押的物品少。由于信息不对称，银行不能直接区分不同风险类型的企业，只能通过提供一系列包含利率和抵押品要求的贷款合约作为企业自我选择的机制3。但中小企业的资产负债率普遍偏高，规模较小、资本量少、产权流动性不足等特点导致其能够提供的有效担保抵押物较少，低风险企业无法通过增加抵押品来换取银行的利息减让这种方式显示自己的风险类型，面临银行信贷配给3。企业信用不足。在放贷过程中，借贷双方信息不对称，银行很难识别企业财务状况的真实性，企业很有可能做出损害银行利益的行为，再加上现实中中小企业虚报报表，伪造文书的现象层出不穷，银行面临严重道德风险13。企业竞争力不强。大部分中小企业经营业绩不稳定，企业产品质量不高，管理模式、经营方式落后，资产少、抗打击能力差，银行没有信心对其放款13。融资规模不经济。企业在融资过程中需要支付相应的交易成本，但在一定的规模以内，而这些交易成本是边际递减的，即所谓的“融资经济”。而中小企业本身规模小，经营多样化，生产小批量，资金需求具有短、频、快、小等特点，这使得融资的成本大大提高13。2外在原因分析商业银行缺乏为中小企业提供信贷服务的意愿。一方面，企业无论大小，每笔贷款的发放程序大致相同，这些固定费用会随着贷款次数而不是贷款量的增加而增大，频繁的给中小企业贷款将使得银行贷款单位成本上升，银行考虑放贷的“经济性”，不愿与中小企业打交道14。另一方面，银行对中小企业有信用歧视，长久以来，银行在选择信贷服务对象时偏重大型企业，其原因在于大企业信贷业务的成本较低，且即使大企业违约也能够通过其它方式如资产重组来避免银行坏账直接形成；而中小企业贷款风险较高，容易拖欠银行贷款，有的甚至恶意骗贷，以选择逃债的方式将损失转嫁给银行，导致银行对中小企业缺乏信任15。政策因素制约了中小企业的融资。一是利率管制，我国目前仍实行利率管制，中小企业风险高于一般企业，但银行利率上浮的幅度有限，风险与收益的不对称，导致银行对其放款的积极性不高。二是信贷审批权限上收，近年来，商业银行对其基层分支机构实行信贷审批权集中上收机制，部分甚至上收到一级分行，审批权上收导致各项审批更为严格，审批时间加长，审批否决率大幅提高，这减弱了中小企业和基层银行申报贷款的意愿13。直接融资渠道狭窄。中小企业严重依赖银行间接贷款，其他诸如股权融资、债权融资等，中小企业鲜少涉足；中小板和创业板的准入门滥较高，大部分的中小企业无法获益；且中小企业很难通过债权和股权融资的渠道获得资金。我国总体上缺少能为中小企业提供直接融资的多层次的市场体系13。信用体系不健全。从抵押流程来讲，各种繁杂的收费名目和冗长的抵押环节，很难满足中小企业对资金快、频、短的需求；从信用传递机制来看，中小企业信用发布难，其经营信息、财务信息、管理信息很难及时传递给银行，放贷机构信用识别难3；从中小企业管理形式来看，按照行业归属或者所有制形式管理容易造成管理机构的重叠，有时可能出现多头共管或管理真空15。3根本原因分析中小企业融资难的根本原因在于“信息不对称”。银企间信息不对称容易引发逆向选择和道德风险。中小企业由于缺乏高质量的财务状况“硬信息”，且反映企业的信用状况、企业与客户的交易状况的“软信息”较难获得，导致金融机构人员难以判断中小企业的信用风险15。在信息不对称情况下，逆向选择对中小企业实行信贷配给成为银行的理性选择3。可见，解决中小企业融资过程中的信息不对称是解决中小企业融资的根本3。23新型融资模式网络融资的概念及兴起背景（1）概念网络融资是指发行主体与投资主体借助网络交易平台寻找并配置金融资产的过程。借款人在网上填写企业信息资料与借款需求申请，借助网络平台从金融机构甚至是企业或个人投资者手中获得资金。借贷双方通过网络平台在线上实现信息交换，在线上或线下进行资金的转移、贷款管理和还本付息，达到投融资的目的11。（2）兴起背景中小企业的快速发展与融资需求为网络融资的兴起提供了客观基础。银行贷款门槛高、申请手续繁杂、放贷时间长使得银行无法有效满足中小企业短、频、快、小的融资需求，在这样的背景下，便利快捷的网络融资平台应运而生13。电子商务的蓬勃发展为网络融资提供了必要的物质条件13。银行业金融创新、业务拓展有力推动了网络融资的发展13。24网络融资的发展状况根据中国电子商务研究中心统计数据显示，2011年，我国网络融资额达到158亿元，创出历史新高。网络融资规模的增长依托于从事电子商务经营活动的小企业数量即融资主体量，以及网络融资产品的多样性即融资渠道两方面的快速发展9。1中小企业“触网”规模快速增长。随着网络贸易环境的不断成熟和完善，越来越多的中小企业意识到应用电子商务的重要意义，希望借助网络远程操作便利、效率高、成本低等特点，提高企业经营效率和市场竞争力。据中国电子商务研究中心监测数据显示，截至2012年6月，国内使用第三方电子商务平台的中小企业用户规模已突破1650万，预计2013年有望达到1820万，在初具规模的基础上还将呈现持续增长态势9。2银行主要网络融资产品多样化发展。近年来，各银行加大了对网络金融服务的投入及产品研发力度，部分网络融资产品实现了随借随还的网上自助贷款服务，以及跨区域融资服务功能，更加适应了现有供应链上下游中小企业的地区分布及经营特点9。3网络融资成为解决中小企业融资难问题的有效途径。银行等金融机构通过与电子商务平台的合作，一定程度解决了信息不对称、风险控制不足等问题；通过渠道开发和产品创新，有效满足了小企业“短、频、急”的融资需求。随着网络融资企业及资金规模的不断拓展，网络融资将成为解决中小企业融资难问题的有效途径。数据显示，网络融资金额自2007年以来呈现逐年增长态势，满足了大量中小企业的融资需求。25网络融资在中小企业融资中的优势1程序简化中小企业往往具有贷款金额小、频率高、时间急、周转快的特点，而传统商业银行信贷模式对申请贷款企业的信用状况与抵押品的要求较高，贷款审批程序复杂，审批时间长，难以适应中小企业贷款要求。引入网络融资平台后，标准化的网络服务平台，为中小企业提供了清晰的网络贷款操作指南，使企业资料填写与上传的效率得以提升；银行信贷的部分功能移植到网络上来完成，通过网络在线审核和评估，贷款程序变得更加简单，贷款效率得以提高；中小企业可以避开繁琐的授信审批流程，在最短的时间内获得维持企业生存与发展的宝贵资金11；网络借贷运用其庞大的网络平台，能及时提供企业的交易记录以及信用等级分析，省去冗长的资质审查时间，提升借贷受理进度；在信息传递上，不受营业时间限制，提供沟通畅通网络15。2拓宽融资渠道，降低融资双方的成本对资金供给者而言，利用中小企业信用数据库，可以有效地降低对中小企业信用信息评估和搜寻的高额成本；合约的在线签订可以有效地减少签约成本；款项偿还通过在线网络银行、“支付宝”等网络支付工具的实现，可以提高还贷效率，减少还贷过程的成本；与此同时，资金供给者依托在线网络平台和线下商务监测，可以及时有效地监测融资企业的贷款支用、企业未来产品价值的实现以及资金回流的情况，在很大程度上提高整个信贷过程的效率，减少风险控制成本1。对中小企业而言，首先，中小企业可以利用网络平台提供的信息，自主寻找适合自身实际情况的贷款产品，通过比较来选择低利率融资方式；其次，在网络贷款模式下，中小企业借款申请的提交、借贷合约的签订都在线上完成，并通过网络银行、支付宝等支付工具进行还款，签约成本和还款成本都大大降低；再次，中小企业借助网络平台进行融资可以节省很多传统融资模式下的额外开支，如资料费、交通费、业务招待费等；同时，网络融资大部分采用无抵押的信用贷款形式，因此可以为企业节省抵押物的评估费和担保费等，对于银行而言也减少了审核的投入17；最后，通过网络融资，企业可以节省与意向银行等金融机构进行沟通的精力与时间，降低融资的机会成本11；网络融资平台从借方第三方支付平台账户取款才开始计息，降低了资金使用成本，且管理费用较低。3减少信息不对称在网络融资模式下，通过政府引导，商业银行和电子商务企业共同参与，搭建中小企业信用数据库，建立中小企业网络融资信贷机构，不仅可以有效降低银行在海量企业中筛选优质企业的成本，而且可以解决中小企业在借贷过程中缺乏信用记录、财务信息不透明等带来的“道德风险”，有效地缓解中小企业信用信息发布和授信机构信用识别两大难题1。此外，网络融资平台,对企业和投资人开放,通过信息的发布,及时有效地搭建资金供需双方的桥梁,在借贷双方之间形成长效信息互动机制，使中小企业可以跨区域找到满足自己融资条件的资金供应者,而投资者可以选到更适合于自身运营的投资项目,更好地实现了资金供需双方的合理匹配17。4引入信用贷款,解决中小企业抵押难题。中小企业的信用风险极高,这是制约其获得银行贷款的重要因素之一。网络融资平台可以根据中小企业的交易记录建立信用评价体系及信用评价数据库,为融资平台的会员企业提供网络诚信认证，通过诚信认证即可申请贷款17。5发挥网络效应,降低银行信贷违约风险。网络环境下,根据日常交易记录建立中小企业的信用档案,通过网络信用认证加强对中小企业信用的监管。如果中小企业有损害银行利益的行为发生,可取消网络信用认证,利用网络曝光其违约行为,使其难以在市场中立足。增大企业违约成本，可降低道德风险，在一定条件下帮助企业展示自己的信用类型3。第3章中小企业的网络融资模式及案例分析目前，中小企业网络融资有四种融资模式，基于独立信息技术平台的P2P网络融资模式、基于银行自身网络平台的网络融资模式、基于第三方电子商务的网络融资模式、基于电子商务自有资金的网络融资模式等。本文选取较为典型两种融资模式进行阐述。31基于独立信息技术平台的P2P网络融资模式311P2P网络融资模式概述P2P（PEERTOPEER，意为个人与个人之间）网络融资模式，是指个人通过第三方网络平台向资金需求者提供小额借贷的金融模式，资金的出借方是个人投资者。P2P网络融资是将融资过程予以网络化的新型数字化融资方式，借款者可自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，实现自助式借款；借出者根据借款人发布的信息，自行决定借出金额，实现自助式借贷5。在融资过程中，资金额度、融资利率、还款利率、还款期限、资金用途等相关融资信息，均通过网络实现2。成熟的“P2P”融资平台，具有低风险和流动性强等特点，而P2P最大的特点，是可以集中个人手中的闲散资金为中小企业融资，无限地扩大可贷人群的范围和数量11。P2P网络融资这一创新模式，能够规范民间融资，在为投资者提供新的投资方式、引导其理性投资的同时，缓解中小企业的融资困境，对我国金融改革和构建社会信用体系，具有极大的推动作用2。312P2P网络融资运作方式竞拍是“P2P”网络融资普遍采用的运作方式，即拟放款人以贷款利率竞标，利率低者胜出。申请贷款人将贷款金额、用途、期限，以及信用记录和其他个人信息等资料发布在网络融资平台上，拟放款人参考量化的个人信用评分和风险级别，结合申请贷款人的教育背景、从事行业、家庭情况等多方面情况做出最后的决定。为了分散风险，拟放款人可以选择只借出申请金额的部分款项，而把余下的闲置资金投往其他的申请贷款人。一旦投标资金总额达到申请人的要求，再经由“P2P”金融服务商的审核，借贷关系就正式确定，电子借条自动生成，而网上银行的无缝对接帮助借贷双方实现资金的即时流通，随后借方将按月向贷方还本付息。迄今为止，绝大多数的“P2P”金融服务商都是采取类似的模式与操作流程，只是在贷款金额、具体步骤以及收费标准上有所区别5。313P2P网络融资运营模式及实例分析根据平台的作用、所承担的责任和盈利来源，可将P2P网络融资分为三种运营模式。1无担保线上模式2这种模式以美国的PROSPER和我国的“拍拍贷”为主要代表。特点一是运营商构建P2P网络融资平台并制定相应融资规则，利用纯技术手段对融资方进行分类评级，在控制融资风险的同时降低运营成本，相关流程均通过互联网完成。二是融资平台具有融资信息中介的作用，对融资意向是否达成、贷后融资方是否严格履约不承担责任，不对融资行为进行相关担保。三是盈利主要来源于中介费，根据融资额度、期限等情况，向融资方收取差额手续费。优势一是投资者的投资收益较高。例如，PROSPER投资者的平均收益率高达1711，我国的平均收益率普遍高于15。二是投资者可通过自主投标的方式，分散投资风险，构成合理的投资组合，实现收益覆盖风险。例如“，拍拍贷”分散投资下收益覆盖风险的比例在98以上。劣势这一模式的信用系统无法调用央行的个人征信信息等资源，无法全面掌握融资方的资信状况，致使融资平台的风险控制能力较弱，加大了投资者的投资风险。例如，PROSPER的平均坏账率高达742。鉴于承担的责任和信用体系等原因，该模式对违约行为缺乏强有力的惩戒机制。2有担保线上模式这一模式以P2P网络融资的创始者ZOPA和我国的“红岭创投”为主要代表。特点一是运营商在P2P网络融资平台的基础上，为融资双方提供融资服务。融资平台由担保公司或其他金融机构参与控股，为投资者的资金提供担保，运营成本投入较大，利用线下工作进一步完善线上运营。二是融资平台具有担保方和联合追款方的双重作用，为投资者提供有偿担保，承担监管融资方履约的责任。三是盈利主要来源于中介费用，对融资双方均收取相关手续费2。优势一是投资者的资金安全有保障，通过融资平台的有偿担保可降低投资风险。例如，“红岭创投”为其VIP客户可享受100的坏账偿付，非VIP客户偿付比例为50。二是融资平台出于自身和客户的利益，在线上和线下对风险进行双重控制，坏账率得以有效降低。例如，ZOPA对融资方资格审查和催收欠款，投入了大量人力和物力，建立了资格审查、实地考察、专人催收等完整的风险控制流程，其坏账