曼昆经济学原理(宏观经济分册)5PPT参考课件

1、货币制度,经济学原理,N. 格里高利曼昆,Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich,29,主要内容,货币含义 联邦储备体系 银行与货币供给,2,Meaning of Money(货币的含义）,Economists define :Money (money supply)anything that is generally accepted in payment for goods or services or in the repayment of debts; a stock concept （在商品和劳务支付以及债券偿还中被普遍接受的东西）,3,

2、Functions of Money（货币的功能）,Medium of Exchangepromotes economic efficiency by minimizing the time spent in exchanging goods and services （交易媒介：节省了商品与劳务交易的时间，促进了经济效率） Must be easily standardized（易于标准化） Must be widely accepted（普遍接受） Must be divisible（易于分割） Must be easy to carry（易于携带） Must not deteriorat

3、e quickly（不易于腐化变质） Unit of Accountused to measure value in the economy (记帐单位：作为经济中价值衡量） Store of Valueused to save purchasing power; most liquid of all assets but loses value during inflation （价值储藏：购买力的储藏）,4,Evolution of the Payments System（支付体系的演进）,Commodity Money商品货币 Fiat Money不兑现纸币 Checks支票,5,Evo

4、lution of the Payments System,Electronic Payment电子支付 E-Money电子货币 Debit card Credit card Store-valued card E-cash,6,7,我国货币的计量,M0流通中的现金 M1M0+企业活期存款（可签发支票） M2M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金,8,李迅雷：中国货币供应量全球第一的反思,我们的货币供应量M2早已经是全球第一，8月份M2达到68.7万亿，而美国目前的M2为8.6万亿美元，折合人民币约58万亿，中国的M2竟然超过美国大约10万亿人民币。中国的广义货币M2（现金加定

5、活期存款总额）为何会在不知不觉中成为全球第一呢？这恐怕与这些年来M2的增速较快有关。过去10年，中国年均M2增速在18%以上，而美国等发达国家都是个位数的增长。 M2的高速增长与我国资产规模和经济活动规模的增长是相关的，但我国的M2占GDP比重达到180%（假设今年的GDP达到38万亿），而美国只有 60%左右。这说明中国的M2高增长与资产规模的扩张有更大的关系，比如，美国M2的增速在过去20多年中基本与GDP的增速保持同步，而中国则大大超过 GDP的增速，也超过GDP增速加CPI大约6个百分点左右。这被麦金农等经济学家成为“中国货币之谜”，即货币供应量的增加没有引起通胀；我觉得谜底就是资产价

6、格，尤其是土地价格、房地产价格的急剧上涨。中国的人均耕地面积只有1.4亩，美国人均接近10亩。,9,10,13-11,Deposit Creation: Single Bank,13-12,Deposit Creation: The Banking System,13,14,The Formula for Multiple Deposit Creation,15,Critique of the Simple Model,Holding cash stops the process Banks may not use all of their excess reserves to buy sec

7、urities or make loans,16,美联储控制货币的三种工具,1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券,为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元 这些新增的美元存入在银行，增加准备金 银行用新增的美元来放贷，增加货币供给 为减少货币供给， 美联储的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量,0,17,美联储控制货币的三种工具,1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券,公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的货币政策工具之一,0,18,美联储控制货币的三种工具,2.法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量,为增加货币供给，美联储减少法定准备金 银行用每一美元准备金可以

8、发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给 为减少货币供给，美联储增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反 美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务,0,19,美联储控制货币的三种工具,3.贴现率：美联储向银行发放贷款的利率,当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联储借款 为增加货币供给，美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金 银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给 为减少货币供给，美联储可以提高贴现率,0,20,联邦基金利率,在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款 银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称

9、为联邦基金利率 联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率 许多利率互相之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响,0,联邦基金利率与其他利率：1970-2008,(%),0,5,10,15,20,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,2005,22,货币政策与联邦基金利率,为提高联邦基金利率，美联储出售政府债券 银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给 导致 rf 上升,联邦基金市场,0,23,控制货币供给存在的问题,如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少 如果银行持有超额准备金，银行放贷减少，货币供给也会减少 然而，美