证券投资学第一章证券投资工具资料

证券投资学第一章证券投资工具2证券投资概述3投资概述投资投机目标L资本升值L定期收益目标L价格差收益（做多或做空）4投资概述投资家投机家5投资与投机的区别投资投机期限中长期（超过1年）短期（一般小于1个月）工具股权、证券、房地产、实物投资证券、期货、保证金交易杠杆低（除房地产按揭）高期望规避通胀资产升值价格差方向做多做多OR做空股市/期货的投资者多数为投机，很少为投资；6风险与风险偏好关于风险L风险是时间未来可能结果发生的不确定性L风险是损失发生的不确定性L风险是指可能发生损失的损害程度的大小L利用资产的波动性来衡量风险风险爱好风险中立风险规避7风险爱好风险中立风险规避风险与风险偏好风险效用风险效用风险效用银行理财产品、固定收益债券股票、房地产融资融券、期货投资、保证金交易8风险与风险偏好类别债券基金外汇类权益类衍生品类市场风险偏好上升垃圾债券、BBB以下的主权债券、公司债券偏股型基金、分级基金B澳大利亚元、墨西哥比索、新西兰元、马来西亚令吉、加拿大元等资源型、互联网型、基建型ABS资产支持证券，股指多头，国债空头，垃圾债多头市场风险偏好下降美国国债、日本国债、瑞士国债、德国国债等债券型基金、分级基金A日元、瑞郎、美元医药类、酒类、娱乐类、CDS信用违约互换，股指空头，国债多头并非所有的投资者都会秉承一种风险偏好，在不同的时期，如经济繁荣，则偏好上升；如经济趋缓，则偏好下降。下表示不同风险偏好时期，应该持有的金融工具类型9债券10债券的概念债券是一种金融契约，是发行人向社会借债筹措资金，向投资者发行，同事承若按一定利率支付利息并约定条件偿还本金的债权债务凭证。发行主体政府金融机构企业11根据中华人民共和国证券法2014年第十六条公开发行公司债券，应当符合下列条件（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；（二）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（六）国务院规定的其他条件。数据来源HTTP/WWWNPCGOVCN/NPC/LFZT/RLYW/201504/23/CONTENT_1934291HTM债券发行主体12债券要素特征L偿还性L流通性L安全性L收益性债券特征L债券面值L票面利率L付息期L偿还期债券要素13债券的分类政府债券金融债券公司债券PSQE（QUANTIVEEASING），量化宽松，就是中央银行投入基础货币，买入政府债券，金融债券和公司债券等，压低长期利率，从而促进投资。用途筹措财政资金,刺激生产用途改变资产负债机构，增加资金来源用途筹措资金，增加生产规模14实物债券凭证式债券记账式债券债券的分类具有标准格式实物券面的债券是一种债权人认购债券的收款凭证以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易PS中国的国债期货有5年期和10年期二种，在中国金融期货交易所（简称中金所）上市。15国债期货数据来源21世纪网国债期货（TREASURYFUTURE）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。定义用途对投资者进行套期保值；对利率敏感者对冲房贷利息；对投机者如预测利率下调，做多国债期货；16股票17股票概念股票是股份有限公司在筹资资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票普通股优先股普通股的股息与公司利润相关。优先股的股息是固定金额的，且在普通股分红之前。股票分类18优先股与债券区别优先股债券持有人身份公司股东公司债权人回报稳定，回报率较高固定，回报率较低风险相对低相对更低公司破产求偿权在债券之后优先求偿权到期日无到期日有到期日优先股的性质介于债券和股票之间。19普通股与债券区别长期投资金融工具有价证券，具有获得一定收益的权利可以进行转让买卖关系所有权凭证产权关系债权凭证债权债务关系权利参与管理到期还本付息目的增加资本的需要列入公司资本追加资金的需要列入公司的负债期限永久投资市场转让有期投资按时还本付息风险与收益风险较大股利时利润一部分市场价格波动频繁风险较小利息是固定支出费用市场价格稳定相同相同不同不同20股票特征1股票特征参与性收益性流动性波动性和风险性不可偿还性123452345不能退股，只能转让参与董事大会和重要决策有权领取股息、红利可以在二级市场流动投资者可能遭遇损失21股票分类上市地区A股主板、中小板、创业板B股在中国注册，中国上市，外币认购和交易H股人民币面值发行，港币交易N股人民币面值，纽交所/纳斯达克上市，中概股S股新加坡上市，人民币面值国内发行国内发行境外发行境外发行22股票内在价值12任何金融资产估值的核心现金流折现其中DN为第N年的股利，VN为第N期股票价格，V0为当期股票价格，R为必要报酬率23股票指数常用指数常用指数股指期货股指期货上证指数深证指数中小板指数创业板指数沪深300上证50中证50024股市投机过度1美国纳斯达克2000年2003年纳斯达克DOTCOM泡沫1234511987年股灾2东南亚金融危机3科技股泡沫4次贷危机5欧债危机25股市投机过度2中国创业板指数无风险利率下调，使得资金追逐风险；融资余额过高；市场操纵情况发生；投资者教育过少；26股市投机特征1超高的市净率（P/B）27股市泡沫特征1市盈率虚高2高换手率与投机3垃圾股变黄金4全民炒股5违规操作，沉渣泛起股市股市泡沫泡沫28基金29基金概念L集合理财，专业管理L组合投资，分散风险L利益共享，风险共担L严格监管，信息透明L独立托管，保障安全30开放式基金与封闭式基金区别开放式基金封闭式基金基金规模和存续期限基金单位根据投资人申购和赎回的需要而随时增减存续期内基金规模不变交易关系申购和赎回始终在基金投资者和基金管理者之间交易在基金投资者之间完成交易价格根据基金单位资产净值加，减一定费用确定由市场供求关系确定交易费用投资者需要缴纳的费用均包含在基金价格中在基金价格之外还要支付一定比例的证券交易税和手续费投资策略为应付投资者赎回的需要，保留现金更多，一般投资于变现能力强的资产流动性要求较低，可进行长期投资基金管理人的约束由于受到流动性限制，对基金管理人的约束较强对基金管理人的约束相对较弱31ETF（指数基金）指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平费用低廉、分散风险、监控较少定义特点上市基金如上证50ETF（500050），沪深300ETF（500300）从全球范围来看，投资ETF被养老基金愈加接受，并且收益超过了对冲基金，成为最受欢迎的投资品种之一。32分级基金母基金母基金A基金基金B基金基金提供固定收益利息提供本金L牛市购买B基金L熊市购买A基金，千万不能卖B基金。因为B基金是杠杆基金，等于2倍杠杆，可能灭失80以上的本金。33金融衍生工具另类投资工具34金融衍生品市场主要参与者对冲者HEDGER投机者SPECULATOR套利者ARBITRAGER金融衍生品的主要参与者35期货交易特征双向交易杠杆作用零和博弈可以做多，也可以做空支付一定比例保证金，就可以开单整个市场投资者的利润为02015年9月，为了“遏制”空头，中金所决定将股指期货保证金增至40。36中国目前的股指期货股指股指期货期货沪深300上证50中证500上海和深圳的最有代表性的300只股票上海证券交易所上市的50家蓝筹股主要上海和深圳中小板企业的风向标37沪深300指数期货合约表（假设目前指数为4500）合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位02点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午9151130，下午13001515最后交易日交易时间上午9151130，下午13001500每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的10最低交易保证金合约价值的8最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所合约价值合约价值3000300900000元（假设目前沪深300指数期货为3000点）最低保证金最低保证金合约价值最低交易保证金9000000元00872000元假设投资者拥有500000人民币，投资了一手沪深300股指期货。1周后，股指上涨300点，则收益900000元。沪深300合约表38上证50指数期货合约表（假设目前指数为2500）合约标的上证50指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位02点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午9151130，下午13001515最后交易日交易时间上午9151130，下午13001500每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的10最低交易保证金合约价值的8最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IH上市交易所中国金融期货交易所合约价值合约价值2500300750000元（假设目前上证50指数期货为4500点）最低保证金最低保证金合约价值最低交易保证金750000元00860000元假设投资者拥有500000万人民币，投资了一手上证50指数。1周后，股指下跌200点，则损失20030060000元上证50合约表39中证500指数期货合约表（假设目前指数为6000）合约标的中证500指数合约乘数每点200元报价单位指数点最小变动价位02点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午9151130，下午13001515最后交易日交易时间上午9151130，下午13001500每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的10最低交易保证金合约价值的8最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IC上市交易所中国金融期货交易所合约价值合约价值6000200120000元（假设目前中证500指数期货为6000点）最低保证金最低保证金合约价值最低交易保证金120000元00896000元假设投资者拥有500000万人民币，投资了一手中证500股指期货。1周后，股指上涨100点，则收益为10020020000元中证500合约表40另类投资工具ABSCDOC