电大会计本科期末考企业财务管理计算及分析题

五、计算及分析题1假定某企业集团持有其子公司60的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20，负债的利率为8，所得税率为40。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况一是保守型3070，二是激进型7030。对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。1解列表计算如下保守型激进型息税前利润（万元）200200利息（万元）2456税前利润（万元）176144所得税（万元）704576税后净利（万元）1056864税后净利中母公司权益（万元）63365184母公司对子公司投资的资本报酬率（）1509288由上表的计算结果可以看出由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。2某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35080丙公司25065假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12，且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。2解（1）母公司税后目标利润2000（130）12168（万元）（2）子公司的贡献份额甲公司的贡献份额168805376（万元）乙公司的贡献份额168804704（万元）丙公司的贡献份额16880336（万元）（3）三个子公司的税后目标利润甲公司税后目标利润53761005376（万元）乙公司税后目标利润470480588（万元）丙公司税后目标利润336655169（万元）3已知某公司销售利润率为11，资产周转率为5（即资产销售率为500），负债利息率25，产权比率（负债/资本）31，所得税率30要求计算甲企业资产收益率与资本报酬率。3解该企业资产收益率销售利润率资产周转率11555该企业资本报酬率资产收益率负债/股权资本（资产收益率负债利息率）（1所得税率）55552513010154已知某企业集团2004年、2005年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元、3600万元，所得税率30。要求分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。4解2004年营业利润占利润总额比重580/6009667主导业务利润占利润总额比重480/60080主导业务利润占营业利润总额比重480/5808276销售营业现金流量比率3500/4000875净营业利润现金比率35003000/5801301232005年营业利润占利润总额比重620/800775,较2004年下降1917主导业务利润占利润总额比重500/800625,较2004年下降175主导业务利润占营业利润总额比重500/6208064,较2004年下降212销售营业现金流量比率4000/500080,较2004年下降75净营业利润现金比率40003600/6201309217,较2004年下降3083由以上指标的对比可以看出该企业集团2005年收益质量,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之2004年都有所下降，表明该集团存在着过度经营的倾向。该企业集团在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主导业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平。5某企业集团所属子公司于2004年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。会计直线折旧期10年，残值率5；税法直线折旧年限8年，残值率8；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60，每年折旧率20。依据政府会计折旧口径，该子公司2004年、2005年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率33。要求（1）计算2004年、2005年实际应纳所得税、内部应纳所得税。（2）总部与子公司如何进行相关资金的结转5解2004年子公司会计折旧额200015/10126/1295（万元）子公司税法折旧额200018/8126/12115（万元）子公司实际应税所得额1800951151780（万元）子公司实际应纳所得税1780335874（万元）子公司内部首期折旧额2000601200（万元）子公司内部每年折旧额（20001200）20160（万元）子公司内部折旧额合计12001601360（万元）子公司内部应税所得额1800951360535（万元）子公司内部应纳所得税5353317655（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额17655587441085（万元）该差额（41085万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。2005年子公司会计折旧额200015/10190（万元）子公司税法折旧额200018/8230（万元）子公司实际应税所得额20001902301960（万元）子公司实际应纳所得税1960336468（万元）子公司内部每年折旧额（20001360）20128（万元）子公司内部应税所得额20001901282062（万元）子公司内部应纳所得税20623368046（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额6804664683366（万元）该差额（3366万元）由子公司结转给总部。6某企业集团下属的生产经营型子公司，2005年8月末购入A设备，价值1000万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10；税法直线折旧率为125，无残值；集团内部首期折旧率为50（可与购臵当年享受），每年内部折旧率为30（按设备净值计算）。2004年甲子公司实现会计利润800万元，所得税率30。要求（1）计算该子公司2005年的实际应税所得额与内部应税所得额。（2）计算2005年会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。（3）说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转。6解（1）2005年子公司会计折旧额60（万元）子公司税法折旧额10001254167（万元）子公司内部首期折旧额100050500万元子公司内部每年折旧额100050030150万元子公司内部折旧额合计500150650万元子公司实际应税所得额80060416781833万元子公司内部应税所得额80060650210万元（2）2005年子公司会计应纳所得税80030240万元子公司税法实际应纳所得税81833302455万元子公司内部应纳所得税2103063万元（3）内部与实际税法应纳所得税差额6324551825万元，应由母公司划拨1825万元资金给子公司。7已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本300万元，所得税率30。要求计算该目标公司的运用资本现金流量。7解运用资本现金流量息税前经营利润（1所得税率）折旧等非付现成本资本支出增量营运资本3000（130）50010003001300（万元）8某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60的股权，相关财务资料如下甲企业拥有5000万股普通股，2003年、2004年、2005年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30；该集团公司决定选用市盈率法，以A企业自身的市盈率18为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。要求计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。8解B企业近三年平均税前利润（220023002400）/32300（万元）B企业近三年平均税后利润2300（130）1610（万元）B企业近三年平均每股收益1610/50000322（元/股）B企业每股价值每股收益市盈率032218580（元/股）B企业价值总额580500029000（万元）A公司收购B企业54的股权，预计需要支付价款为290006017400（万元）92005年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年的股权现金流量将稳定在4100万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6。要求采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。9解20062010年L企业的贡献股权现金流量分别为6000（35002500）万元、500（25003000）万元、200065004500万元、300085005500万元、3800（95005700）万元；2010年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（65004100）万元。L企业20062010年预计股权现金价值6000094350008920000843000079238000747565844516802376283867916（万元）2010年及其以后L企业预计股权现金价值29880（万元）L企业预计股权现金价值总额791629880306716（万元）10已知某公司2005年度平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20，企业实际净资产收益率为28。若剩余贡献分配比例以50为起点，较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80。要求（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。（2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，认为采取怎样的支付策略较为有利。10解（1）2005年剩余贡献总额50000（2820）4000（万元）2005年经营者可望得到的知识资本报酬额剩余税后利润总额5080400050801600（万元）（2）最为有利的是采取（股票）期权支付策略，其次是递延支付策略，特别是其中的递延股票支付策略。11某集团公司2005年度股权资本为20000万元，实际资本报酬率为18，同期市场平均报酬率为12，相关的经营者管理绩效资料如下指标体系指标权重报酬影响有效权重营运效率3021财务安全系数1512成本控制效率107资产增值能力15115顾客服务业绩107创新与学习业绩106内部作业过程业绩1010要求计算经营者应得贡献报酬是多少11解经营者应得贡献报酬20000（1812）50（211271157610）600745447（万元）12已知2004年、2005年某企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）假设2004年、2005年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590、640，最好水平分别为630、710要求分别计算2004年、2005年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。12解2004年企业核心业务资产销售率6000/1000600企业核心业务销售营业现金流入比率4800/600080企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率400/100040核心业务资产销售率行业平均水平590核心业务资产销售率行业最好水平6302005年企业核心业务资产销售率9000/130069231企业核心业务销售营业现金流入比率6000/90006667企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率700/16004375行业平均核心业务资产销售率640行业最好核心业务资产销售率710较之2004年，2005年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且接近行业最好水平，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2004年度80下降为2005年的6667，降幅达1333，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2004年的40上升为2005年的4375，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。13、已知某企业2005年的有关财务数据如