信托产品有哪些监管问题.ppt

1、信托产品有哪些监管问题,概述,(一)监管理念与监管能力不对称,从各类监管机构制定的一系列监管办法来看,监管层 几乎都是想把资本监管、监管者检查和市场约束三大支柱 有机统一起来,但没有找到有效的方法和技术。这体现在 三个方面:一是没有把监管收费与上述资本监管、监管者 监督检查和市场约束有机结合起来。例如,银监会对信托 投资和银行收取监管费都是以资本金规模和资产规模的 标准分级进行的。这就与风险经济资本、股东价值最大化、,D3DNK 信托基金 ,风险调整后利润的理念及其以三者统一为基础的业绩考 核相距甚远,不能把外部监管和约束与内部自觉有机结合 起来,背离了平衡金融产品交易的风险与效率的初衷。二

2、是各类监管机构虽然都建立了以资本监管为核心的风险 监管手段和方法,但对风险金融资产负债的计量不仅限于 自身的监管领域,而且没有金融工具会计准则,缺少一个 完整统一的金融工具会计处理体系。这就使得许多交叉性,金融工具的风险没有会计信息的充分披露予以控制。以德 隆集团暴露的风险案例为例,其控制的某一商业银行有一 笔 20 年的国债投资,根据银监会的商业银行资本充足率 管理办法 ,其风险权重为 0。这笔看似安全的投资却被其 控制的托管证券当作自营资产多次挪用回购,用于信托资 金兑付和二级市场股票投资等。但在证监会以净资本为核 心的风险监管体系中,其未逾期时,折扣比例也为 0。其风,D3DNK 信托基

3、金 ,险多次被放大,而监管部门直到德隆系统风险爆发后才知 道。三是对创新与违规难以识别。监管人员对交叉性金融 工具的交易环节和规则缺乏了解,加上有关法律政策的缺 失,各管一段,对其风险因素难以评估,确实也难以准确识 别和评估交叉性金融工具的利弊,在问责制下,只好先限 制再说,如对信托财产权200份的限制,对信托产品的报批 制。,(二)分业监管与协调监管的矛盾,这首先表现在各自监管的依据不一样,导致监管套利 和飞地。如在 MBO 收购中,一些信托投资接受委托人的委 托,直接出面收购上市股权,而这些资金来源于银行贷款 或者国债回购资金。依据贷款通则是不能投资股权的。 而信托投资依据信托法和信托投资

4、管理办法难以,D3DNK 信托基金 ,审查资金的合法来源,只能以委托人的声明表示资金来源 合法。再有,按照证监会的上市收购管理办法,应该披 露上市的实际控制人,但信托依据信托法,要为委托人 保密,拒绝披露。,其次,对同样是理财产品,监管标准不一样,造成不公 平竞争。如对信托投资以委托代理方式进行的理财产品要,求规范为信托产品,而对保险的投资理财产品、商业银行 的理财产品、券商的理财产品却默许以委托代理方式进行, 或者都以信托方式进行,但限制性条件很不相同。再次是 法规缺失,监管失察。我国本来就没有金融控股相关的法 规安排,银行、证券、保险三个部门对事实上存在的金融 控股又缺乏有针对性的监管制度

5、安排,对其利用交叉性金 融工具引起的不正当交易风险难以察觉。最典型的如德隆,D3DNK 信托基金 ,系的金新信托投资,利用多种手段,吸收了200亿元资金投 资于自己控制的上市。,(三)没有找到符合信托产品规律和法律特征的监管,方法,现行的分业监管体制,对应不同的监管部门,不同的 监管机构对不同专业的核心业务有不同的监管要求、风险,甄别方式和风险管理手段。例如对银行是以资本充足率、 对保险是以偿付能力、对证券是以净资本、对基金是以净 值为最基本的风险监管手段、风险甄别方式,并且以此进 行分类监管。由于信托投资不能经营负债业务,信托产品 不同于债权和股权类金融产品,其独特的法律特征决定不 能以上述

6、任何一种监管方式作为基本的风险监管手段。,D3DNK 信托基金 ,银监会在 2005 年的信托投资信息披露暂行办法 中作了一些有益的探索,以资本充足率、信托报酬收益率、 加权平均预计收益率、加权平均实际收益率作为信托投资 和信托产品的基本监管方法。,但对上述监管指标的内涵和外延没有做出明确的规 定,而且这些监管指标还不足以揭示信托投资发行的信托,产品风险。例如资本充足率,因为信托产品不是负债产品, 也不是标准化产品,信托投资又不能经营负债业务,况且, 不能充分揭示哪些信托产品出现的风险应该由信托投资 的资本金或者收入赔偿,也就没有把信托资产按风险权重 计人总风险加权资产,因此无法判断信托投资的

7、资本充足 率以多少为宜。信托报酬收益率顶多说明信托投资的收入 来源是以信托业务还是以自营业务为主业。,D3DNK 信托基金 ,加权平均预计收益率与加权实际收益率的比较也不 能说明信托业务的风险状况,因为预计收益率不是保底收 益率,不具有法律效力,况且许多信托产品不是以某一金 融产品作为标的,例如受益权信托、表决权信托之类的权 利信托、保管箱业务。,(四)不能有效权衡监管目标函数:金融稳定与金融风,险,央行与银监会的监管目标既有一致性,又有分工和交 叉的地方。监管目标一致在于防范和化解风险,维护金融 稳定。不过央行主要是从更宏观的角度防范和化解系统性 风险,维护金融稳定,银监会主要是从操作上防范和化解 所监管行业的风险,保护存款人和其他的合法权益,促进,D3DNK 信托基金 ,公平竞争。但是,央行与银监会和其他监管机构对于防范 和化解风险方面有许多交叉的地方,由于掌握的信息不一 样、判断的标准不一样、部门利益不一致等原因,这很容 易导致有效监管的冲突和形成空