天津电路板设备研发制造项目财务分析报告

1、一、项目发展背景印制电路板(简称“PCB”)，又称印制线路板或印刷线路板，其主要功能是使各种电子元器组件通过电路进行连接，起到导通和传输的作用，是电子产品的关键电子互连件。几乎每种电子设备都离不开印制电路板，因此，印制电路板有“电子产品之母”之称。作为电子终端设备不可或缺的组件，印制电路板产业的发展水平在一定程度体现了国家或地区电子信息产业发展的速度与技术水准。受益于全球PCB产能向中国转移以及下游蓬勃发展的电子终端产品制造的影响，中国PCB行业整体呈现较快的发展趋势，2006年中国PCB产值超过日本，中国成为全球第一大PCB制造基地，受通讯电子、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗器械

2、、国防及航空航天等下游领域强劲需求增长的刺激，近年我国PCB行业增速明显高于全球PCB行业增速。2018年，我国PCB行业产值达到327.02亿美元，同比增长10.0%。预计2020年我国PCB行业产值达到356亿美元，同比增长5.6%根据Prismark统计，2018年我国刚性板的市场规模最大，其中多层板占比45.9%，单双面板占比6.6%；其次是HDI板，占比达16.6%；柔性板占比为16.3%。与先进的PCB制造国如日本相比，目前我国的高端印制电路板占比仍较低，尤其是封装基板及刚挠结合板方面。中国有着健康稳定的内需市场和显着的生产制造优势，吸引了大量外资企业将生产重心向中国大陆转移。PC

3、B产品作为基础电子元件，其产业多围绕下游产业集中地区配套建设。2017年，国内PCB行业企业数量约1,300家，主要分布在珠三角、长三角和环渤海区域，这三大地区具备较强的经济优势、区位优势及人才优势。然而，近年来受劳动力成本不断上涨影响，部分PCB企业为缓解劳动力成本等上涨带来经营压力，逐步将生产基地转移至内陆地区，如江西、湖南、安徽、湖北等地区。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9841.84(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2498.27万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12340.11万元，其中：固定资产投资984

4、1.84万元，占项目总投资的79.75%；流动资金2498.27万元，占项目总投资的20.25%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4290.89万元，占项目总投资的34.77%；设备购置费5065.17万元，占项目总投资的41.05%；其它投资485.78万元，占项目总投资的3.94%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9841.84+2498.27=12340.11（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入13405.15万元，总成本11414.43

5、万元，利润总额6957.94万元，净利润5218.45万元，增值税426.78万元，税金及附加205.69万元，所得税1739.48万元；第二年负荷75.00%,计划收入18279.75万元，总成本14673.47万元，利润总额9926.88万元，净利润7445.16万元，增值税581.97万元，税金及附加224.31万元，所得税2481.72万元；第三年生产负荷100%，计划收入24373.00万元，总成本18747.27万元，利润总额5625.73万元，净利润4219.30万元，增值税775.96万元，税金及附加247.59万元，所得税1406.43万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考

6、虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24373.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=775.96万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用18747.27万元，其中：可变成本16295.21万元，固定成本2452.06万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加247.59万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5625.73（万

7、元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5625.7325.00%=1406.43（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5625.73（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5625.7325.00%=1406.43（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5625.73万元，缴纳企业所得税1406.43万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5625.73-1406.43=4219.30（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）

8、达产年投资利润率=45.59%。（2）达产年投资利税率=53.88%。（3）达产年投资回报率=34.19%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入24373.00万元，总成本费用18747.27万元，税金及附加247.59万元，利润总额5625.73万元，企业所得税1406.43万元，税后净利润4219.30万元，年纳税总额2429.98万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.42年。本期工程项目全部投资回收期4.42年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率45.59%，

9、投资利税率53.88%，全部投资回报率34.19%，全部投资回收期4.42年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析印刷电路板PCB线路板，又称印制电路板，是电子元器件电气连接的提供者。它的发展已有

10、100多年的历史了；它的设计主要是版图设计；采用电路板的主要优点是大大减少布线和装配的差错，提高了自动化水平和生产劳动率。进入21世纪以来，由于产业链配套、劳动力和运输成本等因素，全球PCB产能逐渐向亚洲地区转移，其中，中国PCB产能迅速扩张，产值从2008年的135亿美元增长2017年的279亿美元，年均复合增长率为8.4%，成为全球最大的PCB生产基地。FPC产业链上游包括FCCL制造商及PI/PET薄膜、压延铜箔等原材料供应商，产业链中游为FPC制造，产业链下游为终端产品。FPC原材料压延铜箔和PI/PET薄膜，国内几乎都没有生产能力，原材料受制于进口。FPC产品由于重量和体积小，可弯曲

11、灵活度高，迎合了电子产品轻薄化、灵活化趋势，正逐渐在连接功能方面取代硬板，成为电子设备中的主要连接配件，主要应用在智能手机、平板、PC和消费类电子产品的装配中。2008-2017年，中国FPC产量整体呈增长趋势，且占全球FPC产量比重不断增大。2008年，中国FPC产量为18亿美元，经历了2008-2011年的快速增长期后，中国FPC产量增速开始放缓，2017年中国FPC产量为58亿美元。2017年，中国FPC产量占全球的一半以上。整体来看，中国FPC行业发展态势较好。凭借其轻量化、小型化、薄型化的特点，FPC在PCB中脱颖而出。2010-2017年，中国FPC占PCB的比重总17%提升到了2

12、1%。2008年以来，智能手机、平板电脑等消费类移动电子产品市场高速增长，极大地推动了FPC行业发展；同时，汽车自动化、联网化、电动化扩大了对车载FPC的需求。此外，近几年新兴的可穿戴智能设备、无人机等消费类电子产品市场也为FPC带来新的增长空间。中国有着健康稳定的内需市场和显著的生产制造优势，吸引了大量外资企业将生产重心向中国大陆转移。PCB产品作为基础电子元件，其产业多围绕下游产业集中地区配套建设。目前中国大陆约有一千五百家PCB企业，主要分布在珠三角、长三角和环渤海等电子行业集中度高、对基础元件需求量大并具备良好运输条件和水、电条件的区域。目前中国PCB产业聚落情况如下：未来五年，中国印

13、制电路板市场在国内电子信息产业的带动下，仍将以高于全球的增长率继续增长。预计到2022年，中国PCB市场的规模将达到356.9亿美元。八、行业发展趋势在产品类型上，全球PCB产业均在向高精度、高密度和高可靠性方向靠拢，不断缩小体积、减少成本、提高性能、轻量薄型、提高生产率并减少污染，以适应下游各电子设备行业的发展。企业在技术研发上的投入将进一步增加，多层板的高速、高频率和高热应用将继续扩大，出现更精密的HDI板和更先进的晶圆级封装技术。中国相比日本、韩国等PCB产业成熟的地区具有人力成本较低、市场潜力巨大、下游产业集中以及土地、水电、资源和政策等方面的优点，PCB产业也因此实现了从发达国家到中

14、国的转移。由于IC业的不发达，中国在高端PCB产品、如封装基板的研发和制造技术上远远落后于已经形成成熟产业链的日本、韩国等地区，仍处于技术探索阶段，只有数不多的几家厂家在小批量生产。接受产业转移有助于中国企业学习先进的技术、提高危机意识、不断提升自身竞争力，造就繁荣。中国PCB产业面临的一大危机来自于竞争者。随着中国人口红利的消失以及PCB产业的日臻成熟，人工、水电和环境的费用将不断提高，东南亚国家也因此通过自己的成本优势吸引了大量外资，本身具有大量PCB需求的印度尤甚。单双面板等成本低、投资少的低端PCB产品逐渐向这些国家进行第二次转移。去低端过剩产能、向高技术含量产品进发不仅是大势所趋，更

15、是环境保护的呼声。2018年1月1日起施行的中华人民共和国环境保护税法通过税收机制倒逼高污染、高能耗企业转型升级，进而推动经济结构调整和发展方式转变，力图建立“企业多排多缴税，少排少缴税”的机制，环保税收将全部作为地方收入，中央不参与分成，从而激励地方政府的监管，进而加速高污企业的退出，提高产效率高、污染排放少的企业的经济效益。政府的环保政策对4层以下的低端PCB产品投资进行了限制，这使得HDI等高端产品获得了更充足的资本投入与更广阔的市场空间。根据Prismark预测，2016年至2020年，中国封装基板产值年复合增长率将达到5.5%（全球平均水平仅为0.1%）。在企业的战略选择上，一些PC

16、B企业开始延伸产业链、提供创新型服务。PCB产业的上游企业对各种外界因素的变化较为敏感，且能够几乎完全转嫁价格压力到产业链的中游。当上游原材料缺货涨价时，中小PCB企业在资金链和供应链的稳定性上都面临挑战，经营风险和竞争压力加剧。由于上游企业行业集中度较高，一些大企业因此尝试延伸进入PCB制造业务的下游的电子联装行业，实现产销一体化，向多行业领域发展，降低成本、提高收入。电子联装所处行业为EMS行业，具体是指依据设计方案将无源器件、有源器件、接插件等电子元器件通过插装、表面贴装、微组装等方式焊接在PCB板上，实现电气互联，并通过功能及可靠性测试形成模块、整机或系统。通过EMS服务商的专业服务，

17、对于大量经济规模不足的下游小批量电子产品企业进行个性化设计，帮助品牌商以更高的效率完成量产，适时满足需求。据IPC，2016年全球电子EMS服务业收入达4463亿美元，同比增长3.77%。延长产品链有助于帮企业减轻价格上涨的压力，从而更有余地解决各种经济、政策因素变化对企业所带来的影响。此外，由于消费电子产品的多样化、生命周期的短暂性，一些企业开始进军量少、高客制化的一站式服务领域，进行中小批量PCB制造优化，帮助客户降低设计成本，增加自身竞争力。深南电路、兴森快捷、杰赛科技、珠海方正等企业已积极布局一站式快板服务。在企业规模与行业集中度上，中国的PCB企业规模将进一步扩大，淘汰一部分落后的中

18、小企业，将大多数产能集中到龙头企业上。根据Prismark数据计算对比可得，中国大陆的PCB产业集中度大幅落后于欧美、韩国、日本、中国台湾的水平，本土PCB行业的集中度与大厂的市场份额均有很大提升空间。在产业布局上，中国的PCB产业将继续跟随政府开发的脚步与政策进行布局。政府已有的开发包括1994年的珠三角开发区、2000年长三角开发区、2005年环渤海开发区以及2010年中央开始推动的大西部开发的西三角开发区。在确认市场需求是否能支撑设厂规模、人才流动与管理、整体经营环境、废水排放等各项执照等因素之后，一批企业向内陆进行移动，以享受各种政策及要素价格的优惠。目前，因为内陆较低的工资水平被人员

19、素质的不足以及随之产生的管理困难所抵消，人力成本节省程度较低，且主要客户关系、即本土中小型电子厂大多设于华南与华东，并无内移需求，再加上PCB产业对水的大量需求，PCB企业向内陆移动的比例不高，大多采用并购方式来达成布局。但内陆始终是国家发展的重点，考虑到沿海市场的饱和性与东西部发展的不平衡，未来几年内，向内陆转移仍然会是PCB产业的发展方向。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5084.446779.266295.026052.9124211.632主营业务收入4468.875958.495532.885320.0821280.322.1电路板设

20、备(A)1474.731966.301825.851755.637022.512.2电路板设备(B)1027.841370.451272.561223.624894.472.3电路板设备(C)759.711012.94940.59904.413617.652.4电路板设备(D)536.26715.02663.95638.412553.642.5电路板设备(E)357.51476.68442.63425.611702.432.6电路板设备(F)223.44297.92276.64266.001064.022.7电路板设备(.)89.38119.17110.66106.40425.613其他业务收

21、入615.58820.77762.14732.832931.31上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元24211.63完成主营业务收入万元21280.32主营业务收入占比87.89%营业收入增长率（同比）30.24%营业收入增长量（同比）万元5621.86利润总额万元5385.76利润总额增长率29.36%利润总额增长量万元1222.43净利润万元4039.32净利润增长率17.25%净利润增长量万元594.25投资利润率50.15%投资回报率37.61%财务内部收益率21.35%企业总资产万元30308.37流动资产总额占比万元37.07%流动资产总额万元11236.33资产负债率2

22、7.09%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米38619.3057.90亩1.1容积率1.331.2建筑系数73.56%1.3投资强度万元/亩169.981.4基底面积平方米28408.361.5总建筑面积平方米51363.671.6绿化面积平方米2973.62绿化率5.79%2总投资万元12340.112.1固定资产投资万元9841.842.1.1土建工程投资万元4290.892.1.1.1土建工程投资占比万元34.77%2.1.2设备投资万元5065.172.1.2.1设备投资占比41.05%2.1.3其它投资万元485.782.1.3.1其它投资占比3.94%2.1.4

23、固定资产投资占比79.75%2.2流动资金万元2498.272.2.1流动资金占比20.25%3收入万元24373.004总成本万元18747.275利润总额万元5625.736净利润万元4219.307所得税万元1.338增值税万元775.969税金及附加万元247.5910纳税总额万元2429.9811利税总额万元6649.2812投资利润率45.59%13投资利税率53.88%14投资回报率34.19%15回收期年4.4216设备数量台（套）11717年用电量千瓦时1191442.3418年用水量立方米16377.3619总能耗吨标准煤147.8320节能率24.89%21节能量吨标准煤

24、39.3022员工数量人358区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元148157.67同期产值万元132686.43同比增长11.66%从业企业数量家959规上企业家48从业人数人47950前十位企业产值万元68853.08去年同期59076.00万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元16869.002、xxx集团万元15147.683、xxx有限责任公司万元8950.904、xxx科技公司万元7573.845、xxx集团万元4819.726、xxx有限责任公司万元4475.457、xxx有限责任公司万元344.278、xxx科技公司万元2822.989、xxx集团万元2685

25、.2710、xxx有限责任公司万元2065.59区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元58887.961.1同期增加值万元52080.981.2增长率13.07%2行业净利润万元13800.232.12016年净利润万元12185.632.2增长率13.25%3行业纳税总额万元42299.263.12016纳税总额万元36030.033.2增长率17.40%42017完成投资万元39373.604.12016行业投资万元16.03%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值173573.91197243.08224139.862利润总额54

26、909.9662397.6870906.453净利润14731.5716740.4219023.214纳税总额10654.0012106.8213757.755工业增加值60411.7468649.7178011.036产业贡献率5.00%8.00%10.42%7企业数量115114041797土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程20084.7120084.7134798.9234798.923197.791.1主要生产车间12050.8312050.8320879.3520879.351982.631.2辅助生产车间6427.1

27、16427.1111135.6511135.651023.291.3其他生产车间1606.781606.782018.342018.34191.872仓储工程4261.254261.2510767.0910767.09719.582.1成品贮存1065.311065.312691.772691.77179.902.2原料仓储2215.852215.855598.895598.89374.182.3辅助材料仓库980.09980.092476.432476.43165.503供配电工程227.27227.27227.27227.2717.093.1供配电室227.27227.27227.2722

28、7.2717.094给排水工程261.36261.36261.36261.3615.284.1给排水261.36261.36261.36261.3615.285服务性工程2698.792698.792698.792698.79180.365.1办公用房1231.161231.161231.161231.1694.335.2生活服务1467.631467.631467.631467.6388.816消防及环保工程761.34761.34761.34761.3457.246.1消防环保工程761.34761.34761.34761.3457.247项目总图工程113.63113.63113.631

29、13.6322.197.1场地及道路硬化7664.451670.461670.467.2场区围墙1670.467664.457664.457.3安全保卫室113.63113.63113.63113.638绿化工程2324.4881.36合计28408.3651363.6751363.674290.89节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤147.831.1年用电量千瓦时1191442.341.2年用电量吨标准煤146.431.3年用水量立方米16377.361.4年用水量吨标准煤1.402年节能量吨标准煤39.303节能率24.89%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万

30、元10739.761.1完成比例87.03%2完成固定资产投资万元7814.222.1完成比例72.76%3完成流动资金投资万元2925.543.1完成比例27.24%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2431.2人均年工资万元5.061.3年工资额万元1296.762工程技术人员工资2.1平均人数人542.2人均年工资万元6.182.3年工资额万元353.533企业管理人员工资3.1平均人数人143.2人均年工资万元7.403.3年工资额万元107.224品质管理人员工资4.1平均人数人294.2人均年工资万元5.814.3年工资额万元150.075其他人员

31、工资5.1平均人数人185.2人均年工资万元6.015.3年工资额万元96.246职工工资总额万元2003.82固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4290.895065.17169.989841.841.1工程费用万元4290.895065.1718676.741.1.1建筑工程费用万元4290.894290.8934.77%1.1.2设备购置及安装费万元5065.175065.1741.05%1.2工程建设其他费用万元485.78485.783.94%1.2.1无形资产万元258.46258.461.3预备费万元227.3222

32、7.321.3.1基本预备费万元115.74115.741.3.2涨价预备费万元111.58111.582建设期利息万元3固定资产投资现值万元9841.849841.84流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元18676.749538.5310980.4418676.7418676.7418676.741.1应收账款万元5603.023081.664202.275603.025603.025603.021.2存货万元8404.534622.496303.408404.538404.538404.531.2.1原辅材料万元2521.361386.751

33、891.022521.362521.362521.361.2.2燃料动力万元126.0769.3494.55126.07126.07126.071.2.3在产品万元3866.082126.352899.563866.083866.083866.081.2.4产成品万元1891.021040.061418.261891.021891.021891.021.3现金万元4669.192568.053501.894669.194669.194669.192流动负债万元16178.478898.1612133.8516178.4716178.4716178.472.1应付账款万元16178.478898

34、.1612133.8516178.4716178.4716178.473流动资金万元2498.271374.051873.702498.272498.272498.274铺底流动资金万元832.75458.02624.57832.75832.75832.75总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12340.11125.38%125.38%100.00%2项目建设投资万元9841.84100.00%100.00%79.75%2.1工程费用万元9356.0695.06%95.06%75.82%2.1.1建筑工程费万元4290.8943.60%43.

35、60%34.77%2.1.2设备购置及安装费万元5065.1751.47%51.47%41.05%2.2工程建设其他费用万元258.462.63%2.63%2.09%2.2.1无形资产万元258.462.63%2.63%2.09%2.3预备费万元227.322.31%2.31%1.84%2.3.1基本预备费万元115.741.18%1.18%0.94%2.3.2涨价预备费万元111.581.13%1.13%0.90%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9841.84100.00%100.00%79.75%5建设期间费用万元6流动资金万元2498.2725.38%25.38%20.25%7铺底

36、流动资金万元832.768.46%8.46%6.75%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13405.1518279.7524373.0024373.0024373.001.1万元13405.1518279.7524373.0024373.0024373.002现价增加值万元4289.655849.527799.367799.367799.363增值税万元426.78581.97775.96775.96775.963.1销项税额万元3899.683899.683899.683899.683899.683.2进项税额万元1718.052342.

37、793123.723123.723123.724城市维护建设税万元29.8740.7454.3254.3254.325教育费附加万元12.8017.4623.2823.2823.286地方教育费附加万元8.5411.6415.5215.5215.529土地使用税万元154.48154.48154.48154.48154.4810税金及附加万元205.69224.31247.59247.59247.59折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4290.894290.89当期折旧额3432.71171.64171.64171.64171.64171.64净

38、值858.184119.253947.623775.983604.353432.712机器设备原值5065.175065.17当期折旧额4052.14270.14270.14270.14270.14270.14净值4795.034524.894254.743984.603714.463建筑物及设备原值9356.06当期折旧额7484.85441.78441.78441.78441.78441.78建筑物及设备净值1871.218914.288472.508030.727588.947147.164无形资产原值258.46258.46当期摊销额258.466.466.466.466.466.46

39、净值252.00245.54239.08232.61226.155合计：折旧及摊销7743.31448.24448.24448.24448.24448.24总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13023.957163.179767.9613023.9513023.9513023.952外购燃料动力费万元1034.42568.93775.821034.421034.421034.423工资及福利费万元2003.822003.822003.822003.822003.822003.824修理费万元53.0129.1639.7653.0153.0

40、153.015其它成本费用万元2183.831201.111637.872183.832183.832183.835.1其他制造费用万元989.73544.35742.30989.73989.73989.735.2其他管理费用万元309.70170.34232.27309.70309.70309.705.3其他销售费用万元1062.84584.56797.131062.841062.841062.846经营成本万元18299.0310064.4713724.2718299.0318299.0318299.037折旧费万元441.78441.78441.78441.78441.78441.788摊销费万元6.466.466.466.466.466.469利息支出万元-10总成本费用万元18747.2711414.4314673.4718747