第十六讲 政府债务和预算赤字

1、 课程铸就品质 服务感动学员第十六讲 政府债务和预算赤字16.1 核心考点及经典考题串讲一、关于政府债务的争论1传统的政府债务观点 根据传统的政府债务观点，债务筹资下减税的直接影响是刺激了消费支出。 在短期，较高的消费支出会增加产品和服务的需求，从而增加产出和就业。同时，储蓄减少使利率上 升，较高的利率抑制投资，并鼓励国外资本流入，本币升值，引发贸易赤字。 在长期，减税所产生的国民储蓄减少意味着较小的资本存量和较多的国外债务，因此，产出会减少， 本国债务负担加重。 总之，减税使现在一代人从更多的消费和更多的就业中受益，尽管通货膨胀也高，但子孙后代将要承担今天预算赤字的大部分负担。 2李嘉图学派

2、的观点 李嘉图等价原理：政府用债务筹资和税收筹资是等价的，未来债务本息的现值等于现在的赤字额。 按照分析，由于消费者具有前瞻性，减税并不会引起消费增加，家庭会把额外的可支配收入储蓄起来， 以应付未来税收的增加。这时，私人储蓄的增加正好抵消了公共储蓄的减少，国民储蓄（等于私人储蓄和 公共储蓄之和）保持不变。因此，减税并没有传统分析所的影响。 3传统观点与李嘉图学派分歧产生的原因 （1） 关于消费者前瞻性 李嘉图学派认为消费者是理性的，具有充足的知识和远见。传统观点认为人们目光短浅，非理性。 （2） 关于借贷约束 李嘉图学派认为消费者的支出是基于一生的收入，目前减税、未来增税不改变一生的收入。 传

3、统观点认为人们面临借贷约束，目前减税缓解了这种约束，有助于目前消费增加。 （3） 关于代际关系 目前借债的负担会落在下一代人身上 当代际关系是利他的（如巴罗），目前的减税和借债不会改变这一代人的消费。当代际关系是自私的，减税增加了这一代人的收入，会提高目前的消费。 可以看出，关于债务争论的核心是消费者行为。 欧洲主权与美国财政赤字引发了全球对政府债务问题的关注。我国中央政府的财政赤字 与债务总水平虽在可控制范围之内，但各种显性与隐性的地方债务问题也需引起足够的重视，以避免触发 公共财政与金融风险。请回答： （1）为什么需要合理和有效地控制政府预算赤字？ （2）2008 年金融爆发后，许多发达经

4、济体（特别是美国）在实施财政刺激计划的同时都采取了扩张性的货币政策，请利用宏观经济基本模型说明实施“财政政策货币化”的原因及效果。 （3）解决政府债务的方法主要包括税收筹资与债券筹资，这两种方式对消费、储蓄与产出（收入） 的影响有何不同？南开大学 832 经济学基础（微、宏观）2012 研 答：（1）当社会的闲散资源未充分利用时，增加政府购买支出和政府转移支付在短期可以增加产品和服务的需求，从而在短期一定程度上可刺激经济增长。实施这样的宏观经济政策会可能会导致出现政府预 算赤字。因此，存在一定的政府财政赤字有其合理性。但是，财政预算赤字也具有面： 性，主要表现在以 下几个方首先，长期财政预算赤

5、字降低了国民储蓄，使宏观经济失衡，不利于经济的长期健康发展； 其次，财政赤字可能增加政府财政负担，引发财政。由欧洲可知，长期过度举债是财政2016 炳哥经济学答疑群 453331245 课程铸就品质 服务感动学员爆发的直接原因。政府信用逐渐丧失，经济也陷入之中，甚至其影响范围远至全球。 第三，财政赤字可能诱发通货膨胀。财政赤字导致货币总量增加，而现存的商品和劳务的总供给量并 没有增加，这必然导致整个经济总存在通货膨胀缺口，引诱价格水平高企。 最后，在长期，政府为偿还财政赤字带来的巨大债务本息，不得不依靠财政改革，即削减政府支出和 增加税收，这可能引发社会问题，不利于社会稳定。 （2）政府为预算

6、赤字筹资的三种途径是：增加税收、发行债券和发行货币。当政府不能通过增加税收为支出筹资时，政府就会发行债券和增长货币供给，即财政政策货币化。因此，财政赤字货币化可以作 为财政赤字融资的一种选择。 在西方国家，财政政策和货币政策工具是分属财政部和中央银行掌握。在政府采取财政政策调节经济时，通过发行公债来弥补赤字，如果没有货币相应行动是不会使货币供给量发生变动的。因此，欧美 国家近年来往往在采取财政刺激计划的同时采取扩张的货币政策，试图通过这样的政策搭配来调控经济的 运行。 图 16-1 财政政策和货币政策的混合使用如图 16-1 所示，假定经济起初处于 E 点，收入为Y ，0 利率为 r ，0 而

7、充分就业的收入为Y * 。为了将收 入从Y 0提高到Y * ，政府可实行扩张性财政政策，使产出水平增加，但为了使利率不由于产出增加而上升， 可相应地实行扩张性货币政策，增加货币供应量，使利率保持原有水平。从图 16-1 中可见，如果仅实行扩张性财政政策，将 IS 移到 IS ，则均衡点为 E ，利率上升到 r0 之上，发生“挤出效应”，产量不可能达到Y * ，如果采用“适应性的”货币政策，即按利率不上升的要求，增加货币供给，将 LM 移到 LM ，则利率可保持不变，投资不被挤出，产量就可达到Y * 。 欧债的本质是欧元区国家的财政。欧元区统一的货币政策和分散的财政政策之间的矛盾是导 致入绝境的

8、情况下，欧洲 中央银欧债行必须提供流动性支持，即财政政策货币化。 实施“财政政策货币化”会对经济运行带来诸多风险：财政政策货币化将助长通货膨胀；甚至引 发恶性通货膨化，使经济陷入；降低投资者对该国经济的信心和该国在一国事务中的政治影响； 增加该国的风险贴水和货币贬值压力。 （3）政府债务观点分传统的政府债务观点和李嘉图学派的政府债务观点，这两种观点存在一定的区别，它们之间的争论归根结底是关于消费者如何行为的争论。 根据传统的政府债务观点，用债务筹资的减税刺激了消费支出，较高的消费支出在短期和长期都会对 经济产生影响。在短期，较高的消费支出会增加产品和服务的需求，从而增加产出和就业；在长期，减税

9、 所产生的国民储蓄的减少意味着较小的资本存量和较多的国外债务。因此，长期产出会减少，本国债务负 担加重。总之，减税使现在一代人从更多的消费和更多的就业中受益，但子孙后代将要承担今天预算赤字 的大部分负担。 根据李嘉图的政府债务观点，消费者是理性的和向前看的；消费者并不会遇到约束线的借贷制约；消 费者关心子孙后代。这样，用债务筹资的减税并不影响消费。家庭把额外的可支配收入储蓄起来以支付减税所意味的未来更重的税收。这种私人储蓄的增加正好抵消公共储蓄的减少，国民储蓄保持不变。因此， 2016 炳哥经济学答疑群 453331245 课程铸就品质 服务感动学员减税对经济没有影响。李嘉图等价指政府用债务筹资和税收筹资是等价的。二、平衡预算政策 VS.最优财政政策（功能财政政策思想）1平衡预算政策：要求量入为出，无债务。 2最优财政政策：即功能财政思想，认为可以盈余可以赤字，原因有： （1） 稳定化：预算赤字或盈余可以帮助稳定经济。 （2） 税收平滑：预算赤字或盈余可以用于降低税收系统产生