货币银行—金融深化课件

1、货币银行金融深化,第十三章 金融深化与经济发展,货币银行金融深化,【本章重点和难点】,金融压抑与金融深化对经济发展的影响 金融深化的政策含义 金融深化与金融风险的内在联系 我国金融深化的必要性 金融深化的途径,货币银行金融深化,第一节 经济发展中的金融制度,一、金融与经济发展的关系 （一）经济发展决定金融 1、金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。 2、商品经济的不同发展阶段决定着同期的金融状况。 1）经济发展的结构对金融结构有决定性影响 金融结构是指各种现存的金融工具与金融机构的相对规模、经营特征和经营方式、金融机构及其分支机构的组织方式、

2、集中程度等。 2）经济规模决定了金融规模,货币银行金融深化,3）经济发展的阶段决定着金融发展的阶段。 （二）金融对现代经济发展的推动作用 1、通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持 2、通过金融机构的经营运作节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配置资源，提高经济发展的效率。 3、通过金融业自身的产值增长直接为经济发展作出贡献。 金融相关率（FIR）从数量上论证了金融发展与经济增长之间的关系。 金融相关率是指一定时期内金融资产总量与国民经济总量的比例。,第一节 经济发展中的金融制度,货币银行金融深化,（三）金融对经济发展可能出现的不良影响 1、因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导

3、致社会总供求失衡，危害经济发展。 2、一旦金融业经营不善风险失控不仅导致金融业的危机，而且将引发经济危机。 3、资本流动国际化会促使金融危机在国际间迅速蔓延，不仅侵蚀世界经济的基石，更使发展中国家备受打击。,第一节 经济发展中的金融制度,货币银行金融深化,二、经济发展中金融制度的特征 发展中国家金融制度的基本特征可归结为以下方面： （一）货币化程度低，金融业发展受到抑制 经济货币化是指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占国民生产总值的比重及其变化过程。 货币化程度一般可以用一定时期的货币存量与名义收入之比来衡量。 货币化程度越高，意味着商品化程度越高，货币的作用范围大、渗透力、推动力和调节功

4、能强。因此，经济货币化对于商品经济的发展和市场机制的运作具有重要作用,第一节 经济发展中的金融制度,货币银行金融深化,（二）金融业存在双重性质，资本市场发展严重滞后 表现为： 现代金融业与传统金融业的并存 现代金融业内部发展的不平衡，主要是商业银行发展占主导，其他非银行金融机构发展迟缓 （三）储蓄不足，积累投资率低下，经济增长乏力 （四）政府对利率和汇率的管制，妨碍了市场机制的积极作用 一是实行对利率与汇率的管制，使其不能准确反映资金市场与外汇市场的供求关系 二是实行金融业的国有化经营，限制或取消民营金融的发展。,第一节 经济发展中的金融制度,货币银行金融深化,第二节 金融压制与金融深化,一、

5、金融压制 （一）金融压制的概念 金融压制就是由于金融制度的落后和政府实行不恰当的管制政策，对经济发展产生阻滞作用，从而使金融制度与经济发展之间形成恶性循环的现象。 （二）金融压制的表现形式 1、金融当局实行利率管制，使利率不能正确反映发展中国家资金短缺。突出表现为负利率现象，并由此造成一系列弊端。 2、金融当局实行外汇市场管制，使汇率无法真正反映外汇市场的供求状况。突出表现为高估本币，低估外币现象，并由此造成一系列弊端。,货币银行金融深化,3、采取进口替代政策，集中资金发展重工业，导致产业发展失衡 4、政府对金融体系发展的限制 （三）金融压制对经济发展的负效应 1、负储蓄效应：名义利率受到限制

6、，加之通货膨胀，导致储蓄减少。 2、负收入效应：因负储蓄效应导致投资资源枯竭，收入停滞。 3、负投资效应：资金投向不合理，资本边际效率低，造成资金浪费。,第二节 金融压制与金融深化,货币银行金融深化,4、负就业效应：因采取进口替代策略，导致社会难以吸纳大量劳动力，导致就业问题突出。如大量农村剩余劳动力的就业问题突出等 须注意的是：金融压制不仅存在于经济落后的发展中国家，而且存在于传统的计划经济体制国家，在这些国家金融压制的原因主要在于传统计划经济体制的束缚与政策的导向。 这突出表现为两点： 第一，金融市场不健全 第二，金融工具单调,第二节 金融压制与金融深化,货币银行金融深化,二、金融深化 （

7、一）金融深化的概念 金融深化就是政府放弃不适当的干预政策，取消对利率和汇率的人为压制，使利率和汇率由供求关系来决定，从而促使金融体系与实际经济同时蓬勃发展，并形成相互促进的良性循环的现象 （二）金融深化的政策含义 1、政府当局必须放弃对利率的人为限制，使利率能真正反映资金市场的供求状况，实际利率由负转正，真正吸引储蓄资金并促进资本形成 2、政府当局放弃采用通货膨胀的方式来刺激经济增长,第二节 金融压制与金融深化,货币银行金融深化,3、与改变经济增长方式相适应，政府当局必须放松对金融体系和金融的管制，促进金融业的发展与竞争 一是改变国有机构高度垄断金融业的状态，放松金融业的限制，发展金融业的市场

8、竞争 二是鼓励民营金融业的发展 4、政府当局要放松对汇率的管制，使汇率能真正反映外汇市场的供求状况 5、实行财税体制改革与外贸体制的改革 一是消除财政赤字，抑制通货膨胀 二是财政放弃对金融活动的干预，发挥金融系统的资金配置功能,第二节 金融压制与金融深化,货币银行金融深化,三是实行税制改革，简化税种和降低税收管理成本，并放弃对金融资产收入的歧视性税收政策 外贸体制改革方面，在汇率自由浮动与外汇市场放松管制的条件下，逐步取消歧视性关税，逐步降低本币币值，推进对外贸易的自由化。 （三）金融深化论的评价 金融深化论的理论贡献： 第一，强调了金融体制与政策在经济发展中的核心地位，把经济发展与金融发展联

9、系起来。,第二节 金融压制与金融深化,货币银行金融深化,第二，在货币理论方面，批判了传统的货币与实物资本是相互替代品的假设，认为落后经济中盛行“内源融资”，所以只有进行大量的货币积累才是有效增加投资的有效途径，从这一点上说，落后经济中的货币与资本在很大程度上表现为互补品。 第三，指出金融改革方向。,第二节 金融压制与金融深化,货币银行金融深化,第三节 金融改革与金融自由化,20世纪70年代开始，许多发展中国家和地区进行了以推进金融自由化为核心的金融改革，取得了成功。 一、金融自由化的概念 所谓金融自由化，大致包含三项内容： 一是逐步放松政府对利率的管制，实行较为灵活的管理方式，推进利率决定的自

10、由化 二是减少政府对信贷资金的计划控制 三是对金融机构的发展放松控制，消除金融业的垄断与促进同业的竞争 金融对外开放及国际化，是指一国在经济体制改革过程中，开放本国金融市场，逐步解除对境外金融机构进入限制，允许境外金融机构进入本国设立分支机构，也允许本国金融机构跨出国境到海外设立分支机构，加入金融全球化的历程,货币银行金融深化,二、金融自由化的经验与教训 （一）金融自由化的改革需要一个较为稳定的宏观经济环境 （二）金融自由化的改革必须与价格改革相配套 （三）金融自由化在放松对金融业的管制与直接干预条件下，要求以合理的规章与法律来代替人为的干预，而不是完全放弃对金融业的管理 （四）金融改革与价格

11、改革的推行，必须事先估计改革的成本，采取必要补偿措施，防止过于激烈的改革对社会造成的震荡影响,第三节 金融改革与金融自由化,货币银行金融深化,经历了金融自由化改革后，发展中国家遭遇了金融危机冲击，由此使人们关注金融自由化与金融危机之间的关系。 金融危机，是指由于金融监管不力等原因造成的货币大幅贬值、资本外逃、证券市场狂跌，并直接导致一国经济运行不稳定的经济现象。 1982年拉美国家债务危机、1994年墨西哥金融危机以及1997年东南亚金融危机. 反思：金融自由化的影响是复杂的： 它在提高国内金融业发展与金融效率提高的同时，也会因资本市场的开放及汇率管制的不适应，遭到国际游资的冲击，引发金融市场

12、与金融秩序的不稳定。,第三节 金融改革与金融自由化,货币银行金融深化,因此，金融自由化需要一个渐进的过程，尤其是国内资本市场的开放与资本的自由流动，更需要具备一系列的条件： 一是国内宏观经济较为均衡，没有严重的通货膨胀与对外贸易赤字，财政收支平衡，外债适度，产业结构升级较快且具备可持续发展能力 二是具备对金融市场有效的监管体系，来维系金融市场的稳定。 三是推进金融自由化，尤其是资本市场的开放，必须有一个循序渐进的过程，这一点对发展中国家来说至关重要。,第三节 金融改革与金融自由化,货币银行金融深化,第四节 市场经济与我国金融业的改革,一、我国金融改革的历程 （一）金融体系的改革 1、建立独立的

13、、实行企业化经营的专业银行 2、成立信托投资类金融机构 3、农村信用社和城市信用社的发展 4、外资金融机构在华发展 （二）金融业管理体制的改革 1、大一统管理体制的打破； 2、信贷指标控制的取消。 （三）利率市场化的改革 （四）金融市场的改革 （五）我国的汇率改革,货币银行金融深化,二、市场经济条件下金融的深化与改革 （一）进一步推进利率市场化 今后，中央银行要在制订基准利率或市场利率浮动管制的条件下，让进入市场的资金利率根据供求状况自由确定，真正反映出资金的期限、风险、成本和收益水平。 （二）促进资金配置的市场化 对商业银行要促使其实行的资产负债管理，扩大金融业的经营自主权，金融业的宏观调控

14、要完全进入间接的引导管理，以真正体现市场机制的积极作用。 （三）促进金融体系的改革与发展,第四节 市场经济与我国金融业的改革,货币银行金融深化,我国金融机构的改革与发展，涉及到以下三方面： 第一放松对金融机构发展的严厉管制，降低行业进入门槛，促进金融业发展与竞争 第二，鼓励民间金融机构的发展，打破垄断 第三，对非银行金融机构的发展采取更为宽松的政策 （四）促进金融业的对外开放国际化 第一，进一步扩大金融业对外开放的范围，允许外资金融机构进入我国开展金融业竞争 第二，逐步对外开放我国金融市场 第三，扩展本国金融业的国际化经营,第四节 市场经济与我国金融业的改革,货币银行金融深化,第五节金融创新与

15、发展,在发展中国家致力于金融深化、促进经济增长的同时，西方发达国家也经历了一次革新浪潮，即金融创新 一、金融创新的概念与分类 金融创新是指金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。 金融创新的内容包括：金融制度、金融工具、金融技术、金融机构及金融市场等方面的创新。 二、金融创新的内容 （一）金融战略的更新,货币银行金融深化,为适应竞争，金融业决策者采取一系列更新的经营战略，包括：征服策略、变革策略、合并策略 （二）金融业务创新。包括：新技术在金融领域的广泛应用；金融工具不断创新；新业务和新交易大量涌现。 风险转移型创新（如期货、期权等交易）； 增强流动性型创新（资产证

16、券化）； 信用创造型创新（如票据发行便利）； 股权创造型创新（如可转换债券、附认股权证的债券等） （三）金融机构创新。包括：创新型金融机构；金融机构的组织形式不断创新；金融机构的经营管理频繁创新。,第五节金融创新与发展,货币银行金融深化,三、金融创新的背景和动因 （一）金融市场不确定性的增大 国际金融市场汇率、利率的动荡不定和主要西方国家国内通货膨胀的起伏使金融资产的市价波动不已。 （二）金融业激烈的市场竞争和金融机构追求利润的需要 （三）金融监管的因素： 一方面金融自由化的趋势鼓励了金融创新的发展，另一方面为了规避现有的控制，金融创新不断出现 （四）科学技术的进步是金融创新的技术基础,第五节

17、金融创新与发展,货币银行金融深化,（五）市场对更丰富的投资工具和风险管理工具的追求和需要是金融创新的重要推动力 四、金融创新的影响 （一）金融创新对经济发展的影响 1、金融创新对经济发展的推动： 当代金融创新对金融和经济发展的推动，主要是通过以下几个方面来实现的： （1）提高金融机构的运作效率，增加了经营效益。 一方面，金融业务的创新，促使金融业务多元化和金融机构的日趋同质化 另一方面，使金融机构的渗透力增强。,第五节金融创新与发展,货币银行金融深化,（）丰富了金融市场交易品种，促进金融市场一体化。 （）增强金融产业的发展能力，推动了经济发展。 2、对金融和经济发展的不利影响 金融创新在繁荣金

18、融、促进经济发展的同时，也带来了许多新的矛盾和问题，对金融和经济发展产生了不利影响。 （1）金融创新使金融体系的稳定性下降。 最明显的标志是金融机构破产数量的上升和金融机构不良资产迅速增加。 （2）使金融体系面临的风险增大。 金融创新使金融系统新增加了电子风险、表外风险、国际风险等。,第五节金融创新与发展,货币银行金融深化,（3）金融创新使金融监管的有效性被削弱。 这突出表现为大量表外业务的出现对金融监管的有效性提出了挑战。 （二）金融创新对货币政策的影响 当代金融创新使货币供求的机制、总量和结构乃至特征都发生了深刻的变化，对金融宏观调控影响重大。 金融创新在很大程度上改变了货币政策的决策、操

19、作、传导及其效果，对货币政策的实施产生了一定的不利影响 1、金融创新使部分传统的货币政策工具失灵。 如传统的一部分直接信用控制工具在遇到金融创新时失灵。,第五节金融创新与发展,货币银行金融深化,2、金融创新弱化了存款准备金制度的作用力度与广度。 商业银行可以通过创新业务和创新工具很容易地通过金融市场调节超额准备金，超额准备弹性加大使存款准备金制度的作用力度减弱。 3、金融创新使再贴现政策的作用下降 4、金融创新强化了公开市场业务的作用 （1）金融创新拓宽了公开市场业务作用的范围，使央行可在公开市场的本外币市场充分发挥作用 （2）金融创新深化了央行公开市场业务的作用程度，这主要是因金融机构资产比

20、重增加引起 （3）金融创新还使央行公开市场操作灵活性增强。,第五节金融创新与发展,货币银行金融深化,五、创新推动：新世纪中国金融的推动力 社会主义市场经济应该是发达的现代市场经济，它要求有发达的金融与之相适应，并由此推动金融向前发展。 推动我国金融创新的途径是： （一）中国金融创新应以增强发展动力和提高金融效率为基本目标。 （二）我国的金融创新应以“明确方向、引导监管、实事求是”为原则。 、明确创新方向，坚持与实质经济运行紧密结合，为经济发展服务。 、引导与监管并重，确保金融创新的规范性和安全性。 、实事求是，兼顾国际通用性和国情特殊性。,第五节金融创新与发展,货币银行金融深化,（三）我国金融创新的途径与要求 、我国未来的金融创新应该以吸纳性为