再论中国财务管理理论创新趋势

1、再论中国财务管理理论创新趋势 摘要：基于中国现有的关于财务管理理论创新方面的相关研究成果进行回顾和梳理的基础上，通过分析国内外理财环境的变迁对现有财务管理理论产生的影响，从企业财务管理理念和财务管理理论的研究内容两大方面总体把握中国财务管理理论的创新方向和发展趋势。 关键词：财务管理理念；财务管理理论；创新趋势 中图分类号：F810 文献标识码：A 文章编号：1003-3890（2011）05-0062-04 一、问题的提出 从哲学的观点看，理论来源于实践，是对实践的概括和抽象，对实践具有指导和预测的作用。财务管理理论也具有这样的哲学逻辑。我国学者王化成（2000）认为，“财务管理理论是根据财

2、务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用以解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。”1 既然财务管理理论的实践基础是财务管理活动，而财务管理活动必然依客观理财环境的变化而变化，因而财务管理理论也应随理财环境的变化而不断创新。但值得注意的是，中国改革开放的进程至今已经历三十多年时间，在这一历史进程中中国的市场经济体制逐步建立，民主法治环境不断完善，社会文化环境与时俱进，因而中国的财务管理理论应适应这一客观环境变化的要求而进行动态调整。虽然学术界关于“中国财务管理理论创新”方面的前期研究成果较为丰富，但在中国步入“后改革时代”的今天，2 国际国内环境与前期

3、相比已经发生了深刻的变化，表现为知识经济与信息经济的全球化趋势、2008年国际金融危机的蔓延等。这些环境的变化要求中国的财务管理理论进行系统化、动态化的创新，以更有效地指导中国的财务管理实践，而学者们前期关于此方面的研究显得有点“不适应”，或者说只是适合于当时理财环境的要求。这就是该文章选题的现实依据和理论依据，也是题目定为“再论中国财务管理理论的创新趋势”的原因。 二、文献简要回顾 关于中国财务管理理论创新或发展趋势的研究，中国学者积累了较为丰富的前期成果，这些成果的观点或同或异、各具特色、百家争鸣，这是学术自由的必然结果，这些成果为课题的研究提供了坚实的理论基础。现对代表性的观点简要回顾：

4、张兆国等（1999）基于知识经济的背景，提出财务管理创新应集中在观念的更新、目标的重组、内容的调整与拓展三大方面。3 陈兴述（2001）从财务管理理论的研究方法和研究内容两方面论述了财务管理理论研究的发展与创新。4 郭泽光等（2002）基于经济全球化和知识经济的环境，提出财务管理理论必须进行全面创新，包括建立企业财务理念体系、确立新的财务管理目标和拓展财务理论研究内容等三方面。5魏明海（2003）基于基础理论的变迁，提出从公司理论、信息不对称理论、道德风险、交易成本和所有权成本、人力资本等理论方面研究公司财务理论的新视角。6 朱明秀（2004）基于人力资本产权化的影响和资本范围的重新界定，提出

5、财务管理的内容、理念、方法和主体将发生变化，同时支撑财务管理学科的理论基础也将调整。7 李心合（2006）基于对西方财务管理理论贫困化的分析，提出财务管理理论在内容结构、研究视角和研究领域三大方面的出路。8 从上述相关文献的简要回顾中可以看出，中国学者关于财务管理理论创新或发展的诱因的观点可以分为三种情况：第一种观点认为国内外理财环境已经发生变化，为了适应这种环境变化的要求，中国的财务管理理论也必须作出适应性调整，这种观点强调了理财环境对财务管理理论的决定性，如郭泽光等（2002）；第二种观点认为构成财务管理理论的理论基础发生了变化或进行了创新或产生了新的理论，因而中国的财务管理理论也要动态发

6、展或整合其他新理论来实现创新，这种观点强调了构建财务管理理论的逻辑前提和学科前提，以及融合多学科知识研究财务管理理论的重要性，如陈兴述（2001）等。第三种观点兼而有之，既强调了财务管理理论的实践基础又强调了其逻辑与学科基础，是上述两种观点的综合，如李心合（2006）等。以上观点体现了财务管理理论来源的哲学思维。同样，学者们关于财务管理理论创新方向或发展趋势的观点也不尽相同，但都集中体现在财务管理的观念、目标、方法和内容等方面，这些都是财务管理理论体系的重要组成部分。 三、理财环境的变迁对现有财务管理理论的挑战 财务管理理论是适应财务管理实践和财务管理环境变化的客观产物，因而理财环境的变迁必然

7、对财务管理理论的发展产生重要的影响和挑战。随着中国改革开放的进程步入“后改革时代”，现有财务管理理论所面临的客观环境背景从国际到国内、从宏观到微观、从经济到社会文化都发生了深刻变化，主要表现在如下方面： （一）知识经济与信息经济全球化普及趋势的深化 知识经济是21世纪全球经济社会发展的特征和主流，是历史发展的客观规律。知识经济社会就是以知识的获取、形成、管理和应用为推动经济社会发展的主体力量的社会模式，是以知识为第一生产力的发展模式。在知识经济时代，知识“物化于”人力资源形成人力资本，人力资本是所有资本中最具创造性、能动性、可持续性和升值潜力的资本，因而知识经济是以人为本的经济，尊重知识、重视

8、人才是这一时代的特征。面对知识经济趋势的深化，传统财务管理理论以“物”为本的理念受到巨大冲击，以人为本的理念必将贯穿于企业筹资、投资、资金运营和利润分配的各财务环节，无形资产、人力资本产权等将成为财务理论的重点。信息经济的出现早于知识经济，是知识经济的前奏，信息化管理已经成为现代企业管理方式的主流。在信息经济时代，信息已成为企业最重要的资源之一，有效获取、处理和利用信息成为企业提升竞争力的主要手段。面对全球信息化浪潮，建立在确定性条件下的传统财务管理理论也将受到挑战，不确定条件下的财务预测、决策、控制和分析评价将成为现代财务管理理论的主要内容，风险管理、供应链和虚拟企业财务管理将受到前所未有的

9、重视。 （二）金融危机的周期性爆发与全球金融市场的一体化 2008年正式爆发的国际金融危机给世界上大部分国家特别是企业带来了不同程度的负面影响，至今这场危机的影响依然没有完全消退，欧盟等国家又爆发了债务危机。1997年爆发的东南亚金融危机也曾给中国的企业造成一定程度的消极影响。金融危机能够迅速蔓延，与全球金融市场的一体化趋势是分不开的。当然，不能因为金融危机的蔓延就否定全球金融市场的一体化。金融市场的一体化为各国经济的发展作出过重要贡献，而且未来仍然是主流趋势，各国的金融市场会更加一体化，这是经济全球化的主要表现形式之一。关键的问题是，面对危机的影响，企业如何应对挑战以最小化危机带来的负面影响

10、，这是在“后金融危机时期”企业财务管理理论应该考虑的问题，特别是企业的筹资与投资决策理论。同时，全球金融市场的一体化趋势也为中国财务管理理论特别是企业筹资理论和投资理论的创新提供了实践基础，特别是随着中国金融市场的完善、金融法律法规的健全、金融工具与产品的创新等金融环境的变化，国际理财、战略财务、财务预警、投资风险、公司并购、破产重组等将成为中国财务管理理论的重要内容。 （三）中国资本市场的完善与民营企业的迅猛崛起 随着中国市场经济体制改革的深化，中国的资本市场也逐步趋向完善，并且与之相配套的法律法规不断健全，有利于经济发展的政策相继出台，开创了中国资本市场发展的新局面。2004年中国在主板市

11、场的基础上推出了中小板市场。2009年又在主板市场和中小板市场的基础上推出了创业板市场，专门为高科技或创业型企业上市融资提供平台。此外，中国在2005年正式开始股权分置改革，这一改革结束了“不同股不同价不同权”的制度结构，标志着“全流通时代”的到来。同时，民营企业迅猛崛起，已成为中国经济社会发展的重要力量。鼓励民营企业发展的相关政策也相继出台，2005年出台了国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见，2009年又发布了国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见，2010年相继推出国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见。这些政策的出台为中国民营企业的发展提供了一个更加

12、自主、自由、平等、法治的平台，这些现实环境的变化必然对传统财务理论产生冲击，现代公司财务治理、民营企业财务管理等将成为现代财务理论的重要内容。 四、“后改革时代”中国财务管理理论的创新趋势 “后改革时代”中国财务管理理论所面临的国内外客观环境发生了深刻变化，财务管理理论必须对这一变化作出积极的回应才能更具适应性地对财务管理实践起到解释、评价、指导和预测的作用，为此，传统的财务管理理论必须进行系统性、动态性创新，主要集中于如下方面： （一）企业财务管理理念的创新 财务管理理念就是企业财务管理的观念，是指导企业财务管理实践的最高思维准则，其贯穿于企业的一切财务管理活动中，属于财务管理理论的“上层建

13、筑”。思维决定行为，动态严谨、与时俱进的财务管理理念对企业的筹资决策、投资决策、资金运营决策和利润分配决策都能够起到战略性的指导作用。面对财务管理理论客观环境的变化，企业的财务管理理念首先应进行更新、调整。笔者认为，应重点树立如下几个与现代企业财务管理环境相适应的理财理念：系统思考理财理念，即系统全面考虑财务管理实践的情境因素以及重视财务决策的动态性和适应性；利益协调理财理念，即重视企业各利益相关者的财务目标以及建立合理的激励约束与利益协调机制；可持续理财理念，即重视企业财务管理的前瞻性和长远性以及建立利于企业可持续发展的财务管理体制机制；人本主义理财理念，即重视人作为主体在财务管理实践中的能

14、动性和创造性以及形成对人力资源科学有效的绩效评价机制；有限理性理财理念，即财务决策从追求最优化转变为追求满意以及从重视价值判断转变为重视事实判断；风险权衡理财理念，即重视不确定性条件下财务决策价值的权衡以及危机预警机制的建立；价值创造理财理念，即重视企业财务管理实践的增值性以及建立以全面价值管理为核心的财务管理体制。 （二）财务管理理论研究内容的创新 财务管理理论的研究内容是财务管理理论研究的对象和范围，是由企业财务管理环境和财务管理实践决定的，属于财务管理理论的“主体要素”。随着国内外财务管理环境的变迁，企业财务管理实践所涉及的对象更多样、内容更丰富、范围更广阔，因而要求财务管理理论的内容也

15、进行调整和拓展，以更具针对性地指导财务管理实践。笔者认为，与传统财务管理理论相比，中国财务管理理论的研究内容还应重点在如下方面拓展： 1. 关于民营企业的财务管理理论问题。民营企业已成为中国经济和社会发展的主力军。但由于历史因素和企业自身特点等原因，民营企业融资难、投资难、财务管理混乱等问题一直是制约其发展的瓶颈，同时传统财务管理理论一直“偏爱”于国有企业及其改制问题的研究，没有“正眼看待”过民营企业的财务理论问题。随着中国资本市场的完善和相关政策的出台，应该重视起民营企业财务管理理论的研究，要把其置于中国现阶段的政策环境和金融环境（特别是资本市场）中进行系统、全面的研究。 2. 关于虚拟企业

16、的财务管理理论问题。虚拟企业是信息经济发展的产物，已经成为现代企业的一种重要组织形式，其利用现代化网络技术和通讯技术进行信息的传递，形成一种“无边界”的组织形式。传统财务管理理论集中于研究实体企业的财务管理问题，而对虚拟企业的财务问题研究甚少，而这种“无边界”的虚拟企业是现代企业未来的发展趋势，随着全球化趋势的深化和中国“后改革时代”的来临，虚拟企业必将在中国迅速发展，因而应重视虚拟企业财务管理理论的研究，同时与现有的财务信息化理论相结合。 3. 关于企业行为财务的财务理论问题。行为财务理论是融合心理学、行为经济学和财务管理学等多学科知识形成的边缘性、交叉性理论体系，主要研究在投资者与企业管理

17、者理性不对称的情况下进行财务决策的问题，是对传统财务管理理论关于完全理性假设和有效市场假设的突破。随着知识经济趋势的深化和客观理财环境的复杂化，财务决策的制定不能仅依赖于可计量的数理模型单纯追求“最优化”，而且还要考虑决策者（包括投资者与管理者）的主观心理状态，以制定令决策者“满意”的决策，因而行为财务理论的研究应该加以重视。 4. 关于企业人力资本的财务理论问题。人力资本产权化是现代社会的主要特征，就是人力资源作为知识资本和智力资本的载体，拥有对其所具有的知识资源和智力资源的占有、使用、分配、控制和索取等权利。人力资本无疑是现代企业最重要的资本。传统财务管理理论集中于实物资本和金融资本的研究

18、，是以“物”为本的财务理论，随着知识经济的深化和人力资本的产权化，以人为本应成为现代企业的理财理念，因而应该重视人力资本财务理论问题的研究，人力资本应作为企业资本参与到筹资管理、投资管理和分配管理中。 5. 关于企业利益相关者的财务理论问题。企业利益相关者理论主要研究企业在各利益相关者之间综合平衡和协调利益要求的问题，是企业分配“共同剩余”的制度安排。企业利益相关者包括股东、债权人、管理者、员工、供应商、顾客、政府部门、非政府组织、当地居民、所在社区以及新闻媒体等。随着国内外环境的变化，要求现代企业更加注重企业各利益相关者的整体利益，而不仅仅是传统财务管理理论所强调的股东财富最大化，因而现代财

19、务管理理论应该重视企业利益相关者财务理论问题的研究，以更好地实现企业整体发展。 6. 关于供应链企业的财务管理理论问题。供应链及供应链管理是现代企业面临的前沿课题，供应链就是围绕核心企业，通过物流、资金流和信息流的控制，将供应企业、制造企业、分销企业、零售企业以及最终用户连成一体的多企业网络结构，其强调合作而非竞争，追求供应链整体利益的最大化。随着经济全球化趋势和信息技术的发展，供应链将成为企业未来竞争的主要形态，而传统财务管理理论则主要集中于单个企业财务理论的研究，因此应该重视供应链企业财务理论问题的研究，从供应链整体的角度研究相关财务理论。 五、结论 财务管理理论是财务管理环境与财务管理实

20、践综合作用的结果，随着国内外财务管理环境的变迁与财务管理实践的发展，中国的财务管理理论必须在传统财务管理理论的基础上更新和拓展，在财务管理的理念上应树立系统思考理财理念、利益协调理财理念、可持续理财理念、人本主义理财理念、有限理性理财理念、风险权衡理财理念、价值创造理财理念；在财务管理理论的研究内容上应重视民营企业、虚拟企业、行为财务、人力资本、利益相关者以及供应链等问题的研究。 注释： 本文所提及的财务管理理论是指企业的财务管理理论。 参考文献： 1王化成.论财务管理的理论结构J.财会月刊，2000，（4）. 2任保平.后改革时代的标志、特征及其改革共识的构建J.学术月刊，2010，（5）. 3张兆国，桂子斌，张新朝.知识经济时代的财务管理创新J.会计研究，1999，（3）. 4陈兴述.财务管理理论研究的发展与创新J.财会月刊，2001，（18）. 5郭泽光，李颖.新世纪财务管理理论的发展趋势J.山西财经大学学报，2002，（3）. 6魏明海.公司财务理论研究的新视角J.会计研究，2003，（2）. 7朱明秀.基于人力资本产权影响的财务管理理论体系J.当代财经，2004，（