浅谈建立金融资产管理公司经济资本管理体系论文

1、浅谈建立金融资产管理公司经济资本管理体系论文建立金融资产管理公司经济资本管理体系论文导读：本论文是一篇关于建立金融资产管理公司经济资本管理体系的优秀论文范文,对正在写有关于资本论文的写有一定的参考和指导作用,理理念，明确经济资本管理的目标为：通过经济资本管理，使资产公司业务风险的增长与资本承受能力相适应，风险增长与收益增长相协调。该目标可细化为“量”和“质”两个不同维度的具体目标：一是保证资产公司的资本能够达到并表监管要求和自身经营发展需要，主要涉及资产公司经济资本的计量、监测，用以解决经济资本的数量约束理由；【摘 要】 文章以金融资产管理公司商业化改制转型和实施新的综合经营并表监管为背景，在

2、借鉴商业银行经济资本管理制度成功经验的基础上，指出资产公司引入经济资本理念和探索建立经济资本管理制度的必要性和迫切性，并设计了资产公建立金融资产管理公司经济资本管理体系由写论文的好帮手.提供, .司推行经济资本管理制度的基本思路和策略以及将经济资本理念融入全面风险管理体系，进而成为重要创新风险管理工具的具体路径。【关键词】 资产公司； 经济资本管理； 全面风险管理自2006年以来，金融资产管理公司（以下简称“资产公司”）完成政策性不良资产处置任务后，在国家战略安排下稳妥推进商业化转型，取得了显著成效，逐步发展成为以资产管理为主业、依托平台公司开展综合金融服务的现代化大型金融机构，并初具金融控股

3、集团的雏形。目前，中国信达、中国华融已经先后完成股份制改革，中国东方、中国长城也即将启动股改，以推动自身向真正的市场化经营主体转变。但是，长期以来形成的政策性经营理念对其商业化业务风险管控带来了极大的挑战。对于公司面对的信用、市场、操作等风险缺少有效的识别和计量策略，尤其面对监管部门出台的并表监管和资产风险权重计量要求，迫切需要引入先进、科学、可靠的风险管理技术。这也正是实施全面风险管理的重要前提和基础。鉴于此，本文拟从广泛应用于商业银行风险管理领域的经济资本理念入手，结合资产公司实际，对资产公司如何建立经济资本管理制度，并将其融入全面风险管理体系作一粗浅探讨，以期为资产公司及其他金融机构完善

4、风险管控体系提供参考。一、资产公司引入经济资本管理制度的必要性在探索市场化原则下的多元化综合金融服务体系过程中，无论是风险管控，还是业务转型，资产公司对经济资本管理工具均有着现实的迫切需求。（一）引入经济资本是资产公司适应外部监管的需要银监会于2011年3月发布了金融资产公司并表监管指引（试行），成为资产公司风险监管的纲领性文件。以风险为本的并表监管的内容主要包括五个方面：最低资本监管、杠杆率监管、内部交易（包括风险隔离）监管、大额风险暴露监管和流动性风险监管。为配合并表监管指引的实施，银监会于2012年6月发布了金融资产管理公司非现场监管报表指标体系（试行），明确了资产公司风险监管指标体系的

5、设计和具体标准。与此同时，银监会正在抓紧研究制定资产公司的资产风险权重理由，为资产风险系数的设定和资本要求的计算提供依据。这些要求使得资产公司未来的发展步入了“强资本约束”时代。为适应资本监管的需要，资产公司必须迎合风险为本的监管理念，引入经济资本管理工具，推动风险资产的增长与资本的增长相协调，满足资本充足率和杠杆率监管标准。（二）引入经济资本是资产公司经营管理的本质要求1.引入经济资本、计量经济资本是资产公司识别和计量各种风险的需要作为一种以不良资产经营管理为主业的异质性金融控股资产公司，资产公司的经营风险除了单一法人金融企业具有的信用风险、市场风险、操作风险、战略风险等外，还具有类似金融控

6、股资产公司的特殊风险，如内部交易风险、利益冲突风险、资本不足风险、集中度风险、声誉风险等。为对资产公司上述风险进行有效识别和准确计量，需要引入经济资本计量策略，准确评估覆盖各种风险所需的资本，将经济资本管理和风险管理融为一体。2.引入经济资本、科学配置资本是资产公司实现业务战略转型的需要面对强资本约束压力，资产公司的经营模式需要转型，总体方向是大力发展资本集约型业务，不断完善业务体系和服务功能。对此，资产公司需要对每项业务的经济资本需求进行评估，并在不同业务线之间合理配置资本，进而根据资本配置情况对业务负责人进行绩效考核，使得业务与业务之间对资本产生竞争关系，引导各业务和部门谋求风险与收益的平

7、衡，努力拓展低风险积聚和高资本回报率的业务。此外，为适应业务转型，还需建立经济资本的风险定价与考核机制，以合理引导资本配置于资本回报高的业务领域，并满足总体资本监管要求。二、经济资本管理：基本原理与应用框架在银行经济资本管理体系中，经济资本是与账面资本、监管资本既有区别又有联系的概念。其本质上是银行用于资本内部配置管理和风险制约的一个“虚拟资本”，全面客观地反映银行预计将承担的风险水平，并通过风险损失计量映射资本要求。从风险角度看，银行内部管理者通常将银行风险引发的潜在损失分为三种类型：预期损失、非预期损失和异常损失。经济资本就是银行为了抵御非预期损失而需要的资本，是在给定置信度水平上（如99

8、%）、给定时间内（如一年），为了弥补银行的非预计损失“应该有”的资本。显然，经济资本的特性决定了其完全可以融入银行的风险管控体系和经营发展战略，且经济资本管理应当成为全面风险管理体系的重要基础。按照经济资本管理在风险管控领域的一般应用框架（如图1所示），在明确经济资本计量范围（覆盖风险种类）和策略的基础上，通过经济资本分配和考核制度安排，可以引导资本合理使用以制约风险资产的增长，将经济资本制约在既定的目标范围内的同时，确保获得必要的资本回报，最终推动业务发展中速度、效益与风险的协调与统一。实施经济资本管理的关键在于对经济资本进行计量的基础上，建立以经济资本为基础的资本配置和绩效考核机制：一方面

9、，利用经济资本的科学分配，可以约束盲目的规模扩张和风险积聚，通过对风险资本的计量和比较，引导发展低风险业务，确保发展质量；另一方面，通过以资本回报率和经济增加值为核心的绩效考核方式评价单位经营成果，可以强化资本约束机制，引导发展高资本回报率业务和低资本消耗型业务。三、资产公司建立经济资本管理体系的策略为构建适应现代金融控股集团经营发展要求的资产公司全面风险管理体系，有必要植入经济资本理念，建立经济资本管理制度，使经济资本充当风险管理中集成化的核心变量，进而可以用于资产组合分析、多维度限额管理以及金融产品定价等关键领域。（一）建立经济资本约束风险资产增长的长效机制资产公司需要树立科学的经济资本管

10、理理念，明确经济资本管理的目标为：通过经济资本管理，使资产公司业务风险的增长与资本承受能力相适应，风险增长与收益增长相协调。该目标可细化为“量”和“质”两个不同维度的具体目标：一是保证资产公司的资本能够达到并表监管要求和自身经营发展需要，主要涉及资产公司经济资本的计量、监测，用以解决经济资本的数量约束理由；二是充分提高资本的使用效率，创造更高的资本回报和价值，主要涉及对现有经济资本的配置以及绩效考核，用以解决经济资本的质量约束理由。考虑到经济资本管理需要风险计量技术和系统数据的支持，推行经济资本管理是个循序渐进的过程。大致包括如下几个阶段：首先是引入经济资本概念，采用初级简单适用的策略，探索通

11、过经济资本量化各类业务敞口的风险水平，计算抵御风险所需的资本金额，据以调整风险偏好与发展战略；其次，探索建立起经济资本分配办法和实行经济资本预算管理，建立以经济资本回报率和经济增加值为核心的经济资本管理体系，以引导在不同区域、行业、产品和客户之间合理分配经济资本，不断优化业务和产品结构；最后，随着数据系统的积累，开始引入比较先进的计量策略，提高经济资本计量与应用水平，使置信水平不断提高，实现经济资本的运用继续向产品定价、风险限额设置、预算管理和绩效考核等方面延伸，使经济资本在风险管理领域的作用不断扩大和深化。在明确经济资本管理实施计划和目标功能后，资产公司实施经济资本管理要以监管部门设定的监管

12、标准（尤其银监会推行的四大监管工具）为导向，立足内部风险管理需要，全面解决资产公司风险管控中的风险战略、风险分类、风险评估、风险定价、风险监测、风险应对等一系列关键技术理由，并以经济资本为核心指引，逐步建立起经济资本约束风险资产增长的长效机制。（二）明确经济资本计量的范围与策略为识别资产风险，一些资产公司出台了经营资产风险分类办法，按照业务条线和资产特征将资产公司经营资产划分为商业化收购资产、固定收益类资产和权益类资产三大类。为达到计量经济资本要求，需要进一步细化和完善资产公司经营资产的分类，根据资产属性和行业特征确定，进而作为明确经济资本计量范围和相应策略的重要依据。1.确定经济资本的计量范

13、围根据资产公司业务风险的计量要求和资本覆盖要求，确定经济资本的计量范围包括：信用风险、市场风险、操作风险和资本性占用。（1）信用风险经济资本计量范围。包括表内 建立金融资产管理公司经济资本管理体系论文导读：本论文是一篇关于建立金融资产管理公司经济资本管理体系的优秀论文范文,对正在写有关于资本论文的写有一定的参考和指导作用,各类风险资产和表外业务。具体可分为债权性资产、权益性资产、表外资产三大类。（2）市场风险经济资本计量范围。主要为表内和表外业务因利率、汇率、商品和股票价格等变化而产生的风险，重点是对资产公司持有上市资产公司股票的市场风险经济资本进行计量。（3）操作风险经济资本计量范围。主要是

14、商业化转型以来，尤其近三年主营业务收入的平均值。（4）资本性占用经济资本计量范围。主要为固定资产净额、固定资产清理余额、无形资产余额和长期待摊费用余额。2.选择经济资本的计量策略根据经济资本计量原理，经济资本是信用风险的非预期损失、市场风险的非预期损失、操作风险的非预期损失和资本占用的机会成本的加总。各类风险经济资本计量策略介绍如下：（1）信用风险经济资本的计量策略。信用风险采用的计量模型通常可分为监管和市场两大类。考虑到资产公司现阶段信息系统和数据累积基础尚无法满足内部评级法要求，资产公司可借鉴银监会金融资产公司非现场监管报表指标体系和巴塞尔资本协议II的标准法，通过“内部系数法”计量信用风

15、险经济资本。内部系数法是基于现有会计科目，参照并表监管中资产分类口径，对具有相同风险属性的资产进行分类，确定各品种的经济资本分配系数，并根据分类资产的时点余额和平均余额，确定相应的经济资本占用额。根据资产风险权重计算要求，初步可将资产分为8项债权性资产（国家及中央债权、主权国家债权、金融机构债权、公用企业债权、重组不良资产形成的债权、投资固定收益类的债权、围绕不良资产追加投资的债权、重组非金融机构形成的债权）、5项权益性资产（围绕不良资产的追加股权投资、金融机构股权投资、工商企业股权投资、阶段性股权投资）及3项表外业务（担保和增信、受托管理资产、风险仍在资产公司的资产销售与购买协议）债权类资产

16、、权益类资产和表外业务3大类、14小类。同时，参照监管标准，确定经济资本系数=风险权重 12.5%（最低资本充足率要求）。计量使用的是考虑风险缓释因素后的资产净额，即从资产账面价值扣除减值准备和考虑合格抵质押（如银行存单、国债、央票等）或合格主体提供保证（如中央政府、人民银行、政策性银行、商业银行等）。由此得到信用风险经济资本计量公式为：信用风险经济资本=（各项资产净额该项资产的经济资本系数）=（各项资产净额风险权重 12.5%）（2）市场风险经济资本的计量策略。市场风险计量的最好指标是风险值（VAR值）指标。但考虑到VAR策略是建立在大量历史数据基础之上，资产公司面对着样本数据缺失的理由，对

17、资产公司资产组合采用VAR法计量市场风险无法实施。目前可行的策略是按照监管部门给定的标准法的规定，分别计量利率风险（分特定风险和一般市场风险）和股票风险（分特定风险和一般市场风险）的资本需求，加总得出市场风险经济资本。未来，随着市场风险的不断积聚和数据积累，要注重积累市场交易风险的基础建立金融资产管理公司经济资本管理体系由写论文的好帮手.提供, .数据，逐步引入VAR法，建立精确的市场风险计量策略。（3）操作风险经济资本的计量策略。操作风险经济资本的计量策略主要有基础指标法、标准法和高级计量法。由于目前资产公司不具备完成测量操作标准带来损失的数据，无法采用高级计量法来计量操作风险经济资本，可采

18、用基本指标法。操作风险经济资本按前三个年度经营总收入的平均值的一定比例确定：操作风险经济资本=前三年度主营业务收入平均值风险系数（4）资本性占用经济资本的计量策略。一般而言，金融机构资本性占有资本不能大于实际资本的30%，也就是，合理性资本占用的总量要低于实际资本的30%。根据不同的管理要求确定经济资本分配系数。资本性占用经济资本=各类资本性占用当年平均余额对应类别的经济资本分配系数计量资本性占用经济资本时，各类资本性占用余额为扣减资产损失（减值）准备后的净额。3.资产公司的现实选择考虑到资产公司目前尚不具备采用内部模型法对各类风险进行计量，且超额资本不是很充分（一些资产公司几乎触及资本监管底

19、建立金融资产管理公司经济资本管理体系,希望对您的论文写作有帮助.线），在探索引入经济资本管理办法的过程中，倡议可以采用两步走的措施：第一步，引入外部监管的标准系数法，只对信用风险的非预期损失进行计量，作为初始的经济资本计量策略；第二步，随着业务和经营数据的积累和计量模式的开发，再考虑引入更加科学的内部模型法计量覆盖信用风险、市场风险等的经济资本。比如，某资产公司在首次引入和设计经济资本管理方案中，就选择了以银监会金融资产管理公司并表监管指引（施行）及非现场监管报表指标体系中设定的各类资产所对应的风险权重为基础，结合行业调节系数对其经济资本进行计量，作为各分支机构经济资本分配和绩效考核的依据。（

20、三）经济资本管理工具的应用领域全面风险管理要求对资产公司各个业务层次、各种类型风险通盘管理，必须将信用风险、市场风险、操作风险以及包含这些风险的各种金融资产与资产组合、承担这些风险的各个业务单位纳入到统一的体系中，对各类风险依据统一的标准进行测量、加总，并对所有风险进行有效管控。1.充分发挥资本作为风险约束边界的作用面对不断强化的“资本约束”要求，资产公司必须重视资本约束，重视资本回报，充分发挥资本作为风险“硬”约束的作用。除了满足监管部门规定的最低资本要求，还应长期保持合理的资本充足水平和设定资本回报要求，才能决定规模扩张的边界和业务发展的方向。强化资本约束观念，必须把资本约束放在资产公司经

21、营的重要位置，诸如：明确以资本约束为核心的资源配置原则，逐步建立经济资本分配机制，在系统范围内实施资本限额管理；引导有限资本向效益更高的业务领域流动，开展不占用资本的金融中间业务，压缩资本消耗型业务；加强资本使用效率管理，完善资本使用的激励约束机制，探索和推进经济资本管理的有效模式2.科学设定风险限额和确保资本覆盖风险从风险管理角度来看，预期损失可以拨备，可按成本先做拨备；异常损失概率很低，不需做资本准备，一般根据压力测试和情景模拟制定应急方案。而非预期损失概率反映了在没有监管情况下，资产公司根据自身风险偏好所表现出来的资本要求。为保证有充足的资本覆盖风险，必须明确各业务条线及总体的风险限额，

22、以保证资产公司承担的总体风险与资产公司资本总量和风险偏好相一致。通过对各业务条线和单位的经济资本计量和配置，可以作为风险限额分配和调整的依据，进而，通过建立相应的风险限额管理体系，根据各业务条线或单位实现的利润差别对配置的资本额度进行适当的调整和修正，引导对取得的额度内配置的资本优化使用。3.依托经济资本科学地配置资产公司资本资源资本作为资产公司有限的经营资源，对其合理配置与使用是经济资本管理的关键。实现经济资本的有效配置首先要求评估资产公司对风险的总体承受能力，进而根据各分支机构、各业务部门开展业务所承担风险的大小，按一定的分配标准（如RAROC）来合理配置经济资本资源。具体路径如下：首先，

23、计算资产公司各类商业化项目所对应的风险资产的经济资本额度，加总形成各业务条线或单位所需的经济资本额度，然后汇总评估资产公司经济资本的总体水平；其次，综合考虑资产公司资本实力、监管要求和风险偏好等因素，确定资产公司总体的风险水平以及相应的抵御非预期损失的风险资本限额，在各机构之间进行风险资本限额的切分；最后，在此基础上对各业务条线、各机构经风险调整后收益的绩效评估，就经济资本占用分配进行动态调整和优化。4.建立基于RAROC和EVA的经济资本考核体系经济资本绩效考核的主要指标是：经风险调整后的资本收益率（RAROC）和经济增加值（EVA）。其中：（1）风险调整后的资本收益率（RAROC）=（收入

24、 -支出-预期损失）/经济资本。RAROC指标的分母采用的是经济资本，分子中扣除了预期损失，所以RAROC水平的高低同时取决于其业务发展水平（影响利润水平）和风险制约水平（影响经济资本）。由此计算的资本收益率指标，既考察了资产公司的盈利能力，又充分考虑了该盈利能力背后承担的风险。（2）EVA=风险调整后的收益-经济资本成本。此处的经济资本成本是指为抵御非预期损失所占用经济资本与股东对资本期望回报率的乘积，即：经济资本成本=经济资本资本期望回报率EVA衡量的是风 建立金融资产管理公司经济资本管理体系论文导读：本论文是一篇关于建立金融资产管理公司经济资本管理体系的优秀论文范文,对正在写有关于资本论