高管团队国际化经验对企业对外直接投资影响及企业资源要素调节作用研究

高管团队国际化经验对企业对外直接投资影响及企业资源要素调节作用研究学校代码捌矽芗重节贸易声学硕士学位论文高管团队国际化经验对企业对外直接投资的影响及企业资源要素的调节作用研究国际商学院培养单位专业名称企业管理研究方向国际企业管理作者张泽龙指导教师李白杰论文日期二。一二年三月学位论文原创性声明本人郑重声明所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明功年月岁。日学位论文作者签名张厍杉学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文,或将学位论文的内容编入相关数据库供检索保密的学位论文在解密后遵守此规定。加/乙年歹一月歹学位论文作者签名黟崭龙导师签名加年岁月如日鞠摘要对外直接投资的流入和流出是一个经济体融入全球市场分工的重要途径。进入新世纪以来,新兴市场国家和地区的对外直接投资有了迅速的发展,并引起了学者们的广泛关注。高管团队的国际化经验究竟会如何影响企业的国际化决策是对外直接投资研究的重要组成部分。本研究认为对外直接投资是持续动态的过程,高管团队的国际化经验会影响企业的对外直接投资倾向性。并且这种影响是以企业自身的资源为依托,并在其基础之上发生的。本研究在回顾对外直接投资相关理论的基础上提出了研究假设,并将中国作为新兴市场国家和地区的典型代表,以年到年中国股证券市场制造业家上市公司的对外直接投资为研究对象,运用事件历史分析模型,进行了相关的实证研究,并对研究假设进行了验证。研究结果表明,高管团队的国际化经验会促进企业进行对外直接投资,而企业自身的资源则会起到正向的调节作用。关键词新兴市场,经验,对外直接投资,事件历史法,目录第章引言研究背景第章文献回顾对外直接投资理论回顾发达国家主要对外直接投资理论回顾发展中国家主要对外直接投资理论回顾高层梯队理论与新兴国家企业的国际化资源基础理论与冗余资源理论合资企业理论第章研究假设高管团队国际化经验与新兴市场国家企业对外直接投资决策新兴市场国家企业的盈利能力对高管团队国际化经验与企业对外直接投资决策关系的调节作用新兴市场国家企业的财务冗余对高管团队国际化经验与企业对外直接投资决策关系的调节作用合资企业经验对高管团队国际化经验与企业对外直接投资决策关系的调节作用第章研究设计样本、数据来源及研究方法变量设计因变量自变量调节变量控制变量第章实证结果描述性统计结果历史事件分析结果及假设的验证第章结论参考文献致谢个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果第章引言研究背景在过去的多年中,全世界一同见证了新兴经济体的快速发展和深刻转型,。根据年世界投资报告,全球最具吸引力的投资目的地中有四个是发展中国家中国、印度、俄罗斯和巴西。与传统发达国家例如美国、西欧国家和日本以及新兴工业化国家例如新加坡、韩国和香港的跨国企业,的国际化路径不同,新兴经济体的企业能够实现国际化,主要得益于在母国实行的内向国际化。内向国际化的形式主要包括与跨国企业合作进行的厂委托制造和建立合资企业。与跨国公司的合作可以实现产品技术和管理技能的转移,使新兴经济体国家的企业得以在日后以非传统形式进行外向国际化。虽然发达国家的跨国公司依然是对外直接投资,的主要来源,但来自发展中国家的对外直接投资已经有了显著的增长,从世纪年代初期微不足道的数量增加到年的亿美元,占世界对外直接投资总额的,发展中国家企业也越来越频繁地参与到各种跨国并购之,。作为对外直接投资决策的制定者,高,对企业的海外扩张起着不可忽视的作用。管团队由于新兴经济体国家的企业往往缺乏海外运营经验,因此高管团队的国际化经验就成为了企业国际化经验主要甚至唯一的来源,从而对新兴经济体国家企业的国际化进程有着深刻的影响。然而,在大多数国际商务领域的研究中,受到学者广泛重视的是企业层面的经验,高管层面或者称为个人层面的经验则较少被研究,。高管团队的国际化经验会如何影响新兴国家企业的国际化进程哪些因素会加强或弱化高管国际化经验对企业国际化决策的影响企业层面的经验、资源与高管层面的经验之间究竟存在怎样的关系它们是如何共同影响企业的国际化进程的这是本研究力图阐明的几个问题。对于国际化经验,现有研究将其分为两个层面企业层面的经验以及高管层面个人层面。在企业层面,企业过去的对外直接投资和国际合作使企业得以实现组织学习和企业能力的培养,因此对企业接下来的投资决策有着重要影响,。在高管个人层面,海外学习和工作经历可以来自目前所在企业以外的地方可以提升高管把握海外市场机会的能力和在不同市场环境下进行运营管理的能力,。现有的研究强调了有着海外经验,熟悉国外市场动态环境的高管对企业国际化进程的重要生,。如果高管对海外市场有着丰富的经验,那么企业就可以更好地了解该地区的市场环境以及制度环境,从而更好地做出决策,。本文的研究重点在于揭示高管层面的国际化经验会对企业的对外直接投资决策产生怎样的影响,以及包括企业国际化经验在内的企业层面的资源和能力会如何增强或制约高管国际化经验作用的发挥。现有的关于管理者经验的相关研究中,高层梯队理论从其诞生之日起就强调了管理者的特性以及经验对企业战略决策和,行为的影响,。然而现有的基于高层梯队理论的企业国际化经营研究主要采用的是北美的企业样本,研究的重点也局限于高管团队的国际化经验对企业国际化决策及绩效的直接影响,而哪些因素可能会对高管团队国际化经验与与企业的国际化决策之间的关系产生调节作用却缺乏相关研究。本文认为企业的资源是重要的调节因素。现有的基于资源基础观的企业国际化研究一般将企业的资源作为直接影响企业国际化决策的因素而直接分析它们直接的关系,然而这种研究思路却产生了相互矛盾的结论。传统的对外直接投资理论,如垄断优势理论和国际生产折衷理论认为企业进行国际化必须建立在自身的资源优势上,企业的国际化行为实际上是发挥自身竞争优势的体现,。然而,随着上世纪八十年代新兴经济体国家的迅速发展,越来越多的发展中国家企业也积极地参与到对外直接投资中来,而这些企业的对外直接投资有着与传统发达国家显著的不同。这些企业进行对外直接投资并不是要发挥其自身的竞争优势,而是获取资源,弥补自身的不足,。和认为这种对外直接投资是“非常规”的,而贝由此提出了与传统对外直接投资理论不同的框架。现有研究对资源究竟在对外直接投资中究竟扮演怎样的角色看法不一,则认为对于中国企业的对外直接投资既有发挥其自身优势资源的目的,也有对外寻求资源的目的。从上述分析可见,理论界对资源与对外直接投资之间的关系没有达成共识,对企业资源潜在的调节作用更是鲜有涉及。另外一方面,企业在进行国际化经营时,所依赖的资源不仅有技术、规模等企业自身内在的因素,也包括企业在进行国际合作时所积累的国际化经验。对于新兴经济体国家的企业来说,由于不像发达国家跨国公司那样长期以来就具有明显的竞争优势,也缺乏国际市场上的竞争优势,其拥有的优势往往建立在母国基础上,一旦进入国际市场,这种优势往往会被大大削弱,。因此,建立合资企业就成为了新兴经济体国家的企业进行国际合作,积累国际经验的首选方式。现有研究往往将对外直接投资和合资企业的研究割离开来,忽视了二者之间的联系,更缺乏将建立合资企业的经验作为一种企业资源研究它对高管团队国际化经验与企业对外直接投资决策之问关系的调节作用的研究。在本研究中,我尝试将高管梯队理论、资源基础观与企业国际化经验的相关理论结合起来,尝试回答现有研究所未能解决的问题。在本研究中,我们将以中国企业的对外直接投资为主要研究对象。中国是新兴经济体的重要代表,而且中国企业的状况多样,不同企业拥有的国际化经验多少也参差不齐。部分大型国有企业在二十世纪八十年代就有了一定的国际化经营经验,大型制造业企业的国际化进程发足于二十世纪九十年代,而近些年来,尤其是中国加入世界贸易组织之后,大量中小企业也更多地参与到国际化经营中来,二是以国际贸易理论为基础,主要包括产品生命周期理论和边际产业扩张论,以弗农和小岛清等为代表。发达国家主要对外直接投资理论回顾垄断优势理论垄断优势理论是年美国学者斯蒂芬海默在麻省理工学院完成的博士论文国内企业的国际化经营对外直接投资的研究中首次提出的。海默的导师金德尔伯格则于世纪年代对其加以修正和发展,提出企业进行对外直接投资需要拥有规模优势、生产要素优势等。形成了现代的垄断优势理论,将对外直接投资理论从传统理论中分离出来。垄断优势理论认为,对外直接投资的存在的原因在于跨国公司的垄断优势和外部市场的不完全行。外部市场的不完全使得公司能够获得某种特定的优势。这种垄断优势使公司获得国内市场的优势地位,而且可以将这种优势以对外直接投资的方式在海外市场运用和发挥。总之,跨国公司进行对外直接投资的决定因素源自市场的不完全性造成的垄断优势。如果企业拥有稳定且持续的所有权优势,那么通常能够获得并维持这种垄断竞争优势。垄断优势理论所说的市场不完全性主要由下列个原因造成产品和要素市场的不完全,规模经济造成的市场不完全,政府对经济进行干预导致市场不完全和关税致使市场不完全。跨国公司拥有下列中主要的垄断优势充足的资金,技术优势,规模经济和全球性营销网络。垄断优势理论的提出无疑为传统的经济学理论带来了巨大的突破,将对外直接投资独立出来进行区别研究,开创了对外直接投资研究的新体系。然而由于该理论的研究对象局限于美国的跨国公司,因此必然缺少普遍性,无法较好地解释二战后普遍发生的技术密集型跨国企业对外直接投资、发达国家之间的交叉投资以及后来发展中国家企业的对外直接投资行为。内部化理论内部化理论形成于世纪年代中后期,由英国经济学家巴克利和卡森提出,在西方学术界影响广泛。该理论试图用交易成本的概念解释跨国直接投资的存在,将科斯的交易成本概念运用到对外直接投资中来,认为市场的不完全性导致了某些产品的特殊性质或垄断势力的存在,致使企业交易成本增加,而对外直接投资正式通过将外部市场交易转化为公司内部的交易,形成一个内部化市场来达到降低成本的目的。在巴克利和卡森之后,威廉姆森,汉纳特、鲁格曼等经济学家将内部化理论进行了进一步的改善。内部化理论与之前的对外直接投资理论相比有着更好的解释能力,能更好地解释战后出现的服务业、知识产权的对外直接投资行为。它强调了技术保护对企业竞争的重要性,使得对外直接投资的理论与实际更加紧密结合。然而,内部化理论同样存在些缺陷。该理论单纯从跨国企业主观层面研究,忽视了国际经济环境的影响,该理论也对对外直接投资的区位选择进行有效的解释。国际生产折衷理论邓宁整合了要素禀赋理论、垄断优势理论、内部化理论和工业区位理论,采用折衷的方法和体系加以综合,提出了国际生产折衷理论。国际生产折衷理论的核心观点是企业进行国际化必须具有以下三大优势所有权优势,内部化优势和区位优势。因此,企业进行对外直接投资的动机也可以被分为四种类型寻求市场、寻求资源、寻求效率和寻求资产。国际生产折衷理论在对外直接投资理论中有“通论”之称,对大多数对外直接投资都有较强的解释能力,它的出现标志着对外直接投资理论进入了相对成熟和稳定的阶段。然而,该理论将所有权、内部化和区位优势三种因素平等看待,没有进行区别分析和不同要素之间矛盾关系的分析,而且该理论依旧以发达国家跨国公司为研究对象,难以解释发展中国家和中小型企业的对外直接投资行为。发展中国家主要对外直接投资理论回顾小规模技术理论威尔斯首先提出了小规模技术理论。该理论的核心观点是,相对于发达国家跨国企业而言,发展中国家跨国企业的竞争优势主要表现在以下三个方面第一,发展中国家跨国企业的小规模生产技术在相对较小的市场区域能够得到更好地应用,并且这种小规模生产技术通常是劳动密集型的生产技术第二,发展中国家跨国企业能够有效地利用小规模生产技术将其具有民族特色的产品推向海外第三,发展中国家跨国企业在产品营销方式上通常采用低价策略。技术地方化理论英国经济学家拉奥,首先提出了技术地方化理论。拉奥经过对发展中国家和发达国家跨国企业的竞争优势进行比较分析,发现发展中国家跨国企业的竞争优势来自于以下三个方面第一,善于将汲取的技术和知识进行本地化第二,将汲取的产品和技术进行改造并适度创新第三,与发达国家相比实施差异化的竞争策略。发展中国家的跨国企业在对技术与知识的学习,利用,改造和创新的本地化进程中建立了竞争优势,并且使经本地化的技术与知识能够更好地为企业所用。分析框架邓宁的折衷理论不能很好地解释发展中国家对外直接投资。研究了新兴市场国家的“龙跨国企业”,通过研究进而提出了理论分析框架。该分析框架指出,与发达国家企业相比,新兴市场企业的国际化的进程是后发的,因此有一定的劣势,从而新兴市场企业在对外直接投资的过程中应通过外部资源联系,杠杆效应和学习的过程获取竞争优势。根据这一理论,为获取外部资源支持,新兴市场企业必须首先与跨国公司建立战略联盟,从而充分利用杠杆效应,利用内部和外部资源。学习在这个过程中加速了企业与外部资源联系,增强了杠杆效应运用。高层梯队理论与新兴国家企业的国际化,回顾高层梯队理论首先必须了解什么是高管团队。虽然高管团队这一术语已经被学界沿用多年,但对于高管团队的概念一直都没有明确的界定。学者在进行研究时,都会根据数据可得性以及研究的需要来定义高管团队。学界对于高管团队的概念是存在共识的,学者们普遍认为高管团队是企业战略的策划和执行者,是企业的最高首脑,负责组织和协调整个企业,对企业的经营管理行使决策权和控制权。与一般的工作团队不同,高管团队有着更强的决策功能。由于市场环境瞬息万变,因此高管团队必须紧密协作,快速反应,从而更快更好地解决问题,获得更大的成绩,。虽然对高管团队的含义,学界有着上述共识,但具体的界定方法则存在彳同观点,主要包括以下几种及其直接领导的所有经理人员,副总裁以上的管理者,包括、总经理、副总经理和接受他们直接领导的经理人员,。我国学者普遍认可最后一种界定方法,如魏立群和王智慧指出高管团队包括总经理、首席执行官或总裁,以及具有副总经理、副总裁、总会计师或首席财务总监头衔的高管人员孙海法等认为,高管团队人员是指包括董事长、总经理、总经理助理、副总经理、各职能部门总监和经理在内的参与企业高层决策的管理者们。这种分法与中国实际情况相似,数据较为易得,便于展开研究。本文也采取此观点。高层梯队理论的研究对象是高管团队。首次提出了高层梯队理论,对该模型进行了补充和修正,再次补充了高管梯队理论,加入了更多的因素,从而形成了高层梯队理论的多理论整合模型。高管梯队理论的基础是战略选择理论,和企业行为理论,。高管梯队理论认为,高管自身的局限性会影响他们的战略选择,这些局限性包括有限的视野,选择性的认知以及认知偏差等,。因此,当组织面临非常不确定的环境时,例如进入海外市场,高管团队的经验和背景因素会对他们战略选择和行为造成极大的影响,。因此,企业高管的个人背景可以用来解释企业的战略选择和行为,。在过去的年中,高层梯队理论研究者对高管人员的个人背景与企业战略及绩效之问相互影响的关系找到了充分的证据,。依据高层梯队理论的逻辑,高管人员可以看做是企业所需要的经验和知识的载体,他们的海外工作和教育经验会对企业的国际化决策产生重大的影响作用,。现有的研究普遍认可了高管人员的国际化经验对企业的重要作用,由于拥有国际化经验,这些高管人员还可以建立起海外关系网,便利地获取海外市场的有价值信息,。此外,国际化经验对高管人员的观念和个性都会产生显著影响,拥有更多国际化经验的高管人员会有更强的国际化经营倾向。同时,现有的很多实证研究都支持高管人员的国际化经验与企业国际化之间的正相关关系,。资源基础理论与冗余资源理论资源基础理论已经诞生多年,已经成为包括企业国际化研究在内的许多研究领域的重要基础和依据。冗余资源理论是资源基础理论的一个分支,更加强调了组织内部因各种原因所造成的资源冗余对企业的绩效、战略行为和决策的影响。下面本文将分别对传统的资源基础理论和冗余资源理论进行回顾。资源基础理论资源基础理论的发端是的企业成长论。此研究以及随后的许多战略管理研究都将关注的重点由企业的外部环境转移到企业的内部资源中来。在早先的研究中,学者们认为企业的竞争优势必须通过企业内部特性与外部状况之间的匹配性来获取。然而接下来的研究发现,虽然外部环境相同,但企业问的绩效水平依旧存在较大的差异性。为了寻找这种差异性的来源,学者们将研究重点由企业外部环境转移到了企业的内部资源和能力等因素上来,逐渐形成了现在成熟的资源基础观。资源基础观的主要观点有下列几个方面。企业被认为是由一系列的资源所整合而成,由一定的制度框架约束,共同行使生产服务的只能,这样的资源分为三类实体资源、人力资源和组织资源,。企业不再被认为是一个单独的整体,而是有组织的资源的集合体。资源基础观认为企业的可持续竞争优势是由其核心竞争力带来的,企业的核心竞争力为客户提供有核心竞争力的产品和服务,这些产品可以以较低的成本为客户提供更大的价值,或者以同样的成本生产更多的价值。企业的核心竞争力源自核心资源,它具备下列特征具有一定的稀缺性,其他企业较难获得能创造价值更高的产品和服务不易模仿。因为企业的核心资源存在组织镶嵌性,是企业长时间逐步在默会中积累起来的,脱离了本企业的环境,这种优势资源就很难存在。容易被竞争对手学习和模仿的资源不是企业的核心资源,也无法为企业创造核心竞争力。不可替代性。如果存在方便易得的替代性资源,那么这种资源就不够稀缺,企业也无法仰仗它获得竞争优势。优势资源的形成过程具有很强的不确定性,它的产生跟企业自身主观因素和客观因素都有较大关系,这些因素往往是不可控,不可模仿的。对于优势资源的形成,先行者要比后来者有优势。某些优势资源实在特定的时问点形成的,因此后来者无法获取这样的资源。优势资源也往往不是独立的,而是和其他的资源紧密结合,难以划分,从而提高了模仿的难度。企业的优势资源形成的原因非常复杂,即使是企业内部人也往往无法辨识企业竞争优势的来源,这同样使得后来者难以模仿。拥有具备上述特点的优势资源的企业,往往可以获得可持续的企业竞争优势。综上所述,优势资源是企业获得可持续竞争优势的重要因素,因此无论企业国际化的动机是传统理论中的发挥自身竞争优势,还是新理论中的寻求外部资源,对于企业来说,优势资源都是其进行国际化决策的重要衡量因素。冗余资源理论冗余资源被定义为那些暂时没有投入使用的,被用作现有已经投入的资源的缓冲的资源,。现有的研究将其大致分为两类未吸收冗余资源和已吸收冗余资源。这两种冗余资源会对企业的行为产生不同的影响。未吸收冗余资源是指那些可以随时被投入到任何需要的地方的资源,该项资源为企业应对竞争压力和不断变化的外部环境提供了足够的回旋余地。这项资源同样使得企业能够进行创新,承担更大的风险,采取更加具有侵略性的战略决策。发现更多的未吸收冗余资源会使企业采取更少的进攻性战略决策,但这样的决策一旦被执行,冗余资源可以提高决策执行的速度。较多的未吸收冗余资源会降低企业对外部环境变化进行反应的敏感程度,然而,更多的未吸收冗余资源会使企业采取更多的,这种行为的持续时间会更长,所采取的行动也竞争性行为更加复杂。已吸收冗余资源是已经被投入企业生产经营活动的资源,比如建立新的工厂,购买设备,销售成本的增加等。由于已经投入企业生产经营活动,难以按照企业的需要进行灵活的分配,因此更多的已吸收冗余资源会降低企业对其他企业采取的竞争行为进行反应的能力和速度已吸收冗余资源。然而,己吸收冗余资源与企业采取的竞争性活动的多少以及行动的复杂程度没有关系,。对于冗余资源究竟会对企业的创新、绩效和战略行为产生怎样的影响,现有的研究得出的结论是不一致的。近年来,越来越多的研究显示,冗余资源与企业绩效、创新和战略行为之问的关系绝非是简单的线性关系。为了揭示这一关系,学者们纷纷对外生变量进行控制,同时将冗余资源进行进一步的细分,分别研究不同类型的冗余资源会对企业产生怎样的影响。例如以个美国公司作为样本,将冗余资源分为可利用冗余,可开发冗余和潜在冗余,分别研究了它们与企业绩效的关系。现有的研究对资源冗余究竟会产生怎样的影响还没有明确的结论,学者们认为二者的关系不是简单的线性关系,而可能是倒“”型关系,。这表现出一种矛盾的态势。一方面,合资企业的形式被大量地使用。另一方面,中外合资企业呈现出独资化的趋势。根据联合国欧洲经济委员会年出版的东西方工业合作对合资企业下的定义,本文认为,合资企业是由两个或两个以上的企业提供不同的资源而形成的联合拥有的独立经济组织,是两个或两个以上的企业为了完成由单方不能完成活动而采取的一种合作方式。合资企业的研究始于世纪年代,主要的研究对象是战后美国对欧洲的重建援助所建立的美欧合资企业,早期的研究讨论了美国企业和当地企业建立合资企业动机的差异,合资企业独特的管理和组织结构问题以及合资双方的冲突。进入世纪年代,学者们开始从跨国公司的角度研究合资企业建立的动机,并将动机归纳为政府压力、分散风险和获取特定资源,。年代以后,和等人丌始运用交易成本理论分析为什么企业更偏向采取股权合资。提出了合资企业的组织学习理论,则提出了合作联盟的战略理论。时至今日,关于合资企业的研究可以分为合作伙伴之间、母公司和环境三个不同的分析层次,研究的热点主要包括跨国公司进入模式的选择,跨国公司和东道国企业建立合资企业的动机以及合资企业控制权演进等问题。关于建立合资企业与新兴国家企业进行对外直接投资的关系,现有研究较少有直接涉及。然而,学者们普遍认为,知识获取作为合资企业建立的动机,特别是对于发展中国家的企业,。关于合资企业知识转移的研究,也成为了控制权分配、绩效等问题之外的又一个合资企业研究重点。组织学习视角的观点认为,合资企业是被用来转移组织嵌入知识,因为这些知识不能通过许可证或市场交易进行转移,。合资企业的成功是由母公司之间相互进行技能学习的程度、母公司所希望获得的知识或技能的转移程度所决定的,学习、知识获取和适应性成为建立合资企业重要的理论基础,并对合资企业的绩效有显著的影,。对于缺乏竞争优势和国际化经验的新兴国家企业来说,建立合资企业是其获取国际化经验的重要早期手段,这也是许多新兴国家企业与跨国公司建立合资企业的重要动机。由于建立并运营国际合资企业的经验可以为企业进行对外直接投资决策进行必要的准备,因此合资企业的建立和经营对新兴市场国家企业的对外直接投资决策有着重要的影响作用。本文试图揭示企业的合资企业经验会对其对外直接投资的决策产生怎样的影响。第章研究假设为了验证高管团队国际化经验对新兴市场国家企业进行对外直接投资有怎样的影响,以及企业拥有的资源对这一关系有着怎样的调节作用,作者提出了下列四个假设第一个假设是关于高管团队国际化经验与新兴市场国家企业对外直接投资决策的关系第二个假设是新兴市场国家企业的盈利能力对高管团队国际化经验与企业对外直接投资决策的关系的调节作用第三个假设是新兴市场国家企业的财务冗余对高管团队国际化经验与企业对外直接投资决策的关系的调节作用第四个假设是新兴市场国家企业的合资企业经验对高管团队国际化经验与企业对外直接投资决策的关系的调节作用。高管团队国际化经验与新兴市场国家企业对外直接投资决策由于高管团队是企业的关键决策制定者,对企业的国际化战略决策负最终责任,因此高管团队的国际化背景和经验会对企业的国际化决策例如对外直接投资产生重要的影响作用,。由于大多数新兴市场国家企业缺乏在海外市场运营的经验,因此高管团队所拥有的国际化经验就显得尤为重要,从而我们可以预期高管团队的国际化经验水平越高,企业就越可能做出进行国际化经营的决策,因为企业能够依靠这些拥有国际化经验的高管团队来处理海外市场复杂的信息并制定、衡量不同的海外市场运营战略,最终做出选择并有效执行。高管团队的国际化经验主要由海外工作经验和海外学习经验构成,两种经验共同提升高管团队对外部市场环境的了解以及进行跨国经营管理能力。第二,拥有国际化经验的管理者能够帮助高管团队缩短与海外市场的心理距离,从而降低公司进行海外经营的可感知不确定性的程度。这里所说的心理距离是指本土市场与海外市场之间可以感知的文化和商业环境差异,。与本土市场和海外市场之间客观存在的环境差异不同,心理距离是指管理者对这种差异的主观感受和认知。这种心理距离根据每个人对海外市场不同的了解而存在差异。由于拥有国际化经验,高管团队可以更好地了解海外市场的文化、经济和制度环境。这种