黄山旅游2011年度财务分析报告

黄山旅游发展股份有限公司（600054）2011年度财务分析报告公司简介黄山旅游发展股份有限公司创立于1996年11月18日，由黄山旅游集团有限公司（原黄山旅游发展总公司）以其所属十家企业的经营性资产作为出资独家发起，向境内外投资者募集股份而设立，先后发行8000万B股和4000万A股，是一家既发A股又发B股的旅游上市公司，业务范围涵盖了景区开发管理、酒店、索道、旅行社等旅游领域，被誉为“中国第一只完整意义的旅游概念股”。2006年10月，股份公司成功实施了股权分置改革。2007年，又圆满完成了定向增发工作，共发行1700万A股。公司自创立以来，依托拥有“世界文化与自然遗产”和“世界地质公园”三项世界级桂冠的黄山风景区旅游资源，比较注重集团化规模经营优势，坚持宏观科学决策，以经济效益为中心，以机制创新为动力，以市场营销、项目建设为龙头，外拓市场，内抓管理，各项经营指标逐年攀升，业绩呈现优良发展态势，综合竞争力逐步增强，为股东带来了利益，为社会创造了财富。该公司所属企业共有20余家，其中索道3家，酒店12家，4家旅行社。2005年，投资成立了黄山旅游电子商务网，在网络营销、网络订票、网络订房等数字化建设方面实现了突破。成功的资本运作加上卓有成效的经营管理,使股份公司步入了一个良性快速发展的轨道。截止2010年底，公司资产总额由上市之初的43亿元发展到237553亿元，所属企业由上市之初的10家发展到20余家。公司先后荣获“全国五一劳动奖状”、安徽省委组织部、国资委党委授予的“全省国有企业创建四好领导班子先进集体”称号，还入选了“中国服务业企业500强”和“安徽省100强企业”。所属的黄山市中国旅行社和黄山中海假日旅行社有限公司荣跻全国百强行列。面对新的形势，站在新的起点上，股份公司将认真落实科学发展观，大力弘扬“敬人、敬业、创优、创新”的企业精神，推进企业文化建设，加快项目建设进度，加大市场拓展力度，提高经营管理水平，提升旅游服务品质，争创一流业绩，着力做大做强，为打造“现代国际旅游城市”,建设“国际精品旅游景区”做出新的更大的贡献。目录第一部分综合浏览5一、公司总体经营情况5二、行业背景7三、公司财务状况7四、公司股东及股本变动情况71、公司股东数量和持股情况72、股本变动情况83、本公司与黄山旅游集团有限公司之间的产权及控制关系方框图9五、公司的历史沿革9第二部分资产负债表的分析10一、总体浏览10二、资产负债表的结构分析111、企业财务状况132、企业财务状况变动趋势13三、可比性资产负债表结构表的分析131、资产结构的比较152、资本结构的比较163、资产与资本的呼应性16四、资产负债表的动态分析161、资产资本变动总体趋势182、项目变动与总量变动的匹配分析183、财务状况变动的总体判断19五、资产负债表具体项目分析19第三部分利润表的分析21一、利润表的阅读21二、利润表的结构分析221、单个企业利润结构表的分析222、可比性利润表结构分析表23三、利润表的动态分析24四、利润表的具体项目分析261、营业收入项目262、管理费用项目273、财务费用项目274、资产减值损失项目275、投资收益项目276、营业外收入项目277、营业外支出项目278、所得税费用项目27第四部分现金流量表的分析28一、现金流量表的阅读281、经营活动产生的现金流量部分的阅读302、投资活动产生的现金流量部分的阅读303、筹资活动产生的现金流量部分的阅读305、经营活动现金流量有效性的分析31二、现金流量表的结构分析311、现金流入结构分析312、现金流出结构分析323、现金流量净额结构分析334、现金流量的综合结构335、可比现金流量表34三、现金流量表的动态分析36第五部分所有者权益变动表的分析42一、总体浏览42二、所有者权益变动表的结构分析42三、所有者权益变动表的动态分析43第六部分指标分析45一、偿债能力分析451、短期偿债能力分析452、长期偿债能力分析46二、营运能力分析46三、盈利能力分析47四、发展能力分析48第七部分公司未来发展的展望51一、面临的市场环境、公司未来发展的机遇和挑战511、机遇方面512、挑战方面51二、对公司未来发展的展望51第一部分综合浏览一、公司总体经营情况公司主营业务为园林门票、酒店食宿、客运索道、旅游服务及旅游地产等部分。2011年，公司共接待进山游客2744万人，同比增长896。其中，境外游客2804万人，同比增长92。公司索道业务累计运送游客467万人次，同比增长1119。2011年公司房地产实现销售收入749923万元。全年实现业务收入16012274万元，同比增长1081；归属于上市公司股东的净利润2561274万元，同比增长1088。2010年，公司累计接待入山游客25183万人，同比增长688；公司索道业务累计运送游客420万人次,同比增长1382。全年实现业务收入144,49866万元，同比增长2811，其中地产业务首次实现958198万元；归属于上市公司股东的净利润23,0993213万元，同比增长4452。2011年公司主要开展了以下几方面工作（1）市场营销凸显新亮点。2011年，公司以旅游“三进“、主题活动、电子商务、分社拓展为重点，强力推进市场营销工作。先后围绕四季主题、假日节庆、红色旅游、热点事件、网络营销，开展了20多项主题活动，出台了八项营销政策；结合网络营销趋势，适时推出“智慧黄山精品旅游“官方网站，并与途牛、驴妈妈等建立了良好的合作关系。通过以上系列营销活动的开展实施，确保了进山人数的持续增长。（2）企业管理取得新成效。报告期，公司进一步加强了内控管理，严格财务监管、物资采购运输、统一订房、承包点管理、山上带动山下等工作。进一步推进旅游标准化建设工作，顺利通过了“国家旅游标准化试点“终审验收。通过“请进来、走出去“和以会代训、以赛代训、以练代训等方式，致力提升员工综合素质。加强加大了对索道、锅炉管特设备和黄金周、小长假、防火防汛等特定时段的安全隐患排查力度，提高突发事件应对能力。（3）项目建设实现新进展。报告期，玉屏府727楼住宅已具备交房条件，玉屏府3842高层住宅顺利封顶，昱城皇冠假日酒店室外景观和设备安装基本完成；西海大峡谷观光缆车项目开始土建施工；西海饭店改造项目主体工程基本完工。进一步完善了景区基础设施，相继完成了景区供水系统、污水处理和垃圾收集中转站等升级改造工程。（4）品牌形象得到新提升。报告期，公司成功夺回“黄山“、“迎客松“商标使用权，初步形成了黄山特色商标体系。公司还荣获了安徽省档案工作先进单位，所属饭店和旅行社顺利通过5A诚信单位复核，三条索道通过全国“5S“等级索道复评，下属园林开发公司被评为“全国文明单位“，黄山市中国旅行社连续六年跻身“全国百强“旅行社，途马电子商务公司被认定为首批省现代服务业创新发展培育企业。2010年度公司重点做了以下工作（1）内部管理不断深化。一年来，公司在总结以往管理的基础上，以系统化、信息化、精细化、人性化等“四化”建设为重点，进一步完善了电子门禁信息系统、酒店管理信息系统、人力资源信息系统及景区卫生保洁系统等功能，进一步规范了旅游市场秩序，继续巩固和推进各业务板块标准化建设，有针对性地开展员工的教育培训工作，精心组织“双语文明岗“创建和各项岗位练兵活动，严格落实安全生产责任，不断提升企业经营管理水平。（2）市场营销举措得力。2010年，公司按照“巩固老市场、培育新市场、拓展境外市场”的思路，以“三进”工作为抓手，以“世博”旅游为商机，以八大城市群为重点，以专题营销为主线，以政策优惠为辅助，创新旅游营销方式，加强与国家级媒体和主要客源地重要媒体的合作，先后在芜湖、上海、武汉、温州等地设立旅行社分社，增强营销外联能力，并与周边区县旅游局及景区（点）、旅行社等联合促销，整合旅游营销资源，实现了公司营销业务再上新台阶。（3）项目建设齐头并进。一是抓重点项目建设。屯溪皇冠假日酒店和玉屏府项目均按计划稳步推进；中心城区齐云大道南侧地块（玉屏齐云府）规划方案通过审议并完成围墙施工；旅游基础设施综合改造项目顺利实施。二是抓难点项目突破。西海大峡谷地轨缆车项目已履行全部报批程序，并完成设备国际招标及设备进口采购合同签订；西海饭店改造项目也正按计划推进。（4）品牌形象持续提升。公司始终注重企业商誉和品牌价值，其品牌及商誉获得了政府、客户与合作伙伴的广泛认同。2010年，公司继续入选中国服务业企业500强，被国家旅游局确定为“全国旅游标准化试点单位“和“全国旅游人才开发示范试点旅游企业“。旅行社管理公司直属的黄山市中国旅行社跻身“全国百强“旅行社。景区游道建设和卫生保洁两项标准纳入国家行业标准工作计划。“黄山旅游”被认定为中国驰名商标，成为安徽省旅游界首件中国驰名商标，企业无形资产进一步增值。2011公司主营业务分行业、分产品情况表2010公司主营业务分行业、分产品情况表二、行业背景在新世纪新阶段，党中央、国务院把扩大内需、促进消费确立为促进国民经济发展的长期战略方针和基本立足点。旅游业是第三产业的重要组成部分，是世界上发展最快的新兴产业之一，被誉为“朝阳产业”。旅游业已成为关系国民经济的战略性支柱产业，当前和今后一个时期，是我国全面建设小康社会的关键期，也是我国旅游业的黄金发展期和转型升级期。国务院关于加快发展服务业的若干意见提出，要围绕小康社会建设目标和消费结构转型升级的要求，大力发展旅游、文化、体育和休闲娱乐等面向民生的服务业。旅游是提高生活质量是全面建设小康社会的必然要求，也是世界经济和社会发展的必然结果。旅游集中体现了人们对生活质量各个方面的要求，旅游消费成为持续性的需求，这就使旅游业具有比较强的持续发展能力和抵抗风险的能力。旅游发展不是简单地适应需求，而是满足现实需求、引发潜在需求和创造新的需求的综合体现。这是管理和服务水平不断提高的过程，也是综合效益不断显现的过程。随着工业化、城市化、信息化、国际化建设的步伐加快，旅游业发展的潜力巨大、前景广阔，我国旅游业发展面临新的机遇，旅游业仍将保持持续较快发展。在新的发展阶段，我国旅游业处于发展的关键期，既有重要的发展机遇，又有严峻的挑战。我国旅游业已处在“市场转型期、矛盾凸显期、管理提升期”，面临着优化产业结构、转变增长方式、提升发展质量和水平的艰巨任务，迫切需要由粗放型经营向集约化经营转变，由数量扩张向素质提升转变，由满足人们旅游的基本需求向提供高质量的旅游服务转变。为此，我国旅游业在今后一段时期要完成促进旅游产业体系建设，全面提升旅游产业素质，综合发挥旅游产业功能三大任务，达到建设世界旅游强国，培育新型重要产业的战略目标。国内旅游行业政策环境获得持续改善，同时，国家积极推动上市公司并购重组、鼓励通过联合、兼并、控股、参股战略性新兴产业领域优势企业的政策，为公司通过资本市场实现跨越发展奠定基础。三、公司财务状况公司营业利润2011年达到37535068733元，比2010年上涨1446。资产总额2011年为299381630660元，比2010年上涨2603。负债总额2011年为124754840786元，比2010年上涨413。资产负债率2011年为4167，比2010年上涨45个百分点。、四、公司股东及股本变动情况1、公司股东数量和持股情况2、股本变动情况3、本公司与黄山旅游集团有限公司之间的产权及控制关系方框图五、公司的历史沿革1996年10月30日公司经批准，于1996年11月18日发行境内上市外资股（B股）80,000,000股。1997年4月17日经批准，发行境内上市人民币普通股（A股）40,000,000股。1999年10月15日经公司股东大会决议，公司以资本公积按每10股转增3股的比例转增股本69,900,000股（基数为23,300万股）。2006年10月13日经公司股东大会决议，公司以资本公积按每10股转增5股的比例转增股本151,450,000股（基数为30,290万股）。2007年7月13日中国证监会关于核准黄山旅游发展股份有限公司非公开发行股票的通知（证监发行字【2007】178号）核准本公司非公开发行1700万股。至此，本公司的注册资本变更为471,350,00000元，股本增加至471,350,000股。公司的A股及B股均在上海证券交易所上市，股票简称黄山旅游，股票代码A股600054，B股900942。第二部分资产负债表的分析（财务报表采用的是黄山旅游母公司的财务报表）一、总体浏览黄山旅游2011年度资产负债表（单位元）资产期末数期初数负债及所有者权益期末数期初数流动资产流动负债货币资金1837906927129601355085短期借款3760000000020600000000交易性金融资产交易性金融负债应收票据应付票据应收账款20091973451899416693应付账款30808301373397340857预付款项6466407400662728123预收款项775904595544841361应收利息79533336751944应付职工薪酬23273993362373456793应收股利应交税费64640416093021080270其他应收款5997881101147914528818应付利息12289642220291555应付股利存货12541285781195368638其他应付款3179228589031112071646一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动负债其他流动资产其他流动负债流动资产合计8809556693881280149301流动负债合计8216335798961069082482非流动资产非流动负债可供出售金融资产长期借款82624580001262458000持有至到期投资应付债券长期应收款长期应付款6000000002680000000长期股权投资3255191021617438202759专项应付款投资性房地产预计负债固定资产8186167229083790927001递延所得税负债在建工程5166166699317229718024其他非流动负债200000000工程物资非流动负债合计90624580003942458000固定资产清理负债合计9122581598965011540482生产性生物资产所有者权益油气资产实收资本或股本4713500000047135000000无形资产80355934458294423999资本公积1454028804914523868755开发支出减库存股商誉专项储备长期待摊费用22724974031911152619盈余公积2102495501818200401298递延所得税资产35556200003634000000一般风险准备其他非流动资产1000000013000000未分配利润9395427182768533288350非流动资产合计179784763945132123949584所有者权益股东权益合计176654514894148392558403资产总计267880330883213404098585负债和所有者权益或股东权益总计267880330883213404098885二、资产负债表的结构分析资产负债表结构表（单位元）百分比资产期末数期初数期末比率起初比率流动资产货币资金18379069271296013550856861387交易性金融资产应收票据应收账款20091973451899416693075089预付款项6466407400662728123241031应收利息79533336751944000000应收股利其他应收款599788110114791452881822392245存货12541285781195368638一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计880955669388128014930132893809非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资32551910216174382027591215817投资性房地产固定资产818616722908379092700130563926在建工程51661666993172297180241929807工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产80355934458294423999300389开发支出商誉长期待摊费用22724974031911152619085090递延所得税资产35556200003634000000133170其他非流动资产1000000013000000000001非流动资产合计17978476394513212394958467116191资产总计2678803308832134040985851000010000负债及所有者权益百分比流动负债期末数期初数期末比率期初比率短期借款37600000000206000000001404965交易性金融负债应付票据应付账款30808301373397340857115159预收款项775904595544841361029026应付职工薪酬23273993362373456793087111应交税费64640416093021080270241142应付利息12289642220291555005001应付股利其他应付款317922858903111207164611871458一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计821633579896106908248230672862非流动负债长期借款82624580001262458000308059应付债券长期应付款6000000002680000000022126专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债200000000007非流动负债合计90624580003942458000338185负债合计912258159896501154048234053046所有者权益实收资本或股本471350000004713500000017602209资本公积1454028804914523868755543681减库存股专项储备盈余公积2102495501818200401298785853一般风险准备未分配利润939542718276853328835035073211所有者权益或股东权益合计17665451489414839255840365956954负债和所有者权益或股东2678803308832134040988851000010000权益总计1、企业财务状况（1）资产结构从表中我们可以看出，黄山旅游的流动资产比率是3289，较2010年下降了52。长期资产比率是6711，较2010上升了52。（2）资本结构从表中我们可以看出，黄山旅游的负债比率是3405，较2010年上升了359；自有资本比率是6595，教2010年下降了359。流动负债比率是3067，较2010年上升了205；长期资本比率是6933，较2010年下降了206。2、企业财务状况变动趋势（1）黄山旅游的总资产中，流动资产所占比例2011年比2010年有所下降，从3809减少到3289，减少了52。其中货币资金的降幅最大，预付款项比例有所上升，应收账款比例略有下降。这说明企业资产的流动性有所下降，但是从流动资产内部来分析，货币资金的大幅下降说明企业的即期支付能力下降，会影响到企业的短期偿债能力，这也正是预付款项比例增加的原因之一。应收账款比例的小幅下降，可以减少企业的坏账损失，但是考虑到下降比例不大，所以影响不大。（2）黄山旅游的总资产中，固定资产的比例2011年比2010年有所下降，从3926下降到3056，下降了87达到近十个百分点。但是固定资产仍占总资产的最大比例。同时我们可以看到在建工程有大幅增加，从2010年的807上涨到2011年的1929，上涨了1112。这也是固定资产的比例减少的原因，说明企业加大了对固定资产的投资。（3）长期股权投资所占的比例有所增加，由2010年的817上升到2011年的1215，上升了398。这说明企业的对外股权投资随着企业规模的扩大而增加，这体现了企业较为开放的投资政策。（4）黄山旅游的资本构成中，资产负债率从2010年的3046上升到2011年的3405，上升359，但是资产负债率总体比例不是很大，这说明企业在财务上升，但还是处在一个比较合理的范围内。（5）在负债的内部结构上，企业的流动负债基本维持不变，但是短期借款增幅明显，主要是公司本年度在建工程投入，增加了相应的银行融资。企业流动负债与非流动负债的比率较大，说明企业的流动性要求是很高的。三、可比性资产负债表结构表的分析可比性资产负债表结构表（单位元）百分比资产黄山旅游西藏旅游黄山旅游西藏旅游流动资产货币资金18379069271223286264306862203交易性金融资产应收票据应收账款20091973451321192810075761预付款项64664074002046917781241202应收利息7953333000应收股利其他应收款5997881101177136901992239761存货1254128578452056592047045一年内到期的非流动资产其他流动资产300000000030流动资产合计880955669383416248381232893370非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资325519102161100471598512151086投资性房地产固定资产818616722901102191916130561087在建工程516616669931845392799219291821工程物资26212881003固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产8035593445261123709013002576开发支出商誉长期待摊费用2272497403357131911085035递延所得税资产3555620000133其他非流动资产10000000225000000000022非流动资产合计1797847639456720127883167116630资产总计2678803308831013637626431000010000负债及所有者权益百分比流动负债黄山旅游西藏旅游黄山旅游西藏旅游短期借款3760000000076300000001404753交易性金融负债应付票据应付账款3080830137820278749115081预收款项77590459517130120029002应付职工薪酬2327399336223799856087022应交税费6464041609408181697241040应付利息1228964221130982875005112应付股利其他应付款317922858901307426556511871290一年内到期的非流动负债600000000059其他流动负债流动负债合计821633579892390463886230672358非流动负债长期借款8262458000162000000003081598应付债券长期应付款600000000022000专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债200000000007非流动负债合计9062458000162000000003381598负债合计912258159894010463886234053957所有者权益实收资本或股本471350000001891379310017601866资本公积14540288049439387295035434335减库存股专项储备盈余公积21024955018785一般风险准备未分配利润9395427182715933988223507157所有者权益或股东权益合计1766545148946125912378165956043负债和所有者权益或股东权益总计26788033088310136376264310000100001、资产结构的比较从两家公司的比较可以发现，黄山旅游的资产总额大于西藏旅游，从总资产的构成来看，公司之间的差别很大。（1）固定资产结构。两家公司的固定资产比例相差很大，黄山旅游固定资产所占比例是3056，西藏旅游固定资产所占比例是1087。黄山旅游固定资产高出西藏旅游固定资产比例近20个百分点，这应该是由于两地所处的自然环境所造成。（2）流动资产结构。两家公司的流动资产比例差不多，均在33左右。但是两家公司的货币资金比例与其他应收款比例的差别明显，黄山旅游货币资金比例686远小于西藏旅游的2203，黄山旅游的其他应收款比例远大于西藏旅游的761，这说明黄山旅游在短期偿债能力上低于西藏旅游。通过阅读该公司财务报表附注，得知黄山旅游的其他应收款中“单项金额重大并单项计提坏账准备的其他应收款”比例最大，达到9820，说明黄山旅游的坏账损失现象严重。（3）长期股权投资结构。黄山旅游和西藏旅游的长期股权投资比例差不多。黄山旅游是1215，西藏旅游是1086，这说明两家公司采用的投资政策大致相等，均实行的是比较激进的投资政策。从资产构成情况来看，黄山旅游的长期资产占总资产的比重为6711，西藏旅游的长期资产占总资产的6630。从资产分布的情况来看，黄山旅游的资产效益性可能会高于西藏旅游。2、资本结构的比较（1）股本结构。黄山旅游的所有者权益占总资本的比重为6595，西藏旅游的所有者权益占总资本的比重为6043。（2）负债结构。黄山旅游的的负债比率为3405，其中长期负债比率是338，流动负债比率是3067。西藏旅游的负债比率是3957，其中长期负债比率是1598，流动负债比率是2358。从资本结构的总体情况来看，黄山旅游的长期资本达到6933，西藏旅游的长期资本达到7641，黄山旅游的资本稳定性与西藏旅游相比较差。3、资产与资本的呼应性从资产与资本的呼应关系来看，其中流动资金的构成比率为黄山旅游流动资金的构成比率69336711222西藏旅游流动资金的构成比率764166301011从流动资金的构成比率来看，两个公司的流动资金状况是比较理想的，相对而言，西藏旅游的流动资金状况更优于黄山旅游。四、资产负债表的动态分析资产负债表动态表（单位元）资产期末数期初数变动额变动率流动资产货币资金1837906927129601355085112222858143791交易性金融资产应收票据应收账款20091973451899416693109780652578预付款项6466407400662728123580367927787573应收利息7953333675194412013891779应收股利其他应收款5997881101147914528818120642821932518存货1254128578119536863858759940492一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计88095566938812801493016815417637839非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资3255191021617438202759151137074578667投资性房地产固定资产81861672290837909270011929254711230在建工程51661666993172297180243443194896919984工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产80355934458294423999258830554312开发支出商誉长期待摊费用227249740319111526193613447841891递延所得税资产3555620000363400000078380000216其他非流动资产100000001300000030000002308非流动资产合计179784763945132123949584476608143613607资产总计267880330883213404098585544762322982553负债及所有者权益期末数期初数变动额变动率流动负债短期借款3760000000020600000000170000000008252交易性金融负债应付票据应付账款30808301373397340857316510720932预收款项7759045955448413612310632344241应付职工薪酬2327399336237345679346057457194应交税费64640416093021080270344296133911396应付利息1228964222029155510260486750565应付股利其他应付款3179228589031112071646680214244219一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计8216335798961069082482210942755073454非流动负债长期借款82624580001262458000700000000055447应付债券长期应付款600000000268000000020800000007761专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债200000000200000000非流动负债合计90624580003942458000512000000012987负债合计9122581598965011540482262142755074032所有者权益实收资本或股本4713500000047135000000000000资本公积145402880491452386875516419294011减库存股专项储备盈余公积210249550181820040129828245537201552一般风险准备未分配利润9395427182768533288350254209834773709所有者权益或股东权益合计176654514894148392558403282619564911905负债和所有者权益或股东权益总计2678803308832134040988855447623199825531、资产资本变动总体趋势黄山旅游的资产总量2011年末比2010年末增加了54476232298元，增长幅度为2553。2、项目变动与总量变动的匹配分析（1）黄山旅游2011年的资产总额较上年增长2553，其中增长幅度比较大的是预付款项、长期股权投资和在建工程，应收利息、其他应收款和长期待摊费用也有明显增加，降幅比较明显的是货币资金。公司当期的负债和和股东权益也有不同程度的增加，负债总额比股东权益增长的要快。在负债构成中，短期借款、预收款项、应交税费、应付利息和长期借款都有明显的增长，其中短期借款增长8252。长期借款增长了55447。在所有者权益构成中，盈余公积增长了1552，未分配利润增长了3709。（2）黄山旅游2011年的流动资产较上期增长了6815417637元，增长幅度为839，其中货币资金降幅明显为3791，预付款项涨幅巨大达到87573，应收账款、应收利息其他应收款、存货有不同程度的增长。通过阅读该公司财务报表附注得知，货币资金减少的主要原因是本年度资本性投入加大所致；预付款项的大幅增长，主要是本年预付工程款增加所致。（3）黄山旅游2011年长期股权投资增长了8667，这说明公司对外投资规模扩大。通过阅读公司财务报表附注得知，长期股权投资增加的原因是加大了对子公司的股权投资。（4）黄山旅游2011年固定资产减少1929254711元，减幅为230，说明公司在2011年减少了固定资产的投资。在建工程增长了34431948969元，增幅达到19984，表明公司在2011年有些投资项目进入了建设阶段。（5）黄山旅游2011年的流动负债比上年增加了21094275507，增幅为3454，其中短期借款、预收款项、应交税费、应付利息增幅较大。这说明公司当年的债务资本增加明显，导致企业的负担增加，由此应该特别关注公司资本的风险。通过阅读公司财务报表附注得知，短期借款的增加主要是增加在建工程投入，相应增加银行融资；应付利息增长则是本年度借款增加所致；（6）黄山旅游2011年的长期负债上升了12987，其中，长期借款增加了7000000000元，增幅为55447，几乎是长期负债上升的主要原因，这意味着公司下期的利息费用将大幅增加。（7）黄山旅游2011年的股东权益增长28261956491元，增幅为1905，其中盈余公积增加了2428553720元，增幅为1552；未分配利润增加了25420983477元，增幅为3709，而其他项目没有变化或是变化幅度微小，说明盈余公积和未分配利润的增加是导致股东权益变化的主要原因。3、财务状况变动的总体判断根据黄山旅游资产负债表动态表所表达的内容来看，资产总量净增加54476232298元，增幅为2553，其中固定资产减少1929254711元，降幅为230，流动资产增加6815417637，增幅为839。长期股权投资增，增幅为8667，这说明公司资产的增长主要表现在长期股权投资和流动资产上。资本总量的增长主要表现在所有者权益增加28261956491元，增幅为1905，负债增加26214275507，增幅为4032，其中长期负债增加51200000元，增幅为12987，流动负债增长21094275507，增幅为3454。所有者权益的增长幅度低于资本总量变动的幅度，而长期负债的增幅与流动负债的增幅均高于资本总量的变动，其变化的结果将导致负债率有所增加。五、资产负债表具体项目分析具体项目分析采用选择异动项目进行分析的方法具。1、资产期末数期初数变动额变动率流动资产合计88095566938812801493016815417637839资产总计267880330883213404098585544762322982553百分比资产期末数期初数期末比例期初比例流动资产合计880955669388128014930132893809资产总计2678803308832134040985851000010000黄山旅游2011年流动资产涨幅为839，明显低于总资产的涨幅2553。该项目的变化导致流动资产在总资产的比重从期初的3809下降到期末的3289，影响了资产结构的变化。但是从旅游企业对流动资产的基本需求来看，仍在比较合理的范围之内。因此，该项异动对公司的影响不大。2、资产期末数期初数变动额变动率非流动负债合计90624580003942458000512000000012987负债和所有者权益总计267880330883213404098585544762322982553百分比资产期末数期初数期末比例期初比例非流动负债合计90624580003942458000348185负债和所有者权益总计2678803308832134040985851000010000黄山旅游2011年非流动负债增加5120000000元，的涨幅为12987，明显高于总资本的涨幅2553。但是变动前后非流动负债占总资本的比例均不高，所以说这一异动并没有对总资本结构造成太大影响。第三部分利润表的分析一、利润表的阅读利润表（单位元）项目本期金额上期金额一、营业收入10645403553094877588486减营业成本5866647399053702309423营业税金及附加46101382793970383540销售费用5150911管理费用1660228539015250061263财务费用858840614121403274资产减值损失26889553727052137加公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）74268813333460352032其中对联营企业和合营企业的投资收益149254312492143二、营业利润（亏损以“”号填列）3488259846024566730881加营业外收入9671417787894193减营业外支出309754935878372659其中非流动资产处置损失266373232864957481三、利润总额（亏损总额以“”号填列）3466955770223776252415减所得税费用64240205053239534939四、净利润（净亏损以“”号填列）2824553719720536717476五、每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额2824553719720536717476从黄山旅游2011年度的利润表可以看出，2011年实现的营业收入为106454035530元，营业利润为34882598460元，其中投资收益为7426881333元，利润总额为34669557702元，净利润为28245537197元。利润来源包括了主营业务及对外投资两个部分。与2010年度相比，收入有了明显的增长，而成本却减少了，所以利润的增长有了较大幅度的增长。二、利润表的结构分析1、单个企业利润结构表的分析利润表结构分析表（单位元）黄山旅游百分比项目2011年度2010年度2011年度2010年度一、营业收入106454035530948775884861000010000减营业成本586664739905370230942355115660营业税金及附加46101382793970383540433418销售费用5150911000管理费用166022853901525006126315601607财务费用858840614121403274517013资产减值损失26889553727052137003077加公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）74268813333460352032698365其中对联营企业和合营企业的投资收益149254312492143000001二、营业利润（亏损以“”号填列）348825984602456673088132772589加营业外收入9671417787894193009009减营业外支出309754935878372659029093其中非流动资产处置损失266373232864957481025091三、利润总额（亏损总额以“”号填列）346695577022377625241532572506减所得税费用642402050532395349391853341四、净利润（净亏损以“”号填列）282455371972053671747626532165五、每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额282455371972053671747626532165从黄山旅游2011年度利润表结构分析表可以看出黄山旅游2011年度各项财务成果的构成情况。2011年度营业利润占营业收入的比例为3257，2010年是2589，上升了687；利润总额占营业收入的比例2011年是3257，2010年是2506，上升了751；净利润占营业收入的比例2011年是2653，2010年是2165，上升了489。总体来说，企业的盈利能力在上升，各项财务成果都是在上升。原因是公司的营业成本、管理费用和财务费用均呈下降趋势，虽然营业税金及附加呈现小幅的上涨趋势，但是成本费用还是呈下降趋势。这说明公司的管理能力有了提升，而营业税金及附加的增长则是因为营业税和教育费用的增长。2、可比性利润表结构分析表可比性利润表结构分析表（单位元）黄山旅游西藏旅游百分比项目2011年度2011年度黄山旅游西藏旅游一、营业收入106454035530106157530361000010000减营业成本58666473990305820804055112881营业税金及附加4610138279483041193433455销售费用515091126966206170002540管理费用16602285390266371155215602509财务费用858840614985799027517929资产减值损失26889553254051905003239加公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）7426881333142164107698134其中对联营企业和合营企业的投资收益1492543142164107000134二、营业利润（亏损以“”号填列）348825984603321565953277313加营业外收入96714177194575628009183减营业外支出309754935133427775029126其中非流动资产处置损失266373232025370三、利润总额（亏损总额以“”号填列）346695577023933044483257042减所得税费用6424020505443226861853329四、净利润（净亏损以282455371973489817622653329“”号填列）五、每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额282455371973489817622653329从上表可以看出（1）从总体上看，黄山旅游与西藏旅游的营业规模相差很大，黄山旅游的营业收入和营业成本都远大于大连热电，使得黄山旅游的净利润也远高于西藏旅游。单从总量而言，我们无法比较两个公司盈利水平的高低。（2）从结构上看，黄山旅游的营业利润率明显大于西藏旅游，黄山旅游是3277，西藏旅游是313，这说明黄山旅游的经营活动的盈利能力比西藏旅游要好。但是黄山旅游的营业成本占营业收入的比重比西藏旅游要高出很多，黄山旅游是5511，西藏旅游是2881，低了近26个百分点。本期黄山旅游的期间费用率也是比西藏旅游要低，黄山旅游的期间费用率是1043，西藏旅游的期间费用率是3428，黄山旅游的期间费用率比西藏旅游的期间费用率低了2385。黄山旅游的对外投资对营业利润的贡献为698，而西藏旅游的对外投资对营业利润的贡献率是134，说明黄山旅游的投资决策是更加有效的。（3）黄山旅游的营业外收入所占的比重小于西藏旅游营业外收入所占比重，黄山旅游是009，西藏旅游是183，同时黄山旅游的营业外支出所占比重也是小于西藏旅游营业外支出所占比重的，黄山旅游是029，西藏旅游是126，因此黄山旅游的利润总额占营业收入的比例比西藏旅游高3215。黄山旅游的所得税费用远高于西藏旅游，黄山旅游是1853，西藏旅游是329，高出1524。总体来看，黄山旅游净利润与营业收入的比例比西藏旅游高2324，说明两个公司的创利水平有比较大的差距。综上所述，黄山旅游各环节的利润率均超过西藏旅游，说明黄山旅游的盈利水平明显好于西藏旅游。三、利润表的动态分析利润表动态分析表（单位元）项目2011年度2010年度变动额变动率一、营业收入10645403553094877588486115764470441220减营业成本58666473990537023094234964164567924营业税金及附加461013827939703835406397547391611销售费用51509115150911管理费用16602285390152500612631352224127887财务费用85884061412140327498024388880743资产减值损失2688955372705213775394169010370加公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”